La lutte des algorithmes de contrat entre CEX et DEX : Analyse comparative de Hyperliquid, Binance et OKX
En mars 2025, le contrat JELLYJELLY a provoqué une agitation sur une certaine plateforme d'échange décentralisée. En quelques heures, le prix de ce contrat a explosé de 429 %, s'apprêtant à déclencher un grand nombre de liquidations. Si la liquidation se produit, les positions vendeuses seront transférées au coffre de liquidité en chaîne, entraînant des pertes flottantes massives. Pendant ce temps, un certain échange centralisé a exceptionnellement mis en ligne rapidement le trading de contrats perpétuels JELLYJELLY.
À l'approche d'une crise, les validateurs de la plateforme décentralisée ont voté en urgence pour intervenir, forçant le retrait, la liquidation et le gel des transactions, ce qui a suscité des doutes sur les échanges "décentralisés".
Cet événement est non seulement devenu le centre des discussions au sein de la communauté crypto, mais a également mis en lumière une question centrale : sur une plateforme d'échange décentralisée, qu'est-ce qui détermine le prix ? Qui prend réellement le risque ? L'Algorithme est-il vraiment neutre ?
Cet article prendra cet événement comme point de départ pour analyser les différences d'Algorithme dans les mécanismes fondamentaux des contrats à terme perpétuels sur trois grandes plateformes, en examinant en profondeur la philosophie financière et les mécanismes de transmission du risque qui les sous-tendent. Nous allons explorer comment différents Algorithmes façonnent les styles de trading, servent différents types d'opérateurs, et comment ils influencent le destin des traders dans les tempêtes du marché.
Ce n'est pas seulement une analyse de la technologie des contrats, mais aussi un affrontement des concepts de conception de l'ordre du marché.
Aperçu du trading de contrats perpétuels
Le trading des contrats à terme perpétuels est principalement composé de trois éléments :
Prix index : Suivre les variations de prix du marché au comptant, est la référence théorique.
Prix de référence : utilisé pour le calcul des gains et pertes non réalisés, des événements clés tels que la liquidation.
Taux de financement : mécanisme économique reliant le marché au comptant et le marché des contrats, guidant le prix des contrats vers le retour au marché au comptant.
L'Algorithme qui contrôle le prix de référence détient le pouvoir de vie et de mort sur le trading des contrats. Le cœur des plateformes décentralisées réside dans l'assurance que le prix de référence n'est pas manipulé et est vérifiable.
Comparaison des algorithmes des trois grandes plateformes
Prix indiciel/Prix de l'oracle
Une certaine plateforme décentralisée utilise des prix d'oracle, construits par des nœuds validateurs, adoptant une méthode de médiane pondérée pour résister aux fluctuations extrêmes, avec une fréquence de mise à jour de 3 secondes. Ce design renforce la résistance à la manipulation, mais la vitesse de mise à jour est relativement lente.
Mécanisme de prix marqué
L'algorithme de prix de référence de l'échange centralisé A est basé sur la médiane des prix d'achat/vente du marché des contrats, des prix de transaction et des prix d'impact. Le prix d'impact simule l'effet des gros ordres au prix du marché sur le carnet d'ordres, reflétant le coût réel de la liquidité. Combiné à un traitement de moyenne mobile exponentielle, cela rend les variations du prix de référence plus stables, adaptées à un déploiement stable de gros capitaux.
Un échange centralisé B utilise uniquement le prix de référence du carnet d'ordres, c'est-à-dire le prix d'achat le plus élevé et le prix de vente le plus bas, comme source de prix de marquage. Il est très sensible aux transactions de petite taille, avec une forte volatilité mais une rapide capacité de retour au prix, ce qui le rend adapté aux transactions à haute fréquence et à court terme.
Une plateforme décentralisée intègre plusieurs sources de prix : la moyenne mobile exponentielle des prix des oracles et des écarts de prix dans le contrat, la médiane des prix d'achat et de vente sur la plateforme, ainsi que la médiane pondérée des prix des contrats à terme de plusieurs échanges centralisés. Les validateurs sont responsables de la mise à jour des prix et de la validation de la cohérence, ce qui renforce la résistance à la manipulation.
Taux de financement Algorithme
Une plateforme décentralisée introduit un indice de prime basé sur le modèle existant, échantillonnant toutes les 5 secondes et calculant la moyenne horaire pour prévenir les fluctuations brusques à court terme. Pour compenser la lenteur du retour des prix, des mesures telles qu'un taux de financement élevé de ( allant jusqu'à 4%/heure ), le calcul des frais de financement basé sur le prix de l'oracle, et des prélèvements fréquents à l'heure, ont été adoptées.
Le taux de financement d'un échange centralisé A dépend d'un long cycle de règlement de (8 heures ). En combinant la profondeur du livre des ordres et le taux d'intérêt des prêts, il offre aux investisseurs institutionnels un coût de financement lisse et prévisible.
L'algorithme de l'échange centralisé B est relativement simple, basé sur le calcul de l'écart des prix du carnet d'ordres, avec une forte volatilité, ce qui convient aux stratégies agressives.
Stratégies de trading et philosophie financière adaptées à différentes plateformes
Certain échange centralisé A : conception des rationalistes du système
Idée clé : rendre le marché prévisible
Mécanisme : lissage des prix de marquage, modèle de taux de financement précis, tampon de risque multicouche
Adapté aux investisseurs institutionnels et aux traders à moyen et long terme recherchant des rendements stables.
Conception des traders instinctifs d'un certain échange centralisé B
Idée principale : Le marché est le reflet de la nature humaine.
Mécanisme : prix de marque sensibles, taux de financement volatils, liquidation rapide
Convient aux: traders à haute fréquence, traders à court terme, habiles à saisir les écarts de prix instantanés.
Une plateforme décentralisée : le design des structuralistes en chaîne
Idée centrale : Algorithme détermine l'ordre
Mécanisme : prix de consensus des validateurs, liquidation transparente sur la chaîne, taux de financement à haute fréquence
Convient: aux traders cherchant un code vérifiable et une gouvernance décentralisée.
Conclusion
Différentes conceptions d'algorithmes de contrats reflètent des compréhensions variées de la nature du marché. Certains systèmes recherchent la stabilité, d'autres embrassent la volatilité, et certains tentent d'établir de nouveaux mécanismes de confiance par le biais de code on-chain. Cependant, l'intervention humaine reste difficile à éviter dans des conditions de marché extrêmes, nous rappelant la nécessité de trouver un équilibre entre l'algorithme et la nature humaine.
À l'avenir, l'algorithme continuera à influencer profondément les marchés financiers. Mais nous devons également reconnaître que chaque algorithme contient des jugements de valeur. Peu importe le système de trading choisi, les traders doivent être responsables de leurs choix et garder un respect pour le marché.
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PumpAnalyst
· Il y a 11h
pigeons, dépêchez-vous ! 429 % de grande tendance, c'est tout simplement un exemple typique de prendre les gens pour des idiots.
Voir l'originalRépondre0
CafeMinor
· Il y a 11h
429% de bulle, qui est en train de buy the dip derrière tout ça ?
Voir l'originalRépondre0
MentalWealthHarvester
· Il y a 11h
429% hausse A commencé
Voir l'originalRépondre0
defi_detective
· Il y a 11h
La décentralisation peut aussi être assez autoritaire.
CEX contre DEX : Comment les trois grandes plateformes influencent-elles votre destin de trading ?
La lutte des algorithmes de contrat entre CEX et DEX : Analyse comparative de Hyperliquid, Binance et OKX
En mars 2025, le contrat JELLYJELLY a provoqué une agitation sur une certaine plateforme d'échange décentralisée. En quelques heures, le prix de ce contrat a explosé de 429 %, s'apprêtant à déclencher un grand nombre de liquidations. Si la liquidation se produit, les positions vendeuses seront transférées au coffre de liquidité en chaîne, entraînant des pertes flottantes massives. Pendant ce temps, un certain échange centralisé a exceptionnellement mis en ligne rapidement le trading de contrats perpétuels JELLYJELLY.
À l'approche d'une crise, les validateurs de la plateforme décentralisée ont voté en urgence pour intervenir, forçant le retrait, la liquidation et le gel des transactions, ce qui a suscité des doutes sur les échanges "décentralisés".
Cet événement est non seulement devenu le centre des discussions au sein de la communauté crypto, mais a également mis en lumière une question centrale : sur une plateforme d'échange décentralisée, qu'est-ce qui détermine le prix ? Qui prend réellement le risque ? L'Algorithme est-il vraiment neutre ?
Cet article prendra cet événement comme point de départ pour analyser les différences d'Algorithme dans les mécanismes fondamentaux des contrats à terme perpétuels sur trois grandes plateformes, en examinant en profondeur la philosophie financière et les mécanismes de transmission du risque qui les sous-tendent. Nous allons explorer comment différents Algorithmes façonnent les styles de trading, servent différents types d'opérateurs, et comment ils influencent le destin des traders dans les tempêtes du marché.
Ce n'est pas seulement une analyse de la technologie des contrats, mais aussi un affrontement des concepts de conception de l'ordre du marché.
Aperçu du trading de contrats perpétuels
Le trading des contrats à terme perpétuels est principalement composé de trois éléments :
Prix index : Suivre les variations de prix du marché au comptant, est la référence théorique.
Prix de référence : utilisé pour le calcul des gains et pertes non réalisés, des événements clés tels que la liquidation.
Taux de financement : mécanisme économique reliant le marché au comptant et le marché des contrats, guidant le prix des contrats vers le retour au marché au comptant.
L'Algorithme qui contrôle le prix de référence détient le pouvoir de vie et de mort sur le trading des contrats. Le cœur des plateformes décentralisées réside dans l'assurance que le prix de référence n'est pas manipulé et est vérifiable.
Comparaison des algorithmes des trois grandes plateformes
Prix indiciel/Prix de l'oracle
Une certaine plateforme décentralisée utilise des prix d'oracle, construits par des nœuds validateurs, adoptant une méthode de médiane pondérée pour résister aux fluctuations extrêmes, avec une fréquence de mise à jour de 3 secondes. Ce design renforce la résistance à la manipulation, mais la vitesse de mise à jour est relativement lente.
Mécanisme de prix marqué
L'algorithme de prix de référence de l'échange centralisé A est basé sur la médiane des prix d'achat/vente du marché des contrats, des prix de transaction et des prix d'impact. Le prix d'impact simule l'effet des gros ordres au prix du marché sur le carnet d'ordres, reflétant le coût réel de la liquidité. Combiné à un traitement de moyenne mobile exponentielle, cela rend les variations du prix de référence plus stables, adaptées à un déploiement stable de gros capitaux.
Un échange centralisé B utilise uniquement le prix de référence du carnet d'ordres, c'est-à-dire le prix d'achat le plus élevé et le prix de vente le plus bas, comme source de prix de marquage. Il est très sensible aux transactions de petite taille, avec une forte volatilité mais une rapide capacité de retour au prix, ce qui le rend adapté aux transactions à haute fréquence et à court terme.
Une plateforme décentralisée intègre plusieurs sources de prix : la moyenne mobile exponentielle des prix des oracles et des écarts de prix dans le contrat, la médiane des prix d'achat et de vente sur la plateforme, ainsi que la médiane pondérée des prix des contrats à terme de plusieurs échanges centralisés. Les validateurs sont responsables de la mise à jour des prix et de la validation de la cohérence, ce qui renforce la résistance à la manipulation.
Taux de financement Algorithme
Une plateforme décentralisée introduit un indice de prime basé sur le modèle existant, échantillonnant toutes les 5 secondes et calculant la moyenne horaire pour prévenir les fluctuations brusques à court terme. Pour compenser la lenteur du retour des prix, des mesures telles qu'un taux de financement élevé de ( allant jusqu'à 4%/heure ), le calcul des frais de financement basé sur le prix de l'oracle, et des prélèvements fréquents à l'heure, ont été adoptées.
Le taux de financement d'un échange centralisé A dépend d'un long cycle de règlement de (8 heures ). En combinant la profondeur du livre des ordres et le taux d'intérêt des prêts, il offre aux investisseurs institutionnels un coût de financement lisse et prévisible.
L'algorithme de l'échange centralisé B est relativement simple, basé sur le calcul de l'écart des prix du carnet d'ordres, avec une forte volatilité, ce qui convient aux stratégies agressives.
Stratégies de trading et philosophie financière adaptées à différentes plateformes
Certain échange centralisé A : conception des rationalistes du système
Conception des traders instinctifs d'un certain échange centralisé B
Une plateforme décentralisée : le design des structuralistes en chaîne
Conclusion
Différentes conceptions d'algorithmes de contrats reflètent des compréhensions variées de la nature du marché. Certains systèmes recherchent la stabilité, d'autres embrassent la volatilité, et certains tentent d'établir de nouveaux mécanismes de confiance par le biais de code on-chain. Cependant, l'intervention humaine reste difficile à éviter dans des conditions de marché extrêmes, nous rappelant la nécessité de trouver un équilibre entre l'algorithme et la nature humaine.
À l'avenir, l'algorithme continuera à influencer profondément les marchés financiers. Mais nous devons également reconnaître que chaque algorithme contient des jugements de valeur. Peu importe le système de trading choisi, les traders doivent être responsables de leurs choix et garder un respect pour le marché.