Exploration des attributs des actifs RWA et points de conformité pour les investisseurs domestiques
RWA( Les actifs du monde réel) sont le processus de conversion d'actifs physiques ou financiers traditionnels en jetons numériques grâce à la technologie blockchain. Ces actifs tokenisés sont introduits dans les systèmes de finance décentralisée( DeFi), améliorant la liquidité, la transparence et l'accessibilité des actifs, ouvrant de nouveaux domaines d'investissement pour les investisseurs.
Ces dernières années, le marché de la tokenisation des actifs réels (RWA) a connu un développement rapide. On prévoit qu'à la fin de 2025, la taille du marché mondial pourrait atteindre 50 milliards de dollars, avec un potentiel à long terme pouvant atteindre 18,9 billions de dollars. Les États-Unis, grâce à un marché financier mature et à un cadre réglementaire clair, deviennent le baromètre de cette tendance. Cependant, la Conformité reste un défi central à ne pas négliger.
Pour les investisseurs de la Chine continentale, participer à des investissements RWA est à la fois attrayant et nécessite une prudence. Étant donné que l'environnement réglementaire de l'industrie Web3 varie d'un pays à l'autre, les investisseurs doivent se conformer aux lois et règlements nationaux et internationaux, y compris les exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et de connaissance du client (KYC), les politiques de contrôle des capitaux, ainsi que les déclarations fiscales et les règlements de réglementation liés aux actifs numériques.
Cet article analysera en profondeur l'investissement dans les actifs RWA, en explorant les points de conformité pour les investisseurs du continent, afin d'aider les lecteurs à saisir les opportunités tout en évitant les risques potentiels.
Tendances mondiales RWA
Selon les données du marché des tokens de sécurité, à la fin de 2024, plus de 50 milliards de dollars d'actifs auront été tokenisés dans le monde, dont 30 milliards de dollars pour l'immobilier. Avec l'adoption de la technologie blockchain par les institutions, on s'attend à ce que ces chiffres augmentent considérablement en 2025. À long terme, d'ici 2033, le marché des RWA pourrait atteindre 18,9 billions de dollars, montrant un potentiel énorme.
L'année 2025 est considérée comme un tournant clé pour le développement des RWA, le marché passant de la phase expérimentale à l'application pratique, avec la participation des institutions et la maturité du cadre réglementaire devenant les principaux moteurs.
1. États-Unis
Le marché des RWA tokenisés aux États-Unis connaît une croissance rapide, avec une taille de marché prévue de 50 milliards de dollars d'ici la fin 2025, principalement propulsée par les obligations d'État américaines. Le marché américain bénéficie d'un environnement réglementaire stable et d'une participation institutionnelle. La SEC a publié des directives pour l'enregistrement des valeurs mobilières tokenisées, envisageant d'autoriser l'utilisation de la technologie des registres distribués pour émettre, négocier et régler des valeurs mobilières.
Les grandes institutions financières s'engagent activement, comme le fonds BUIDL de BlackRock qui sera lancé en mars 2024, attirant plus de 460 millions de dollars de fonds. Robinhood a soumis une proposition en avril 2025, appelant à l'établissement d'un cadre de réglementation fédérale, marquant une étape clé dans la fusion de la finance traditionnelle et de la blockchain.
2. Union européenne
Le règlement de l'Union européenne sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) entrera en vigueur le 30 décembre 2024, fournissant un cadre réglementaire complet pour les actifs cryptographiques, y compris les RWA. MiCA couvre l'émission de jetons d'actifs référencés (ARTs) et de jetons de monnaie électronique (EMTs), visant à équilibrer transparence, sécurité et innovation, et à promouvoir l'application étendue des RWA en Europe. En 2025, l'Union européenne continuera d'améliorer les mesures de niveau 2 et de niveau 3 pour garantir la mise en œuvre du cadre réglementaire.
3. Singapour
Singapour, en tant que centre mondial de la blockchain et de la fintech, montre une forte dynamique dans le domaine de la tokenisation des RWA. L'Autorité monétaire a publié des lignes directrices sur l'émission et la conservation des jetons de paiement numériques, précisant en détail les comportements commerciaux et les mesures de protection des consommateurs.
Des entreprises comme Emurgo, Helix et D3 Labs prospèrent, tandis qu'InvestaX, en tant que plateforme SaaS de tokenisation de premier plan, obtient une licence MAS, favorisant ainsi la construction de l'écosystème RWA.
4.Hong Kong
Hong Kong, en raison de son statut de centre financier asiatique, montre un potentiel significatif dans le domaine de la tokenisation des RWA. La Commission des valeurs mobilières et l'Autorité monétaire de Hong Kong promeuvent activement le développement des actifs numériques et de la tokenisation des RWA grâce à des politiques prospectives.
Pendant le Web3 Festival de 2025, la tokenisation des RWA devient le sujet de discussion principal, avec une augmentation prévue des projets dans le secteur immobilier et des titres financiers. On prévoit que les actifs tokenisés non stables de Hong Kong dépasseront 30 milliards de dollars en 2025.
5. Autres pays asiatiques
Thaïlande : Bangkok accueillera la conférence ONCHAIN 2025 le 25 avril 2025, la première conférence en Asie dédiée aux RWA, attirant plus de 200 leaders des secteurs de la finance traditionnelle, des FinTech et du Web3 pour discuter des tendances, de la réglementation et de l'innovation des RWA.
Japon : Saison Capital a participé à ONCHAIN 2025, ce qui montre que le Japon explore également activement le potentiel des RWA.
État actuel du développement des RWA sur le continent
En Chine continentale, la tokenisation des actifs physiques (RWA) est actuellement dans une "zone grise" réglementaire, manquant d'un cadre juridique et politique clair. En ce qui concerne la blockchain et les technologies dérivées ainsi que la réglementation financière, RWA fait face à des obstacles principalement liés à l'émission et à la circulation de jetons homogènes.
Selon l'avis conjoint publié par la Banque populaire de Chine et sept autres départements intitulé « Avis sur la prévention des risques de financement par l'émission de jetons », le comportement des entités de financement qui collectent des fonds auprès des investisseurs par la vente ou la circulation illégale de jetons est essentiellement une forme de financement public illégal sans approbation. Les projets RWA peuvent être considérés comme des valeurs mobilières ou des produits financiers et doivent se conformer à des exigences strictes en matière d'émission et de négociation ; s'ils sont émis publiquement sans approbation, ils peuvent être considérés comme des collectes de fonds illégales.
Les actifs RWA sur le continent, pour éviter les risques de conformité, adoptent souvent des stratégies telles que l'émission à l'étranger, l'utilisation d'actifs numériques non cryptographiques ou la concentration sur des domaines spécifiques ( comme la finance de la chaîne d'approvisionnement ). Cependant, ces mesures de réponse ont une protection limitée. Les régulateurs peuvent "regarder la substance à travers la forme" et considérer les activités concernées comme des comportements financiers, et l'émission à l'étranger ne peut pas complètement éviter le contact avec la réglementation du continent. L'émission transfrontalière doit satisfaire simultanément aux exigences légales du continent et de l'étranger, ce qui augmente la complexité de la conformité.
L'incertitude réglementaire expose les équipes de projet et les investisseurs à plusieurs risques de conformité. Les investisseurs doivent évaluer avec prudence les risques liés à la participation aux projets RWA, afin d'éviter des pertes dues à des changements de politique ou à des responsabilités légales.
Avantages de la tokenisation des actifs
La tokenisation des actifs offre non seulement une alternative décentralisée et à confiance minimale pour remplacer les produits, outils d'investissement ou services du monde réel, mais elle apporte également de nombreux avantages significatifs. En utilisant la technologie blockchain pour tokeniser les actifs du monde réel, il est possible d'améliorer la valeur, l'accessibilité et l'utilité des actifs, tout en créant les conditions pour une application plus large des données hors chaîne dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi). Voici les principaux avantages de la tokenisation des actifs :
1. Améliorer la liquidité
Dans les marchés traditionnels, les événements financiers sont généralement enregistrés dans des livres de comptes indépendants, ce qui entraîne une inefficacité du marché, comme l'augmentation des coûts de transaction et l'allongement des délais de règlement. Le manque d'interopérabilité entre les différents systèmes aggrave encore la fragmentation de la liquidité. La tokenisation des actifs résout efficacement ce problème en créant des actifs tokenisés interopérables.
De plus, la tokenisation peut transformer des actifs traditionnellement peu liquides en millions voire des milliards de tokens, permettant une propriété fractionnée. Ces tokens peuvent être cotés et échangés sur des bourses largement accessibles, éliminant ainsi le besoin d'intermédiaires coûteux dans les transactions, élargissant considérablement le groupe potentiel d'acheteurs, ce qui améliore la liquidité des actifs et l'efficacité du marché.
2. Améliorer l'accessibilité
De nombreux actifs à haut rendement sont inaccessibles aux investisseurs ordinaires en raison des exigences financières ou réglementaires. Par exemple, le financement de films implique souvent des coûts initiaux élevés et des risques dépassant le budget, seuls les investisseurs les plus riches peuvent participer. Cependant, un film à succès peut rapporter plusieurs fois en peu de temps. Des opportunités d'investissement similaires incluent l'achat et la location de voitures de collection, d'actifs à l'étranger en difficulté ou de propriétés multifamiliales.
La tokenisation, par un modèle similaire à celui du crowdfunding, brise ces restrictions. Les investisseurs peuvent acheter des tokens liés à des actifs, leur permettant ainsi de participer à des catégories d'actifs qui étaient autrement difficiles d'accès avec un capital moindre. Cette approche réduit non seulement le seuil d'investissement, mais offre également à un plus large éventail d'investisseurs l'opportunité de partager les retours économiques.
3. Améliorer la transparence
Les actifs de grande valeur manquent souvent d'informations fiables et facilement accessibles, telles que les dossiers de revenus, l'historique de propriété ou les données de vente. Ce manque de transparence est particulièrement prononcé lors de l'évaluation d'actifs étrangers ou lorsque les acheteurs ne peuvent pas inspecter les actifs en personne. La tokenisation utilise l'ouverture et l'immuabilité de la blockchain pour offrir une solution.
Grâce à la tokenisation, les informations telles que les enregistrements de propriété, les intérêts ou les dividendes peuvent être suivies et auditées publiquement, en fonction de la logique des contrats intelligents liés à l'actif. Cette fonctionnalité de traçabilité réduit au minimum les risques de contrefaçon et de fraude, en particulier pour les produits de luxe coûteux tels que le vin, le caviar, ainsi que dans des domaines comme la mode et l'art, renforçant ainsi la sécurité et la crédibilité des investissements.
4. Libération de la combinabilité
L'un des avantages les plus prometteurs de la tokenisation des actifs est sa compatibilité avec l'écosystème DeFi. En intégrant la valeur des actifs du monde réel dans la finance décentralisée, les utilisateurs peuvent bénéficier des intérêts générés par des garanties hors chaîne. Par exemple, les marchés monétaires décentralisés construits autour des actifs tokenisés non seulement augmentent la liquidité dans le domaine DeFi, mais offrent également aux investisseurs particuliers une nouvelle voie pour accéder à des catégories d'investissement haut de gamme.
À l'avenir, la tokenisation offrira davantage d'opportunités d'innovation aux développeurs de contrats intelligents. En combinant des tokens liés à différents actifs, il est possible de créer de nouveaux actifs synthétiques, des indices ou des paniers de tokens. La capacité de transformer des flux de revenus du monde réel en garanties stimulera davantage le développement rapide de l'écosystème DeFi, libérant un potentiel sans précédent.
Nature des actifs RWA
RWA numérise les actifs tangibles ou intangibles du monde réel par le biais de la tokenisation et les enregistre sur la blockchain, permettant leur négociation via la blockchain ou les échanges. Ce processus offre aux actifs RWA de la liquidité, de la transparence et de l'accessibilité, mais entraîne également des complexités juridiques et réglementaires.
1. Classification des attributs des actifs RWA
La classification des attributs des actifs RWA est principalement basée sur le type d'actif sous-jacent et la structure juridique de la tokenisation. En général, les actifs sous-jacents des RWA peuvent être classés en plusieurs catégories :
Titres: y compris des actions, des obligations, des ABS et d'autres instruments financiers, ces actifs représentent généralement une relation de propriété ou de dette.
Actifs physiques : comprend l'immobilier, les marchandises et autres actifs tangibles, mettant l'accent sur leur existence physique et leur valeur d'utilisation.
Actifs incorporels : tels que la propriété intellectuelle, les droits d'auteur, etc., reflètent davantage la valeur économique que la forme physique.
Après la tokenisation, la classification juridique des actifs peut changer, notamment en ce qui concerne leur régulation en tant que valeurs mobilières.
Si les actifs tokenisés sont conçus comme des outils d'investissement négociables ( et sont divisés en petites parts ), similaires aux REITs ou aux ABS, ils peuvent être classés comme des titres par les régulateurs et doivent se conformer aux lois sur les titres pertinentes. Par conséquent, les actifs RWA tokenisés doivent s'adapter aux lois sur les titres existantes sur le marché américain, faisant face à des défis réglementaires.
2. Analyse spécifique des actifs
Étant donné que les lois et politiques concernant les RWA peuvent varier d'un pays à l'autre, nous prendrons ici les réglementations américaines les plus représentatives comme objet d'analyse.
Tokenisation des actions américaines
Aux États-Unis, les actions tokenisées sont généralement considérées comme des titres, car elles représentent un investissement dans la propriété d'une entreprise, semblable à la nature des actions traditionnelles. Étant donné que la tokenisation des actifs implique généralement la conversion de la propriété ou des droits en tokens numériques échangeables, les actions, en tant que représentants typiques des actifs financiers, sont toujours considérées comme des titres après leur tokenisation.
Tokenisation des obligations américaines
Les obligations tokenisées sont généralement considérées comme des titres de type obligation, car une obligation est en elle-même un instrument de dette, conservant sa nature d'endettement après tokenisation. La classification des actifs tokenisés est étroitement liée à l'actif sous-jacent, et les obligations américaines, représentant la dette d'un gouvernement ou d'une entreprise, sont toujours considérées comme des titres après tokenisation, mais leur type spécifique est celui des obligations.
Tokenisation immobilière
Les projets immobiliers tokenisés sont généralement considérés comme de l'immobilier, mais leur classification est controversée. Si la structure tokenisée permet de diviser l'immobilier en petites parts et de les échanger librement, cela pourrait être considéré comme des titres. De plus, l'immobilier tokenisé peut impliquer des problèmes de conformité aux lois sur les titres, notamment dans le cadre de la définition des contrats d'investissement.
D'autre part, si la tokenisation représente seulement la propriété directe et n'implique pas la distribution des revenus d'investissement, elle pourrait être considérée comme un actif tangible. Les cadres réglementaires de différentes juridictions peuvent entraîner des différences de classification, par exemple, les États-Unis pourraient le considérer comme un titre, tandis que certains pays européens pourraient privilégier la classification en tant qu'actif tangible.
3. Propriétés des actifs tokenisés
Après la tokenisation, les RWA sont généralement considérés comme des actifs financiers, car ils peuvent
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GasBankrupter
· 08-02 20:13
L'adrénaline est tombée, la conformité est un vrai casse-tête.
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GasFeeCrybaby
· 08-01 18:44
500 milliards de dollars seulement, pas génial ~
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gas_guzzler
· 08-01 04:37
La régulation, pourquoi ne pas tout simplement tout faire courir ?
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ChainChef
· 08-01 04:34
ce marché a plus de saveur que la sauce secrète de ma grand-mère... 18.9T ? maintenant c'est un potentiel épicé fr
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CoffeeNFTrader
· 08-01 04:33
Les travailleurs passionnés de la génération numérique, qui se consacrent à la recherche sur les RWA depuis plus de 5 ans.
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GasFeeLover
· 08-01 04:11
Récemment, je vise juste ce RWA, j'attends de devenir riche.
Actifs RWA : exploration des attributs variés et guide de conformité pour les investissements domestiques
Exploration des attributs des actifs RWA et points de conformité pour les investisseurs domestiques
RWA( Les actifs du monde réel) sont le processus de conversion d'actifs physiques ou financiers traditionnels en jetons numériques grâce à la technologie blockchain. Ces actifs tokenisés sont introduits dans les systèmes de finance décentralisée( DeFi), améliorant la liquidité, la transparence et l'accessibilité des actifs, ouvrant de nouveaux domaines d'investissement pour les investisseurs.
Ces dernières années, le marché de la tokenisation des actifs réels (RWA) a connu un développement rapide. On prévoit qu'à la fin de 2025, la taille du marché mondial pourrait atteindre 50 milliards de dollars, avec un potentiel à long terme pouvant atteindre 18,9 billions de dollars. Les États-Unis, grâce à un marché financier mature et à un cadre réglementaire clair, deviennent le baromètre de cette tendance. Cependant, la Conformité reste un défi central à ne pas négliger.
Pour les investisseurs de la Chine continentale, participer à des investissements RWA est à la fois attrayant et nécessite une prudence. Étant donné que l'environnement réglementaire de l'industrie Web3 varie d'un pays à l'autre, les investisseurs doivent se conformer aux lois et règlements nationaux et internationaux, y compris les exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et de connaissance du client (KYC), les politiques de contrôle des capitaux, ainsi que les déclarations fiscales et les règlements de réglementation liés aux actifs numériques.
Cet article analysera en profondeur l'investissement dans les actifs RWA, en explorant les points de conformité pour les investisseurs du continent, afin d'aider les lecteurs à saisir les opportunités tout en évitant les risques potentiels.
Tendances mondiales RWA
Selon les données du marché des tokens de sécurité, à la fin de 2024, plus de 50 milliards de dollars d'actifs auront été tokenisés dans le monde, dont 30 milliards de dollars pour l'immobilier. Avec l'adoption de la technologie blockchain par les institutions, on s'attend à ce que ces chiffres augmentent considérablement en 2025. À long terme, d'ici 2033, le marché des RWA pourrait atteindre 18,9 billions de dollars, montrant un potentiel énorme.
L'année 2025 est considérée comme un tournant clé pour le développement des RWA, le marché passant de la phase expérimentale à l'application pratique, avec la participation des institutions et la maturité du cadre réglementaire devenant les principaux moteurs.
1. États-Unis
Le marché des RWA tokenisés aux États-Unis connaît une croissance rapide, avec une taille de marché prévue de 50 milliards de dollars d'ici la fin 2025, principalement propulsée par les obligations d'État américaines. Le marché américain bénéficie d'un environnement réglementaire stable et d'une participation institutionnelle. La SEC a publié des directives pour l'enregistrement des valeurs mobilières tokenisées, envisageant d'autoriser l'utilisation de la technologie des registres distribués pour émettre, négocier et régler des valeurs mobilières.
Les grandes institutions financières s'engagent activement, comme le fonds BUIDL de BlackRock qui sera lancé en mars 2024, attirant plus de 460 millions de dollars de fonds. Robinhood a soumis une proposition en avril 2025, appelant à l'établissement d'un cadre de réglementation fédérale, marquant une étape clé dans la fusion de la finance traditionnelle et de la blockchain.
2. Union européenne
Le règlement de l'Union européenne sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) entrera en vigueur le 30 décembre 2024, fournissant un cadre réglementaire complet pour les actifs cryptographiques, y compris les RWA. MiCA couvre l'émission de jetons d'actifs référencés (ARTs) et de jetons de monnaie électronique (EMTs), visant à équilibrer transparence, sécurité et innovation, et à promouvoir l'application étendue des RWA en Europe. En 2025, l'Union européenne continuera d'améliorer les mesures de niveau 2 et de niveau 3 pour garantir la mise en œuvre du cadre réglementaire.
3. Singapour
Singapour, en tant que centre mondial de la blockchain et de la fintech, montre une forte dynamique dans le domaine de la tokenisation des RWA. L'Autorité monétaire a publié des lignes directrices sur l'émission et la conservation des jetons de paiement numériques, précisant en détail les comportements commerciaux et les mesures de protection des consommateurs.
Des entreprises comme Emurgo, Helix et D3 Labs prospèrent, tandis qu'InvestaX, en tant que plateforme SaaS de tokenisation de premier plan, obtient une licence MAS, favorisant ainsi la construction de l'écosystème RWA.
4.Hong Kong
Hong Kong, en raison de son statut de centre financier asiatique, montre un potentiel significatif dans le domaine de la tokenisation des RWA. La Commission des valeurs mobilières et l'Autorité monétaire de Hong Kong promeuvent activement le développement des actifs numériques et de la tokenisation des RWA grâce à des politiques prospectives.
Pendant le Web3 Festival de 2025, la tokenisation des RWA devient le sujet de discussion principal, avec une augmentation prévue des projets dans le secteur immobilier et des titres financiers. On prévoit que les actifs tokenisés non stables de Hong Kong dépasseront 30 milliards de dollars en 2025.
5. Autres pays asiatiques
Thaïlande : Bangkok accueillera la conférence ONCHAIN 2025 le 25 avril 2025, la première conférence en Asie dédiée aux RWA, attirant plus de 200 leaders des secteurs de la finance traditionnelle, des FinTech et du Web3 pour discuter des tendances, de la réglementation et de l'innovation des RWA.
Japon : Saison Capital a participé à ONCHAIN 2025, ce qui montre que le Japon explore également activement le potentiel des RWA.
État actuel du développement des RWA sur le continent
En Chine continentale, la tokenisation des actifs physiques (RWA) est actuellement dans une "zone grise" réglementaire, manquant d'un cadre juridique et politique clair. En ce qui concerne la blockchain et les technologies dérivées ainsi que la réglementation financière, RWA fait face à des obstacles principalement liés à l'émission et à la circulation de jetons homogènes.
Selon l'avis conjoint publié par la Banque populaire de Chine et sept autres départements intitulé « Avis sur la prévention des risques de financement par l'émission de jetons », le comportement des entités de financement qui collectent des fonds auprès des investisseurs par la vente ou la circulation illégale de jetons est essentiellement une forme de financement public illégal sans approbation. Les projets RWA peuvent être considérés comme des valeurs mobilières ou des produits financiers et doivent se conformer à des exigences strictes en matière d'émission et de négociation ; s'ils sont émis publiquement sans approbation, ils peuvent être considérés comme des collectes de fonds illégales.
Les actifs RWA sur le continent, pour éviter les risques de conformité, adoptent souvent des stratégies telles que l'émission à l'étranger, l'utilisation d'actifs numériques non cryptographiques ou la concentration sur des domaines spécifiques ( comme la finance de la chaîne d'approvisionnement ). Cependant, ces mesures de réponse ont une protection limitée. Les régulateurs peuvent "regarder la substance à travers la forme" et considérer les activités concernées comme des comportements financiers, et l'émission à l'étranger ne peut pas complètement éviter le contact avec la réglementation du continent. L'émission transfrontalière doit satisfaire simultanément aux exigences légales du continent et de l'étranger, ce qui augmente la complexité de la conformité.
L'incertitude réglementaire expose les équipes de projet et les investisseurs à plusieurs risques de conformité. Les investisseurs doivent évaluer avec prudence les risques liés à la participation aux projets RWA, afin d'éviter des pertes dues à des changements de politique ou à des responsabilités légales.
Avantages de la tokenisation des actifs
La tokenisation des actifs offre non seulement une alternative décentralisée et à confiance minimale pour remplacer les produits, outils d'investissement ou services du monde réel, mais elle apporte également de nombreux avantages significatifs. En utilisant la technologie blockchain pour tokeniser les actifs du monde réel, il est possible d'améliorer la valeur, l'accessibilité et l'utilité des actifs, tout en créant les conditions pour une application plus large des données hors chaîne dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi). Voici les principaux avantages de la tokenisation des actifs :
1. Améliorer la liquidité
Dans les marchés traditionnels, les événements financiers sont généralement enregistrés dans des livres de comptes indépendants, ce qui entraîne une inefficacité du marché, comme l'augmentation des coûts de transaction et l'allongement des délais de règlement. Le manque d'interopérabilité entre les différents systèmes aggrave encore la fragmentation de la liquidité. La tokenisation des actifs résout efficacement ce problème en créant des actifs tokenisés interopérables.
De plus, la tokenisation peut transformer des actifs traditionnellement peu liquides en millions voire des milliards de tokens, permettant une propriété fractionnée. Ces tokens peuvent être cotés et échangés sur des bourses largement accessibles, éliminant ainsi le besoin d'intermédiaires coûteux dans les transactions, élargissant considérablement le groupe potentiel d'acheteurs, ce qui améliore la liquidité des actifs et l'efficacité du marché.
2. Améliorer l'accessibilité
De nombreux actifs à haut rendement sont inaccessibles aux investisseurs ordinaires en raison des exigences financières ou réglementaires. Par exemple, le financement de films implique souvent des coûts initiaux élevés et des risques dépassant le budget, seuls les investisseurs les plus riches peuvent participer. Cependant, un film à succès peut rapporter plusieurs fois en peu de temps. Des opportunités d'investissement similaires incluent l'achat et la location de voitures de collection, d'actifs à l'étranger en difficulté ou de propriétés multifamiliales.
La tokenisation, par un modèle similaire à celui du crowdfunding, brise ces restrictions. Les investisseurs peuvent acheter des tokens liés à des actifs, leur permettant ainsi de participer à des catégories d'actifs qui étaient autrement difficiles d'accès avec un capital moindre. Cette approche réduit non seulement le seuil d'investissement, mais offre également à un plus large éventail d'investisseurs l'opportunité de partager les retours économiques.
3. Améliorer la transparence
Les actifs de grande valeur manquent souvent d'informations fiables et facilement accessibles, telles que les dossiers de revenus, l'historique de propriété ou les données de vente. Ce manque de transparence est particulièrement prononcé lors de l'évaluation d'actifs étrangers ou lorsque les acheteurs ne peuvent pas inspecter les actifs en personne. La tokenisation utilise l'ouverture et l'immuabilité de la blockchain pour offrir une solution.
Grâce à la tokenisation, les informations telles que les enregistrements de propriété, les intérêts ou les dividendes peuvent être suivies et auditées publiquement, en fonction de la logique des contrats intelligents liés à l'actif. Cette fonctionnalité de traçabilité réduit au minimum les risques de contrefaçon et de fraude, en particulier pour les produits de luxe coûteux tels que le vin, le caviar, ainsi que dans des domaines comme la mode et l'art, renforçant ainsi la sécurité et la crédibilité des investissements.
4. Libération de la combinabilité
L'un des avantages les plus prometteurs de la tokenisation des actifs est sa compatibilité avec l'écosystème DeFi. En intégrant la valeur des actifs du monde réel dans la finance décentralisée, les utilisateurs peuvent bénéficier des intérêts générés par des garanties hors chaîne. Par exemple, les marchés monétaires décentralisés construits autour des actifs tokenisés non seulement augmentent la liquidité dans le domaine DeFi, mais offrent également aux investisseurs particuliers une nouvelle voie pour accéder à des catégories d'investissement haut de gamme.
À l'avenir, la tokenisation offrira davantage d'opportunités d'innovation aux développeurs de contrats intelligents. En combinant des tokens liés à différents actifs, il est possible de créer de nouveaux actifs synthétiques, des indices ou des paniers de tokens. La capacité de transformer des flux de revenus du monde réel en garanties stimulera davantage le développement rapide de l'écosystème DeFi, libérant un potentiel sans précédent.
Nature des actifs RWA
RWA numérise les actifs tangibles ou intangibles du monde réel par le biais de la tokenisation et les enregistre sur la blockchain, permettant leur négociation via la blockchain ou les échanges. Ce processus offre aux actifs RWA de la liquidité, de la transparence et de l'accessibilité, mais entraîne également des complexités juridiques et réglementaires.
1. Classification des attributs des actifs RWA
La classification des attributs des actifs RWA est principalement basée sur le type d'actif sous-jacent et la structure juridique de la tokenisation. En général, les actifs sous-jacents des RWA peuvent être classés en plusieurs catégories :
Après la tokenisation, la classification juridique des actifs peut changer, notamment en ce qui concerne leur régulation en tant que valeurs mobilières.
Si les actifs tokenisés sont conçus comme des outils d'investissement négociables ( et sont divisés en petites parts ), similaires aux REITs ou aux ABS, ils peuvent être classés comme des titres par les régulateurs et doivent se conformer aux lois sur les titres pertinentes. Par conséquent, les actifs RWA tokenisés doivent s'adapter aux lois sur les titres existantes sur le marché américain, faisant face à des défis réglementaires.
2. Analyse spécifique des actifs
Étant donné que les lois et politiques concernant les RWA peuvent varier d'un pays à l'autre, nous prendrons ici les réglementations américaines les plus représentatives comme objet d'analyse.
Aux États-Unis, les actions tokenisées sont généralement considérées comme des titres, car elles représentent un investissement dans la propriété d'une entreprise, semblable à la nature des actions traditionnelles. Étant donné que la tokenisation des actifs implique généralement la conversion de la propriété ou des droits en tokens numériques échangeables, les actions, en tant que représentants typiques des actifs financiers, sont toujours considérées comme des titres après leur tokenisation.
Les obligations tokenisées sont généralement considérées comme des titres de type obligation, car une obligation est en elle-même un instrument de dette, conservant sa nature d'endettement après tokenisation. La classification des actifs tokenisés est étroitement liée à l'actif sous-jacent, et les obligations américaines, représentant la dette d'un gouvernement ou d'une entreprise, sont toujours considérées comme des titres après tokenisation, mais leur type spécifique est celui des obligations.
Les projets immobiliers tokenisés sont généralement considérés comme de l'immobilier, mais leur classification est controversée. Si la structure tokenisée permet de diviser l'immobilier en petites parts et de les échanger librement, cela pourrait être considéré comme des titres. De plus, l'immobilier tokenisé peut impliquer des problèmes de conformité aux lois sur les titres, notamment dans le cadre de la définition des contrats d'investissement.
D'autre part, si la tokenisation représente seulement la propriété directe et n'implique pas la distribution des revenus d'investissement, elle pourrait être considérée comme un actif tangible. Les cadres réglementaires de différentes juridictions peuvent entraîner des différences de classification, par exemple, les États-Unis pourraient le considérer comme un titre, tandis que certains pays européens pourraient privilégier la classification en tant qu'actif tangible.
3. Propriétés des actifs tokenisés
Après la tokenisation, les RWA sont généralement considérés comme des actifs financiers, car ils peuvent