L'essor des stablecoins : remodeler le paysage financier mondial
Après une longue période de déclin, la taille des actifs en stablecoin est en train de connaître une nouvelle accélération de la croissance. Les principaux moteurs incluent : l'utilisation des stablecoins en tant qu'outil d'épargne, l'utilisation comme outil de paiement, ainsi que les rendements élevés offerts par la DeFi. On s'attend à ce que l'offre de stablecoins atteigne 300 milliards de dollars d'ici la fin de 2025 et 1 trillion de dollars d'ici 2030.
Cette croissance d'échelle apportera de nouvelles opportunités et transformations au marché financier. Les changements prévisibles incluent le transfert des dépôts bancaires des marchés émergents vers les marchés développés, ainsi que la transformation des banques régionales en banques d'importance systémique mondiale. Cependant, d'autres impacts profonds restent difficiles à prévoir, les stablecoins et la DeFi pourraient changer fondamentalement le modèle d'intermédiation de crédit.
Trois grandes tendances pour promouvoir l'adoption
outil d'épargne
Les stablecoins deviennent un outil d'épargne important sur les marchés émergents. Dans des pays comme l'Argentine et la Turquie, la dévaluation continue de la monnaie locale entraîne une augmentation de la demande en dollars. Les stablecoins ont brisé les restrictions de circulation des dollars, permettant aux particuliers et aux entreprises d'accéder facilement à la liquidité soutenue par le dollar. Les enquêtes montrent que l'accès au dollar est l'une des principales raisons pour lesquelles les utilisateurs des marchés émergents utilisent les cryptomonnaies.
Bien qu'il soit difficile de chiffrer précisément, l'épargne basée sur les stablecoins dans les marchés émergents connaît une croissance rapide. Prenons l'Argentine comme exemple, la taille de la gestion d'actifs des applications cryptographiques a atteint plus de 400 millions de dollars, représentant plus de 1 % de l'offre monétaire M1 du pays, et continue d'augmenter. Cette tendance devrait se répandre dans plusieurs marchés émergents.
outil de paiement
Les stablecoins deviennent également une alternative viable aux paiements transfrontaliers. Par rapport aux transactions transfrontalières traditionnelles qui nécessitent plus d'un jour ouvrable, les stablecoins présentent un avantage évident. Avec le temps, les stablecoins pourraient évoluer en une plateforme de liaison pour tous les systèmes de paiement.
On estime que le volume des paiements B2B en stablecoin des participants non cryptographiques dépasse actuellement 100 milliards de dollars par an. Au cours de la dernière année, le volume des paiements B2B a augmenté de 4 fois par rapport à l'année précédente, montrant une forte dynamique de croissance.
DeFi à haut rendement
Au cours des cinq dernières années, le DeFi a constamment généré des rendements en dollars supérieurs au marché, permettant aux utilisateurs d'obtenir un retour de 5 % à 10 % avec un faible risque. Cela a favorisé la popularité des stablecoins.
Tant que la blockchain continue de générer de nouvelles idées, le taux de rendement de base du DeFi devrait rester supérieur à celui des obligations américaines. Étant donné que la "langue maternelle" du DeFi est le stablecoin et non le dollar, toute tentative de fournir un capital en dollars à faible coût pour répondre à la demande de DeFi entraînera une expansion de l'offre de stablecoins.
Effet de substitution des dépôts bancaires
L'adoption des stablecoins pourrait entraîner la désintermédiation des banques traditionnelles. Les utilisateurs peuvent directement accéder à des comptes d'épargne libellés en dollars et à des services de paiement transfrontaliers via des stablecoins, réduisant ainsi leur dépendance à l'égard des infrastructures bancaires.
Prenons l'exemple d'un utilisateur argentin, qui convertit 20 000 dollars américains d'une banque locale en USDC, ce qui équivaut à un investissement de 17 500 dollars américains dans des obligations à court terme américaines et à 2 500 dollars déposés dans une grande banque américaine. Cela signifie que les dépôts passent des banques régionales aux obligations américaines et aux principales institutions financières, réduisant ainsi la base de dépôts que les banques commerciales et régionales peuvent utiliser pour prêter.
Effet de resserrement du crédit
La fonction clé des dépôts bancaires est de prêter à l'économie. Le système de réserves fractionnaires permet aux banques de prêter plusieurs fois le montant des dépôts de base. Cependant, lorsque les dépôts sont convertis en stablecoin, cela réduit les fonds disponibles localement pour la création de crédit. Prenons l'exemple de l'Argentine : un dépôt de 20 000 dollars se convertissant en USDC transformera 24 000 dollars de création de crédit local en 17 500 dollars d'investissement en obligations américaines et 8 250 dollars de création de crédit américain.
Lorsque la part des stablecoins est faible, l'impact est limité, mais à mesure que cette part augmente, cela peut influencer de manière significative la capacité de création de crédit locale. Cela pourrait contraindre les régulateurs bancaires régionaux à prendre des mesures pour maintenir la stabilité financière.
Impact sur la dette du gouvernement américain
Les émetteurs de stablecoins sont devenus d'importants acheteurs de la dette publique américaine et pourraient à l'avenir figurer parmi les cinq principaux acheteurs. La nouvelle proposition exige que les réserves des stablecoins soient entièrement investies dans des obligations d'État à court terme ou des accords de rachat de la dette publique, ce qui augmentera encore la liquidité des éléments clés du système financier américain.
Lorsque la taille des stablecoins atteindra le niveau de mille milliards de dollars, cela pourrait avoir un impact significatif sur la courbe des rendements des obligations à court terme. Cependant, le rachat d'obligations ne fait pas directement augmenter la demande pour les obligations à court terme, mais sert de garantie pour les emprunts de nuit. Actuellement, la taille du marché des rachats est de 4000 milliards de dollars, même si la répartition des réserves de stablecoins atteint 500 milliards de dollars, cela deviendra un acteur important.
Cette liquidité qui circule vers les marchés de capitaux américains profite aux États-Unis, tandis que d'autres marchés mondiaux pourraient en pâtir. À l'avenir, les émetteurs de stablecoin pourraient être contraints de reproduire des portefeuilles de prêts bancaires pour diversifier les risques.
Nouveaux canaux de gestion d'actifs
La tendance des stablecoins à siphonner des fonds du système bancaire est similaire à celle du déplacement des prêts des banques vers des institutions financières non bancaires après la crise financière. Certains émetteurs de stablecoins ont commencé à s'engager dans des activités de prêt et pourraient devenir des acteurs importants du prêt non bancaire à l'avenir.
Si les émetteurs de stablecoins externalisent les investissements de crédit, cela ouvrira de nouveaux canaux d'allocation d'actifs pour les grandes sociétés de gestion d'actifs. De plus, les divers produits de "trésorerie" en chaîne offriront aux consommateurs des taux de rendement attractifs, formant ainsi "l'avant-garde efficace des rendements en chaîne".
Conclusion
La fusion des stablecoins, de la DeFi et des finances traditionnelles est en train de reconfigurer le paysage des intermédiaires de crédit mondiaux. D'ici 2030, la gestion d'actifs des stablecoins devrait atteindre près de 1 trillion de dollars. Ce changement représente à la fois des opportunités et des défis : les émetteurs de stablecoins deviendront des acheteurs importants de dettes publiques et des intermédiaires de crédit potentiels ; tandis que les banques régionales (, en particulier dans les marchés émergents ), sont confrontées à des risques de resserrement du crédit.
Enfin, un nouveau modèle de gestion d'actifs et bancaire pourrait se former, les stablecoins deviendront le pont reliant l'avant-garde des investissements en dollars numériques efficaces. Cela aura des répercussions profondes sur la politique monétaire, la stabilité financière et l'architecture financière mondiale.
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ForkTrooper
· Il y a 4h
Ces données sont vraiment absurdes.
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RugPullSurvivor
· 08-01 05:03
prendre les gens pour des idiots, c'est comme ça, de toute façon on s'y est habitué.
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BagHolderTillRetire
· 08-01 03:12
Ce soir, Être liquidé avec un altcoin.
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NotAFinancialAdvice
· 08-01 03:11
Les larmes de dix mille pigeons de l'univers de la cryptomonnaie
La taille des actifs en stablecoin atteindra plus de mille milliards : redéfinir le paysage financier mondial et le modèle d'intermédiaire de crédit.
L'essor des stablecoins : remodeler le paysage financier mondial
Après une longue période de déclin, la taille des actifs en stablecoin est en train de connaître une nouvelle accélération de la croissance. Les principaux moteurs incluent : l'utilisation des stablecoins en tant qu'outil d'épargne, l'utilisation comme outil de paiement, ainsi que les rendements élevés offerts par la DeFi. On s'attend à ce que l'offre de stablecoins atteigne 300 milliards de dollars d'ici la fin de 2025 et 1 trillion de dollars d'ici 2030.
Cette croissance d'échelle apportera de nouvelles opportunités et transformations au marché financier. Les changements prévisibles incluent le transfert des dépôts bancaires des marchés émergents vers les marchés développés, ainsi que la transformation des banques régionales en banques d'importance systémique mondiale. Cependant, d'autres impacts profonds restent difficiles à prévoir, les stablecoins et la DeFi pourraient changer fondamentalement le modèle d'intermédiation de crédit.
Trois grandes tendances pour promouvoir l'adoption
outil d'épargne
Les stablecoins deviennent un outil d'épargne important sur les marchés émergents. Dans des pays comme l'Argentine et la Turquie, la dévaluation continue de la monnaie locale entraîne une augmentation de la demande en dollars. Les stablecoins ont brisé les restrictions de circulation des dollars, permettant aux particuliers et aux entreprises d'accéder facilement à la liquidité soutenue par le dollar. Les enquêtes montrent que l'accès au dollar est l'une des principales raisons pour lesquelles les utilisateurs des marchés émergents utilisent les cryptomonnaies.
Bien qu'il soit difficile de chiffrer précisément, l'épargne basée sur les stablecoins dans les marchés émergents connaît une croissance rapide. Prenons l'Argentine comme exemple, la taille de la gestion d'actifs des applications cryptographiques a atteint plus de 400 millions de dollars, représentant plus de 1 % de l'offre monétaire M1 du pays, et continue d'augmenter. Cette tendance devrait se répandre dans plusieurs marchés émergents.
outil de paiement
Les stablecoins deviennent également une alternative viable aux paiements transfrontaliers. Par rapport aux transactions transfrontalières traditionnelles qui nécessitent plus d'un jour ouvrable, les stablecoins présentent un avantage évident. Avec le temps, les stablecoins pourraient évoluer en une plateforme de liaison pour tous les systèmes de paiement.
On estime que le volume des paiements B2B en stablecoin des participants non cryptographiques dépasse actuellement 100 milliards de dollars par an. Au cours de la dernière année, le volume des paiements B2B a augmenté de 4 fois par rapport à l'année précédente, montrant une forte dynamique de croissance.
DeFi à haut rendement
Au cours des cinq dernières années, le DeFi a constamment généré des rendements en dollars supérieurs au marché, permettant aux utilisateurs d'obtenir un retour de 5 % à 10 % avec un faible risque. Cela a favorisé la popularité des stablecoins.
Tant que la blockchain continue de générer de nouvelles idées, le taux de rendement de base du DeFi devrait rester supérieur à celui des obligations américaines. Étant donné que la "langue maternelle" du DeFi est le stablecoin et non le dollar, toute tentative de fournir un capital en dollars à faible coût pour répondre à la demande de DeFi entraînera une expansion de l'offre de stablecoins.
Effet de substitution des dépôts bancaires
L'adoption des stablecoins pourrait entraîner la désintermédiation des banques traditionnelles. Les utilisateurs peuvent directement accéder à des comptes d'épargne libellés en dollars et à des services de paiement transfrontaliers via des stablecoins, réduisant ainsi leur dépendance à l'égard des infrastructures bancaires.
Prenons l'exemple d'un utilisateur argentin, qui convertit 20 000 dollars américains d'une banque locale en USDC, ce qui équivaut à un investissement de 17 500 dollars américains dans des obligations à court terme américaines et à 2 500 dollars déposés dans une grande banque américaine. Cela signifie que les dépôts passent des banques régionales aux obligations américaines et aux principales institutions financières, réduisant ainsi la base de dépôts que les banques commerciales et régionales peuvent utiliser pour prêter.
Effet de resserrement du crédit
La fonction clé des dépôts bancaires est de prêter à l'économie. Le système de réserves fractionnaires permet aux banques de prêter plusieurs fois le montant des dépôts de base. Cependant, lorsque les dépôts sont convertis en stablecoin, cela réduit les fonds disponibles localement pour la création de crédit. Prenons l'exemple de l'Argentine : un dépôt de 20 000 dollars se convertissant en USDC transformera 24 000 dollars de création de crédit local en 17 500 dollars d'investissement en obligations américaines et 8 250 dollars de création de crédit américain.
Lorsque la part des stablecoins est faible, l'impact est limité, mais à mesure que cette part augmente, cela peut influencer de manière significative la capacité de création de crédit locale. Cela pourrait contraindre les régulateurs bancaires régionaux à prendre des mesures pour maintenir la stabilité financière.
Impact sur la dette du gouvernement américain
Les émetteurs de stablecoins sont devenus d'importants acheteurs de la dette publique américaine et pourraient à l'avenir figurer parmi les cinq principaux acheteurs. La nouvelle proposition exige que les réserves des stablecoins soient entièrement investies dans des obligations d'État à court terme ou des accords de rachat de la dette publique, ce qui augmentera encore la liquidité des éléments clés du système financier américain.
Lorsque la taille des stablecoins atteindra le niveau de mille milliards de dollars, cela pourrait avoir un impact significatif sur la courbe des rendements des obligations à court terme. Cependant, le rachat d'obligations ne fait pas directement augmenter la demande pour les obligations à court terme, mais sert de garantie pour les emprunts de nuit. Actuellement, la taille du marché des rachats est de 4000 milliards de dollars, même si la répartition des réserves de stablecoins atteint 500 milliards de dollars, cela deviendra un acteur important.
Cette liquidité qui circule vers les marchés de capitaux américains profite aux États-Unis, tandis que d'autres marchés mondiaux pourraient en pâtir. À l'avenir, les émetteurs de stablecoin pourraient être contraints de reproduire des portefeuilles de prêts bancaires pour diversifier les risques.
Nouveaux canaux de gestion d'actifs
La tendance des stablecoins à siphonner des fonds du système bancaire est similaire à celle du déplacement des prêts des banques vers des institutions financières non bancaires après la crise financière. Certains émetteurs de stablecoins ont commencé à s'engager dans des activités de prêt et pourraient devenir des acteurs importants du prêt non bancaire à l'avenir.
Si les émetteurs de stablecoins externalisent les investissements de crédit, cela ouvrira de nouveaux canaux d'allocation d'actifs pour les grandes sociétés de gestion d'actifs. De plus, les divers produits de "trésorerie" en chaîne offriront aux consommateurs des taux de rendement attractifs, formant ainsi "l'avant-garde efficace des rendements en chaîne".
Conclusion
La fusion des stablecoins, de la DeFi et des finances traditionnelles est en train de reconfigurer le paysage des intermédiaires de crédit mondiaux. D'ici 2030, la gestion d'actifs des stablecoins devrait atteindre près de 1 trillion de dollars. Ce changement représente à la fois des opportunités et des défis : les émetteurs de stablecoins deviendront des acheteurs importants de dettes publiques et des intermédiaires de crédit potentiels ; tandis que les banques régionales (, en particulier dans les marchés émergents ), sont confrontées à des risques de resserrement du crédit.
Enfin, un nouveau modèle de gestion d'actifs et bancaire pourrait se former, les stablecoins deviendront le pont reliant l'avant-garde des investissements en dollars numériques efficaces. Cela aura des répercussions profondes sur la politique monétaire, la stabilité financière et l'architecture financière mondiale.