Le marché des retraites américain va connaître une nouvelle transformation

Une bataille pour le capital impliquant 125 000 milliards de dollars de fonds de retraite est sur le point de commencer. Cette politique, qui permet l'entrée d'actifs alternatifs tels que le capital-investissement, l'immobilier et les cryptomonnaies dans les comptes de retraite 401(k), n'est pas seulement une étape clé pour remodeler les règles du marché des capitaux, mais elle reflète également la logique profonde de l'industrie financière américaine.

401(k) le plan sera intégré dans les actifs alternatifs

Selon des rapports, le président américain signera prochainement un ordre exécutif visant à permettre aux capitaux privés, à l'immobilier, aux cryptomonnaies et à d'autres actifs alternatifs d'entrer dans le plan 401(k) d'une taille d'environ 12,5 billions de dollars.

Des sources informées ont révélé que cet arrêté administratif instruira le département du Travail de réévaluer les lignes directrices relatives aux investissements en actifs alternatifs dans les régimes de retraite soumis à la loi de 1974 sur la protection du revenu de retraite des employés. Le département du Travail sera également chargé de clarifier la position fiduciaire du gouvernement concernant la fourniture de fonds de répartition d'actifs comprenant des actifs alternatifs.

Il est important de prêter attention à l'établissement d'un mécanisme de collaboration interdepartementale. Le président a ordonné au ministre du Travail de collaborer avec le ministère des Finances, la Commission des valeurs mobilières (SEC) et d'autres agences pour évaluer si des modifications des règles sont nécessaires pour faire avancer cette initiative, et a particulièrement demandé à la SEC de fournir un accès facilité aux actifs alternatifs pour les plans de retraite gérés de manière autonome par les participants.

Cette directive de collaboration entre plusieurs institutions vise clairement à surmonter les barrières réglementaires existantes et à ouvrir la voie à une entrée massive d'actifs alternatifs sur le marché des retraites.

401(k) Plan d'introduction

Le plan 401(k) est un type de plan d'épargne-retraite proposé par les employeurs, permettant aux employés de choisir d'affecter une partie de leur salaire à un compte personnel dans le cadre de ce plan pour l'épargne-retraite. Les employeurs offrent généralement un certain pourcentage de contributions correspondantes. Les fonds peuvent être investis dans des actifs à faible risque tels que des fonds, des actions, etc.

En 2025, le montant maximum que les employés peuvent cotiser chaque année est de 23 500 dollars, et ceux âgés de 50 ans et plus peuvent ajouter un supplément de 7 500 dollars, tandis que les personnes âgées de 60 à 63 ans peuvent cotiser jusqu'à 11 250 dollars. Les cotisations des employeurs varient selon le plan. Le montant total des cotisations des employés et des employeurs est plafonné à 70 000 dollars. Un retrait anticipé des fonds peut entraîner une pénalité de 10 %, et les retraits après la retraite sont imposés comme des revenus ordinaires.

401(k) Échelle et son impact potentiel sur les cryptomonnaies

Le plan 401(k) est le principal plan d'épargne-retraite sponsorisé par les employeurs aux États-Unis. À la date du 31 mars 2025, l'actif total de retraite aux États-Unis s'élevait à 43,4 billions de dollars, dont le plan 401(k) détient 8,7 billions de dollars.

Dans le plan 401(k), la valeur totale des actifs gérés par les fonds communs de placement s'élève à 5,3 billions de dollars, représentant 61 % de la valeur totale des actifs du plan 401(k). Les fonds d'actions sont le type de fonds le plus courant, détenant 3,2 billions de dollars(36,7 %), suivis des fonds mixtes, qui détiennent 1,4 billion de dollars.

Après l'implémentation de la nouvelle politique, si 1 % des fonds 401(k) entrent sur le marché des cryptomonnaies, cela entraînera un afflux de 87 milliards de dollars. Cela pourrait générer une demande de 748 000 bitcoins ou de 22,6 millions d'ethers.

Analyse du contexte politique

Cette initiative est une continuité et une amélioration de la politique économique. Auparavant, le ministère du Travail avait mis en place une politique similaire, permettant aux plans de retraite d'inclure des fonds de capital-investissement, qui a ensuite été annulée. Aujourd'hui, elle est relancée et son champ d'application élargi, dans le but de lever les obstacles par des décrets administratifs et la coopération entre plusieurs agences de régulation.

Cette décision concerne non seulement le niveau économique, mais aussi le soutien politique. Assouplir les restrictions d'investissement 401(k) signifie que les fonds de capital-investissement et les fonds spéculatifs bénéficieront d'un flux de financement stable à long terme. De plus, cette politique répond directement à la demande centrale de la communauté crypto : faire en sorte que le système financier traditionnel accepte les actifs numériques.

Percée des limites d'investissement des fonds de retraite

Le cœur de cet ordre exécutif est de briser les frontières d'investissement des comptes de retraite traditionnels. Selon la loi de 1974 sur la protection des revenus de retraite des employés, le plan 401( aux États-Unis a longtemps été dominé par des actifs traditionnels tels que les actions et les obligations, tandis que les actifs alternatifs ont été exclus en raison de leur faible liquidité et de leur valorisation complexe.

Les partisans considèrent cela comme un processus de "démocratisation" des marchés de capitaux, estimant que cela donnera aux classes ouvrières l'opportunité de partager les dividendes de la croissance économique, tout en injectant des fonds stables à long terme dans le secteur des actifs alternatifs, et en offrant une occasion de mainstream pour des actifs émergents tels que les cryptomonnaies.

Cependant, pour la classe ouvrière, cet ordre exécutif représente à la fois une opportunité de "briser les barrières à l'investissement" et un défi de "risque de contagion". La nature même des comptes de retraite est la préservation et la valorisation du capital, tandis que la haute risque des actifs alternatifs entre en conflit fondamental avec cela. La plupart des travailleurs à salaire fixe manquent de connaissances financières professionnelles, ce qui rend difficile l'identification des véritables risques des actifs, et ils peuvent dépendre des "produits packagés" recommandés par leur employeur ou des institutions financières. De plus, les institutions, motivées par leurs intérêts, peuvent être enclines à exagérer les rendements et à minimiser les risques, entraînant ainsi la classe ouvrière à assumer passivement des risques excessifs dans un contexte d'asymétrie d'information.

Tendances des politiques en matière de cryptomonnaie

Récemment, le gouvernement américain a intensément émis des signaux amicaux, notamment en établissant le premier responsable de l'IA et des cryptomonnaies à la Maison Blanche, en classant les cryptomonnaies comme une priorité nationale, en créant des réserves stratégiques de Bitcoin, en organisant la "Semaine des cryptomonnaies", en signant le projet de loi sur les stablecoins "GENIUS Act" et en publiant le rapport "Renforcer le leadership des États-Unis dans le domaine des technologies financières numériques".

Il est à noter que plusieurs États ont également proposé des projets de loi sur les réserves cryptographiques, prévoyant d'autoriser l'investissement d'une partie des fonds de pension, des systèmes de retraite ou des fonds d'annonce comprenant des fonds de pension dans le Bitcoin. La plupart des États limitent ce ratio d'investissement à 10 %, mais la plupart des projets de loi ont été rejetés ou sont en attente en raison de la suspension.

Le rapport publié par le groupe de travail sur les marchés des actifs numériques de la Maison Blanche américaine examine la réglementation des cryptomonnaies au niveau des États. Certaines institutions de services financiers des États ont appliqué la loi sur le transfert de fonds à des déposants d'actifs numériques et à des plateformes de trading. Certains États excluent les transactions d'actifs numériques de la loi sur le transfert de fonds, tandis que d'autres États ont mis en place un régime de réglementation spécifique pour les actifs numériques. Le rapport souligne que la loi fédérale devrait primer sur la loi des États, unifiant ainsi l'applicabilité des réglementations relatives aux valeurs mobilières et aux marchandises.

Conclusion

Lorsque le compte 401)k( évolue d'un simple portefeuille d'actions et d'obligations vers des produits plus complexes comprenant des capitaux privés et des cryptomonnaies, la littératie financière deviendra un facteur clé déterminant le succès ou l'échec des investissements. La capacité du cadre réglementaire à établir des pare-feu efficaces pour prévenir le transfert d'intérêts et les risques systémiques sera un test majeur de la capacité de gouvernance des marchés de capitaux américains.

Face à un énorme gâteau de 12,5 trillions de dollars, tous les participants attendent l'issue finale de ce jeu de capitaux.