Interprétation des données off-chain : Ethereum reprend la première place des revenus, la tendance à l'institutionnalisation de Bitcoin s'intensifie
Résumé
Solana continue à dominer en termes de volume de transactions et d'adresses actives, tandis que Base le suit de près ; Ethereum reprend la première place des revenus de frais grâce à des interactions de haute valeur.
Ethereum attire l'argent, Polygon étend le récit DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'en correction à court terme, a toujours un potentiel de croissance à long terme dans ses fondamentaux écologiques.
Le volume des transactions BTC a chuté, la part des transactions de grande valeur atteignant 89 %, avec un modèle de "hausse des prix et baisse des volumes" qui accélère l'institutionnalisation des activités off-chain.
La distribution de la base de coût du BTC révèle un support clé, avec 93 000-100 000 USDT devenant la ligne de défense essentielle off-chain.
Le volume de transactions de PumpSwap a dépassé 38 milliards, avec plus de 9 millions d'utilisateurs, continuant à redéfinir le nouveau paysage du marché DEX de Solana.
Le volume des transactions sur la chaîne Sei explose en synchronisation avec le TVL, l'expansion de l'écosystème et les avantages technologiques, ainsi que les politiques favorables au capital, créant une résonance.
Résumé des données off-chain
Aperçu des activités off-chain et des flux de fonds.
En plus de l'analyse globale des flux de fonds sur la chaîne, nous avons sélectionné quelques indicateurs clés des activités sur la chaîne pour évaluer la véritable utilisation et l'activité des différents écosystèmes de blockchain. Ces indicateurs incluent le volume quotidien des transactions, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives par jour et le flux net des ponts inter-chaînes, couvrant plusieurs dimensions telles que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à l'observation des flux de capitaux entrants et sortants, ces données natives de la chaîne peuvent refléter de manière plus complète les changements fondamentaux de l'écosystème des blockchains publiques, aidant à déterminer si les flux de capitaux s'accompagnent d'une demande réelle d'utilisation et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux ayant des bases de développement durable.
Volume des transactions off-chain : Solana et Base affichent une activité nettement supérieure.
Selon les données, au 30 juin 2025, Solana se classe au premier rang des chaînes publiques avec un volume de transactions mensuel de plus de 2,97 milliards, démontrant une forte capacité de traitement off-chain et un niveau d'interaction écosystémique actif. Ses transactions à haute fréquence ne se limitent plus aux applications tendance comme les Memes et les Bots, mais s'étendent continuellement à des scénarios plus profonds tels que les jetons stables, les RWA et les outils financiers. Au cours de la semaine dernière, les institutions ont accéléré leurs investissements dans le domaine des RWA et des jetons stables : Fiserv, d'une capitalisation boursière de 90 milliards de dollars, a annoncé qu'elle déploierait des jetons stables sur Solana ; Republic Crypto a lancé un produit de tokenisation des actions rSpaceX, élargissant ainsi les frontières d'application de Solana sur le marché de la finance privée.
En dehors de Solana, Base continue également de connaître une forte croissance, avec un volume de transactions total atteignant 292 millions en juin, surpassant clairement Arbitrum (62,7 millions) et Polygon PoS (101 millions), se maintenant ainsi en tête du deuxième groupe de Layer 2. Récemment, Base a continué à élargir ses cas d'utilisation dans le monde réel. En juin, la plateforme de commerce électronique Shopify a annoncé le support des paiements USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays dans le monde, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement mainstream. Parallèlement, JPMorgan a également lancé un projet pilote de déploiement du jeton de dépôt JPMD sur Base, promouvant l'intégration d'actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant ainsi son utilité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les chaînes de blocs traditionnelles de Layer 1 comme Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transaction solide, avec des volumes mensuels respectifs de 41,95 millions et 10,28 millions de transactions. Bien qu'elles ne soient pas aussi fréquentes que les chaînes de blocs haute performance, elles occupent toujours une place importante en ce qui concerne le soutien des actifs de haute valeur et les interactions au cœur de la DeFi.
Dans l'ensemble, Solana et Base affichent des performances de données de transaction significativement supérieures en juin, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème des interactions à haute fréquence. En revanche, certains mécanismes d'extension d'Ethereum montrent un ralentissement, et les fonds ainsi que l'attention des utilisateurs se déplacent progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions off-chain reflète non seulement la force technique et l'activité des utilisateurs, mais prédit également la direction de la concurrence écologique future. Il sera nécessaire de continuer à valider la durabilité et la profondeur écologique en combinant la qualité des interactions et les données réelles des utilisateurs.
off-chain revenu modèle à nouveau remanié : Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit
Selon les données, au 30 juin 2025, Ethereum a repris la première place en termes de revenus de frais de transaction off-chain, avec un chiffre d'affaires mensuel atteignant 39,07 millions de dollars, consolidant ainsi sa position de leader dans le domaine des interactions à forte valeur. Solana a enregistré ce mois-ci un revenu de 30,54 millions de dollars, légèrement inférieur à celui d'Ethereum, se classant deuxième. Cependant, en regardant en arrière au mois de mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais de transaction mensuels atteignant 53,06 millions de dollars, devenant ainsi la blockchain publique avec le revenu le plus élevé du mois, montrant sa forte dynamique de transaction et son potentiel d'application à des moments spécifiques.
Bitcoin se classe troisième avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et d'adresses actives soit inférieur à celui de Solana. Cependant, en tant que réseau principal pour le stockage de valeur et l'écosystème BTC L2 qui émerge progressivement, il conserve une forte capacité de création de frais. Les revenus de Base ont diminué ce mois-ci, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il reste nettement en avance sur Arbitrum (1,68 million de dollars) et Polygon PoS (environ 230 000 dollars), l'élan de croissance semble légèrement ralentir, nécessitant d'observer la durabilité de ses applications réelles et l'entrée de fonds.
En observant les tendances, la courbe des frais de transaction d'Ethereum et de Bitcoin est relativement stable, ce qui représente leur principale capacité à répondre à des besoins d'interaction à haute valeur ; les frais de Solana, en revanche, montrent une tendance à la hausse volatile, étroitement liée à l'activité des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le léger recul de Base reflète également que sa croissance des utilisateurs et l'afflux de capitaux en sont encore au stade précoce de l'intégration.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction ne sont pas seulement le reflet de l'activité économique sur la chaîne, mais aussi un indicateur des changements dans la structure écologique et les comportements des utilisateurs. Le fort rebond d'Ethereum et le repli à court terme de Base révèlent les variables et la pression concurrentielle auxquelles les nouvelles chaînes publiques sont confrontées lorsqu'elles défient la position dominante des revenus d'Ethereum et de Bitcoin.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base à la traîne.
Selon les données, au 30 juin 2025, Solana maintient sa position de leader des blockchains publiques avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, loin devant les autres Layer 1 et dépassant largement la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons Meme, des robots de trading automatisés (Bot), des paiements en stablecoins et des interactions fréquentes dans les nouveaux scénarios RWA. Les interactions sur la chaîne ont évolué d'applications spéculatives vers des actifs réels et un écosystème de paiement, offrant un avantage évident en termes de rétention des utilisateurs.
Base se classe au deuxième rang avec 1,71 million d'adresses actives quotidiennes, montrant un potentiel de croissance solide. Le nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, provenant principalement de trois aspects : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'apport d'utilisateurs de paiement suite à la mise en œuvre de la monnaie stable (USDC) dans des scénarios commerciaux réels ; et la migration des fonds et des applications structurelles provoquée par les essais des institutions financières traditionnelles sur la chaîne. La croissance des utilisateurs de Base se manifeste non seulement par le nombre, mais aussi par l'augmentation de la fréquence des interactions et du nombre de contrats actifs sur la chaîne, formant progressivement un embryon d'écosystème de bout en bout allant de la finance au social.
Polygon PoS et Bitcoin se classent respectivement troisième et quatrième avec 570 000 et 500 000 adresses actives quotidiennes. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve encore une certaine base dans les communautés NFT, de jeux et de développeurs de petite et moyenne taille ; le second, quant à lui, est limité par sa caractéristique de transfert peu fréquent et son positionnement axé sur la valeur de stockage, la croissance des adresses est relativement stable.
L'activité des utilisateurs d'Ethereum et d'Arbitrum est relativement stagnante, avec un nombre moyen d'adresses respectif de 440 000 et 320 000 par jour, montrant une contraction de la volonté d'interaction des utilisateurs sous l'influence de coûts élevés de Gas et d'un manque d'applications émergentes. En particulier dans les domaines des mèmes, des bots et des actifs du monde réel (RWA), les utilisateurs se déplacent progressivement vers des chaînes émergentes offrant des coûts plus bas et des applications plus riches, reflétant ainsi un changement dans le paysage concurrentiel entre les chaînes.
Dans l'ensemble, les données d'adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à forte fréquence et les L2 alimentés par des applications réelles remplacent les chaînes technologiques traditionnelles comme point focal de l'écosystème. L'activité des utilisateurs n'est pas seulement une condition préalable à la croissance des transactions, mais représente également la direction de l'accumulation future des fonds de l'écosystème et des ressources des développeurs, ce qui mérite un suivi continu de la qualité de son développement ultérieur et de la performance de la fidélité des utilisateurs.
Analyse des flux de fonds des chaînes publiques : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne sur le secteur DeFi.
Selon les données, au cours du dernier mois, Ethereum a dominé avec un afflux net de 5,1 milliards de dollars, démontrant une forte capacité d'attraction de fonds ; Polygon PoS suit de près avec un afflux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a connu un retrait net de fonds allant jusqu'à 5 milliards de dollars, devenant la blockchain publique la plus significative en termes de retrait de capitaux lors de cette période. Ce flux de capitaux a poursuivi la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum a bénéficié de la mise à niveau Pectra, de l'afflux net continu d'ETF spot ETH, de l'accroissement des investissements institutionnels, ainsi que d'une reprise de l'intérêt pour le secteur DeFi et d'un assouplissement marginal des réglementations, consolidant davantage sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour des fonds de Polygon pourrait être lié à ses récentes initiatives écologiques. Polygon Labs, en collaboration avec le teneur de marché crypto GSR, a lancé un réseau Layer2 dédié à la DeFi, Katana, qui se concentre sur la résolution des problèmes de fragmentation des actifs et d'insoutenabilité des rendements. Katana adopte un mécanisme de filtrage centralisé et, grâce à VaultBridge, renvoie les fonds après les prêts sur le mainnet vers la chaîne, formant ainsi un cycle fermé efficace, attirant les institutions et les utilisateurs à valeur nette élevée. Cette initiative renforce non seulement la position de Polygon dans le domaine de la DeFi, mais apporte également une narration Layer2 plus différenciée. Les 263 millions de dollars de flux nets récemment enregistrés par Polygon pourraient refléter l'optimisme du marché concernant le modèle Katana et son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré un important flux net de capitaux sortants, cela est plus probablement dû à un ajustement temporaire qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En effet, mi-juin, Base avait connu un fort afflux de capitaux, bénéficiant d'une intégration approfondie sur une plateforme d'échange, d'une collaboration avec Shopify pour élargir les scénarios de paiement USDC, ainsi que de plusieurs bonnes nouvelles avec le test des tokens de dépôt par JPMorgan sur la chaîne, ce qui a rapidement intensifié l'enthousiasme autour de l'écosystème. Actuellement, la valeur totale verrouillée (TVL) de Base atteint 3,4 milliards de dollars, avec une capitalisation boursière de stablecoins de 4,1 milliards de dollars. Des protocoles clés tels qu'Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. Les mouvements de capitaux à court terme pourraient être influencés par la rotation du marché et l'arbitrage, mais à moyen et long terme, Base a toujours le potentiel d'une expansion continue et d'un retour de capitaux.
Le flux de capitaux de cette phase reflète une différenciation structurelle entre les principales blockchains. Ethereum continue de consolider sa position centrale grâce à des mises à niveau techniques et des bonnes nouvelles pour les institutions. Polygon renforce son influence dans le domaine de la DeFi avec Katana, tandis que Base, bien qu'ayant connu des sorties nettes à court terme, maintient une base écologique solide grâce à plusieurs applications réelles et collaborations institutionnelles, avec un potentiel de retour de capitaux et de réexpansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les capitaux se concentrent sur les trois grands axes de "force technologique + mise en œuvre de scénarios + intégration de capital" pour engager une nouvelle phase de configuration et de rotation.
Alors que les fonds circulent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, libère également plusieurs signaux clés à travers ses indicateurs de structure off-chain. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure de transfert ajustée des entités, ainsi que la distribution de la base de coûts (CBD) - afin d'évaluer si le marché actuel bénéficie d'un soutien structurel et d'observer si le comportement des institutions continue de renforcer la tendance.
Analyse des indicateurs clés du Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin continue de se consolider dans la fourchette des sommets historiques, les données on-chain présentent plusieurs changements structurels, reflétant un ajustement profond de la structure des participants au marché et des comportements de financement. Pour mieux comprendre le contexte actuel du marché et les directions de risque potentielles, cet article se concentrera sur trois indicateurs on-chain clés : le nombre de transactions on-chain et les variations du montant moyen des transactions, la structure du montant des transferts ajustée par entité (Entity-adjusted Volume Breakdown), ainsi que la distribution du coût de base (Cost Basis
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MultiSigFailMaster
· 07-31 19:36
BTC joue gros, n'est-ce pas ? Après avoir pris les pigeons pour des idiots, ils commencent à prendre les gens pour des idiots.
Ethereum revient en tête des classements de revenus, l'activité BTC se dirige vers l'institutionnalisation.
Interprétation des données off-chain : Ethereum reprend la première place des revenus, la tendance à l'institutionnalisation de Bitcoin s'intensifie
Résumé
Solana continue à dominer en termes de volume de transactions et d'adresses actives, tandis que Base le suit de près ; Ethereum reprend la première place des revenus de frais grâce à des interactions de haute valeur.
Ethereum attire l'argent, Polygon étend le récit DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'en correction à court terme, a toujours un potentiel de croissance à long terme dans ses fondamentaux écologiques.
Le volume des transactions BTC a chuté, la part des transactions de grande valeur atteignant 89 %, avec un modèle de "hausse des prix et baisse des volumes" qui accélère l'institutionnalisation des activités off-chain.
La distribution de la base de coût du BTC révèle un support clé, avec 93 000-100 000 USDT devenant la ligne de défense essentielle off-chain.
Le volume de transactions de PumpSwap a dépassé 38 milliards, avec plus de 9 millions d'utilisateurs, continuant à redéfinir le nouveau paysage du marché DEX de Solana.
Le volume des transactions sur la chaîne Sei explose en synchronisation avec le TVL, l'expansion de l'écosystème et les avantages technologiques, ainsi que les politiques favorables au capital, créant une résonance.
Résumé des données off-chain
Aperçu des activités off-chain et des flux de fonds.
En plus de l'analyse globale des flux de fonds sur la chaîne, nous avons sélectionné quelques indicateurs clés des activités sur la chaîne pour évaluer la véritable utilisation et l'activité des différents écosystèmes de blockchain. Ces indicateurs incluent le volume quotidien des transactions, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives par jour et le flux net des ponts inter-chaînes, couvrant plusieurs dimensions telles que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à l'observation des flux de capitaux entrants et sortants, ces données natives de la chaîne peuvent refléter de manière plus complète les changements fondamentaux de l'écosystème des blockchains publiques, aidant à déterminer si les flux de capitaux s'accompagnent d'une demande réelle d'utilisation et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux ayant des bases de développement durable.
Volume des transactions off-chain : Solana et Base affichent une activité nettement supérieure.
Selon les données, au 30 juin 2025, Solana se classe au premier rang des chaînes publiques avec un volume de transactions mensuel de plus de 2,97 milliards, démontrant une forte capacité de traitement off-chain et un niveau d'interaction écosystémique actif. Ses transactions à haute fréquence ne se limitent plus aux applications tendance comme les Memes et les Bots, mais s'étendent continuellement à des scénarios plus profonds tels que les jetons stables, les RWA et les outils financiers. Au cours de la semaine dernière, les institutions ont accéléré leurs investissements dans le domaine des RWA et des jetons stables : Fiserv, d'une capitalisation boursière de 90 milliards de dollars, a annoncé qu'elle déploierait des jetons stables sur Solana ; Republic Crypto a lancé un produit de tokenisation des actions rSpaceX, élargissant ainsi les frontières d'application de Solana sur le marché de la finance privée.
En dehors de Solana, Base continue également de connaître une forte croissance, avec un volume de transactions total atteignant 292 millions en juin, surpassant clairement Arbitrum (62,7 millions) et Polygon PoS (101 millions), se maintenant ainsi en tête du deuxième groupe de Layer 2. Récemment, Base a continué à élargir ses cas d'utilisation dans le monde réel. En juin, la plateforme de commerce électronique Shopify a annoncé le support des paiements USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays dans le monde, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement mainstream. Parallèlement, JPMorgan a également lancé un projet pilote de déploiement du jeton de dépôt JPMD sur Base, promouvant l'intégration d'actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant ainsi son utilité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les chaînes de blocs traditionnelles de Layer 1 comme Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transaction solide, avec des volumes mensuels respectifs de 41,95 millions et 10,28 millions de transactions. Bien qu'elles ne soient pas aussi fréquentes que les chaînes de blocs haute performance, elles occupent toujours une place importante en ce qui concerne le soutien des actifs de haute valeur et les interactions au cœur de la DeFi.
Dans l'ensemble, Solana et Base affichent des performances de données de transaction significativement supérieures en juin, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème des interactions à haute fréquence. En revanche, certains mécanismes d'extension d'Ethereum montrent un ralentissement, et les fonds ainsi que l'attention des utilisateurs se déplacent progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions off-chain reflète non seulement la force technique et l'activité des utilisateurs, mais prédit également la direction de la concurrence écologique future. Il sera nécessaire de continuer à valider la durabilité et la profondeur écologique en combinant la qualité des interactions et les données réelles des utilisateurs.
off-chain revenu modèle à nouveau remanié : Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit
Selon les données, au 30 juin 2025, Ethereum a repris la première place en termes de revenus de frais de transaction off-chain, avec un chiffre d'affaires mensuel atteignant 39,07 millions de dollars, consolidant ainsi sa position de leader dans le domaine des interactions à forte valeur. Solana a enregistré ce mois-ci un revenu de 30,54 millions de dollars, légèrement inférieur à celui d'Ethereum, se classant deuxième. Cependant, en regardant en arrière au mois de mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais de transaction mensuels atteignant 53,06 millions de dollars, devenant ainsi la blockchain publique avec le revenu le plus élevé du mois, montrant sa forte dynamique de transaction et son potentiel d'application à des moments spécifiques.
Bitcoin se classe troisième avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et d'adresses actives soit inférieur à celui de Solana. Cependant, en tant que réseau principal pour le stockage de valeur et l'écosystème BTC L2 qui émerge progressivement, il conserve une forte capacité de création de frais. Les revenus de Base ont diminué ce mois-ci, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il reste nettement en avance sur Arbitrum (1,68 million de dollars) et Polygon PoS (environ 230 000 dollars), l'élan de croissance semble légèrement ralentir, nécessitant d'observer la durabilité de ses applications réelles et l'entrée de fonds.
En observant les tendances, la courbe des frais de transaction d'Ethereum et de Bitcoin est relativement stable, ce qui représente leur principale capacité à répondre à des besoins d'interaction à haute valeur ; les frais de Solana, en revanche, montrent une tendance à la hausse volatile, étroitement liée à l'activité des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le léger recul de Base reflète également que sa croissance des utilisateurs et l'afflux de capitaux en sont encore au stade précoce de l'intégration.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction ne sont pas seulement le reflet de l'activité économique sur la chaîne, mais aussi un indicateur des changements dans la structure écologique et les comportements des utilisateurs. Le fort rebond d'Ethereum et le repli à court terme de Base révèlent les variables et la pression concurrentielle auxquelles les nouvelles chaînes publiques sont confrontées lorsqu'elles défient la position dominante des revenus d'Ethereum et de Bitcoin.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base à la traîne.
Selon les données, au 30 juin 2025, Solana maintient sa position de leader des blockchains publiques avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, loin devant les autres Layer 1 et dépassant largement la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons Meme, des robots de trading automatisés (Bot), des paiements en stablecoins et des interactions fréquentes dans les nouveaux scénarios RWA. Les interactions sur la chaîne ont évolué d'applications spéculatives vers des actifs réels et un écosystème de paiement, offrant un avantage évident en termes de rétention des utilisateurs.
Base se classe au deuxième rang avec 1,71 million d'adresses actives quotidiennes, montrant un potentiel de croissance solide. Le nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, provenant principalement de trois aspects : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'apport d'utilisateurs de paiement suite à la mise en œuvre de la monnaie stable (USDC) dans des scénarios commerciaux réels ; et la migration des fonds et des applications structurelles provoquée par les essais des institutions financières traditionnelles sur la chaîne. La croissance des utilisateurs de Base se manifeste non seulement par le nombre, mais aussi par l'augmentation de la fréquence des interactions et du nombre de contrats actifs sur la chaîne, formant progressivement un embryon d'écosystème de bout en bout allant de la finance au social.
Polygon PoS et Bitcoin se classent respectivement troisième et quatrième avec 570 000 et 500 000 adresses actives quotidiennes. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve encore une certaine base dans les communautés NFT, de jeux et de développeurs de petite et moyenne taille ; le second, quant à lui, est limité par sa caractéristique de transfert peu fréquent et son positionnement axé sur la valeur de stockage, la croissance des adresses est relativement stable.
L'activité des utilisateurs d'Ethereum et d'Arbitrum est relativement stagnante, avec un nombre moyen d'adresses respectif de 440 000 et 320 000 par jour, montrant une contraction de la volonté d'interaction des utilisateurs sous l'influence de coûts élevés de Gas et d'un manque d'applications émergentes. En particulier dans les domaines des mèmes, des bots et des actifs du monde réel (RWA), les utilisateurs se déplacent progressivement vers des chaînes émergentes offrant des coûts plus bas et des applications plus riches, reflétant ainsi un changement dans le paysage concurrentiel entre les chaînes.
Dans l'ensemble, les données d'adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à forte fréquence et les L2 alimentés par des applications réelles remplacent les chaînes technologiques traditionnelles comme point focal de l'écosystème. L'activité des utilisateurs n'est pas seulement une condition préalable à la croissance des transactions, mais représente également la direction de l'accumulation future des fonds de l'écosystème et des ressources des développeurs, ce qui mérite un suivi continu de la qualité de son développement ultérieur et de la performance de la fidélité des utilisateurs.
Analyse des flux de fonds des chaînes publiques : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne sur le secteur DeFi.
Selon les données, au cours du dernier mois, Ethereum a dominé avec un afflux net de 5,1 milliards de dollars, démontrant une forte capacité d'attraction de fonds ; Polygon PoS suit de près avec un afflux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a connu un retrait net de fonds allant jusqu'à 5 milliards de dollars, devenant la blockchain publique la plus significative en termes de retrait de capitaux lors de cette période. Ce flux de capitaux a poursuivi la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum a bénéficié de la mise à niveau Pectra, de l'afflux net continu d'ETF spot ETH, de l'accroissement des investissements institutionnels, ainsi que d'une reprise de l'intérêt pour le secteur DeFi et d'un assouplissement marginal des réglementations, consolidant davantage sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour des fonds de Polygon pourrait être lié à ses récentes initiatives écologiques. Polygon Labs, en collaboration avec le teneur de marché crypto GSR, a lancé un réseau Layer2 dédié à la DeFi, Katana, qui se concentre sur la résolution des problèmes de fragmentation des actifs et d'insoutenabilité des rendements. Katana adopte un mécanisme de filtrage centralisé et, grâce à VaultBridge, renvoie les fonds après les prêts sur le mainnet vers la chaîne, formant ainsi un cycle fermé efficace, attirant les institutions et les utilisateurs à valeur nette élevée. Cette initiative renforce non seulement la position de Polygon dans le domaine de la DeFi, mais apporte également une narration Layer2 plus différenciée. Les 263 millions de dollars de flux nets récemment enregistrés par Polygon pourraient refléter l'optimisme du marché concernant le modèle Katana et son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré un important flux net de capitaux sortants, cela est plus probablement dû à un ajustement temporaire qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En effet, mi-juin, Base avait connu un fort afflux de capitaux, bénéficiant d'une intégration approfondie sur une plateforme d'échange, d'une collaboration avec Shopify pour élargir les scénarios de paiement USDC, ainsi que de plusieurs bonnes nouvelles avec le test des tokens de dépôt par JPMorgan sur la chaîne, ce qui a rapidement intensifié l'enthousiasme autour de l'écosystème. Actuellement, la valeur totale verrouillée (TVL) de Base atteint 3,4 milliards de dollars, avec une capitalisation boursière de stablecoins de 4,1 milliards de dollars. Des protocoles clés tels qu'Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. Les mouvements de capitaux à court terme pourraient être influencés par la rotation du marché et l'arbitrage, mais à moyen et long terme, Base a toujours le potentiel d'une expansion continue et d'un retour de capitaux.
Le flux de capitaux de cette phase reflète une différenciation structurelle entre les principales blockchains. Ethereum continue de consolider sa position centrale grâce à des mises à niveau techniques et des bonnes nouvelles pour les institutions. Polygon renforce son influence dans le domaine de la DeFi avec Katana, tandis que Base, bien qu'ayant connu des sorties nettes à court terme, maintient une base écologique solide grâce à plusieurs applications réelles et collaborations institutionnelles, avec un potentiel de retour de capitaux et de réexpansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les capitaux se concentrent sur les trois grands axes de "force technologique + mise en œuvre de scénarios + intégration de capital" pour engager une nouvelle phase de configuration et de rotation.
Alors que les fonds circulent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, libère également plusieurs signaux clés à travers ses indicateurs de structure off-chain. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure de transfert ajustée des entités, ainsi que la distribution de la base de coûts (CBD) - afin d'évaluer si le marché actuel bénéficie d'un soutien structurel et d'observer si le comportement des institutions continue de renforcer la tendance.
Analyse des indicateurs clés du Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin continue de se consolider dans la fourchette des sommets historiques, les données on-chain présentent plusieurs changements structurels, reflétant un ajustement profond de la structure des participants au marché et des comportements de financement. Pour mieux comprendre le contexte actuel du marché et les directions de risque potentielles, cet article se concentrera sur trois indicateurs on-chain clés : le nombre de transactions on-chain et les variations du montant moyen des transactions, la structure du montant des transferts ajustée par entité (Entity-adjusted Volume Breakdown), ainsi que la distribution du coût de base (Cost Basis