Tokenisation de l'or : un nouveau paradigme off-chain pour les actifs refuges
Introduction : Le retour de la demande de couverture dans un nouveau cycle
Depuis le début de l'année 2025, l'économie mondiale est confrontée à de multiples défis, entraînant une nouvelle augmentation de la demande pour les actifs refuges. L'or, en tant qu'"actif de sécurité" traditionnel, est à nouveau sous les projecteurs, avec un prix de l'or dépassant la barre des 3000 dollars l'once, devenant ainsi un refuge pour les capitaux mondiaux. Parallèlement, avec l'accélération de l'intégration de la technologie blockchain avec les actifs traditionnels, la "tokenisation de l'or" devient un nouveau sujet de l'innovation financière. Elle conserve non seulement les propriétés de préservation de la valeur de l'or, mais offre également la liquidité, la combinabilité et la capacité d'interaction avec des contrats intelligents des actifs off-chain. De plus en plus d'investisseurs, d'institutions et même de fonds souverains commencent à envisager la tokenisation de l'or dans leur stratégie d'investissement.
Or : la "monnaie dure" irremplaçable à l'ère numérique
Bien que l'humanité soit entrée dans une ère financière hautement numérisée, avec l'émergence de divers actifs financiers, l'or maintient sa position de "bien ultime de réserve" grâce à sa profondeur historique unique, sa stabilité de valeur et ses attributs monétaires trans-souverains. L'or est appelé "monnaie forte" non seulement en raison de sa rareté naturelle et de son inviolabilité physique, mais aussi parce qu'il porte le résultat d'un consensus à long terme de plusieurs milliers d'années de la société humaine. Dans un contexte où toute monnaie souveraine peut se déprécier, où les systèmes de monnaies fiduciaires peuvent s'effondrer, et où le risque de crédit mondial s'accumule dans un cycle macroéconomique, l'or est toujours considéré comme la dernière ligne de défense, le moyen de paiement ultime en cas de risque systémique.
Au cours des dernières décennies, en particulier après l'effondrement du système de Bretton Woods, l'or a été marginalisé. Cependant, il s'est avéré que la monnaie de crédit ne peut pas complètement échapper au destin des crises cycliques, et le statut de l'or n'a pas été effacé, mais a plutôt été réaffecté en tant qu'ancre de valeur à chaque crise monétaire. La crise financière mondiale de 2008, la vague d'assouplissement monétaire mondiale après la pandémie de 2020, ainsi que l'inflation élevée et les hausses des taux d'intérêt depuis 2022, ont tous contribué à une hausse significative des prix de l'or. En particulier après 2023, des facteurs multiples tels que les frictions géopolitiques, le risque de défaut de la dette américaine et la persistance de l'inflation mondiale ont permis à l'or de franchir à nouveau le seuil important de 3000 dollars/once, déclenchant un nouvel élan dans la logique de réallocation des actifs mondiaux.
Le comportement des banques centrales est la réflexion la plus directe de cette tendance. Selon les données du Conseil mondial de l'or, au cours des cinq dernières années, les banques centrales du monde entier ont continué à accumuler de l'or, en particulier des pays comme la Chine, la Russie, l'Inde et la Turquie, qui se sont montrés particulièrement actifs. En 2023, le volume net d'achat d'or par les banques centrales du monde a dépassé 1100 tonnes, atteignant un nouveau record historique. Ce retour d'or n'est essentiellement pas une opération tactique à court terme, mais découle de considérations profondes liées à la sécurité des actifs stratégiques, à la multipolarité des monnaies souveraines et à la diminution de la stabilité du système dollar. Dans un contexte de restructuration continue des échanges mondiaux et de la géopolitique, l'or est à nouveau considéré comme l'actif de réserve ayant la plus grande confiance. Du point de vue de la souveraineté monétaire, l'or est en train de remplacer les obligations américaines, devenant un point d'ancrage important pour l'ajustement de la structure des réserves de change de plusieurs banques centrales.
Le sens structurel plus important est que la valeur refuge de l'or est à nouveau reconnue par les marchés de capitaux mondiaux. Par rapport aux actifs de crédit tels que les obligations d'État en dollars, l'or ne dépend pas de la capacité de remboursement de l'émetteur et ne présente pas de risque de défaut ou de restructuration. Par conséquent, dans un contexte de dettes mondiales élevées et de déficits budgétaires en constante expansion, la propriété de "risque sans contrepartie" de l'or est particulièrement marquée. Actuellement, le ratio de la dette par rapport au PIB des principales économies mondiales dépasse généralement 100%, et aux États-Unis, il atteint même plus de 120%. La durabilité budgétaire est de plus en plus remise en question, ce qui confère à l'or une attractivité irremplaçable à une époque de crédit souverain affaibli. Dans la pratique, de grandes institutions telles que les fonds souverains, les fonds de pension et les banques commerciales augmentent toutes leur proportion d'or pour se couvrir contre les risques systémiques de l'économie mondiale. Ce comportement modifie le rôle traditionnel de l'or de "anti-cyclique + défensif", lui conférant un positionnement à long terme de "jeton structurellement neutre".
Bien sûr, l'or n'est pas un actif financier parfait, ses inefficacités de transaction relativement faibles, la difficulté de son transfert physique et sa difficulté à être programmé sont des défauts intrinsèques qui le rendent "lourd" à l'ère numérique. Mais cela ne signifie pas qu'il est obsolète, au contraire, cela pousse l'or à une nouvelle phase de numérisation. Nous observons que l'évolution de l'or dans le monde numérique n'est pas une valorisation statique, mais une fusion active avec la logique de la technologie financière vers "l'or tokenisé". Ce changement ne consiste plus en une compétition entre l'or et les monnaies numériques, mais plutôt en une combinaison d'"actifs ancrés en valeur et de protocoles financiers programmables". La tokenisation de l'or lui confère liquidité, combinabilité et capacité de transfert transfrontalier, permettant à l'or de jouer non seulement le rôle de vecteur de richesse dans le monde physique, mais aussi de devenir un ancrage d'actifs stables dans le système financier numérique.
Il convient de noter que l'or, en tant qu'actif de réserve de valeur, se positionne de manière complémentaire par rapport au Bitcoin, ce dernier étant considéré comme un "or numérique" et non comme un substitut absolu. La volatilité du Bitcoin est bien plus élevée que celle de l'or, n'offrant pas une stabilité des prix suffisante à court terme, et dans un environnement de forte incertitude macroéconomique, il a tendance à être perçu comme un actif risqué plutôt que comme un actif refuge. En revanche, l'or, grâce à son vaste marché au comptant, à son système de produits dérivés financiers mature et à son acceptation généralisée au niveau des banques centrales, conserve ses trois avantages : anti-cyclique, faible volatilité et forte reconnaissance. D'un point de vue d'allocation d'actifs, l'or reste l'un des facteurs de couverture des risques les plus importants lors de la construction d'un portefeuille d'investissement mondial, possédant un statut de "neutralité financière" fondamentale qui ne peut être remplacé.
Dans l'ensemble, que ce soit pour des raisons de sécurité financière macroéconomique, de refonte du système monétaire ou de restructuration de l'allocation de capital mondial, la position de l'or en tant que monnaie de réserve n'a pas été affaiblie par l'émergence des actifs numériques. Au contraire, elle a été renforcée par des tendances mondiales telles que la "dé-dollarisation", la fragmentation géopolitique et la crise de la confiance souveraine. À l'ère numérique, l'or est à la fois un ancrage dans le monde financier traditionnel et un potentiel ancrage de valeur pour les infrastructures financières off-chain de demain. L'avenir de l'or n'est pas d'être remplacé, mais de continuer à remplir sa mission historique en tant que "jeton de crédit ultime" à travers la tokenisation et la programmabilité, dans les nouveaux et anciens systèmes financiers.
Tokenisation de l'or : expression de l'or en tant qu'actif off-chain
La tokenisation de l'or est essentiellement une technique et une pratique financière qui consiste à mapper les actifs en or sous forme d'actifs cryptographiques sur un réseau blockchain. Elle convertit la propriété ou la valeur de l'or physique en jetons sur la chaîne via des contrats intelligents, permettant à l'or de ne plus être limité aux enregistrements statiques des coffres, des certificats d'entreposage et des systèmes bancaires, mais de circuler et de se combiner librement sous une forme normalisée et programmable sur la chaîne. La tokenisation de l'or n'est pas la création d'un nouvel actif financier, mais plutôt une manière de restructurer les matières premières traditionnelles en les injectant sous forme numérique dans le nouveau système financier. Elle intègre l'or, cette monnaie dure à travers les cycles historiques, dans le "système opérationnel financier décentralisé" que représente la blockchain, donnant naissance à une toute nouvelle structure de portage de valeur.
Cette innovation peut être comprise, dans une perspective macro, comme un élément clé de la vague de numérisation des actifs mondiaux. La large adoption des plateformes de contrats intelligents fournit une base programmable sous-jacente pour l'expression de l'or en chaîne ; tandis que le développement des stablecoins ces dernières années a validé la demande du marché et la faisabilité technique des "actifs ancrés en valeur sur la chaîne". L'or tokenisé est, dans un certain sens, une extension et une élévation du concept de stablecoin, qui ne vise pas seulement à maintenir un ancrage de prix, mais qui est également soutenu par des actifs tangibles, réels et sans risque de défaut de crédit. Contrairement aux stablecoins ancrés à des monnaies fiduciaires, les jetons ancrés à l'or échappent naturellement à la volatilité et aux risques réglementaires d'une seule monnaie souveraine, offrant une neutralité transfrontalière et une capacité de résistance à l'inflation à long terme. Cela est particulièrement important dans le contexte actuel où le paysage des stablecoins dominés par le dollar soulève de plus en plus des questions de réglementation et de sensibilité géopolitique.
D'un point de vue des mécanismes microscopiques, la génération de l'or tokenisé repose généralement sur deux voies : l'une est le modèle de garde "100% collatérisé par des actifs physiques + émission off-chain", l'autre est le modèle de protocole "cartographie programmée + certificats d'actifs vérifiables". Le premier, comme Tether Gold et PAX Gold, a derrière lui des institutions de garde d'or physique, garantissant que chaque jeton correspond à une quantité définie d'or physique, et faisant régulièrement des audits et des rapports off-chain. Le second, comme Cache Gold et Digital Gold Token, tente de renforcer la vérifiabilité et la liquidité des jetons en liant des certificats d'actifs programmables à des numéros de lots d'or. Quelles que soient les voies adoptées, l'objectif central est de construire un mécanisme fiable de représentation, de liquidité et de règlement de l'or off-chain, permettant ainsi un transfert, une subdivision et une combinaison en temps réel des actifs en or, brisant la fragmentation traditionnelle du marché de l'or, les barrières élevées et la faible liquidité.
La valeur maximale de l'or tokenisé ne réside pas seulement dans l'avancement technique, mais dans sa transformation fondamentale des fonctionnalités du marché de l'or. Dans le marché traditionnel de l'or, le commerce de l'or physique s'accompagne généralement de coûts de transport, d'assurance et de stockage élevés, tandis que l'or papier et les ETF manquent de véritable propriété et de combinabilité off-chain. L'or tokenisé tente, sous la forme d'actifs natifs off-chain, de fournir une nouvelle forme d'or qui peut être fractionnée, réglée en temps réel et circuler à l'international, transformant ainsi cet "actif statique" en un outil financier dynamique "à haute liquidité + haute transparence". Cette caractéristique élargit considérablement les scénarios d'utilisation de l'or dans la DeFi et les marchés financiers mondiaux, permettant non seulement à l'or d'exister en tant que réserve de valeur, mais aussi de participer à des activités financières multicouches telles que le prêt collatérisé, le trading à effet de levier, l'agriculture de rendement, voire le règlement transfrontalier.
De plus, la tokenisation de l'or pousse le marché de l'or à passer d'une infrastructure centralisée à une infrastructure décentralisée. Dans le passé, la circulation de la valeur de l'or dépendait fortement de l'Association des marchés de l'or et de l'argent de Londres, des banques de compensation, des institutions de conservation de l'or et d'autres nœuds centralisés traditionnels, avec des problèmes récurrents d'asymétrie de l'information, de délais transfrontaliers et de coûts élevés. Alors que la tokenisation de l'or, par le biais de contrats intelligents off-chain, construit un système d'émission et de circulation d'actifs en or sans autorisation et sans intermédiaire de confiance, rendant transparent et efficace les étapes de la détermination des droits, du règlement et de la conservation de l'or traditionnel, réduisant considérablement les barrières d'entrée du marché, permettant ainsi aux utilisateurs de détail et aux développeurs d'accéder également de manière égale au réseau de liquidité mondial de l'or.
Dans l'ensemble, la tokenisation de l'or représente une profonde reconstruction de la valeur et une intégration systémique des actifs physiques traditionnels dans le monde de la blockchain. Elle hérite non seulement des propriétés de refuge et de fonction de stockage de valeur de l'or, mais étend également les frontières fonctionnelles de l'or en tant qu'actif numérique dans le nouveau système financier. Dans le contexte de la numérisation financière mondiale et de la multipolarité des systèmes monétaires, la reconstruction de l'or off-chain n'est pas une simple tentative, mais un processus à long terme qui accompagne l'évolution de la souveraineté financière et des paradigmes technologiques. Et ceux qui seront capables de construire un standard de jeton d'or qui allie conformité, liquidité, combinabilité et capacité transfrontalière auront la possibilité de maîtriser le discours autour de la "monnaie solide off-chain" du futur.
Analyse et comparaison des projets de tokenisation de l'or mainstream
Dans l'écosystème financier crypto actuel, la tokenisation de l'or, en tant que pont entre le marché traditionnel des métaux précieux et le nouveau système d'actifs off-chain émergent, a donné naissance à une série de projets représentatifs. Ces projets explorent plusieurs dimensions, telles que l'architecture technique, le mécanisme de garde, le chemin de conformité et l'expérience utilisateur, et construisent progressivement un prototype de marché pour "l'or off-chain". Bien qu'ils suivent tous le principe de base "collatéralisation de l'or physique + mapping off-chain" sur le plan logique central, les chemins d'implémentation spécifiques et les points d'accent varient, reflétant le fait que le secteur de la tokenisation de l'or est actuellement en phase de compétition et de normes indéfinies.
Les projets de jetonisation de l'or les plus représentatifs actuellement incluent : Tether Gold, PAX Gold, Cache Gold, Perth Mint Gold Token et Aurus Gold, entre autres. Parmi eux, Tether Gold et PAX Gold peuvent être considérés comme les deux leaders du secteur, non seulement en termes de capitalisation boursière et de liquidité, mais aussi grâce à un système de garde mature, une transparence élevée et un fort soutien de marque, ce qui leur confère un avantage en matière de confiance des utilisateurs et de soutien des échanges.
Tether Gold est lancé par le leader des stablecoins Tether, dont la principale caractéristique est d'être ancré à chaque lingot d'or standard du marché de Londres.
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GateUser-beba108d
· Il y a 10h
L'or ne se fait plus prendre pour des cons.
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RetailTherapist
· Il y a 10h
Pour changer un destin pauvre, il faut frapper fort sur USDT.
Tokenisation de l'or : un nouveau paradigme off-chain redéfinit l'ancrage de la valeur des monnaies solides
Tokenisation de l'or : un nouveau paradigme off-chain pour les actifs refuges
Introduction : Le retour de la demande de couverture dans un nouveau cycle
Depuis le début de l'année 2025, l'économie mondiale est confrontée à de multiples défis, entraînant une nouvelle augmentation de la demande pour les actifs refuges. L'or, en tant qu'"actif de sécurité" traditionnel, est à nouveau sous les projecteurs, avec un prix de l'or dépassant la barre des 3000 dollars l'once, devenant ainsi un refuge pour les capitaux mondiaux. Parallèlement, avec l'accélération de l'intégration de la technologie blockchain avec les actifs traditionnels, la "tokenisation de l'or" devient un nouveau sujet de l'innovation financière. Elle conserve non seulement les propriétés de préservation de la valeur de l'or, mais offre également la liquidité, la combinabilité et la capacité d'interaction avec des contrats intelligents des actifs off-chain. De plus en plus d'investisseurs, d'institutions et même de fonds souverains commencent à envisager la tokenisation de l'or dans leur stratégie d'investissement.
Or : la "monnaie dure" irremplaçable à l'ère numérique
Bien que l'humanité soit entrée dans une ère financière hautement numérisée, avec l'émergence de divers actifs financiers, l'or maintient sa position de "bien ultime de réserve" grâce à sa profondeur historique unique, sa stabilité de valeur et ses attributs monétaires trans-souverains. L'or est appelé "monnaie forte" non seulement en raison de sa rareté naturelle et de son inviolabilité physique, mais aussi parce qu'il porte le résultat d'un consensus à long terme de plusieurs milliers d'années de la société humaine. Dans un contexte où toute monnaie souveraine peut se déprécier, où les systèmes de monnaies fiduciaires peuvent s'effondrer, et où le risque de crédit mondial s'accumule dans un cycle macroéconomique, l'or est toujours considéré comme la dernière ligne de défense, le moyen de paiement ultime en cas de risque systémique.
Au cours des dernières décennies, en particulier après l'effondrement du système de Bretton Woods, l'or a été marginalisé. Cependant, il s'est avéré que la monnaie de crédit ne peut pas complètement échapper au destin des crises cycliques, et le statut de l'or n'a pas été effacé, mais a plutôt été réaffecté en tant qu'ancre de valeur à chaque crise monétaire. La crise financière mondiale de 2008, la vague d'assouplissement monétaire mondiale après la pandémie de 2020, ainsi que l'inflation élevée et les hausses des taux d'intérêt depuis 2022, ont tous contribué à une hausse significative des prix de l'or. En particulier après 2023, des facteurs multiples tels que les frictions géopolitiques, le risque de défaut de la dette américaine et la persistance de l'inflation mondiale ont permis à l'or de franchir à nouveau le seuil important de 3000 dollars/once, déclenchant un nouvel élan dans la logique de réallocation des actifs mondiaux.
Le comportement des banques centrales est la réflexion la plus directe de cette tendance. Selon les données du Conseil mondial de l'or, au cours des cinq dernières années, les banques centrales du monde entier ont continué à accumuler de l'or, en particulier des pays comme la Chine, la Russie, l'Inde et la Turquie, qui se sont montrés particulièrement actifs. En 2023, le volume net d'achat d'or par les banques centrales du monde a dépassé 1100 tonnes, atteignant un nouveau record historique. Ce retour d'or n'est essentiellement pas une opération tactique à court terme, mais découle de considérations profondes liées à la sécurité des actifs stratégiques, à la multipolarité des monnaies souveraines et à la diminution de la stabilité du système dollar. Dans un contexte de restructuration continue des échanges mondiaux et de la géopolitique, l'or est à nouveau considéré comme l'actif de réserve ayant la plus grande confiance. Du point de vue de la souveraineté monétaire, l'or est en train de remplacer les obligations américaines, devenant un point d'ancrage important pour l'ajustement de la structure des réserves de change de plusieurs banques centrales.
Le sens structurel plus important est que la valeur refuge de l'or est à nouveau reconnue par les marchés de capitaux mondiaux. Par rapport aux actifs de crédit tels que les obligations d'État en dollars, l'or ne dépend pas de la capacité de remboursement de l'émetteur et ne présente pas de risque de défaut ou de restructuration. Par conséquent, dans un contexte de dettes mondiales élevées et de déficits budgétaires en constante expansion, la propriété de "risque sans contrepartie" de l'or est particulièrement marquée. Actuellement, le ratio de la dette par rapport au PIB des principales économies mondiales dépasse généralement 100%, et aux États-Unis, il atteint même plus de 120%. La durabilité budgétaire est de plus en plus remise en question, ce qui confère à l'or une attractivité irremplaçable à une époque de crédit souverain affaibli. Dans la pratique, de grandes institutions telles que les fonds souverains, les fonds de pension et les banques commerciales augmentent toutes leur proportion d'or pour se couvrir contre les risques systémiques de l'économie mondiale. Ce comportement modifie le rôle traditionnel de l'or de "anti-cyclique + défensif", lui conférant un positionnement à long terme de "jeton structurellement neutre".
Bien sûr, l'or n'est pas un actif financier parfait, ses inefficacités de transaction relativement faibles, la difficulté de son transfert physique et sa difficulté à être programmé sont des défauts intrinsèques qui le rendent "lourd" à l'ère numérique. Mais cela ne signifie pas qu'il est obsolète, au contraire, cela pousse l'or à une nouvelle phase de numérisation. Nous observons que l'évolution de l'or dans le monde numérique n'est pas une valorisation statique, mais une fusion active avec la logique de la technologie financière vers "l'or tokenisé". Ce changement ne consiste plus en une compétition entre l'or et les monnaies numériques, mais plutôt en une combinaison d'"actifs ancrés en valeur et de protocoles financiers programmables". La tokenisation de l'or lui confère liquidité, combinabilité et capacité de transfert transfrontalier, permettant à l'or de jouer non seulement le rôle de vecteur de richesse dans le monde physique, mais aussi de devenir un ancrage d'actifs stables dans le système financier numérique.
Il convient de noter que l'or, en tant qu'actif de réserve de valeur, se positionne de manière complémentaire par rapport au Bitcoin, ce dernier étant considéré comme un "or numérique" et non comme un substitut absolu. La volatilité du Bitcoin est bien plus élevée que celle de l'or, n'offrant pas une stabilité des prix suffisante à court terme, et dans un environnement de forte incertitude macroéconomique, il a tendance à être perçu comme un actif risqué plutôt que comme un actif refuge. En revanche, l'or, grâce à son vaste marché au comptant, à son système de produits dérivés financiers mature et à son acceptation généralisée au niveau des banques centrales, conserve ses trois avantages : anti-cyclique, faible volatilité et forte reconnaissance. D'un point de vue d'allocation d'actifs, l'or reste l'un des facteurs de couverture des risques les plus importants lors de la construction d'un portefeuille d'investissement mondial, possédant un statut de "neutralité financière" fondamentale qui ne peut être remplacé.
Dans l'ensemble, que ce soit pour des raisons de sécurité financière macroéconomique, de refonte du système monétaire ou de restructuration de l'allocation de capital mondial, la position de l'or en tant que monnaie de réserve n'a pas été affaiblie par l'émergence des actifs numériques. Au contraire, elle a été renforcée par des tendances mondiales telles que la "dé-dollarisation", la fragmentation géopolitique et la crise de la confiance souveraine. À l'ère numérique, l'or est à la fois un ancrage dans le monde financier traditionnel et un potentiel ancrage de valeur pour les infrastructures financières off-chain de demain. L'avenir de l'or n'est pas d'être remplacé, mais de continuer à remplir sa mission historique en tant que "jeton de crédit ultime" à travers la tokenisation et la programmabilité, dans les nouveaux et anciens systèmes financiers.
Tokenisation de l'or : expression de l'or en tant qu'actif off-chain
La tokenisation de l'or est essentiellement une technique et une pratique financière qui consiste à mapper les actifs en or sous forme d'actifs cryptographiques sur un réseau blockchain. Elle convertit la propriété ou la valeur de l'or physique en jetons sur la chaîne via des contrats intelligents, permettant à l'or de ne plus être limité aux enregistrements statiques des coffres, des certificats d'entreposage et des systèmes bancaires, mais de circuler et de se combiner librement sous une forme normalisée et programmable sur la chaîne. La tokenisation de l'or n'est pas la création d'un nouvel actif financier, mais plutôt une manière de restructurer les matières premières traditionnelles en les injectant sous forme numérique dans le nouveau système financier. Elle intègre l'or, cette monnaie dure à travers les cycles historiques, dans le "système opérationnel financier décentralisé" que représente la blockchain, donnant naissance à une toute nouvelle structure de portage de valeur.
Cette innovation peut être comprise, dans une perspective macro, comme un élément clé de la vague de numérisation des actifs mondiaux. La large adoption des plateformes de contrats intelligents fournit une base programmable sous-jacente pour l'expression de l'or en chaîne ; tandis que le développement des stablecoins ces dernières années a validé la demande du marché et la faisabilité technique des "actifs ancrés en valeur sur la chaîne". L'or tokenisé est, dans un certain sens, une extension et une élévation du concept de stablecoin, qui ne vise pas seulement à maintenir un ancrage de prix, mais qui est également soutenu par des actifs tangibles, réels et sans risque de défaut de crédit. Contrairement aux stablecoins ancrés à des monnaies fiduciaires, les jetons ancrés à l'or échappent naturellement à la volatilité et aux risques réglementaires d'une seule monnaie souveraine, offrant une neutralité transfrontalière et une capacité de résistance à l'inflation à long terme. Cela est particulièrement important dans le contexte actuel où le paysage des stablecoins dominés par le dollar soulève de plus en plus des questions de réglementation et de sensibilité géopolitique.
D'un point de vue des mécanismes microscopiques, la génération de l'or tokenisé repose généralement sur deux voies : l'une est le modèle de garde "100% collatérisé par des actifs physiques + émission off-chain", l'autre est le modèle de protocole "cartographie programmée + certificats d'actifs vérifiables". Le premier, comme Tether Gold et PAX Gold, a derrière lui des institutions de garde d'or physique, garantissant que chaque jeton correspond à une quantité définie d'or physique, et faisant régulièrement des audits et des rapports off-chain. Le second, comme Cache Gold et Digital Gold Token, tente de renforcer la vérifiabilité et la liquidité des jetons en liant des certificats d'actifs programmables à des numéros de lots d'or. Quelles que soient les voies adoptées, l'objectif central est de construire un mécanisme fiable de représentation, de liquidité et de règlement de l'or off-chain, permettant ainsi un transfert, une subdivision et une combinaison en temps réel des actifs en or, brisant la fragmentation traditionnelle du marché de l'or, les barrières élevées et la faible liquidité.
La valeur maximale de l'or tokenisé ne réside pas seulement dans l'avancement technique, mais dans sa transformation fondamentale des fonctionnalités du marché de l'or. Dans le marché traditionnel de l'or, le commerce de l'or physique s'accompagne généralement de coûts de transport, d'assurance et de stockage élevés, tandis que l'or papier et les ETF manquent de véritable propriété et de combinabilité off-chain. L'or tokenisé tente, sous la forme d'actifs natifs off-chain, de fournir une nouvelle forme d'or qui peut être fractionnée, réglée en temps réel et circuler à l'international, transformant ainsi cet "actif statique" en un outil financier dynamique "à haute liquidité + haute transparence". Cette caractéristique élargit considérablement les scénarios d'utilisation de l'or dans la DeFi et les marchés financiers mondiaux, permettant non seulement à l'or d'exister en tant que réserve de valeur, mais aussi de participer à des activités financières multicouches telles que le prêt collatérisé, le trading à effet de levier, l'agriculture de rendement, voire le règlement transfrontalier.
De plus, la tokenisation de l'or pousse le marché de l'or à passer d'une infrastructure centralisée à une infrastructure décentralisée. Dans le passé, la circulation de la valeur de l'or dépendait fortement de l'Association des marchés de l'or et de l'argent de Londres, des banques de compensation, des institutions de conservation de l'or et d'autres nœuds centralisés traditionnels, avec des problèmes récurrents d'asymétrie de l'information, de délais transfrontaliers et de coûts élevés. Alors que la tokenisation de l'or, par le biais de contrats intelligents off-chain, construit un système d'émission et de circulation d'actifs en or sans autorisation et sans intermédiaire de confiance, rendant transparent et efficace les étapes de la détermination des droits, du règlement et de la conservation de l'or traditionnel, réduisant considérablement les barrières d'entrée du marché, permettant ainsi aux utilisateurs de détail et aux développeurs d'accéder également de manière égale au réseau de liquidité mondial de l'or.
Dans l'ensemble, la tokenisation de l'or représente une profonde reconstruction de la valeur et une intégration systémique des actifs physiques traditionnels dans le monde de la blockchain. Elle hérite non seulement des propriétés de refuge et de fonction de stockage de valeur de l'or, mais étend également les frontières fonctionnelles de l'or en tant qu'actif numérique dans le nouveau système financier. Dans le contexte de la numérisation financière mondiale et de la multipolarité des systèmes monétaires, la reconstruction de l'or off-chain n'est pas une simple tentative, mais un processus à long terme qui accompagne l'évolution de la souveraineté financière et des paradigmes technologiques. Et ceux qui seront capables de construire un standard de jeton d'or qui allie conformité, liquidité, combinabilité et capacité transfrontalière auront la possibilité de maîtriser le discours autour de la "monnaie solide off-chain" du futur.
Analyse et comparaison des projets de tokenisation de l'or mainstream
Dans l'écosystème financier crypto actuel, la tokenisation de l'or, en tant que pont entre le marché traditionnel des métaux précieux et le nouveau système d'actifs off-chain émergent, a donné naissance à une série de projets représentatifs. Ces projets explorent plusieurs dimensions, telles que l'architecture technique, le mécanisme de garde, le chemin de conformité et l'expérience utilisateur, et construisent progressivement un prototype de marché pour "l'or off-chain". Bien qu'ils suivent tous le principe de base "collatéralisation de l'or physique + mapping off-chain" sur le plan logique central, les chemins d'implémentation spécifiques et les points d'accent varient, reflétant le fait que le secteur de la tokenisation de l'or est actuellement en phase de compétition et de normes indéfinies.
Les projets de jetonisation de l'or les plus représentatifs actuellement incluent : Tether Gold, PAX Gold, Cache Gold, Perth Mint Gold Token et Aurus Gold, entre autres. Parmi eux, Tether Gold et PAX Gold peuvent être considérés comme les deux leaders du secteur, non seulement en termes de capitalisation boursière et de liquidité, mais aussi grâce à un système de garde mature, une transparence élevée et un fort soutien de marque, ce qui leur confère un avantage en matière de confiance des utilisateurs et de soutien des échanges.
Tether Gold est lancé par le leader des stablecoins Tether, dont la principale caractéristique est d'être ancré à chaque lingot d'or standard du marché de Londres.