Le marché des stablecoins entre dans une nouvelle ère, l'introduction en bourse de Circle ouvre l'ère de la conformité
Les stablecoins font leur entrée officielle sur la grande scène des marchés financiers mondiaux. Passant d'un statut de "jetons de casino" à un représentant du "dollar numérique conforme", l'USDC est maintenant coté sur le marché boursier américain. Cela ne marque pas seulement un tournant commercial, mais annonce également un nouveau chapitre dans la reconstruction de l'ordre financier. Les stablecoins conformes ne se limitent plus à des outils de circulation sur la chaîne, mais deviennent des agents stratégiques pour l'expansion décentralisée du dollar à l'échelle mondiale.
En 2025, avec la mise en œuvre des politiques de réglementation des stablecoins aux États-Unis, à Hong Kong et dans d'autres régions, le "dollar gris" et le "dollar sur liste blanche" se séparent officiellement. L'introduction en bourse de Circle est non seulement un événement de capitalisation important pour l'industrie de la cryptographie, mais marque également une nouvelle étape dans la mondialisation du dollar, point de départ de l'exportation souveraine de dollars conformes dans le domaine de la finance sur la blockchain.
Perspectives sur la taille du marché
Selon les prévisions des grandes institutions, la capitalisation totale des stablecoins dans le monde devrait atteindre 1,6 à 3,7 billions de dollars d'ici 2030, et la croissance proviendra principalement de trois grands domaines :
Les paiements transfrontaliers deviendront un scénario de moteur central. Les coûts de règlement des stablecoins sont inférieurs de plus de 90 % à ceux des voies traditionnelles, et l'efficacité du règlement T+0 est très attrayante pour les marchés émergents.
RWA connecte la chaîne aux actifs réels. Le stablecoin en tant que côté financement, RWA en tant que côté actif, les deux forment une roue de croissance.
Les scénarios natifs des actifs virtuels continuent de fournir une liquidité de base. Les prêts en chaîne, les dérivés, etc. continuent d'absorber des stablecoins comme garanties, formant ainsi un "pool de liquidité en dollars" sous-jacent.
Les stablecoins évolueront progressivement d'un canal de transfert de fonds dans le secteur des jetons vers le "noyau de liquidité en dollars" de l'écosystème Web3.
Analyse du paysage concurrentiel
Circle fait face à une double concurrence : d'une part, la bataille pour la couverture de liquidité avec des acteurs natifs de la chaîne comme Tether, d'autre part, la lutte pour le droit de sortie des systèmes de stablecoin contre les géants de la finance traditionnelle.
Les principaux avantages de Circle incluent :
Conformité et légitimité: susceptible de devenir le représentant des "stablecoins au sein du système", portant la stratégie d'expansion du dollar sur la chaîne.
Infrastructure ouverte et réseau écologique : support multi-chaînes, protocoles inter-chaînes, intégration approfondie avec divers échanges et DeFi, devenant le centre des paiements transfrontaliers et des règlements sur chaîne.
Confiance des institutions et accès aux fonds traditionnels : transparence des actifs, audits réguliers, est actuellement le seul "stablecoin de niveau institutionnel" largement accepté.
Avec le renforcement de la réglementation mondiale, les coûts d'exploitation des émetteurs non conformes continuent d'augmenter, et la conformité réglementaire de Circle se transforme en un avantage concurrentiel. Bien qu'il soit difficile de surpasser le USDT en termes d'échelle sur le marché gris, Circle construit une irrésistibilité sur le plan institutionnel, reprenant la part de marché du USDT sur le marché conforme.
Cependant, avec l'accélération de l'entrée des banques et des institutions de paiement, l'avantage concurrentiel en matière de conformité de Circle est mis à l'épreuve. Sa capacité à maintenir des scénarios de paiement conformes dépend de sa capacité à construire rapidement une infrastructure de paiement sur chaîne "Conformité + combinable + intégrable" et à gagner la confiance des institutions.
Dans des scénarios émergents tels que RWA, USDC doit passer de "stablecoin sous licence" à "jeton de système en chaîne" pour obtenir le contrôle dominant sur les paiements et le règlement des transactions en chaîne.
Transformation du modèle commercial
La structure des bénéfices de Circle est actuellement unique, avec une sensibilité élevée aux taux d'intérêt. Les revenus pour 2024 sont d'environ 1,7 milliard de dollars, avec un bénéfice net de 160 millions de dollars, dont 99 % proviennent des intérêts des réserves. En même temps, la dépendance aux canaux est élevée, Coinbase monopolise presque l'efficacité de la conversion de l'USDC.
La future direction de transformation centrale est : construire la capacité de monétisation composable de l'infrastructure des stablecoins, étendre les revenus hors spreads. Comprenant :
Élargir les scénarios de revenus grâce à des modules tels que l'API de paiement en chaîne, le canal inter-chaînes, et les comptes de portefeuille, pour renforcer la capacité de profitabilité B2B.
Utiliser le protocole de transfert inter-chaînes CCTP( pour construire des ponts pour le jeton USDC entre différentes chaînes, jetant ainsi les bases pour devenir la "couche de paiement on-chain".
Circle Mint se connecte à plus de plateformes via des produits API, formant un cercle d'appel de niveau SDK et un cercle commercial To B.
Développer le règlement et le règlement en chaîne en lien avec les RWA ) comme un scénario central de reconstruction de la valorisation à long terme en collaboration avec BlackRock (.
![Circle IPO : stablecoin et le moment "ChatGPT" de la finance sur chaîne])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1ec129ab38678d975b90464bfbdcff77.webp(
Suggestions de stratégie d'investissement
Court terme : l'enthousiasme du marché est à son comble au stade de l'IPO, et l'adhésion au récit des "jetons de stablecoin conformes" pourrait offrir des opportunités de trading à court terme. Cependant, il faut rester vigilant face aux risques de retour à la valeur, principalement dus à la contraction des marges résultant de la baisse des taux d'intérêt, ainsi qu'à la sensibilité des revenus exposée par une capacité de négociation insuffisante des canaux.
Moyen à long terme : se concentrer sur l'expansion de nouveaux secteurs d'activité, le degré de réduction de la dépendance aux canaux, ainsi que la capacité à s'intégrer dans un réseau de paiement mondial. Les investisseurs achètent actuellement le droit de tarification des licences de conformité et des réseaux de paiement en chaîne pour l'avenir, et non les bénéfices actuels.
Il est essentiel de se concentrer sur la capacité à fournir des progrès dans la mise en œuvre des paiements sur la chaîne et des données sur l'augmentation des revenus non liés aux intérêts au cours des deux prochains trimestres. L'introduction en bourse de Circle n'est que le début, et c'est sa capacité à jouer un rôle clé au niveau des protocoles dans le système de consensus en dollars sur la chaîne à l'échelle mondiale qui sera le véritable test à long terme.
![Circle IPO : stablecoin et le moment "ChatGPT" de la finance en chaîne])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8fca206884c6f12f090539791bab512a.webp(
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ZKProofEnthusiast
· 08-04 05:06
Pilule en dollars gris
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LightningPacketLoss
· 08-01 22:20
Les politiques de réglementation ne suivent pas la vitesse de l'univers de la cryptomonnaie.
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CryingOldWallet
· 08-01 22:18
Jouer une main de cartes doit être conforme ? Pas intéressant.
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NotSatoshi
· 08-01 22:01
Encore un nouveau projet pour se faire prendre pour des cons.
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EthMaximalist
· 08-01 21:59
Renforcement de la domination du dollar américain !
L'introduction de Circle ouvre une nouvelle ère pour les stablecoins, le dollar conforme à l'échelle mondiale va remodeler l'écosystème Web3.
Le marché des stablecoins entre dans une nouvelle ère, l'introduction en bourse de Circle ouvre l'ère de la conformité
Les stablecoins font leur entrée officielle sur la grande scène des marchés financiers mondiaux. Passant d'un statut de "jetons de casino" à un représentant du "dollar numérique conforme", l'USDC est maintenant coté sur le marché boursier américain. Cela ne marque pas seulement un tournant commercial, mais annonce également un nouveau chapitre dans la reconstruction de l'ordre financier. Les stablecoins conformes ne se limitent plus à des outils de circulation sur la chaîne, mais deviennent des agents stratégiques pour l'expansion décentralisée du dollar à l'échelle mondiale.
En 2025, avec la mise en œuvre des politiques de réglementation des stablecoins aux États-Unis, à Hong Kong et dans d'autres régions, le "dollar gris" et le "dollar sur liste blanche" se séparent officiellement. L'introduction en bourse de Circle est non seulement un événement de capitalisation important pour l'industrie de la cryptographie, mais marque également une nouvelle étape dans la mondialisation du dollar, point de départ de l'exportation souveraine de dollars conformes dans le domaine de la finance sur la blockchain.
Perspectives sur la taille du marché
Selon les prévisions des grandes institutions, la capitalisation totale des stablecoins dans le monde devrait atteindre 1,6 à 3,7 billions de dollars d'ici 2030, et la croissance proviendra principalement de trois grands domaines :
Les paiements transfrontaliers deviendront un scénario de moteur central. Les coûts de règlement des stablecoins sont inférieurs de plus de 90 % à ceux des voies traditionnelles, et l'efficacité du règlement T+0 est très attrayante pour les marchés émergents.
RWA connecte la chaîne aux actifs réels. Le stablecoin en tant que côté financement, RWA en tant que côté actif, les deux forment une roue de croissance.
Les scénarios natifs des actifs virtuels continuent de fournir une liquidité de base. Les prêts en chaîne, les dérivés, etc. continuent d'absorber des stablecoins comme garanties, formant ainsi un "pool de liquidité en dollars" sous-jacent.
Les stablecoins évolueront progressivement d'un canal de transfert de fonds dans le secteur des jetons vers le "noyau de liquidité en dollars" de l'écosystème Web3.
Analyse du paysage concurrentiel
Circle fait face à une double concurrence : d'une part, la bataille pour la couverture de liquidité avec des acteurs natifs de la chaîne comme Tether, d'autre part, la lutte pour le droit de sortie des systèmes de stablecoin contre les géants de la finance traditionnelle.
Les principaux avantages de Circle incluent :
Conformité et légitimité: susceptible de devenir le représentant des "stablecoins au sein du système", portant la stratégie d'expansion du dollar sur la chaîne.
Infrastructure ouverte et réseau écologique : support multi-chaînes, protocoles inter-chaînes, intégration approfondie avec divers échanges et DeFi, devenant le centre des paiements transfrontaliers et des règlements sur chaîne.
Confiance des institutions et accès aux fonds traditionnels : transparence des actifs, audits réguliers, est actuellement le seul "stablecoin de niveau institutionnel" largement accepté.
Avec le renforcement de la réglementation mondiale, les coûts d'exploitation des émetteurs non conformes continuent d'augmenter, et la conformité réglementaire de Circle se transforme en un avantage concurrentiel. Bien qu'il soit difficile de surpasser le USDT en termes d'échelle sur le marché gris, Circle construit une irrésistibilité sur le plan institutionnel, reprenant la part de marché du USDT sur le marché conforme.
Cependant, avec l'accélération de l'entrée des banques et des institutions de paiement, l'avantage concurrentiel en matière de conformité de Circle est mis à l'épreuve. Sa capacité à maintenir des scénarios de paiement conformes dépend de sa capacité à construire rapidement une infrastructure de paiement sur chaîne "Conformité + combinable + intégrable" et à gagner la confiance des institutions.
Dans des scénarios émergents tels que RWA, USDC doit passer de "stablecoin sous licence" à "jeton de système en chaîne" pour obtenir le contrôle dominant sur les paiements et le règlement des transactions en chaîne.
Transformation du modèle commercial
La structure des bénéfices de Circle est actuellement unique, avec une sensibilité élevée aux taux d'intérêt. Les revenus pour 2024 sont d'environ 1,7 milliard de dollars, avec un bénéfice net de 160 millions de dollars, dont 99 % proviennent des intérêts des réserves. En même temps, la dépendance aux canaux est élevée, Coinbase monopolise presque l'efficacité de la conversion de l'USDC.
La future direction de transformation centrale est : construire la capacité de monétisation composable de l'infrastructure des stablecoins, étendre les revenus hors spreads. Comprenant :
Élargir les scénarios de revenus grâce à des modules tels que l'API de paiement en chaîne, le canal inter-chaînes, et les comptes de portefeuille, pour renforcer la capacité de profitabilité B2B.
Utiliser le protocole de transfert inter-chaînes CCTP( pour construire des ponts pour le jeton USDC entre différentes chaînes, jetant ainsi les bases pour devenir la "couche de paiement on-chain".
Circle Mint se connecte à plus de plateformes via des produits API, formant un cercle d'appel de niveau SDK et un cercle commercial To B.
Développer le règlement et le règlement en chaîne en lien avec les RWA ) comme un scénario central de reconstruction de la valorisation à long terme en collaboration avec BlackRock (.
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Court terme : l'enthousiasme du marché est à son comble au stade de l'IPO, et l'adhésion au récit des "jetons de stablecoin conformes" pourrait offrir des opportunités de trading à court terme. Cependant, il faut rester vigilant face aux risques de retour à la valeur, principalement dus à la contraction des marges résultant de la baisse des taux d'intérêt, ainsi qu'à la sensibilité des revenus exposée par une capacité de négociation insuffisante des canaux.
Moyen à long terme : se concentrer sur l'expansion de nouveaux secteurs d'activité, le degré de réduction de la dépendance aux canaux, ainsi que la capacité à s'intégrer dans un réseau de paiement mondial. Les investisseurs achètent actuellement le droit de tarification des licences de conformité et des réseaux de paiement en chaîne pour l'avenir, et non les bénéfices actuels.
Il est essentiel de se concentrer sur la capacité à fournir des progrès dans la mise en œuvre des paiements sur la chaîne et des données sur l'augmentation des revenus non liés aux intérêts au cours des deux prochains trimestres. L'introduction en bourse de Circle n'est que le début, et c'est sa capacité à jouer un rôle clé au niveau des protocoles dans le système de consensus en dollars sur la chaîne à l'échelle mondiale qui sera le véritable test à long terme.
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