Segments de marché des RWA à ne pas ignorer : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds
Lors de la discussion sur les RWA, nous nous concentrons généralement sur les obligations américaines, les revenus fixes, les titres et autres actifs sous-jacents, mais en réalité, à part les stablecoins, le plus grand projet RWA en termes de taille d'actif est le fonds de marché monétaire. Les trois projets les plus importants en termes de taille d'actif sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars ( obligations d'État ) ; Centrifuge : 247 millions de dollars ( actifs adossés ) ; Ondo Finance : 183 millions de dollars ( obligations d'État ).
Franklin Templeton est entièrement un fonds de tokenisation, Ondo Finance a également deux fonds de tokenisation, et Centrifuge a établi un fonds de tokenisation dans le cadre de son projet RWA en collaboration avec Aave. Il est clair que les fonds de tokenisation jouent un rôle important dans la connexion entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée. Nous pensons que cette forme d'actif, en raison de sa réglementation et de son mode d'expression numérique relativement standardisé, est le meilleur véhicule pour les actifs RWA.
Actuellement, la discussion sur les RWA concerne principalement la demande unidirectionnelle de capture de valeur du monde réel par le monde de la cryptographie. D'un point de vue financier traditionnel, une fois que les fonds sont tokenisés via la blockchain et la technologie des livres de comptes distribués, ils peuvent libérer une valeur encore plus grande.
Cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que les explorations et pratiques actives des participants du marché, à travers des cas observés sur le marché actuel.
I. Tokenisation de fonds
La tokenisation est généralement l'expression d'un actif après sa numérisation sur la blockchain, et utilise les avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs pouvant être tokenisés comprennent non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations et des fonds, mais aussi des actifs tangibles tels que l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles comme les droits d'auteur de musique en streaming. Le jeton généré après la tokenisation d'un actif est le support de la valeur de l'actif et constitue un certificat des droits de l'actif.
Cette innovation et disruption s'appliquent également aux fonds. Une fois que les fonds sont tokenisés, ils forment des fonds tokenisés, qui se réfèrent à des parts de fonds enregistrées sous forme numérique de jetons dans le livre de comptes distribué de la blockchain. Ces jetons peuvent être échangés sur le marché secondaire. Ces fonds tokenisés se distinguent des fonds cryptographiques qui n'investissent que sur les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale fait face à de nombreux défis. Bien que la taille globale de la gestion d'actifs de l'industrie ait augmenté avec la hausse du marché, les frais de gestion des fonds sont compressés par la concurrence entre pairs et le passage de l'industrie à des stratégies d'investissement passif. En plus de la pression d'investissement, le marché exige également des capacités de numérisation des fonds plus élevées pour répondre à la demande croissante des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports d'actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. Le rythme de croissance des coûts de gestion des fonds est plus rapide que celui des revenus, et les marges bénéficiaires des fonds sont sous pression.
Pour les fonds d'investissement privés, en raison de leur liquidité limitée et de leurs seuils d'investissement élevés, leurs investisseurs sont longtemps restés limités à quelques investisseurs institutionnels. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire les seuils d'investissement, en lançant des produits alternatifs adaptés aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux de famille et même les particuliers à haute valeur nette, grâce à une conception de produit appropriée.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuels dans l'industrie de la gestion d'actifs mondiale. Les défenseurs des fonds tokenisés sont convaincus que, à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués non seulement pourront augmenter l'échelle de gestion des actifs des fonds et investir dans une plus large gamme de catégories d'actifs ; mais aussi attirer de nouvelles catégories d'investisseurs, améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs ; et aider les fonds à se démarquer dans la compétition de la digitalisation de l'industrie, tout en réduisant considérablement leurs coûts d'exploitation et de marketing.
II. La tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds
2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds.
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds comprend : les conseillers financiers, les plateformes de fonds et les réseaux de routage des commandes ; le côté service des fonds comprend : les agents de paiement, les dépositaires et les comptables de fonds.
L'agent de transfert aide le fonds en coordonnant les deux parties, en étant responsable de la compréhension des clients, de la vérification de la lutte contre le blanchiment d'argent, de la lutte contre le financement du terrorisme et des sanctions économiques, du règlement des souscriptions et des rachats de fonds, ainsi que de la soumission de rapports aux gestionnaires et de la tenue des registres d'inscription des investisseurs.
Le processus opérationnel des fonds traditionnels est essentiellement inefficace :(Les parts de fonds sont créées pour répondre aux souscriptions et sont annulées pour répondre aux rachats ;)La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et les ventes, mais sur la valeur nette des actifs établie par le comptable du fonds ;(Les agents de transfert établissent les prix sur la base de la valeur nette des actifs en recevant et en intégrant les commandes, et en réglant les commandes par le biais d'entrées dans le registre central, puis en vérifiant les commandes avec les positions de trésorerie des investisseurs et du fonds ;)Trois jours avant le règlement des parts de fonds et des liquidités, le fonds et les investisseurs sont confrontés à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ;(La liquidité des fonds oblige également le gestionnaire de fonds à conserver des positions de trésorerie pour supporter le coût du rééquilibrage de la valeur nette du fonds.
En comparaison, la tokenisation peut considérablement simplifier le processus complexe mentionné ci-dessus : ) Lorsque les fonds tokenisés sont émis et échangés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront réglées directement via le jeton du fonds et le jeton de paiement, entrant dans le compte de l'investisseur, avec une finalité de règlement des transactions, éliminant ainsi le risque de marché et de contrepartie ; ( Parce que toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi le besoin d'un enregistrement centralisé ; ) Étant donné que tous les intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de réaliser des rapports et des conciliations multiples.
En même temps, la tokenisation contribuera à la numérisation des interactions entre les gestionnaires de fonds et les investisseurs : ( 1) Grâce à l'intégration de la vérification KYC, AML, CFT et des filtres de sanctions économiques, la vitesse d'ouverture des comptes pour les investisseurs sera améliorée ; ( 2) Une règlementation atomique plus efficace basée sur la blockchain permettra une tarification en temps réel et un règlement instantané ; ( 3) L'accès à un livre de comptes unifié par plusieurs parties permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront accéder directement aux données des fonds et effectuer des transactions ; ( 4) Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations plus riches sur les investisseurs ainsi que des informations sur les transactions.
( 2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds sur la chaîne de Solv Protocol
Fondé en 2020, le Solv Protocol s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la cryptographie. Récemment, il a réussi à lever 6 millions de dollars. Le dernier produit du Solv Protocol, Solv V3, établit une nouvelle norme pour l'émission de fonds en chaîne. Les fonds tokenisés créés par le Solv Protocol permettent de réaliser la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds en chaîne, permettant ainsi un financement efficace des fonds tokenisés.
Nous avons constaté sur le site officiel que Solv Protocol a déjà réalisé l'émission et la collecte de fonds de 74 fonds tokenisés, y compris des fonds ouverts et des fonds fermés, servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
Le mécanisme central du Solv Protocol permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds en chaîne, de déposer les fonds levés en stablecoins, BTC, ETH, etc. dans les contrats intelligents du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant des parts de fonds correspondantes, permettant aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds levés.
Par exemple, nous voyons que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, disposé selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin; de plus, un autre fonds ouvert, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, est initié par le gestionnaire de fonds Solv RWA, levant des jetons USDT, investissant dans des actifs RWA liés aux obligations américaines, offrant aux détenteurs de jetons une rentabilité des obligations américaines.
Un fonds ouvert désigne un fonds dans lequel la taille totale des unités ou des actions n'est pas fixe lors de sa création par le gestionnaire de fonds, le fonds pouvant émettre des actions à tout moment et permettant aux investisseurs de racheter régulièrement, les gestionnaires de fonds utilisant généralement une structure de société ouverte pour établir des fonds avec une stratégie d'investissement à haut degré de liquidité.
Des fonds tokenisés entièrement sur la chaîne émis par Solv Protocol, avec des sources de financement provenant de BTC/ETH/stablecoins, les actifs d'investissement appartiennent également à des actifs cryptographiques natifs ou des actifs tokenisés ) tels que les RWA des obligations américaines (. Une telle structure de fonds tokenisés entièrement sur la chaîne permet de tirer le meilleur parti de la valeur générée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé de Solv Protocol, )1( permet aux gestionnaires de fonds d'être en contact direct avec les investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et des informations sur les transactions ; )2( élimine de nombreuses frictions liées aux intermédiaires dans les services de fonds, réduisant les coûts ; )3### la collecte, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés sont réalisés via la blockchain et enregistrés dans un grand livre distribué, de manière efficace et transparente ; (4) la valeur nette d'inventaire (NAV) du fonds est mise à jour en temps réel, les souscriptions/réclamations de parts de fonds peuvent être effectuées à tout moment, 24/7, etc., de nombreux avantages.
Solv Protocol déclare : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions centralisées, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui entraîne des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les sociétés de gestion d'actifs à gagner confiance et liquidité. Solv est en train de construire l'infrastructure et l'écosystème nécessaires pour fournir des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les barrières à la participation au Web3 tout en favorisant la maturation du marché des cryptomonnaies.
Trois, le règlement des fonds de tokenisation
La tokenisation des fonds peut remplacer, dans une certaine mesure, certaines institutions intermédiaires et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se développe pas du jour au lendemain. En ce qui concerne les gestionnaires de fonds et les investisseurs, le point le plus concret est que la tokenisation changera inévitablement le mode de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
( 3.1 tokenisation des fonds
Les fonds actuels sont généralement valorisés en fonction de la valeur nette d'actifs, et le gestionnaire de fonds effectue le règlement par le biais d'un système bancaire pour encaisser ou payer des liquidités, trois jours après )T+3(, en émettant ou en annulant des parts de fonds. En revanche, les fonds tokenisés calculent leur prix plusieurs fois par jour, et en raison du fait que les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, le mode de règlement basé sur le système bancaire )T+3( sera remplacé. Nous pouvons voir dans le cas du Solv Protocol que les fonds tokenisés, entièrement basés sur la blockchain, peuvent réaliser une tarification en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché disponible 24/7 )7/24(.
Cette méthode de règlement utilisant la technologie blockchain et le grand livre distribué est appelée : règlement atomique, ce qui signifie que les transactions de liquidités et de parts de fonds sont directement liées, c'est-à-dire qu'au moment où un transfert d'actif se produit, un autre transfert d'actif se produit simultanément. En d'autres termes, la condition préalable au règlement est que les portefeuilles électroniques de l'acheteur et du vendeur contiennent des liquidités et des parts de fonds à échanger, le règlement dépend finalement de l'échange simultané. Si les liquidités ou les parts ne sont pas livrées, la transaction n'a pas lieu. Cette méthode de règlement, tout en éliminant le risque de contrepartie, permet un règlement en temps réel, apportant un énorme gain d'efficacité aux transactions.
Le Bitcoin a été conçu dès le départ pour réaliser un système de paiement électronique décentralisé et pair-à-pair. Les paiements en Bitcoin permettent des transferts directs entre utilisateurs, sans avoir recours à des tiers tels que les banques, les centres de compensation et les plateformes de paiement électronique, évitant ainsi des frais élevés et un processus de transmission complexe. Ce mode de règlement atomique appliqué au domaine des paiements transfrontaliers peut résoudre les problèmes de coûts élevés, d'efficacité de transfert transfrontalier faible et de coûts élevés rencontrés dans les paiements transfrontaliers traditionnels.
Un autre cas d'utilisation intéressant est que la tokenisation permet de régler plus efficacement les fonds négociés en bourse )ETF(. Étant donné que les ETF sont souscrits et rachetés en nature, si les titres sous-jacents sont tokenisés, le panier de titres dans )ETF pourrait considérablement simplifier le processus de règlement des titres sous-jacents des ETF, permettant ainsi un règlement en temps réel.
( 3.2 cas d'utilisation de la tokenisation des fonds
Ce mode de transaction à règlement atomique a été approuvé par la SEC américaine et est appliqué sur le Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, dont l'actif atteint 310 millions de dollars. En même temps, nous voyons que l'Autorité monétaire de Singapour a également un projet pilote similaire avec le fonds tokenisé de UBS. Bien que ces fonds ne soient pas un fonds tokenisé entièrement sur la chaîne, ils exploitent la blockchain.
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FlippedSignal
· Il y a 14h
bull ah TradFi prend les gens pour des idiots est entré
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BitcoinDaddy
· Il y a 14h
Ce n'est qu'un changement de nom pour spéculer sur un concept.
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ZkSnarker
· Il y a 14h
Eh bien, techniquement... les fonds du marché monétaire ne sont que des stablecoins épicés avec des étapes supplémentaires.
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Rugpull幸存者
· Il y a 14h
L'argent peut sembler beaucoup, mais il est temps de faire un Rug Pull.
Fonds de tokenisation RWA : exploration de la libération de valeur et de l'innovation sur le marché
Segments de marché des RWA à ne pas ignorer : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds
Lors de la discussion sur les RWA, nous nous concentrons généralement sur les obligations américaines, les revenus fixes, les titres et autres actifs sous-jacents, mais en réalité, à part les stablecoins, le plus grand projet RWA en termes de taille d'actif est le fonds de marché monétaire. Les trois projets les plus importants en termes de taille d'actif sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars ( obligations d'État ) ; Centrifuge : 247 millions de dollars ( actifs adossés ) ; Ondo Finance : 183 millions de dollars ( obligations d'État ).
Franklin Templeton est entièrement un fonds de tokenisation, Ondo Finance a également deux fonds de tokenisation, et Centrifuge a établi un fonds de tokenisation dans le cadre de son projet RWA en collaboration avec Aave. Il est clair que les fonds de tokenisation jouent un rôle important dans la connexion entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée. Nous pensons que cette forme d'actif, en raison de sa réglementation et de son mode d'expression numérique relativement standardisé, est le meilleur véhicule pour les actifs RWA.
Actuellement, la discussion sur les RWA concerne principalement la demande unidirectionnelle de capture de valeur du monde réel par le monde de la cryptographie. D'un point de vue financier traditionnel, une fois que les fonds sont tokenisés via la blockchain et la technologie des livres de comptes distribués, ils peuvent libérer une valeur encore plus grande.
Cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que les explorations et pratiques actives des participants du marché, à travers des cas observés sur le marché actuel.
I. Tokenisation de fonds
La tokenisation est généralement l'expression d'un actif après sa numérisation sur la blockchain, et utilise les avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs pouvant être tokenisés comprennent non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations et des fonds, mais aussi des actifs tangibles tels que l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles comme les droits d'auteur de musique en streaming. Le jeton généré après la tokenisation d'un actif est le support de la valeur de l'actif et constitue un certificat des droits de l'actif.
Cette innovation et disruption s'appliquent également aux fonds. Une fois que les fonds sont tokenisés, ils forment des fonds tokenisés, qui se réfèrent à des parts de fonds enregistrées sous forme numérique de jetons dans le livre de comptes distribué de la blockchain. Ces jetons peuvent être échangés sur le marché secondaire. Ces fonds tokenisés se distinguent des fonds cryptographiques qui n'investissent que sur les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale fait face à de nombreux défis. Bien que la taille globale de la gestion d'actifs de l'industrie ait augmenté avec la hausse du marché, les frais de gestion des fonds sont compressés par la concurrence entre pairs et le passage de l'industrie à des stratégies d'investissement passif. En plus de la pression d'investissement, le marché exige également des capacités de numérisation des fonds plus élevées pour répondre à la demande croissante des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports d'actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. Le rythme de croissance des coûts de gestion des fonds est plus rapide que celui des revenus, et les marges bénéficiaires des fonds sont sous pression.
Pour les fonds d'investissement privés, en raison de leur liquidité limitée et de leurs seuils d'investissement élevés, leurs investisseurs sont longtemps restés limités à quelques investisseurs institutionnels. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire les seuils d'investissement, en lançant des produits alternatifs adaptés aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux de famille et même les particuliers à haute valeur nette, grâce à une conception de produit appropriée.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuels dans l'industrie de la gestion d'actifs mondiale. Les défenseurs des fonds tokenisés sont convaincus que, à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués non seulement pourront augmenter l'échelle de gestion des actifs des fonds et investir dans une plus large gamme de catégories d'actifs ; mais aussi attirer de nouvelles catégories d'investisseurs, améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs ; et aider les fonds à se démarquer dans la compétition de la digitalisation de l'industrie, tout en réduisant considérablement leurs coûts d'exploitation et de marketing.
II. La tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds
2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds.
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds comprend : les conseillers financiers, les plateformes de fonds et les réseaux de routage des commandes ; le côté service des fonds comprend : les agents de paiement, les dépositaires et les comptables de fonds.
L'agent de transfert aide le fonds en coordonnant les deux parties, en étant responsable de la compréhension des clients, de la vérification de la lutte contre le blanchiment d'argent, de la lutte contre le financement du terrorisme et des sanctions économiques, du règlement des souscriptions et des rachats de fonds, ainsi que de la soumission de rapports aux gestionnaires et de la tenue des registres d'inscription des investisseurs.
Le processus opérationnel des fonds traditionnels est essentiellement inefficace :(Les parts de fonds sont créées pour répondre aux souscriptions et sont annulées pour répondre aux rachats ;)La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et les ventes, mais sur la valeur nette des actifs établie par le comptable du fonds ;(Les agents de transfert établissent les prix sur la base de la valeur nette des actifs en recevant et en intégrant les commandes, et en réglant les commandes par le biais d'entrées dans le registre central, puis en vérifiant les commandes avec les positions de trésorerie des investisseurs et du fonds ;)Trois jours avant le règlement des parts de fonds et des liquidités, le fonds et les investisseurs sont confrontés à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ;(La liquidité des fonds oblige également le gestionnaire de fonds à conserver des positions de trésorerie pour supporter le coût du rééquilibrage de la valeur nette du fonds.
En comparaison, la tokenisation peut considérablement simplifier le processus complexe mentionné ci-dessus : ) Lorsque les fonds tokenisés sont émis et échangés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront réglées directement via le jeton du fonds et le jeton de paiement, entrant dans le compte de l'investisseur, avec une finalité de règlement des transactions, éliminant ainsi le risque de marché et de contrepartie ; ( Parce que toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi le besoin d'un enregistrement centralisé ; ) Étant donné que tous les intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de réaliser des rapports et des conciliations multiples.
En même temps, la tokenisation contribuera à la numérisation des interactions entre les gestionnaires de fonds et les investisseurs : ( 1) Grâce à l'intégration de la vérification KYC, AML, CFT et des filtres de sanctions économiques, la vitesse d'ouverture des comptes pour les investisseurs sera améliorée ; ( 2) Une règlementation atomique plus efficace basée sur la blockchain permettra une tarification en temps réel et un règlement instantané ; ( 3) L'accès à un livre de comptes unifié par plusieurs parties permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront accéder directement aux données des fonds et effectuer des transactions ; ( 4) Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations plus riches sur les investisseurs ainsi que des informations sur les transactions.
( 2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds sur la chaîne de Solv Protocol
Fondé en 2020, le Solv Protocol s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la cryptographie. Récemment, il a réussi à lever 6 millions de dollars. Le dernier produit du Solv Protocol, Solv V3, établit une nouvelle norme pour l'émission de fonds en chaîne. Les fonds tokenisés créés par le Solv Protocol permettent de réaliser la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds en chaîne, permettant ainsi un financement efficace des fonds tokenisés.
Nous avons constaté sur le site officiel que Solv Protocol a déjà réalisé l'émission et la collecte de fonds de 74 fonds tokenisés, y compris des fonds ouverts et des fonds fermés, servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
Le mécanisme central du Solv Protocol permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds en chaîne, de déposer les fonds levés en stablecoins, BTC, ETH, etc. dans les contrats intelligents du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant des parts de fonds correspondantes, permettant aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds levés.
Par exemple, nous voyons que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, disposé selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin; de plus, un autre fonds ouvert, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, est initié par le gestionnaire de fonds Solv RWA, levant des jetons USDT, investissant dans des actifs RWA liés aux obligations américaines, offrant aux détenteurs de jetons une rentabilité des obligations américaines.
Un fonds ouvert désigne un fonds dans lequel la taille totale des unités ou des actions n'est pas fixe lors de sa création par le gestionnaire de fonds, le fonds pouvant émettre des actions à tout moment et permettant aux investisseurs de racheter régulièrement, les gestionnaires de fonds utilisant généralement une structure de société ouverte pour établir des fonds avec une stratégie d'investissement à haut degré de liquidité.
Des fonds tokenisés entièrement sur la chaîne émis par Solv Protocol, avec des sources de financement provenant de BTC/ETH/stablecoins, les actifs d'investissement appartiennent également à des actifs cryptographiques natifs ou des actifs tokenisés ) tels que les RWA des obligations américaines (. Une telle structure de fonds tokenisés entièrement sur la chaîne permet de tirer le meilleur parti de la valeur générée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé de Solv Protocol, )1( permet aux gestionnaires de fonds d'être en contact direct avec les investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et des informations sur les transactions ; )2( élimine de nombreuses frictions liées aux intermédiaires dans les services de fonds, réduisant les coûts ; )3### la collecte, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés sont réalisés via la blockchain et enregistrés dans un grand livre distribué, de manière efficace et transparente ; (4) la valeur nette d'inventaire (NAV) du fonds est mise à jour en temps réel, les souscriptions/réclamations de parts de fonds peuvent être effectuées à tout moment, 24/7, etc., de nombreux avantages.
Solv Protocol déclare : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions centralisées, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui entraîne des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les sociétés de gestion d'actifs à gagner confiance et liquidité. Solv est en train de construire l'infrastructure et l'écosystème nécessaires pour fournir des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les barrières à la participation au Web3 tout en favorisant la maturation du marché des cryptomonnaies.
Trois, le règlement des fonds de tokenisation
La tokenisation des fonds peut remplacer, dans une certaine mesure, certaines institutions intermédiaires et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se développe pas du jour au lendemain. En ce qui concerne les gestionnaires de fonds et les investisseurs, le point le plus concret est que la tokenisation changera inévitablement le mode de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
( 3.1 tokenisation des fonds
Les fonds actuels sont généralement valorisés en fonction de la valeur nette d'actifs, et le gestionnaire de fonds effectue le règlement par le biais d'un système bancaire pour encaisser ou payer des liquidités, trois jours après )T+3(, en émettant ou en annulant des parts de fonds. En revanche, les fonds tokenisés calculent leur prix plusieurs fois par jour, et en raison du fait que les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, le mode de règlement basé sur le système bancaire )T+3( sera remplacé. Nous pouvons voir dans le cas du Solv Protocol que les fonds tokenisés, entièrement basés sur la blockchain, peuvent réaliser une tarification en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché disponible 24/7 )7/24(.
Cette méthode de règlement utilisant la technologie blockchain et le grand livre distribué est appelée : règlement atomique, ce qui signifie que les transactions de liquidités et de parts de fonds sont directement liées, c'est-à-dire qu'au moment où un transfert d'actif se produit, un autre transfert d'actif se produit simultanément. En d'autres termes, la condition préalable au règlement est que les portefeuilles électroniques de l'acheteur et du vendeur contiennent des liquidités et des parts de fonds à échanger, le règlement dépend finalement de l'échange simultané. Si les liquidités ou les parts ne sont pas livrées, la transaction n'a pas lieu. Cette méthode de règlement, tout en éliminant le risque de contrepartie, permet un règlement en temps réel, apportant un énorme gain d'efficacité aux transactions.
Le Bitcoin a été conçu dès le départ pour réaliser un système de paiement électronique décentralisé et pair-à-pair. Les paiements en Bitcoin permettent des transferts directs entre utilisateurs, sans avoir recours à des tiers tels que les banques, les centres de compensation et les plateformes de paiement électronique, évitant ainsi des frais élevés et un processus de transmission complexe. Ce mode de règlement atomique appliqué au domaine des paiements transfrontaliers peut résoudre les problèmes de coûts élevés, d'efficacité de transfert transfrontalier faible et de coûts élevés rencontrés dans les paiements transfrontaliers traditionnels.
Un autre cas d'utilisation intéressant est que la tokenisation permet de régler plus efficacement les fonds négociés en bourse )ETF(. Étant donné que les ETF sont souscrits et rachetés en nature, si les titres sous-jacents sont tokenisés, le panier de titres dans )ETF pourrait considérablement simplifier le processus de règlement des titres sous-jacents des ETF, permettant ainsi un règlement en temps réel.
( 3.2 cas d'utilisation de la tokenisation des fonds
Ce mode de transaction à règlement atomique a été approuvé par la SEC américaine et est appliqué sur le Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, dont l'actif atteint 310 millions de dollars. En même temps, nous voyons que l'Autorité monétaire de Singapour a également un projet pilote similaire avec le fonds tokenisé de UBS. Bien que ces fonds ne soient pas un fonds tokenisé entièrement sur la chaîne, ils exploitent la blockchain.