Boros : un outil de trading on-chain pour le taux de funding des Futures Perpétuel
Le module Boros lancé par Pendle sur Arbitrum est un tout nouveau protocole off-chain, transformant le taux de funding des contrats à terme perpétuels en un outil de rendement négociable. Cet outil innovant vise à résoudre le problème de l'instabilité des taux de funding des contrats à terme perpétuels.
Le Futures Perpétuel est un contrat à terme sans date d'expiration. Pour éviter que le prix du contrat ne s'éloigne trop du prix au comptant, les échanges ont conçu un mécanisme de taux de funding. Lorsque le prix du Futures Perpétuel est supérieur au prix au comptant, les acheteurs paient le taux de funding aux vendeurs à découvert ; et vice versa. Ce mécanisme permet au prix du contrat de fluctuer autour du prix au comptant, sans s'en éloigner trop.
Cependant, la forte volatilité du taux de funding entraîne une grande incertitude pour les traders et les protocoles. Prenons l'exemple de la stablecoin génératrice de rendement USDe, dont les revenus proviennent principalement de la vente à découvert pour obtenir des revenus de taux de funding. Mais si le taux de funding devient négatif, le protocole en position courte devra en fait payer, et la source de revenus initiale se transforme en coût de position.
Boros a introduit le concept de "Yield Units" (abrégé en YU), qui regroupe les revenus de taux de funding sur une période future en un actif négociable. Les YU ont une date d'échéance fixe, et à l'échéance, tous les revenus sont réglés, la valeur des YU tombe à zéro.
Le trading de YU implique deux concepts clés : le taux d'intérêt annuel implicite (Implied APR) et le taux d'intérêt annuel réel sous-jacent (Underlying APR). Les traders remplacent l'Underlying APR flottant sur une période de temps future par un Implied APR fixe en fonction de leurs prévisions sur la tendance des taux de funding futurs.
Boros offre une variété de cas d'utilisation aux utilisateurs et protocoles DeFi :
Coût du taux de funding pour une couverture acheteuse : en prenant une position longue sur le taux, on fixe le coût du taux de funding qui devrait augmenter en un coût fixe.
Revenu stable du taux de funding : des protocoles comme Ethena peuvent échanger à l'avance les revenus du taux de funding flottant contre des rendements à taux fixe en shortant.
Rendement de verrouillage delta neutre : Les arbitragistes peuvent construire un ensemble "spot + Futures Perpétuel" en on-chain et verrouiller les rendements dès l'ouverture de la position, sans craindre que les taux de funding fluctuent fortement au cours du processus, érodant ainsi les bénéfices.
Le lancement de Boros marque le passage de Pendle d'un protocole axé sur les revenus fixes DeFi à celui du marché des taux des dérivés cryptographiques. Cela ouvre non seulement de nouvelles sources de revenus de frais pour Pendle, mais améliore également les outils de gestion des risques sur le marché des dérivés off-chain, avec l'espoir d'attirer davantage de capitaux solides dans les domaines de l'arbitrage et du market making off-chain.
Actuellement, Boros a mis en place des limites de position et des restrictions de levier, ne prenant en charge que certains contrats à terme perpétuels BTC et ETH sur certaines plateformes de trading. À l'avenir, l'équipe prévoit d'ouvrir davantage de marchés d'actifs et de soutenir davantage de plateformes de produits dérivés.
Boros a transformé le taux de funding des contrats à terme perpétuels, un flux de revenus important mais volatile, en un produit de taux d'intérêt standardisé et négociable dans le monde DeFi. Cela offre non seulement aux utilisateurs expérimentés de DeFi de nouveaux outils stratégiques, mais constitue également une étape clé pour rapprocher la finance cryptographique de la finance traditionnelle. Avec la popularisation de ce type d'innovation, le DeFi devrait être en mesure de supporter des volumes de transactions plus importants et des activités financières plus complexes, réalisant la vision selon laquelle "tout revenu est accessible, négociable et couvert".
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NftRegretMachine
· Il y a 16h
Tu deviens excité quand on parle de Spot, n'est-ce pas ?
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probably_nothing_anon
· Il y a 17h
Je crois en ça, faire de l'argent tôt.
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MysteryBoxOpener
· Il y a 17h
C'est juste tous les jours à fabriquer des outils ?
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SchrödingersNode
· Il y a 17h
Encore un protocole de dividende pour un Rig de minage mort ?
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Hash_Bandit
· Il y a 17h
finalement, la difficulté d'extraction des taux de funding vient de devenir plus facile... pendle reste authentique pour être honnête
Boros : Transformer le taux de funding des Futures Perpétuel en un outil de revenus négociable
Boros : un outil de trading on-chain pour le taux de funding des Futures Perpétuel
Le module Boros lancé par Pendle sur Arbitrum est un tout nouveau protocole off-chain, transformant le taux de funding des contrats à terme perpétuels en un outil de rendement négociable. Cet outil innovant vise à résoudre le problème de l'instabilité des taux de funding des contrats à terme perpétuels.
Le Futures Perpétuel est un contrat à terme sans date d'expiration. Pour éviter que le prix du contrat ne s'éloigne trop du prix au comptant, les échanges ont conçu un mécanisme de taux de funding. Lorsque le prix du Futures Perpétuel est supérieur au prix au comptant, les acheteurs paient le taux de funding aux vendeurs à découvert ; et vice versa. Ce mécanisme permet au prix du contrat de fluctuer autour du prix au comptant, sans s'en éloigner trop.
Cependant, la forte volatilité du taux de funding entraîne une grande incertitude pour les traders et les protocoles. Prenons l'exemple de la stablecoin génératrice de rendement USDe, dont les revenus proviennent principalement de la vente à découvert pour obtenir des revenus de taux de funding. Mais si le taux de funding devient négatif, le protocole en position courte devra en fait payer, et la source de revenus initiale se transforme en coût de position.
Boros a introduit le concept de "Yield Units" (abrégé en YU), qui regroupe les revenus de taux de funding sur une période future en un actif négociable. Les YU ont une date d'échéance fixe, et à l'échéance, tous les revenus sont réglés, la valeur des YU tombe à zéro.
Le trading de YU implique deux concepts clés : le taux d'intérêt annuel implicite (Implied APR) et le taux d'intérêt annuel réel sous-jacent (Underlying APR). Les traders remplacent l'Underlying APR flottant sur une période de temps future par un Implied APR fixe en fonction de leurs prévisions sur la tendance des taux de funding futurs.
Boros offre une variété de cas d'utilisation aux utilisateurs et protocoles DeFi :
Coût du taux de funding pour une couverture acheteuse : en prenant une position longue sur le taux, on fixe le coût du taux de funding qui devrait augmenter en un coût fixe.
Revenu stable du taux de funding : des protocoles comme Ethena peuvent échanger à l'avance les revenus du taux de funding flottant contre des rendements à taux fixe en shortant.
Rendement de verrouillage delta neutre : Les arbitragistes peuvent construire un ensemble "spot + Futures Perpétuel" en on-chain et verrouiller les rendements dès l'ouverture de la position, sans craindre que les taux de funding fluctuent fortement au cours du processus, érodant ainsi les bénéfices.
Le lancement de Boros marque le passage de Pendle d'un protocole axé sur les revenus fixes DeFi à celui du marché des taux des dérivés cryptographiques. Cela ouvre non seulement de nouvelles sources de revenus de frais pour Pendle, mais améliore également les outils de gestion des risques sur le marché des dérivés off-chain, avec l'espoir d'attirer davantage de capitaux solides dans les domaines de l'arbitrage et du market making off-chain.
Actuellement, Boros a mis en place des limites de position et des restrictions de levier, ne prenant en charge que certains contrats à terme perpétuels BTC et ETH sur certaines plateformes de trading. À l'avenir, l'équipe prévoit d'ouvrir davantage de marchés d'actifs et de soutenir davantage de plateformes de produits dérivés.
Boros a transformé le taux de funding des contrats à terme perpétuels, un flux de revenus important mais volatile, en un produit de taux d'intérêt standardisé et négociable dans le monde DeFi. Cela offre non seulement aux utilisateurs expérimentés de DeFi de nouveaux outils stratégiques, mais constitue également une étape clé pour rapprocher la finance cryptographique de la finance traditionnelle. Avec la popularisation de ce type d'innovation, le DeFi devrait être en mesure de supporter des volumes de transactions plus importants et des activités financières plus complexes, réalisant la vision selon laquelle "tout revenu est accessible, négociable et couvert".