Analyse des différences entre le Mining de Bitcoin et celui de l'or
L'or et le Bitcoin sont souvent comparés en tant qu'actifs non souverains rares. Bien que leurs cas d'investissement en tant qu'outils de stockage de valeur aient été largement discutés, peu de personnes les comparent d'un point de vue de production. Ces deux actifs dépendent de l'exploitation pour introduire de nouvelles fournitures, l'un étant physique et l'autre numérique. Les caractéristiques industrielles des deux reflètent une économie cyclique, une intensité capitalistique ainsi qu'un lien étroit avec le marché de l'énergie.
Cependant, les mécanismes et les incitations de l'industrie minière du Bitcoin diffèrent dans les détails de ceux de l'industrie minière de l'or, ces différences ayant finalement un impact significatif sur la structure économique et la stratégie des participants de l'industrie. Cet article examinera certaines de leurs similitudes, mais plus important encore, les différences substantielles entre elles.
Origine de la rareté des actifs
L'extraction de l'or est un artisanat ancien qui implique l'extraction et le raffinage des métaux du sol. Cela nécessite de trouver des gisements appropriés, d'obtenir des permis et des droits d'utilisation des terres, et d'utiliser des machines lourdes pour extraire le minerai du sol, puis de séparer les métaux par un traitement chimique pour une utilisation dans la distribution ultérieure.
En comparaison, le Mining de Bitcoin nécessite un processus de calcul répétitif, sous forme de compétition pour résoudre des lots de transactions Bitcoin et gagner des Bitcoin nouvellement émis ainsi que des frais de transaction. Ce processus est appelé preuve de travail, nécessitant l'achat d'espace de rack, d'électricité et de matériel spécialisé (ASIC) pour effectuer les calculs de manière efficace, puis diffuser les résultats sur le réseau Bitcoin via une connexion Internet.
Dans ces deux systèmes, le Mining est un processus à coût élevé inévitable, soutenant la rareté de chaque actif : la rareté du Bitcoin est maintenue par le code et la concurrence ; la rareté de l'or est déterminée par des facteurs physiques et géologiques. Cependant, les modes d'extraction de la rareté, les modèles économiques des producteurs, ainsi que leur évolution au fil du temps, présentent peu de similitudes.
Bitcoin Mining modèle économique
Le modèle économique de l'exploitation minière de l'or est relativement prévisible. Les entreprises peuvent généralement prévoir de manière raisonnablement précise les réserves, la qualité du minerai et le calendrier d'extraction, bien que les prévisions initiales puissent varier considérablement : environ un cinquième des projets miniers d'or peuvent être rentables au cours de leur cycle de vie. Les coûts principaux (comme la main-d'œuvre, l'énergie, l'équipement, la conformité et les travaux de restauration) peuvent être prévus assez précisément à l'avance. L'amortissement est principalement dû à l'usure normale de l'équipement ou à l'épuisement des réserves. L'incertitude principale à court et moyen terme concerne généralement la stabilité des prix du marché de l'or, qui présente peu de fluctuations. De plus, presque tous ces coûts d'entrée peuvent être efficacement couverts.
En comparaison, l'exploitation minière de Bitcoin est beaucoup plus dynamique et imprévisible. Les revenus des entreprises dépendent non seulement des fluctuations relatives du prix du marché du Bitcoin, mais aussi de leur part dans le taux de hachage mondial (c'est-à-dire : la concurrence mondiale). Si d'autres mineurs étendent leurs activités de manière plus agressive, même si votre opération minière reste inchangée, votre production relative peut également diminuer. C'est une variable que les mineurs doivent continuer à prendre en compte tout au long de leur exploitation.
L'un des coûts les plus importants pour les entreprises de minage de Bitcoin est l'amortissement, en particulier l'amortissement des équipements ASIC. Les puces dans ces machines de minage de Bitcoin connaissent une amélioration rapide de l'efficacité, obligeant les entreprises à mettre à niveau leur équipement avant qu'il ne se détériore naturellement, afin de rester compétitives. Cela signifie que l'amortissement se produit sur la ligne du temps des avancées technologiques, plutôt que sur l'usure physique de l'équipement. C'est une dépense majeure (bien qu'il s'agisse d'une dépense non monétaire) et cela contraste fortement avec l'industrie minière de l'or, où la durée de vie des équipements miniers est plus longue, car ces équipements ont déjà subi la plupart des améliorations d'efficacité.
La production de Bitcoin est soumise à l'évolution de la concurrence dans l'industrie ainsi qu'à l'impact des cycles d'amortissement à court terme, ce qui entraîne une pression constante sur les mineurs, qui doivent réinvestir pour acheter de nouveaux matériels afin de maintenir leur niveau de production --- c'est ce que les professionnels appellent souvent "ASIC hamster wheel".
Mais il y a aussi une différence fondamentale favorable entre Bitcoin et l'or en ce qui concerne la structure des revenus. Les mineurs d'or ne réalisent des bénéfices qu'en extrayant et en vendant l'offre non libérée de leurs réserves. Cependant, les mineurs de Bitcoin réalisent des bénéfices à la fois en extrayant l'offre non libérée et en gagnant des frais de transaction. Les frais de transaction fournissent aux mineurs une source de revenus à partir de l'offre libérée, cette source de revenus fluctuant en fonction de la demande de transfert de Bitcoin. À mesure que Bitcoin approche de la limite d'offre de 21 millions, les frais de transaction deviendront une source de revenus de plus en plus importante --- une dynamique que les mineurs d'or ne possèdent pas.
Enfin, un des principaux avantages à long terme de l'exploitation minière de Bitcoin est la capacité de réutiliser les sous-produits de l'exploitation - la chaleur. Lorsque l'électricité passe par les machines à miner, elle génère une grande quantité de chaleur, qui peut être capturée et redirigée vers d'autres usages, tels que les processus industriels, l'agriculture en serre ou le chauffage résidentiel et collectif. Cela ouvre de nouvelles sources de revenus pour les mineurs. Avec la marchandisation des machines à miner et l'allongement du cycle d'amortissement, l'impact de la réutilisation de la chaleur pourrait encore croître. De même, les mineurs d'or peuvent également bénéficier de la vente de sous-produits tels que l'argent ou le zinc, ces sous-produits étant généralement identifiés lors de la planification des projets et servant d'éléments pour compenser les coûts de production d'or.
Comparaison des impacts environnementaux
Il est bien connu que l'industrie minière de l'or est essentiellement extractive et laisse une empreinte physique durable : déforestation, pollution de l'eau, bassins de déchets et destruction des écosystèmes. Dans de nombreuses régions, elle suscite également des préoccupations concernant les droits fonciers et la sécurité des travailleurs.
D'autre part, l'exploitation minière de Bitcoin ne concerne pas l'extraction physique, mais repose entièrement sur l'électricité. Cela offre des opportunités d'intégration avec les infrastructures locales --- plutôt qu'un conflit. Étant donné que les outils miniers sont liquides et interrompables, ils peuvent agir en tant que stabilisateurs du réseau électrique et monétiser des ressources énergétiques qui auraient autrement été gaspillées ou isolées (comme le gaz brûlé, l'excès d'hydroélectricité ou les énergies éoliennes et solaires limitées).
Beaucoup de gens n'ont pas réalisé que l'exploitation minière de Bitcoin présente également un potentiel en tant que subvention d'énergie propre et peut servir de moyen de prouver la connexion au réseau électrique. En co-localisant avec des installations de production d'énergie renouvelable ou nucléaire, les mineurs peuvent améliorer la rentabilité des projets avant même d'être connectés au réseau, sans avoir besoin de subventions publiques.
Enfin, bien que ce point soit bien documenté, il convient de noter qu'en comparaison avec les industries traditionnelles, les émissions de carbone du Bitcoin sont en moyenne plus faibles et plus transparentes. On peut dire que le Bitcoin est même nécessaire pour une transition réussie vers un réseau électrique principalement alimenté par des énergies renouvelables.
Depuis le pic de consommation d'énergie en 2024, nous n'avons presque pas observé d'augmentation de la consommation d'énergie, ce qui est dû à l'amélioration continue de l'efficacité des nouveaux matériels de mining, la consommation moyenne actuelle n'étant que de 20 watts par térahash (W/Th), soit une augmentation de l'efficacité de cinq fois par rapport à 2018.
Comparaison des caractéristiques d'investissement
Ces deux secteurs présentent des caractéristiques cycliques et sont sensibles aux prix de leurs actifs de production. Cependant, contrairement aux mineurs d'or qui opèrent généralement selon un calendrier pluriannuel, les mineurs de Bitcoin peuvent élargir ou réduire leur échelle d'exploitation plus rapidement en fonction des conditions du marché. Cela rend l'exploitation minière de Bitcoin plus flexible, mais également plus volatile.
Les sociétés minières de Bitcoin cotées en bourse ont souvent tendance à se négocier comme des actions technologiques à haute beta, ce qui reflète leur sensibilité au prix du Bitcoin et à un sentiment de risque plus large. En fait, certains fournisseurs de données de marché classent les mineurs de Bitcoin cotés comme appartenant au secteur technologique, plutôt qu'aux secteurs traditionnels de l'énergie ou des matériaux.
Cependant, les sociétés minières d'or ont une histoire plus ancienne et ont généralement tendance à se couvrir contre la production future, ce qui peut réduire leur sensibilité aux fluctuations des prix de l'or. Elles sont généralement classées dans le secteur des matériaux et sont évaluées comme des producteurs de matières premières traditionnels.
Les méthodes de formation de capital varient également. Les mineurs d'or ont généralement recours à des estimations de réserves et à des plans miniers à long terme pour lever des fonds. En revanche, les mineurs de Bitcoin sont souvent plus opportunistes, levant des fonds ces dernières années généralement par le biais d'émissions d'actions directes ou convertibles pour soutenir des mises à niveau matérielles rapides ou l'expansion de centres de données. Par conséquent, les mineurs de Bitcoin dépendent davantage de l'humeur du marché et du timing des cycles, et opèrent généralement dans des cycles de réinvestissement plus courts.
Conclusion
L'or et le Bitcoin pourraient jouer un rôle macroéconomique similaire à long terme, mais leurs écosystèmes de production sont structurellement différents. L'exploitation minière de l'or se développe lentement, appartient à l'extraction physique, et est nuisible à l'environnement avec une grande consommation de ressources. En revanche, l'exploitation minière de Bitcoin est plus rapide, modulaire, et pourrait de plus en plus s'intégrer aux systèmes énergétiques modernes.
Pour les investisseurs, cela signifie que les mineurs de Bitcoin sont une analogie numérique imparfaite des mineurs d'or. Au contraire, ils représentent une nouvelle catégorie d'infrastructure capitalistique, intégrant des opportunités d'investissement liées aux cycles des matières premières, aux marchés de l'énergie et aux perturbations technologiques. Les investisseurs ayant une vision d'investissement à long terme devraient le considérer comme une catégorie d'actifs unique et nouvelle, avec des fondamentaux distincts, en particulier dans le contexte où les frais de transaction deviennent de plus en plus importants et où les partenariats énergétiques continuent de se développer.
Comprendre ces subtilités est nécessaire pour prendre des décisions d'investissement éclairées dans un environnement qui évolue de plus en plus vers un système financier décentralisé.
En tant qu'investissement, les mineurs de Bitcoin offrent non seulement une opportunité d'investissement dans la rareté, mais ils impliquent également la croissance des infrastructures de centres de données, des marchés énergétiques et des opportunités d'investissement dans la monétisation de la puissance de calcul --- une fusion que l'exploitation minière traditionnelle ne peut pas réaliser.
Perspectives de développement de l'exploitation minière Bitcoin
Dans l'ensemble, la plupart des scénarios macroéconomiques potentiels restent favorables au développement de Bitcoin. L'introduction de droits de douane réciproques pourrait inciter les États-Unis et leurs partenaires commerciaux à augmenter l'inflation. Les partenaires commerciaux des États-Unis pourraient faire face à une augmentation de l'inflation tout en devant également faire face à des vents contraires à la croissance. Cette dynamique pourrait les contraindre à adopter des politiques fiscales et monétaires plus accommodantes --- ces mesures entraînent généralement une dévaluation de la monnaie, renforçant ainsi l'attrait de Bitcoin en tant qu'actif non souverain et résistant à l'inflation.
Aux États-Unis, les perspectives sont encore plus floues. Certains hommes politiques ont tendance à privilégier des rendements à long terme plus bas, en particulier sur les obligations à 10 ans. Bien que les motivations sous-jacentes puissent être supposées - comme la réduction du fardeau du service de la dette ou la stimulation du marché des actifs - cette position est généralement favorable aux actifs sensibles aux taux d'intérêt, comme le Bitcoin. Cependant, la situation actuelle est exactement l'inverse. Le rendement des obligations à 10 ans aux États-Unis est tombé en dessous de 4 %, mais a ensuite rebondi à 4,5 %, se situant maintenant autour de 4,3 %, en raison du scepticisme concernant le closing des transactions sous-jacentes, de la réputation ternie des États-Unis et de la position de plus en plus précaire du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, tandis que certaines politiques pourraient également favoriser une augmentation de l'inflation. Cependant, cette crise est créée par l'homme et pourrait rapidement être inversée par des concessions tarifaires et des accords.
Cependant, ces signaux peuvent également refléter une baisse des attentes de bénéfices futurs sur le marché boursier, suscitant ainsi des inquiétudes concernant un ralentissement économique imminent. Cela représente un risque clé pour le marché plus large, y compris Bitcoin. Si les investisseurs considèrent toujours Bitcoin comme un actif à forte bêta et à risque, alors, en période de ralentissement économique mondial, ce sentiment pourrait entraîner un trading synchronisé de Bitcoin avec le marché boursier, même si son récit en tant qu'outil de stockage de valeur à long terme demeure.
Néanmoins, le Bitcoin a récemment mieux performé par rapport au marché boursier. Cette résilience met en évidence les caractéristiques uniques du Bitcoin : c'est un actif négociable au niveau mondial, neutre vis-à-vis des gouvernements, avec
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
22 J'aime
Récompense
22
5
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
RektRecovery
· 08-10 21:03
analyse prévisible... j'ai vu cela se dérouler depuis 2013 et personne ne comprend toujours la surface de vulnérabilité clé
Voir l'originalRépondre0
LightningPacketLoss
· 08-10 06:05
Il est plus stable de miner du BTC que de miner de l'or.
Voir l'originalRépondre0
LoneValidator
· 08-10 06:04
Extraire de l'or et extraire des jetons, ce n'est pas la même chose ?
Voir l'originalRépondre0
FortuneTeller42
· 08-10 06:04
L'or disparaît dès qu'on le mine, le BTC peut être éternel.
Voir l'originalRépondre0
DaoTherapy
· 08-10 05:49
Pour miner de l'or, il faut acheter des terres. Pour obtenir des jetons, il n'est pas nécessaire de faire autant de tours.
Bitcoin vs or Mining : comparaison approfondie des modes de production et des caractéristiques d'investissement
Analyse des différences entre le Mining de Bitcoin et celui de l'or
L'or et le Bitcoin sont souvent comparés en tant qu'actifs non souverains rares. Bien que leurs cas d'investissement en tant qu'outils de stockage de valeur aient été largement discutés, peu de personnes les comparent d'un point de vue de production. Ces deux actifs dépendent de l'exploitation pour introduire de nouvelles fournitures, l'un étant physique et l'autre numérique. Les caractéristiques industrielles des deux reflètent une économie cyclique, une intensité capitalistique ainsi qu'un lien étroit avec le marché de l'énergie.
Cependant, les mécanismes et les incitations de l'industrie minière du Bitcoin diffèrent dans les détails de ceux de l'industrie minière de l'or, ces différences ayant finalement un impact significatif sur la structure économique et la stratégie des participants de l'industrie. Cet article examinera certaines de leurs similitudes, mais plus important encore, les différences substantielles entre elles.
Origine de la rareté des actifs
L'extraction de l'or est un artisanat ancien qui implique l'extraction et le raffinage des métaux du sol. Cela nécessite de trouver des gisements appropriés, d'obtenir des permis et des droits d'utilisation des terres, et d'utiliser des machines lourdes pour extraire le minerai du sol, puis de séparer les métaux par un traitement chimique pour une utilisation dans la distribution ultérieure.
En comparaison, le Mining de Bitcoin nécessite un processus de calcul répétitif, sous forme de compétition pour résoudre des lots de transactions Bitcoin et gagner des Bitcoin nouvellement émis ainsi que des frais de transaction. Ce processus est appelé preuve de travail, nécessitant l'achat d'espace de rack, d'électricité et de matériel spécialisé (ASIC) pour effectuer les calculs de manière efficace, puis diffuser les résultats sur le réseau Bitcoin via une connexion Internet.
Dans ces deux systèmes, le Mining est un processus à coût élevé inévitable, soutenant la rareté de chaque actif : la rareté du Bitcoin est maintenue par le code et la concurrence ; la rareté de l'or est déterminée par des facteurs physiques et géologiques. Cependant, les modes d'extraction de la rareté, les modèles économiques des producteurs, ainsi que leur évolution au fil du temps, présentent peu de similitudes.
Bitcoin Mining modèle économique
Le modèle économique de l'exploitation minière de l'or est relativement prévisible. Les entreprises peuvent généralement prévoir de manière raisonnablement précise les réserves, la qualité du minerai et le calendrier d'extraction, bien que les prévisions initiales puissent varier considérablement : environ un cinquième des projets miniers d'or peuvent être rentables au cours de leur cycle de vie. Les coûts principaux (comme la main-d'œuvre, l'énergie, l'équipement, la conformité et les travaux de restauration) peuvent être prévus assez précisément à l'avance. L'amortissement est principalement dû à l'usure normale de l'équipement ou à l'épuisement des réserves. L'incertitude principale à court et moyen terme concerne généralement la stabilité des prix du marché de l'or, qui présente peu de fluctuations. De plus, presque tous ces coûts d'entrée peuvent être efficacement couverts.
En comparaison, l'exploitation minière de Bitcoin est beaucoup plus dynamique et imprévisible. Les revenus des entreprises dépendent non seulement des fluctuations relatives du prix du marché du Bitcoin, mais aussi de leur part dans le taux de hachage mondial (c'est-à-dire : la concurrence mondiale). Si d'autres mineurs étendent leurs activités de manière plus agressive, même si votre opération minière reste inchangée, votre production relative peut également diminuer. C'est une variable que les mineurs doivent continuer à prendre en compte tout au long de leur exploitation.
L'un des coûts les plus importants pour les entreprises de minage de Bitcoin est l'amortissement, en particulier l'amortissement des équipements ASIC. Les puces dans ces machines de minage de Bitcoin connaissent une amélioration rapide de l'efficacité, obligeant les entreprises à mettre à niveau leur équipement avant qu'il ne se détériore naturellement, afin de rester compétitives. Cela signifie que l'amortissement se produit sur la ligne du temps des avancées technologiques, plutôt que sur l'usure physique de l'équipement. C'est une dépense majeure (bien qu'il s'agisse d'une dépense non monétaire) et cela contraste fortement avec l'industrie minière de l'or, où la durée de vie des équipements miniers est plus longue, car ces équipements ont déjà subi la plupart des améliorations d'efficacité.
La production de Bitcoin est soumise à l'évolution de la concurrence dans l'industrie ainsi qu'à l'impact des cycles d'amortissement à court terme, ce qui entraîne une pression constante sur les mineurs, qui doivent réinvestir pour acheter de nouveaux matériels afin de maintenir leur niveau de production --- c'est ce que les professionnels appellent souvent "ASIC hamster wheel".
Mais il y a aussi une différence fondamentale favorable entre Bitcoin et l'or en ce qui concerne la structure des revenus. Les mineurs d'or ne réalisent des bénéfices qu'en extrayant et en vendant l'offre non libérée de leurs réserves. Cependant, les mineurs de Bitcoin réalisent des bénéfices à la fois en extrayant l'offre non libérée et en gagnant des frais de transaction. Les frais de transaction fournissent aux mineurs une source de revenus à partir de l'offre libérée, cette source de revenus fluctuant en fonction de la demande de transfert de Bitcoin. À mesure que Bitcoin approche de la limite d'offre de 21 millions, les frais de transaction deviendront une source de revenus de plus en plus importante --- une dynamique que les mineurs d'or ne possèdent pas.
Enfin, un des principaux avantages à long terme de l'exploitation minière de Bitcoin est la capacité de réutiliser les sous-produits de l'exploitation - la chaleur. Lorsque l'électricité passe par les machines à miner, elle génère une grande quantité de chaleur, qui peut être capturée et redirigée vers d'autres usages, tels que les processus industriels, l'agriculture en serre ou le chauffage résidentiel et collectif. Cela ouvre de nouvelles sources de revenus pour les mineurs. Avec la marchandisation des machines à miner et l'allongement du cycle d'amortissement, l'impact de la réutilisation de la chaleur pourrait encore croître. De même, les mineurs d'or peuvent également bénéficier de la vente de sous-produits tels que l'argent ou le zinc, ces sous-produits étant généralement identifiés lors de la planification des projets et servant d'éléments pour compenser les coûts de production d'or.
Comparaison des impacts environnementaux
Il est bien connu que l'industrie minière de l'or est essentiellement extractive et laisse une empreinte physique durable : déforestation, pollution de l'eau, bassins de déchets et destruction des écosystèmes. Dans de nombreuses régions, elle suscite également des préoccupations concernant les droits fonciers et la sécurité des travailleurs.
D'autre part, l'exploitation minière de Bitcoin ne concerne pas l'extraction physique, mais repose entièrement sur l'électricité. Cela offre des opportunités d'intégration avec les infrastructures locales --- plutôt qu'un conflit. Étant donné que les outils miniers sont liquides et interrompables, ils peuvent agir en tant que stabilisateurs du réseau électrique et monétiser des ressources énergétiques qui auraient autrement été gaspillées ou isolées (comme le gaz brûlé, l'excès d'hydroélectricité ou les énergies éoliennes et solaires limitées).
Beaucoup de gens n'ont pas réalisé que l'exploitation minière de Bitcoin présente également un potentiel en tant que subvention d'énergie propre et peut servir de moyen de prouver la connexion au réseau électrique. En co-localisant avec des installations de production d'énergie renouvelable ou nucléaire, les mineurs peuvent améliorer la rentabilité des projets avant même d'être connectés au réseau, sans avoir besoin de subventions publiques.
Enfin, bien que ce point soit bien documenté, il convient de noter qu'en comparaison avec les industries traditionnelles, les émissions de carbone du Bitcoin sont en moyenne plus faibles et plus transparentes. On peut dire que le Bitcoin est même nécessaire pour une transition réussie vers un réseau électrique principalement alimenté par des énergies renouvelables.
Depuis le pic de consommation d'énergie en 2024, nous n'avons presque pas observé d'augmentation de la consommation d'énergie, ce qui est dû à l'amélioration continue de l'efficacité des nouveaux matériels de mining, la consommation moyenne actuelle n'étant que de 20 watts par térahash (W/Th), soit une augmentation de l'efficacité de cinq fois par rapport à 2018.
Comparaison des caractéristiques d'investissement
Ces deux secteurs présentent des caractéristiques cycliques et sont sensibles aux prix de leurs actifs de production. Cependant, contrairement aux mineurs d'or qui opèrent généralement selon un calendrier pluriannuel, les mineurs de Bitcoin peuvent élargir ou réduire leur échelle d'exploitation plus rapidement en fonction des conditions du marché. Cela rend l'exploitation minière de Bitcoin plus flexible, mais également plus volatile.
Les sociétés minières de Bitcoin cotées en bourse ont souvent tendance à se négocier comme des actions technologiques à haute beta, ce qui reflète leur sensibilité au prix du Bitcoin et à un sentiment de risque plus large. En fait, certains fournisseurs de données de marché classent les mineurs de Bitcoin cotés comme appartenant au secteur technologique, plutôt qu'aux secteurs traditionnels de l'énergie ou des matériaux.
Cependant, les sociétés minières d'or ont une histoire plus ancienne et ont généralement tendance à se couvrir contre la production future, ce qui peut réduire leur sensibilité aux fluctuations des prix de l'or. Elles sont généralement classées dans le secteur des matériaux et sont évaluées comme des producteurs de matières premières traditionnels.
Les méthodes de formation de capital varient également. Les mineurs d'or ont généralement recours à des estimations de réserves et à des plans miniers à long terme pour lever des fonds. En revanche, les mineurs de Bitcoin sont souvent plus opportunistes, levant des fonds ces dernières années généralement par le biais d'émissions d'actions directes ou convertibles pour soutenir des mises à niveau matérielles rapides ou l'expansion de centres de données. Par conséquent, les mineurs de Bitcoin dépendent davantage de l'humeur du marché et du timing des cycles, et opèrent généralement dans des cycles de réinvestissement plus courts.
Conclusion
L'or et le Bitcoin pourraient jouer un rôle macroéconomique similaire à long terme, mais leurs écosystèmes de production sont structurellement différents. L'exploitation minière de l'or se développe lentement, appartient à l'extraction physique, et est nuisible à l'environnement avec une grande consommation de ressources. En revanche, l'exploitation minière de Bitcoin est plus rapide, modulaire, et pourrait de plus en plus s'intégrer aux systèmes énergétiques modernes.
Pour les investisseurs, cela signifie que les mineurs de Bitcoin sont une analogie numérique imparfaite des mineurs d'or. Au contraire, ils représentent une nouvelle catégorie d'infrastructure capitalistique, intégrant des opportunités d'investissement liées aux cycles des matières premières, aux marchés de l'énergie et aux perturbations technologiques. Les investisseurs ayant une vision d'investissement à long terme devraient le considérer comme une catégorie d'actifs unique et nouvelle, avec des fondamentaux distincts, en particulier dans le contexte où les frais de transaction deviennent de plus en plus importants et où les partenariats énergétiques continuent de se développer.
Comprendre ces subtilités est nécessaire pour prendre des décisions d'investissement éclairées dans un environnement qui évolue de plus en plus vers un système financier décentralisé.
En tant qu'investissement, les mineurs de Bitcoin offrent non seulement une opportunité d'investissement dans la rareté, mais ils impliquent également la croissance des infrastructures de centres de données, des marchés énergétiques et des opportunités d'investissement dans la monétisation de la puissance de calcul --- une fusion que l'exploitation minière traditionnelle ne peut pas réaliser.
Perspectives de développement de l'exploitation minière Bitcoin
Dans l'ensemble, la plupart des scénarios macroéconomiques potentiels restent favorables au développement de Bitcoin. L'introduction de droits de douane réciproques pourrait inciter les États-Unis et leurs partenaires commerciaux à augmenter l'inflation. Les partenaires commerciaux des États-Unis pourraient faire face à une augmentation de l'inflation tout en devant également faire face à des vents contraires à la croissance. Cette dynamique pourrait les contraindre à adopter des politiques fiscales et monétaires plus accommodantes --- ces mesures entraînent généralement une dévaluation de la monnaie, renforçant ainsi l'attrait de Bitcoin en tant qu'actif non souverain et résistant à l'inflation.
Aux États-Unis, les perspectives sont encore plus floues. Certains hommes politiques ont tendance à privilégier des rendements à long terme plus bas, en particulier sur les obligations à 10 ans. Bien que les motivations sous-jacentes puissent être supposées - comme la réduction du fardeau du service de la dette ou la stimulation du marché des actifs - cette position est généralement favorable aux actifs sensibles aux taux d'intérêt, comme le Bitcoin. Cependant, la situation actuelle est exactement l'inverse. Le rendement des obligations à 10 ans aux États-Unis est tombé en dessous de 4 %, mais a ensuite rebondi à 4,5 %, se situant maintenant autour de 4,3 %, en raison du scepticisme concernant le closing des transactions sous-jacentes, de la réputation ternie des États-Unis et de la position de plus en plus précaire du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, tandis que certaines politiques pourraient également favoriser une augmentation de l'inflation. Cependant, cette crise est créée par l'homme et pourrait rapidement être inversée par des concessions tarifaires et des accords.
Cependant, ces signaux peuvent également refléter une baisse des attentes de bénéfices futurs sur le marché boursier, suscitant ainsi des inquiétudes concernant un ralentissement économique imminent. Cela représente un risque clé pour le marché plus large, y compris Bitcoin. Si les investisseurs considèrent toujours Bitcoin comme un actif à forte bêta et à risque, alors, en période de ralentissement économique mondial, ce sentiment pourrait entraîner un trading synchronisé de Bitcoin avec le marché boursier, même si son récit en tant qu'outil de stockage de valeur à long terme demeure.
Néanmoins, le Bitcoin a récemment mieux performé par rapport au marché boursier. Cette résilience met en évidence les caractéristiques uniques du Bitcoin : c'est un actif négociable au niveau mondial, neutre vis-à-vis des gouvernements, avec