Analyse d'Ethena du point de vue commercial : Rebond après un big dump, l'ENA vaut-il la peine d'être acheté ?
Ethena est l'un des projets DeFi les plus remarquables du marché des cryptomonnaies récemment. Son jeton ENA a connu une chute importante avant de connaître récemment un rebond, suscitant l'attention des investisseurs. Cet article analysera en profondeur la situation actuelle et les perspectives d'Ethena du point de vue commercial, et examinera si ENA vaut la peine d'être investi.
1. État des affaires d'Ethena
1.1 Modèle commercial
Ethena se positionne comme un projet de dollar synthétique avec des "revenus natifs", appartenant au même secteur que les projets de stablecoins tels que MakerDAO et Frax. Son modèle commercial de base est :
Lever des fonds, émettre la stablecoin USDE, étendre le bilan
Utiliser les fonds levés pour des opérations financières, obtenir des bénéfices
Lorsque les revenus du fonds de roulement sont supérieurs aux coûts de financement et d'exploitation, le projet devient rentable.
1.2 Données clés des activités
Échelle et distribution de l'émission USDE
Au 31 octobre, l'émission de USDE s'élève à environ 2,72 milliards de dollars.
64% des USDE sont en état de staking, l'APY actuel est de 13%
USDE est principalement distribué sur le réseau principal Ethereum, environ 8,3 % étant distribués sur d'autres chaînes L2 et L1.
Bybit en tant que plateforme partenaire importante, détient 263 millions USDE
Revenus d'accord et actifs sous-jacents
Revenus des contrats en octobre de 10,63 millions de dollars, en hausse de 84,5 % par rapport au mois précédent.
Sources de revenus : revenus de staking ETH, arbitrage de produits dérivés, gestion d'actifs en stablecoins
Composition des actifs sous-jacents : 52 % de positions d'arbitrage BTC, 21 % de positions d'arbitrage ETH, 11 % d'actifs stakés ETH, 16 % de stablecoins
Le rendement annuel actuel des arbitrages de contrats à terme perpétuels BTC et ETH est d'environ 8%+
1.3 Dépenses et niveaux de profit du protocole
Les dépenses d'Ethena se divisent en deux catégories :
Dépenses financières : payées aux utilisateurs de staking en USDE
Dépenses marketing : paiements en ENA aux utilisateurs participant à l'événement
Selon une estimation approximative, la situation financière d'Ethena à la fin octobre de cette année :
Dépenses financières: 8164,7 millions de dollars
Dépenses marketing : environ 910 millions de dollars
Revenu total du protocole : 1,24 million de dollars
Perte nette : environ 8,68 milliards de dollars
Il est évident qu'Ethena est actuellement dans un état de pertes massives, ce qui est le prix de son expansion rapide de l'échelle USDE.
2. Perspectives d'avenir d'Ethena
Récemment, Ethena a reçu de nombreuses bonnes nouvelles :
Collaborer avec plusieurs projets pour étendre les cas d'utilisation de l'USDE
Prévision de lancement d'un nouveau stablecoin USTB
Lancement du premier stablecoin AVS adossé à l'actif eUSD
Les directions de développement à surveiller dans les mois à venir :
Le réchauffement du marché pourrait augmenter les bénéfices d'arbitrage
L'écosystème pourrait voir plus de projets
La chaîne de blocs autonome pourrait être lancée
Mais il existe encore une incertitude quant à savoir si l'USDE sera accepté par davantage d'échanges de premier plan.
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3. Analyse de la valorisation de l'ENA
) 3.1 Analyse qualitative
Facteurs positifs:
Le redressement du marché apporte une amélioration des bénéfices
De nouveaux projets offrent des opportunités d'airdrop
L'équipe a de fortes capacités en développement commercial.
Facteurs défavorables:
Manque de distribution substantielle des bénéfices
Le projet est en état de perte massive
Pression inflationniste importante dans les six prochains mois
3.2 comparaison quantitative
Comparé à MakerDAO###SKY( :
Ratio de la capitalisation boursière de l'ENA / revenus du protocole : 44.8 vs 5.24
Ratio capitalisation/profit ENA : valeur négative vs 17,37
Il est clair que la valorisation de l'ENA n'est pas bon marché actuellement.
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Résumé
Bien qu'Ethena soit considéré comme un projet innovant, son modèle commercial de base n'est pas fondamentalement différent de celui des autres projets de stablecoins. Il est toujours en phase de pertes massives, et sa valorisation n'est pas basse.
Ethena montre une forte capacité d'expansion commerciale, avec des perspectives de former un cycle vertueux. Cependant, à long terme, il faudra du temps pour tester la stabilité de son architecture produit et sa capacité à survivre après la réduction des subventions.
Les investisseurs doivent évaluer prudemment les risques et les opportunités d'Ethena et se concentrer sur son développement futur.
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ContractHunter
· 07-31 18:32
Est-ce que les projets qui se font clairement prendre pour des cons sont bons ?
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MonkeySeeMonkeyDo
· 07-30 08:39
C'est ça qu'on appelle un big dump ?
Voir l'originalRépondre0
WagmiWarrior
· 07-29 20:17
prendre les gens pour des idiots就完事了
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MainnetDelayedAgain
· 07-29 08:21
Le journal des statistiques de pertes a été mis à jour~
Analyse approfondie des activités Ethena : valeur d'investissement et évaluation des risques du jeton ENA
Analyse d'Ethena du point de vue commercial : Rebond après un big dump, l'ENA vaut-il la peine d'être acheté ?
Ethena est l'un des projets DeFi les plus remarquables du marché des cryptomonnaies récemment. Son jeton ENA a connu une chute importante avant de connaître récemment un rebond, suscitant l'attention des investisseurs. Cet article analysera en profondeur la situation actuelle et les perspectives d'Ethena du point de vue commercial, et examinera si ENA vaut la peine d'être investi.
1. État des affaires d'Ethena
1.1 Modèle commercial
Ethena se positionne comme un projet de dollar synthétique avec des "revenus natifs", appartenant au même secteur que les projets de stablecoins tels que MakerDAO et Frax. Son modèle commercial de base est :
Lorsque les revenus du fonds de roulement sont supérieurs aux coûts de financement et d'exploitation, le projet devient rentable.
1.2 Données clés des activités
Échelle et distribution de l'émission USDE
Revenus d'accord et actifs sous-jacents
1.3 Dépenses et niveaux de profit du protocole
Les dépenses d'Ethena se divisent en deux catégories :
Selon une estimation approximative, la situation financière d'Ethena à la fin octobre de cette année :
Il est évident qu'Ethena est actuellement dans un état de pertes massives, ce qui est le prix de son expansion rapide de l'échelle USDE.
2. Perspectives d'avenir d'Ethena
Récemment, Ethena a reçu de nombreuses bonnes nouvelles :
Les directions de développement à surveiller dans les mois à venir :
Mais il existe encore une incertitude quant à savoir si l'USDE sera accepté par davantage d'échanges de premier plan.
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3. Analyse de la valorisation de l'ENA
) 3.1 Analyse qualitative
Facteurs positifs:
Facteurs défavorables:
3.2 comparaison quantitative
Comparé à MakerDAO###SKY( :
Il est clair que la valorisation de l'ENA n'est pas bon marché actuellement.
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Résumé
Bien qu'Ethena soit considéré comme un projet innovant, son modèle commercial de base n'est pas fondamentalement différent de celui des autres projets de stablecoins. Il est toujours en phase de pertes massives, et sa valorisation n'est pas basse.
Ethena montre une forte capacité d'expansion commerciale, avec des perspectives de former un cycle vertueux. Cependant, à long terme, il faudra du temps pour tester la stabilité de son architecture produit et sa capacité à survivre après la réduction des subventions.
Les investisseurs doivent évaluer prudemment les risques et les opportunités d'Ethena et se concentrer sur son développement futur.
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