Un segment de marché incontournable dans les RWA : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds
Lors de la discussion sur les RWA, nous nous concentrons généralement davantage sur les actifs sous-jacents tels que les obligations américaines, les revenus fixes, les titres, etc. Cependant, en réalité, à part les stablecoins, le projet RWA avec la plus grande taille d'actifs est le fonds de marché monétaire. Les trois projets les plus classés par taille d'actifs sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars ( obligations gouvernementales ) ; ensuite Centrifuge : 247 millions de dollars ( actifs adossés ) ; Ondo Finance : 183 millions de dollars ( obligations gouvernementales ).
Franklin Templeton est entièrement un fonds de tokenisation, Ondo Finance a également deux fonds de tokenisation, et Centrifuge a établi un fonds de tokenisation dans le projet RWA en collaboration avec Aave. On peut voir l'importance des fonds de tokenisation dans la connexion entre TradFi et DeFi, nous pensons que cette forme d'actif de fonds, en raison de (1) elle-même étant réglementée ; (2) une manière d'expression numérique relativement standardisée, est le meilleur support pour les actifs RWA.
Actuellement, nous discutons davantage de la demande de capture de valeur unidimensionnelle du monde réel par rapport à Crypto( ou DeFi), tandis que du point de vue de la finance traditionnelle (TradFi), la tokenisation des fonds via la blockchain et la technologie des registres distribués peut libérer une valeur beaucoup plus grande.
Ainsi, cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que les explorations et pratiques actives des participants du marché, à travers des cas observés sur le marché actuel.
I. Tokenisation des fonds
La tokenisation ( Tokenization ) est généralement l'expression de l'actif sur la blockchain après sa numérisation, et utilise les avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs pouvant être tokenisés peuvent inclure non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations et des fonds, mais également des actifs tangibles comme l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles tels que les droits de streaming musical. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont des vecteurs de valeur des actifs et des certificats des droits sur les actifs.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également aux fonds. Après la tokenisation des fonds, un fonds tokenisé (Tokenized Fund) est créé, ce qui signifie que les parts de fonds sont enregistrées sous forme numérique de jetons dans un livre de comptes distribué sur la blockchain, les jetons étant disponibles pour le commerce sur le marché secondaire. Ce fonds tokenisé se distingue des fonds en cryptomonnaie (Token Fund) qui n'investissent que dans les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale fait face à de nombreux défis. Bien que la taille globale de la gestion d'actifs du secteur ait augmenté avec la hausse du marché, les frais de gestion des fonds sont compressés en raison de la concurrence entre pairs et du passage de l'industrie à des stratégies d'investissement passif. En plus de la pression d'investissement, le marché impose également des exigences plus élevées sur la capacité numérique des fonds, afin de répondre à la demande croissante des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports d'actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, et la rentabilité des fonds est sous pression.
Pour les fonds d'investissement privés, en raison de leur faible liquidité et de leurs seuils d'investissement élevés, leurs investisseurs sont longtemps restés limités à un petit nombre d'institutions. Le marché des fonds d'investissement privés a un besoin urgent de réduire les barrières à l'investissement, en lançant des produits alternatifs par une conception appropriée qui répondent aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux familiaux et même les particuliers à haute valeur nette.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuels dans l'industrie mondiale de la gestion d'actifs. Les défenseurs des fonds tokenisés sont convaincus que les fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués non seulement peuvent augmenter la taille des actifs sous gestion (Asset Under Management, AuM), investir dans une plus large gamme de catégories d'actifs (RWA jetons d'actifs tokenisés, mais peuvent également attirer de nouvelles catégories d'investisseurs )investisseurs non bancarisés en Asie, en Afrique et en Amérique Latine grâce aux actifs cryptographiques (, améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs )KYC intégré dans les contrats intelligents (; et ils peuvent aider les fonds à se démarquer dans la compétition de la numérisation industrielle )numérisation (, tout en réduisant considérablement leurs coûts opérationnels et marketing )avantages de la blockchain et du registre distribué (.
![Segmentation de RWA à ne pas négliger : valeur, exploration et pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
II. La tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds
) 2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds ###Distributeurs de fonds( comprend : conseillers financiers, plateformes de fonds )Plateforme de fonds( et réseaux de routage de commandes )Réseaux de routage de commandes( ; le côté services des fonds comprend : agents de paiement )Agents payants(, dépositaires )Banques dépositaires( et comptables de fonds )Comptables de fonds(.
Les agents de transfert ) aident les fonds en coordonnant les deux extrémités, en étant responsables de la compréhension des clients ( KYC ), de la lutte contre le blanchiment d'argent ( AML ), de la lutte contre le financement du terrorisme ( CFT ) et de la vérification des sanctions économiques, du règlement des souscriptions et des rachats de fonds, de la communication des rapports aux gestionnaires et de la tenue des registres d'inscription des investisseurs.
Le processus opérationnel des fonds traditionnels est essentiellement inefficace :(1) Les parts de fonds sont établies pour répondre aux souscriptions et sont annulées pour répondre aux rachats ;(2) La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et les ventes, mais sur la valeur nette des actifs établie par le comptable du fonds ;(3) L'agent de transfert fixe les prix sur la base de la valeur nette des actifs en recevant et en intégrant les commandes, et règle les commandes par une méthode d'inscription dans le registre centralisé, puis vérifie les commandes avec les positions de trésorerie des investisseurs et du fonds ;(4) Dans les trois jours précédant la libération des règlements en parts de fonds et en espèces, les fonds et les investisseurs seront confrontés à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ;(5) La liquidité des fonds oblige également le gestionnaire de fonds à conserver des positions de trésorerie pour supporter le coût de rééquilibrage de la valeur nette des fonds.
En comparaison, la tokenisation permet de simplifier considérablement les processus complexes susmentionnés : ( Lorsque les fonds tokenisés sont émis et échangés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront réglées directement via des jetons de fonds et des jetons de paiement, et entreront sur les comptes des investisseurs ) portefeuilles électroniques (, les transactions ayant une finalité de règlement, éliminant ainsi les risques de marché et de contrepartie ; ) ( Étant donné que toutes les transactions sont enregistrées sur le livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi la nécessité d'un enregistrement centralisé ; ) ( Comme tous les intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de faire des rapports et des rapprochements multiples.
En outre, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une interaction numérique : ) Grâce à l'intégration des vérifications KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la vitesse d'ouverture de compte pour les investisseurs sera améliorée ; ( Une liquidation atomique plus efficace basée sur la blockchain permettra un prix en temps réel et un règlement instantané ; ) L'accès à un livre de compte unifié permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pouvant accéder directement aux données des fonds et effectuer des transactions ; ( Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations plus riches sur les investisseurs ainsi que des informations sur les transactions.
![Les segments de marché des RWA à ne pas négliger : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds en chaîne de Solv Protocol
Fondé en 2020, Solv Protocol s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la cryptographie, ayant récemment levé 6 millions de dollars. Le dernier produit de Solv Protocol, Solv V3, établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds en chaîne. Les fonds tokenisés créés par Solv Protocol permettent la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds en chaîne, réalisant ainsi un financement efficace des fonds tokenisés.
Nous avons vu sur le site officiel que Solv Protocol a déjà réalisé l'émission et la collecte de fonds de 74 fonds tokenisés, y compris des fonds ouverts (Open-end Funds) et des fonds fermés (Close-end Funds) (, servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
Le mécanisme central du Solv Protocol permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds sur la chaîne, de déposer les fonds levés ) en stablecoins, BTC, ETH, etc. ( dans le contrat intelligent du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant des parts de fonds, permettant aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds levés.
Par exemple, nous voyons que le Pool Delta Neutre GMX de Blockin est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, disposé selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Générer des Rendements sur Vos Jetons Stables, est lancé par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collectant des jetons USDT et investissant dans des actifs RWA de la dette américaine, offrant des rendements d'intérêt sur la dette américaine aux détenteurs de jetons stables.
Les fonds ouverts désignent des fonds dont la taille totale des unités ou des actions n'est pas fixe lors de leur création par le gestionnaire de fonds. Les fonds peuvent émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, adoptant une stratégie d'investissement à fort degré de liquidité. Les gestionnaires de fonds utilisent généralement une structure d'entreprise ouverte pour établir ces fonds.
![Les segments de marché à ne pas négliger dans le RWA : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Le fonds tokenisé entièrement sur la chaîne émis par le protocole Solv, dont les sources de financement proviennent de BTC/ETH/stablecoins, investit dans des actifs qui sont également des actifs cryptographiques natifs ou des actifs tokenisés ) tels que les obligations américaines RWA ###. Une telle structure de fonds tokenisés entièrement sur la chaîne permet de bénéficier au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé du protocole Solv, (1) permet aux gestionnaires de fonds d'interagir directement avec les investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et d'informations sur les transactions ; (2) élimine de nombreux frictions des intermédiaires de services de fonds, réduisant ainsi les coûts ; (3) la collecte, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés se font via la blockchain et sont enregistrés dans un grand livre distribué, de manière efficace et transparente ; (4) la valeur nette d'inventaire (VNI) du fonds est mise à jour en temps réel, et la souscription/retrait des parts du fonds peut se faire à tout moment et partout 24/7, etc. de nombreux avantages.
Le protocole Solv déclare : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions CeFi, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui engendre des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les sociétés de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Solv est en train de construire une infrastructure et un écosystème, fournissant des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les barrières à la participation au Web3, tout en favorisant la maturation du marché cryptographique.
Olivier Deng de Nomura Securities, un investisseur de Solv Protocol, a déclaré : "Solv a construit une plateforme DeFi de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des teneurs de marché et des dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière de liquidité qui relie DeFi, CeFi et TradFi sur la blockchain."
Trois, la tokenisation des fonds
La tokenisation des fonds peut remplacer, dans une certaine mesure, certaines institutions intermédiaires ( telles que les distributeurs de fonds ), et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se transforme pas du jour au lendemain. En ce qui concerne les points les plus réalistes pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, la tokenisation changera inévitablement les méthodes de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
( 3.1 tokenisation des fonds
Les fonds actuels sont généralement évalués sur la base de la valeur nette d'inventaire, et le gestionnaire de fonds perçoit ou verse des liquidités via le système bancaire, avec un règlement qui a lieu trois jours plus tard, )T+3(, par la méthode d'émission ou d'annulation des parts de fonds. En revanche, les fonds tokenisés calculent leur prix plusieurs fois par jour, et comme les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, la méthode de règlement basée sur le système bancaire )T+3( sera remplacée. Nous pouvons voir dans le cas du Solv Protocol comment les fonds tokenisés, entièrement basés sur la blockchain, peuvent réaliser des prix en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché accessible 24/7, )7/24(.
Ce mode de règlement utilisant la technologie blockchain et les registres distribués est appelé : Règlement atomique )Atomic Settlement###, ce qui signifie que les transactions d'équivalents de liquidités et de parts de fonds sont directement liées, c'est-à-dire que lorsqu'un transfert d'actif se produit, un transfert d'un autre actif se produit simultanément. En d'autres termes, la condition préalable au règlement est que les portefeuilles électroniques de l'acheteur et du vendeur contiennent des liquidités et des parts de fonds à échanger, le règlement dépend finalement d'un échange simultané. Si les liquidités ou les parts ne sont pas échangées.
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LiquidityWitch
· 08-13 15:43
Enfin, de vieux capitaux montent à bord.
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SybilSlayer
· 08-13 15:37
Non, non, je ne comprends vraiment pas RWA.
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OfflineValidator
· 08-13 15:19
Encore quelqu'un qui se fait prendre pour des cons.
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PumpingCroissant
· 08-13 15:18
Bull, bull ! Est-ce que les obligations américaines ont suivi ce mouvement ?
Tokenisation des fonds : innovation et libération de valeur dans le domaine des RWA
Un segment de marché incontournable dans les RWA : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds
Lors de la discussion sur les RWA, nous nous concentrons généralement davantage sur les actifs sous-jacents tels que les obligations américaines, les revenus fixes, les titres, etc. Cependant, en réalité, à part les stablecoins, le projet RWA avec la plus grande taille d'actifs est le fonds de marché monétaire. Les trois projets les plus classés par taille d'actifs sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars ( obligations gouvernementales ) ; ensuite Centrifuge : 247 millions de dollars ( actifs adossés ) ; Ondo Finance : 183 millions de dollars ( obligations gouvernementales ).
Franklin Templeton est entièrement un fonds de tokenisation, Ondo Finance a également deux fonds de tokenisation, et Centrifuge a établi un fonds de tokenisation dans le projet RWA en collaboration avec Aave. On peut voir l'importance des fonds de tokenisation dans la connexion entre TradFi et DeFi, nous pensons que cette forme d'actif de fonds, en raison de (1) elle-même étant réglementée ; (2) une manière d'expression numérique relativement standardisée, est le meilleur support pour les actifs RWA.
Actuellement, nous discutons davantage de la demande de capture de valeur unidimensionnelle du monde réel par rapport à Crypto( ou DeFi), tandis que du point de vue de la finance traditionnelle (TradFi), la tokenisation des fonds via la blockchain et la technologie des registres distribués peut libérer une valeur beaucoup plus grande.
Ainsi, cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que les explorations et pratiques actives des participants du marché, à travers des cas observés sur le marché actuel.
I. Tokenisation des fonds
La tokenisation ( Tokenization ) est généralement l'expression de l'actif sur la blockchain après sa numérisation, et utilise les avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs pouvant être tokenisés peuvent inclure non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations et des fonds, mais également des actifs tangibles comme l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles tels que les droits de streaming musical. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont des vecteurs de valeur des actifs et des certificats des droits sur les actifs.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également aux fonds. Après la tokenisation des fonds, un fonds tokenisé (Tokenized Fund) est créé, ce qui signifie que les parts de fonds sont enregistrées sous forme numérique de jetons dans un livre de comptes distribué sur la blockchain, les jetons étant disponibles pour le commerce sur le marché secondaire. Ce fonds tokenisé se distingue des fonds en cryptomonnaie (Token Fund) qui n'investissent que dans les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale fait face à de nombreux défis. Bien que la taille globale de la gestion d'actifs du secteur ait augmenté avec la hausse du marché, les frais de gestion des fonds sont compressés en raison de la concurrence entre pairs et du passage de l'industrie à des stratégies d'investissement passif. En plus de la pression d'investissement, le marché impose également des exigences plus élevées sur la capacité numérique des fonds, afin de répondre à la demande croissante des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports d'actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, et la rentabilité des fonds est sous pression.
Pour les fonds d'investissement privés, en raison de leur faible liquidité et de leurs seuils d'investissement élevés, leurs investisseurs sont longtemps restés limités à un petit nombre d'institutions. Le marché des fonds d'investissement privés a un besoin urgent de réduire les barrières à l'investissement, en lançant des produits alternatifs par une conception appropriée qui répondent aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux familiaux et même les particuliers à haute valeur nette.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuels dans l'industrie mondiale de la gestion d'actifs. Les défenseurs des fonds tokenisés sont convaincus que les fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués non seulement peuvent augmenter la taille des actifs sous gestion (Asset Under Management, AuM), investir dans une plus large gamme de catégories d'actifs (RWA jetons d'actifs tokenisés, mais peuvent également attirer de nouvelles catégories d'investisseurs )investisseurs non bancarisés en Asie, en Afrique et en Amérique Latine grâce aux actifs cryptographiques (, améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs )KYC intégré dans les contrats intelligents (; et ils peuvent aider les fonds à se démarquer dans la compétition de la numérisation industrielle )numérisation (, tout en réduisant considérablement leurs coûts opérationnels et marketing )avantages de la blockchain et du registre distribué (.
![Segmentation de RWA à ne pas négliger : valeur, exploration et pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
II. La tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds
) 2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds ###Distributeurs de fonds( comprend : conseillers financiers, plateformes de fonds )Plateforme de fonds( et réseaux de routage de commandes )Réseaux de routage de commandes( ; le côté services des fonds comprend : agents de paiement )Agents payants(, dépositaires )Banques dépositaires( et comptables de fonds )Comptables de fonds(.
Les agents de transfert ) aident les fonds en coordonnant les deux extrémités, en étant responsables de la compréhension des clients ( KYC ), de la lutte contre le blanchiment d'argent ( AML ), de la lutte contre le financement du terrorisme ( CFT ) et de la vérification des sanctions économiques, du règlement des souscriptions et des rachats de fonds, de la communication des rapports aux gestionnaires et de la tenue des registres d'inscription des investisseurs.
Le processus opérationnel des fonds traditionnels est essentiellement inefficace :(1) Les parts de fonds sont établies pour répondre aux souscriptions et sont annulées pour répondre aux rachats ;(2) La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et les ventes, mais sur la valeur nette des actifs établie par le comptable du fonds ;(3) L'agent de transfert fixe les prix sur la base de la valeur nette des actifs en recevant et en intégrant les commandes, et règle les commandes par une méthode d'inscription dans le registre centralisé, puis vérifie les commandes avec les positions de trésorerie des investisseurs et du fonds ;(4) Dans les trois jours précédant la libération des règlements en parts de fonds et en espèces, les fonds et les investisseurs seront confrontés à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ;(5) La liquidité des fonds oblige également le gestionnaire de fonds à conserver des positions de trésorerie pour supporter le coût de rééquilibrage de la valeur nette des fonds.
En comparaison, la tokenisation permet de simplifier considérablement les processus complexes susmentionnés : ( Lorsque les fonds tokenisés sont émis et échangés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront réglées directement via des jetons de fonds et des jetons de paiement, et entreront sur les comptes des investisseurs ) portefeuilles électroniques (, les transactions ayant une finalité de règlement, éliminant ainsi les risques de marché et de contrepartie ; ) ( Étant donné que toutes les transactions sont enregistrées sur le livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi la nécessité d'un enregistrement centralisé ; ) ( Comme tous les intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de faire des rapports et des rapprochements multiples.
En outre, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une interaction numérique : ) Grâce à l'intégration des vérifications KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la vitesse d'ouverture de compte pour les investisseurs sera améliorée ; ( Une liquidation atomique plus efficace basée sur la blockchain permettra un prix en temps réel et un règlement instantané ; ) L'accès à un livre de compte unifié permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pouvant accéder directement aux données des fonds et effectuer des transactions ; ( Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations plus riches sur les investisseurs ainsi que des informations sur les transactions.
![Les segments de marché des RWA à ne pas négliger : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds en chaîne de Solv Protocol
Fondé en 2020, Solv Protocol s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la cryptographie, ayant récemment levé 6 millions de dollars. Le dernier produit de Solv Protocol, Solv V3, établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds en chaîne. Les fonds tokenisés créés par Solv Protocol permettent la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds en chaîne, réalisant ainsi un financement efficace des fonds tokenisés.
Nous avons vu sur le site officiel que Solv Protocol a déjà réalisé l'émission et la collecte de fonds de 74 fonds tokenisés, y compris des fonds ouverts (Open-end Funds) et des fonds fermés (Close-end Funds) (, servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
Le mécanisme central du Solv Protocol permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds sur la chaîne, de déposer les fonds levés ) en stablecoins, BTC, ETH, etc. ( dans le contrat intelligent du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant des parts de fonds, permettant aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds levés.
Par exemple, nous voyons que le Pool Delta Neutre GMX de Blockin est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, disposé selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Générer des Rendements sur Vos Jetons Stables, est lancé par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collectant des jetons USDT et investissant dans des actifs RWA de la dette américaine, offrant des rendements d'intérêt sur la dette américaine aux détenteurs de jetons stables.
Les fonds ouverts désignent des fonds dont la taille totale des unités ou des actions n'est pas fixe lors de leur création par le gestionnaire de fonds. Les fonds peuvent émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, adoptant une stratégie d'investissement à fort degré de liquidité. Les gestionnaires de fonds utilisent généralement une structure d'entreprise ouverte pour établir ces fonds.
![Les segments de marché à ne pas négliger dans le RWA : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Le fonds tokenisé entièrement sur la chaîne émis par le protocole Solv, dont les sources de financement proviennent de BTC/ETH/stablecoins, investit dans des actifs qui sont également des actifs cryptographiques natifs ou des actifs tokenisés ) tels que les obligations américaines RWA ###. Une telle structure de fonds tokenisés entièrement sur la chaîne permet de bénéficier au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé du protocole Solv, (1) permet aux gestionnaires de fonds d'interagir directement avec les investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et d'informations sur les transactions ; (2) élimine de nombreux frictions des intermédiaires de services de fonds, réduisant ainsi les coûts ; (3) la collecte, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés se font via la blockchain et sont enregistrés dans un grand livre distribué, de manière efficace et transparente ; (4) la valeur nette d'inventaire (VNI) du fonds est mise à jour en temps réel, et la souscription/retrait des parts du fonds peut se faire à tout moment et partout 24/7, etc. de nombreux avantages.
Le protocole Solv déclare : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions CeFi, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui engendre des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les sociétés de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Solv est en train de construire une infrastructure et un écosystème, fournissant des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les barrières à la participation au Web3, tout en favorisant la maturation du marché cryptographique.
Olivier Deng de Nomura Securities, un investisseur de Solv Protocol, a déclaré : "Solv a construit une plateforme DeFi de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des teneurs de marché et des dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière de liquidité qui relie DeFi, CeFi et TradFi sur la blockchain."
Trois, la tokenisation des fonds
La tokenisation des fonds peut remplacer, dans une certaine mesure, certaines institutions intermédiaires ( telles que les distributeurs de fonds ), et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se transforme pas du jour au lendemain. En ce qui concerne les points les plus réalistes pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, la tokenisation changera inévitablement les méthodes de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
( 3.1 tokenisation des fonds
Les fonds actuels sont généralement évalués sur la base de la valeur nette d'inventaire, et le gestionnaire de fonds perçoit ou verse des liquidités via le système bancaire, avec un règlement qui a lieu trois jours plus tard, )T+3(, par la méthode d'émission ou d'annulation des parts de fonds. En revanche, les fonds tokenisés calculent leur prix plusieurs fois par jour, et comme les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, la méthode de règlement basée sur le système bancaire )T+3( sera remplacée. Nous pouvons voir dans le cas du Solv Protocol comment les fonds tokenisés, entièrement basés sur la blockchain, peuvent réaliser des prix en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché accessible 24/7, )7/24(.
Ce mode de règlement utilisant la technologie blockchain et les registres distribués est appelé : Règlement atomique )Atomic Settlement###, ce qui signifie que les transactions d'équivalents de liquidités et de parts de fonds sont directement liées, c'est-à-dire que lorsqu'un transfert d'actif se produit, un transfert d'un autre actif se produit simultanément. En d'autres termes, la condition préalable au règlement est que les portefeuilles électroniques de l'acheteur et du vendeur contiennent des liquidités et des parts de fonds à échanger, le règlement dépend finalement d'un échange simultané. Si les liquidités ou les parts ne sont pas échangées.