Analyse de la réserve d'actifs USDT et évaluation des risques
En tant que stablecoin, l'USDT a une composition de réserves d'actifs qui ressemble beaucoup à celle des fonds du marché monétaire, étant principalement constituée de liquidités et d'obligations à court terme de haute qualité. Bien que cette structure soit relativement sûre, elle n'est pas sans risques.
En regardant la crise financière de 2008, le fonds Reserve Primary, qui avait une taille de 63 milliards de dollars, s'est retrouvé en difficulté en raison de sa possession de 1,2 % d'obligations à court terme de Lehman Brothers. Cet événement a provoqué une panique parmi les investisseurs, entraînant un retrait massif de fonds des fonds monétaires. Cette leçon historique mérite d'être prise en compte par les émetteurs de stablecoins.
Pour évaluer si le USDT présente un risque d'effondrement, nous devons nous concentrer sur deux questions clés :
Quelle est la liquidité des réserves d'actifs USDT ?
Est-il possible que l'USDT fasse face à des rachats massifs similaires à ceux des fonds du marché monétaire de 2008 ?
En ce qui concerne la première question, la qualité des réserves d'actifs de USDT s'améliore progressivement. Au cours des derniers trimestres, la proportion des billets commerciaux (CP) a constamment diminué, tandis que la part des bons du Trésor américain à court terme (T-Bill) a continuellement augmenté. À la fin du premier trimestre 2022, les T-Bill représentaient 48 % de la part, tandis que les CP sont tombés à 24 %. On rapporte que la part des CP pourrait encore diminuer à environ 13 % au deuxième trimestre.
De plus, la qualité des CP détenus par l'USDT s'améliore également, avec un pourcentage d'obligations de catégorie 3A ou supérieur atteignant 99%. En termes de liquidité, l'USDT a récemment subi un test de pression de rachat d'environ 17 milliards de dollars, démontrant une forte capacité de liquidité.
Concernant la deuxième question, bien que théoriquement un rachat massif puisse entraîner un décrochage de l'USDT, la probabilité que cela se produise est relativement faible. Les raisons sont les suivantes :
USDT est devenu une composante importante de l'écosystème des cryptomonnaies, de nombreux paires de trading et market makers dépendent de USDT, cette demande représente environ 20 % de l'offre totale.
Le mécanisme de rachat de l'USDT limite les canaux de rachat directs, seules les institutions ayant passé une vérification sur liste blanche peuvent négocier directement avec l'émetteur.
85 % des réserves en USDT sont en espèces et en équivalents de trésorerie, dont plus de la moitié sont des T-Bills très liquides.
Il existe un mécanisme d'arbitrage sur le marché, lorsque l'USDT présente un léger décrochage, les arbitragistes interviennent pour stabiliser le prix.
Le marché des cryptomonnaies a connu plusieurs paniques liées à l'USDT, et les investisseurs ont déjà une certaine immunité à cela.
En résumé, bien que l'USDT ne soit pas complètement sans risque, sa probabilité d'effondrement est relativement faible. Cependant, les investisseurs doivent rester vigilants et surveiller de près l'évolution du marché ainsi que les variations des réserves d'actifs de l'USDT.
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LadderToolGuy
· Il y a 2h
Quand l'USDT va-t-il s'effondrer, donnez une information précise.
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AirdropDreamBreaker
· 08-01 16:47
Toujours pauvre, toujours pas d'Airdrop
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GasFeeWhisperer
· 08-01 16:46
C'est mauvais et long, restons prudents.
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DegenRecoveryGroup
· 08-01 16:43
Encore noir USDT, pourquoi tu ne dis pas qu'il a survécu jusqu'à présent ?
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StableNomad
· 08-01 16:28
tether me donne du ptsd depuis mai 2022... statistiquement plus sûr maintenant mais toujours un peu louche pour être honnête
Optimisation des réserves d'actifs USDT Risque de liquidité significativement réduit
Analyse de la réserve d'actifs USDT et évaluation des risques
En tant que stablecoin, l'USDT a une composition de réserves d'actifs qui ressemble beaucoup à celle des fonds du marché monétaire, étant principalement constituée de liquidités et d'obligations à court terme de haute qualité. Bien que cette structure soit relativement sûre, elle n'est pas sans risques.
En regardant la crise financière de 2008, le fonds Reserve Primary, qui avait une taille de 63 milliards de dollars, s'est retrouvé en difficulté en raison de sa possession de 1,2 % d'obligations à court terme de Lehman Brothers. Cet événement a provoqué une panique parmi les investisseurs, entraînant un retrait massif de fonds des fonds monétaires. Cette leçon historique mérite d'être prise en compte par les émetteurs de stablecoins.
Pour évaluer si le USDT présente un risque d'effondrement, nous devons nous concentrer sur deux questions clés :
En ce qui concerne la première question, la qualité des réserves d'actifs de USDT s'améliore progressivement. Au cours des derniers trimestres, la proportion des billets commerciaux (CP) a constamment diminué, tandis que la part des bons du Trésor américain à court terme (T-Bill) a continuellement augmenté. À la fin du premier trimestre 2022, les T-Bill représentaient 48 % de la part, tandis que les CP sont tombés à 24 %. On rapporte que la part des CP pourrait encore diminuer à environ 13 % au deuxième trimestre.
De plus, la qualité des CP détenus par l'USDT s'améliore également, avec un pourcentage d'obligations de catégorie 3A ou supérieur atteignant 99%. En termes de liquidité, l'USDT a récemment subi un test de pression de rachat d'environ 17 milliards de dollars, démontrant une forte capacité de liquidité.
Concernant la deuxième question, bien que théoriquement un rachat massif puisse entraîner un décrochage de l'USDT, la probabilité que cela se produise est relativement faible. Les raisons sont les suivantes :
USDT est devenu une composante importante de l'écosystème des cryptomonnaies, de nombreux paires de trading et market makers dépendent de USDT, cette demande représente environ 20 % de l'offre totale.
Le mécanisme de rachat de l'USDT limite les canaux de rachat directs, seules les institutions ayant passé une vérification sur liste blanche peuvent négocier directement avec l'émetteur.
85 % des réserves en USDT sont en espèces et en équivalents de trésorerie, dont plus de la moitié sont des T-Bills très liquides.
En résumé, bien que l'USDT ne soit pas complètement sans risque, sa probabilité d'effondrement est relativement faible. Cependant, les investisseurs doivent rester vigilants et surveiller de près l'évolution du marché ainsi que les variations des réserves d'actifs de l'USDT.