Nouvel horizon après la mise à niveau de Shanghai d'Ethereum : opportunités et défis

Ethereum terminera la mise à niveau de Shanghai en avril, ouvrant la fonction de retrait des ETH stakés sur la chaîne de balise. Il s'agit d'un important hard fork du niveau d'exécution d'Ethereum, avec 9 EIP prévus. À la mi-mars, environ 17,5 millions d'ETH avaient été stakés, représentant 15,25 % de l'offre totale. Après la mise à niveau de Shanghai, plus de 1 million d'ETH afflueront sur le marché.

Cet article explorera les nouvelles évolutions de l'écosystème Ethereum après la mise à niveau de Shanghai, y compris le processus de retrait officiel, l'évolution du prix de l'ETH, la conception des retraits des principaux protocoles LSD et les risques associés.

Mécanisme de retrait officiel d'Ethereum

Le retrait est réalisé conjointement par la couche d'exécution et la couche de consensus, et se divise en deux types : "retrait partiel" et "retrait total".

• Retraits partiels : uniquement retirer la partie des gains
• Retrait total : quitter le nœud de validation, retirer tous les bénéfices et les mises.

Le retrait doit répondre aux conditions suivantes :

1. Les validateurs possèdent le 0x01 Credential ( actuellement 42% des validateurs possèdent )
2. Retrait partiel : le validateur est en état Actif et le solde > 32 Éther
3. Retrait total : L'état du validateur est Retirable

Chaque bloc peut traiter jusqu'à 16 demandes de retrait. Les retraits sont initiés au niveau du consensus, sans frais de gas.

Analyse de la pression de vente d'Éther

Actuellement, 17,57 millions d'ETH sont stakés, avec une limite de retrait quotidienne d'environ 3,68 millions d'ETH. Théoriquement, tout peut être retiré dans les 5 jours, mais le processus réel est plus complexe :

• Les premiers stakers ont réalisé davantage de profits, et pourraient être pressés de retirer.
• Les stakers sont actuellement en perte depuis février 2021
• Certains certificats de validateurs doivent être mis à jour, retardant le processus de retrait.
• ETH ( staké par des institutions centralisées telles que Kraken, Binance) peut être débloqué pour des raisons réglementaires.
• La fonction de restriction de perte de validateurs ralentit la vitesse de retrait

Il est prévu qu'après la mise à niveau de Shanghai, la pression de vente soit importante pendant 3 à 4 jours, mais la plupart des ETH pourraient être transférés vers d'autres protocoles de staking plutôt que d'entrer directement sur le marché.

État actuel du protocole LSD et conception des retraits

Actuellement, le protocole LSD représente près de 65 % du total des ETH stakés, avec Lido détenant plus de 30 %. Comparaison des différents plans de retrait des principaux protocoles :

1. Lido : conception de deux modes Turbo et Bunker, création d'une zone tampon de retrait
   • Mode Turbo: de 1 heure à 3/4 jours
   • Mode Bunker : faire face à des sanctions massives, cela peut prendre plus de 36 jours.

2. Rocket Pool : introduction du mécanisme de minipools, établissement d'un fonds de dépôt
   • Les opérateurs peuvent choisir de se retirer ou de retirer des récompenses.
   • Maintenir le taux de change rETH:ETH par arbitrage sur le marché secondaire

3. Frax Finance : échange frxETH contre ETH 1:1, sfrxETH reçoit des récompenses de staking.

4. StakeWise : distinction entre les mécanismes Pool et Solo
   • Les utilisateurs du Pool doivent attendre la mise à niveau pour racheter dans le protocole.
   • Les utilisateurs Solo peuvent choisir de se retirer volontairement, ce qui prendra quelques jours.

Conclusion et perspectives

La mise à jour de Shanghai va remodeler le paysage du staking d'Éther :

1. Influence sur le mouvement des prix des jetons ETH et LSD
2. Tester la solidité technique de chaque protocole, les utilisateurs pourraient se réorganiser.
3. Encourager davantage d'innovations DeFi basées sur le staking

À l'avenir, il pourrait y avoir :

• Token d'indice basé sur LSD
• Produits dérivés indexés sur le rendement de l'Éther
• Projets de stablecoins soutenus par le staking d'Éther

Les protocoles innovants comme Rocket Pool méritent d'être surveillés, car ils pourraient connaître une croissance rapide. Dans l'ensemble, la mise à niveau de Shanghai apportera de nouvelles opportunités de développement à l'écosystème Ethereum.