Prenons un moment pour réfléchir à une question : pensez-vous que vous pouvez vendre avec précision au point le plus haut du marché ? La réponse est en réalité très claire : presque personne ne peut le faire, y compris moi, et il n'est pas nécessaire de se forcer. La formation d'un sommet de cycle a une caractéristique : elle apparaît rapidement dans un cadre temporel à court terme, mais il est difficile de l'identifier avec précision avant qu'elle ne se manifeste dans des cadres temporels plus élevés (HTFs).
Les day traders qui se concentrent sur le trading à court terme peuvent peut-être capter certains signaux, mais ils ont déjà crié à plusieurs reprises que "le sommet est atteint" ; avec le temps, ces jugements perdent naturellement leur signification - après tout, ils ne se soucient pas du contexte macroéconomique.
Donc, en ce qui concerne les cycles du marché, il vous faut encore observer et juger par vous-même pour prendre des décisions financières appropriées. Après tout, le marché change rapidement, et mon point de vue sera également ajusté en fonction des nouvelles données, à titre de référence.
Arguments en faveur du « sommet du cycle de quatre ans »
Arguments de reconnaissance de modèle :
En examinant les graphiques historiques, un modèle clair ne peut être ignoré : décembre 2013, décembre 2017, novembre 2021 (tous présentant des sommets de cycle). La cohérence du cycle de quatre ans est significative, et le modèle du marché a tendance à persister jusqu'à ce qu'il soit rompu par des changements fondamentaux.
Les raisons pour lesquelles ce mode pourrait se poursuivre :
Des racines psychologiques profondes : le cycle de quatre ans est profondément ancré dans la perception des participants du marché des cryptomonnaies.
Prophétie autoréalisatrice : une large prise de conscience des cycles peut déclencher une pression de vente coordonnée, ajoutée à l'effet de levier caché dans le système (comme les DATs) ;
Corrélation de la réduction de moitié : la réduction de moitié de Bitcoin entraînera un choc d'approvisionnement, les pics historiques apparaissant généralement 12 à 18 mois après la réduction de moitié (bien que dans ce cycle, cela ressemble davantage à un récit de marché) ;
Principe du rasoir d'Occam : l'explication la plus simple est souvent la plus proche de la vérité - un modèle vérifié trois fois, pourquoi compliquer les choses ?
Nous ne sommes manifestement plus au début de ce cycle - le Bitcoin a considérablement augmenté depuis son creux. Selon ce modèle, nous devrions être proches de la zone de pic.
Arguments contre la théorie du "top de cycle de quatre ans" (théorie de la continuité du cycle de 2026)
Arguments sur le changement des fondamentaux :
Je pose une question simple : le cycle dirigé par les institutions sera-t-il vraiment complètement identique aux deux précédents cycles dirigés par les petits investisseurs ?
Je reconnais globalement qu'il existe des cycles sur le marché, donc je ne parlerai pas de « super cycle », mais je pense que les cycles peuvent être allongés ou raccourcis en raison d'autres facteurs.
Les raisons possibles de ce cycle peuvent être différentes :
Différences de comportement entre les institutions et les investisseurs individuels
Les flux de fonds des ETF au comptant ont créé un nouveau modèle de liquidité par rapport aux flux des bourses traditionnelles;
La prise de bénéfices systématique des institutions est plus stable, contrairement aux particuliers qui peuvent facilement provoquer des ventes paniques ;
2、Les indicateurs traditionnels peuvent devenir inefficaces.
Nous avons de nombreux outils d'analyse des cycles (comme NVT, MVRV, etc.), mais leur plage de données historiques est basée sur un marché dominé par les particuliers ;
La participation des institutions a fondamentalement changé la définition de "sur-extension" ;
Lorsque évalué en or, le prix actuel du Bitcoin n'a même pas dépassé le point culminant du dernier cycle - loin de la zone de bulle ;
Transformation radical de l'environnement réglementaire
L'environnement réglementaire de ce cycle est complètement différent, avec les États-Unis et la SEC devenant plus accueillants envers les cryptomonnaies, établissant un cadre clair pour la participation institutionnelle ;
La fin des cycles précédents provient des chocs réglementaires (comme la répression des ICO en 2018);
Le risque de cycles de terminaison systémiques et soudains a considérablement diminué.
Dynamiques macroéconomiques et de la Réserve fédérale
Le mandat du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, se terminera en mai 2026, et Trump pourrait annoncer son successeur à la fin de 2025 ;
La dynamique du "président fantôme de la Réserve fédérale" a affaibli l'efficacité de la politique actuelle, tandis que si le marché s'attend à ce que Trump nomme un président accommodant, cela pourrait entraîner une pression d'achat anticipée ;
La première réunion du FOMC du nouveau président de la Réserve fédérale est prévue pour les 17 et 18 juin 2026 - ce qui pourrait devenir un catalyseur pour le marché.
La période de transition pourrait maintenir un « environnement Goldilocks » (un état idéal de l'économie ni trop froid ni trop chaud).
(Note: "Goldilocks environment" is a common expression in financial markets, derived from the concept of "not too cold, not too hot, just right" in the fairy tale "Goldilocks and the Three Bears." It means that during a transition period, economic and policy conditions are maintained in a stable state, providing support for the market to continue rising.)
Modèles historiques de changement de présidence de la Réserve fédérale : En examinant les changements passés, un schéma évident émerge :
Les deux renouvellements ont présenté la même séquence - les nouvelles de nominations ont suscité une hausse du marché, et la tendance haussière a duré jusqu'à la fin du renouvellement, mais l'indice S&P 500 se corrigera précisément lors de l'entrée en fonction du nouveau président.
Lorsque Yellen a pris ses fonctions, le S&P 500 a chuté d'environ 6 % en janvier-février 2014 ; lorsque Powell a pris ses fonctions, l'indice a corrigé d'environ 12 % en février 2018. Cela indique qu'après l'annonce de la nomination de Trump fin 2025, le marché haussier pourrait se prolonger jusqu'à la fin du mandat, tandis que des fluctuations sont très probables autour de la période de renouvellement en mai-juin 2026 - pouvant coïncider avec le point culminant du cycle.
Changement de la structure du marché
Les inquiétudes concernant la dévaluation des monnaies ont engendré une nouvelle dynamique de demande, qui ne se limite plus à un changement d'appétit pour le risque ;
La capitalisation boursière des stablecoins peut servir d'indicateur avancé - elle continue de croître (c'est notre indicateur de "capital sec");
La demande de Bitcoin provient de sources plus diversifiées que lors des précédents cycles : ETF, DATs, fonds de pension, etc.
Quels facteurs peuvent entraîner la fin anticipée d'un cycle et la répétition d'un cycle de quatre ans ?
Risques de levier DAT : Je pense que le principal facteur baissier est que la société DAT pourrait liquider plus rapidement que prévu. Une vente à découvert massive pourrait écraser les acheteurs et modifier la structure du marché. Cependant, il y a une différence entre perdre la demande d'achat (mNAVs tombant à 1) et devenir un vendeur contraint déclenchant un "krach".
Néanmoins, la perte de pouvoir d'achat du principal DAT a manifestement un impact majeur. Beaucoup de gens supposent que cette situation s'est déjà produite - les mNAVs des entreprises principales de DAT ETH ont fortement chuté. Je ne ferme pas les yeux là-dessus, et vous devriez également être attentif.
Risques macroéconomiques : La montée de l'inflation représente un véritable risque macroéconomique, mais il n'y a actuellement aucun signe. Les cryptomonnaies sont aujourd'hui fortement corrélées à l'économie macroéconomique, et nous sommes toujours dans un « environnement Goldilocks ».
Éléments manquants au sommet du cycle
Pas encore de frénésie sur le marché :
Le marché n'est toujours pas sorti du "mur des inquiétudes" - chaque correction de 5 % suscite des spéculations sur un sommet de cycle (cela dure depuis 18 mois) ;
Il n'y a pas encore de frénésie continue, ni de consensus sur une hausse future sur le marché ;
Il n'y a pas de caractéristiques de sommet de "hausse explosive suivie d'un effondrement" (bien que ce ne soit pas une caractéristique nécessaire).
Si les crypto-monnaies connaissent une forte hausse plus tard cette année, et que cette hausse dépasse considérablement celle des marchés boursiers, ce signal de "bulles qui éclatent après une forte hausse" pourrait signifier que le sommet des crypto-monnaies est bien antérieur à un cycle commercial pouvant se poursuivre jusqu'en 2026.
Indicateurs avancés des stablecoins
Un indicateur de référence extrêmement précieux : la croissance de la capitalisation boursière des stablecoins.
Dans la finance traditionnelle, la croissance de l'offre monétaire M2 précède souvent les bulles d'actifs. Sur le marché des cryptomonnaies, le rôle de la capitalisation boursière des stablecoins est similaire - elle représente le montant total de "dollars" disponibles dans l'écosystème crypto.
Le sommet du cycle principal coïncide souvent avec une stagnation de l'offre de stablecoins survenant 3 à 6 mois auparavant. Tant que l'offre de stablecoins continue d'augmenter considérablement, le marché peut encore avoir un potentiel de hausse.
Mon point de vue actuel
Pour être franc, basé sur les observations actuelles, je ne pense pas qu'un sommet de cycle majeur apparaisse avant 2026 (ce point de vue pourrait changer à tout moment en raison de nouvelles circonstances).
Les points de données historiques sur un cycle de quatre ans sont limités (seulement trois fois), et la participation institutionnelle est un changement fondamental de la structure du marché. Rien que le changement de président de la Réserve fédérale pourrait prolonger l'environnement « Goldilocks » jusqu'en 2025 - cela est particulièrement important, surtout dans le contexte actuel où la corrélation entre les crypto-monnaies et l'économie macroéconomique est sans précédent.
Au cours de ce cycle, les participants du marché des cryptomonnaies ont une compréhension plus profonde du cycle de quatre ans, ce qui me fait penser que les résultats pourraient être légèrement différents. Quand le jugement du grand public a-t-il été totalement correct ?
Tout le monde va-t-il réellement vendre selon un modèle de cycle de quatre ans, puis se retirer complètement ?
Cependant, je reconnais également que la cohérence du modèle de cycle de quatre ans est significative, et que le modèle de marché a tendance à persister avant d'être rompu. La perception du cycle par le grand public pourrait également devenir une prophétie auto-réalisatrice qui mettrait fin à celui-ci.
Avec la baisse de la part de marché du Bitcoin, je continuerai à prendre des bénéfices progressivement sur les altcoins qui ont trop augmenté ; mais je conserverai mes Bitcoin car je crois qu'il atteindra un nouveau sommet en 2026. Il est important de noter que, peu importe le cycle global du marché, vos altcoins peuvent atteindre un sommet à tout moment.
Réflexion finale
Le modèle de cycle de quatre ans est l'argument le plus solide en faveur d'un sommet en 2025 - il s'est vérifié trois fois, et la simplicité l'emporte souvent. Cependant, les changements structurels du marché dominés par les institutions, la dynamique du changement de la Réserve fédérale, ainsi que l'absence de signaux de frénésie, suggèrent que ce cycle pourrait se prolonger jusqu'en 2026.
La situation pourrait changer radicalement dans les mois à venir, il n'est donc pas nécessaire d'être trop obstiné.
Quoi qu'il en soit, il faut accepter que l'on ne peut pas vendre précisément au plus haut et établir une stratégie de sortie systématique.
Une position appropriée est celle qui vous permet de dormir paisiblement. Si vous avez déjà réalisé de bons bénéfices, il n'y a pas de problème à "vendre trop tôt".
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Cycle de quatre ans au sommet vs prolongation jusqu'en 2026 : divergence clé du marché des cryptomonnaies
Rédigé par : Aylo
Traduit par : Saoirse, Foresight News
Prenons un moment pour réfléchir à une question : pensez-vous que vous pouvez vendre avec précision au point le plus haut du marché ? La réponse est en réalité très claire : presque personne ne peut le faire, y compris moi, et il n'est pas nécessaire de se forcer. La formation d'un sommet de cycle a une caractéristique : elle apparaît rapidement dans un cadre temporel à court terme, mais il est difficile de l'identifier avec précision avant qu'elle ne se manifeste dans des cadres temporels plus élevés (HTFs).
Les day traders qui se concentrent sur le trading à court terme peuvent peut-être capter certains signaux, mais ils ont déjà crié à plusieurs reprises que "le sommet est atteint" ; avec le temps, ces jugements perdent naturellement leur signification - après tout, ils ne se soucient pas du contexte macroéconomique.
Donc, en ce qui concerne les cycles du marché, il vous faut encore observer et juger par vous-même pour prendre des décisions financières appropriées. Après tout, le marché change rapidement, et mon point de vue sera également ajusté en fonction des nouvelles données, à titre de référence.
Arguments en faveur du « sommet du cycle de quatre ans »
Arguments de reconnaissance de modèle :
En examinant les graphiques historiques, un modèle clair ne peut être ignoré : décembre 2013, décembre 2017, novembre 2021 (tous présentant des sommets de cycle). La cohérence du cycle de quatre ans est significative, et le modèle du marché a tendance à persister jusqu'à ce qu'il soit rompu par des changements fondamentaux.
Les raisons pour lesquelles ce mode pourrait se poursuivre :
Des racines psychologiques profondes : le cycle de quatre ans est profondément ancré dans la perception des participants du marché des cryptomonnaies.
Prophétie autoréalisatrice : une large prise de conscience des cycles peut déclencher une pression de vente coordonnée, ajoutée à l'effet de levier caché dans le système (comme les DATs) ;
Corrélation de la réduction de moitié : la réduction de moitié de Bitcoin entraînera un choc d'approvisionnement, les pics historiques apparaissant généralement 12 à 18 mois après la réduction de moitié (bien que dans ce cycle, cela ressemble davantage à un récit de marché) ;
Principe du rasoir d'Occam : l'explication la plus simple est souvent la plus proche de la vérité - un modèle vérifié trois fois, pourquoi compliquer les choses ?
Nous ne sommes manifestement plus au début de ce cycle - le Bitcoin a considérablement augmenté depuis son creux. Selon ce modèle, nous devrions être proches de la zone de pic.
Arguments contre la théorie du "top de cycle de quatre ans" (théorie de la continuité du cycle de 2026)
Arguments sur le changement des fondamentaux :
Je pose une question simple : le cycle dirigé par les institutions sera-t-il vraiment complètement identique aux deux précédents cycles dirigés par les petits investisseurs ?
Je reconnais globalement qu'il existe des cycles sur le marché, donc je ne parlerai pas de « super cycle », mais je pense que les cycles peuvent être allongés ou raccourcis en raison d'autres facteurs.
Les raisons possibles de ce cycle peuvent être différentes :
Les flux de fonds des ETF au comptant ont créé un nouveau modèle de liquidité par rapport aux flux des bourses traditionnelles;
La prise de bénéfices systématique des institutions est plus stable, contrairement aux particuliers qui peuvent facilement provoquer des ventes paniques ;
2、Les indicateurs traditionnels peuvent devenir inefficaces.
Nous avons de nombreux outils d'analyse des cycles (comme NVT, MVRV, etc.), mais leur plage de données historiques est basée sur un marché dominé par les particuliers ;
La participation des institutions a fondamentalement changé la définition de "sur-extension" ;
Lorsque évalué en or, le prix actuel du Bitcoin n'a même pas dépassé le point culminant du dernier cycle - loin de la zone de bulle ;
L'environnement réglementaire de ce cycle est complètement différent, avec les États-Unis et la SEC devenant plus accueillants envers les cryptomonnaies, établissant un cadre clair pour la participation institutionnelle ;
La fin des cycles précédents provient des chocs réglementaires (comme la répression des ICO en 2018);
Le risque de cycles de terminaison systémiques et soudains a considérablement diminué.
Le mandat du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, se terminera en mai 2026, et Trump pourrait annoncer son successeur à la fin de 2025 ;
La dynamique du "président fantôme de la Réserve fédérale" a affaibli l'efficacité de la politique actuelle, tandis que si le marché s'attend à ce que Trump nomme un président accommodant, cela pourrait entraîner une pression d'achat anticipée ;
La première réunion du FOMC du nouveau président de la Réserve fédérale est prévue pour les 17 et 18 juin 2026 - ce qui pourrait devenir un catalyseur pour le marché.
La période de transition pourrait maintenir un « environnement Goldilocks » (un état idéal de l'économie ni trop froid ni trop chaud).
(Note: "Goldilocks environment" is a common expression in financial markets, derived from the concept of "not too cold, not too hot, just right" in the fairy tale "Goldilocks and the Three Bears." It means that during a transition period, economic and policy conditions are maintained in a stable state, providing support for the market to continue rising.)
Modèles historiques de changement de présidence de la Réserve fédérale : En examinant les changements passés, un schéma évident émerge :
Les deux renouvellements ont présenté la même séquence - les nouvelles de nominations ont suscité une hausse du marché, et la tendance haussière a duré jusqu'à la fin du renouvellement, mais l'indice S&P 500 se corrigera précisément lors de l'entrée en fonction du nouveau président.
Lorsque Yellen a pris ses fonctions, le S&P 500 a chuté d'environ 6 % en janvier-février 2014 ; lorsque Powell a pris ses fonctions, l'indice a corrigé d'environ 12 % en février 2018. Cela indique qu'après l'annonce de la nomination de Trump fin 2025, le marché haussier pourrait se prolonger jusqu'à la fin du mandat, tandis que des fluctuations sont très probables autour de la période de renouvellement en mai-juin 2026 - pouvant coïncider avec le point culminant du cycle.
Les inquiétudes concernant la dévaluation des monnaies ont engendré une nouvelle dynamique de demande, qui ne se limite plus à un changement d'appétit pour le risque ;
La capitalisation boursière des stablecoins peut servir d'indicateur avancé - elle continue de croître (c'est notre indicateur de "capital sec");
La demande de Bitcoin provient de sources plus diversifiées que lors des précédents cycles : ETF, DATs, fonds de pension, etc.
Quels facteurs peuvent entraîner la fin anticipée d'un cycle et la répétition d'un cycle de quatre ans ?
Risques de levier DAT : Je pense que le principal facteur baissier est que la société DAT pourrait liquider plus rapidement que prévu. Une vente à découvert massive pourrait écraser les acheteurs et modifier la structure du marché. Cependant, il y a une différence entre perdre la demande d'achat (mNAVs tombant à 1) et devenir un vendeur contraint déclenchant un "krach".
Néanmoins, la perte de pouvoir d'achat du principal DAT a manifestement un impact majeur. Beaucoup de gens supposent que cette situation s'est déjà produite - les mNAVs des entreprises principales de DAT ETH ont fortement chuté. Je ne ferme pas les yeux là-dessus, et vous devriez également être attentif.
Risques macroéconomiques : La montée de l'inflation représente un véritable risque macroéconomique, mais il n'y a actuellement aucun signe. Les cryptomonnaies sont aujourd'hui fortement corrélées à l'économie macroéconomique, et nous sommes toujours dans un « environnement Goldilocks ».
Éléments manquants au sommet du cycle
Pas encore de frénésie sur le marché :
Le marché n'est toujours pas sorti du "mur des inquiétudes" - chaque correction de 5 % suscite des spéculations sur un sommet de cycle (cela dure depuis 18 mois) ;
Il n'y a pas encore de frénésie continue, ni de consensus sur une hausse future sur le marché ;
Il n'y a pas de caractéristiques de sommet de "hausse explosive suivie d'un effondrement" (bien que ce ne soit pas une caractéristique nécessaire).
Si les crypto-monnaies connaissent une forte hausse plus tard cette année, et que cette hausse dépasse considérablement celle des marchés boursiers, ce signal de "bulles qui éclatent après une forte hausse" pourrait signifier que le sommet des crypto-monnaies est bien antérieur à un cycle commercial pouvant se poursuivre jusqu'en 2026.
Indicateurs avancés des stablecoins
Un indicateur de référence extrêmement précieux : la croissance de la capitalisation boursière des stablecoins.
Dans la finance traditionnelle, la croissance de l'offre monétaire M2 précède souvent les bulles d'actifs. Sur le marché des cryptomonnaies, le rôle de la capitalisation boursière des stablecoins est similaire - elle représente le montant total de "dollars" disponibles dans l'écosystème crypto.
Le sommet du cycle principal coïncide souvent avec une stagnation de l'offre de stablecoins survenant 3 à 6 mois auparavant. Tant que l'offre de stablecoins continue d'augmenter considérablement, le marché peut encore avoir un potentiel de hausse.
Mon point de vue actuel
Pour être franc, basé sur les observations actuelles, je ne pense pas qu'un sommet de cycle majeur apparaisse avant 2026 (ce point de vue pourrait changer à tout moment en raison de nouvelles circonstances).
Les points de données historiques sur un cycle de quatre ans sont limités (seulement trois fois), et la participation institutionnelle est un changement fondamental de la structure du marché. Rien que le changement de président de la Réserve fédérale pourrait prolonger l'environnement « Goldilocks » jusqu'en 2025 - cela est particulièrement important, surtout dans le contexte actuel où la corrélation entre les crypto-monnaies et l'économie macroéconomique est sans précédent.
Au cours de ce cycle, les participants du marché des cryptomonnaies ont une compréhension plus profonde du cycle de quatre ans, ce qui me fait penser que les résultats pourraient être légèrement différents. Quand le jugement du grand public a-t-il été totalement correct ?
Tout le monde va-t-il réellement vendre selon un modèle de cycle de quatre ans, puis se retirer complètement ?
Cependant, je reconnais également que la cohérence du modèle de cycle de quatre ans est significative, et que le modèle de marché a tendance à persister avant d'être rompu. La perception du cycle par le grand public pourrait également devenir une prophétie auto-réalisatrice qui mettrait fin à celui-ci.
Avec la baisse de la part de marché du Bitcoin, je continuerai à prendre des bénéfices progressivement sur les altcoins qui ont trop augmenté ; mais je conserverai mes Bitcoin car je crois qu'il atteindra un nouveau sommet en 2026. Il est important de noter que, peu importe le cycle global du marché, vos altcoins peuvent atteindre un sommet à tout moment.
Réflexion finale
Le modèle de cycle de quatre ans est l'argument le plus solide en faveur d'un sommet en 2025 - il s'est vérifié trois fois, et la simplicité l'emporte souvent. Cependant, les changements structurels du marché dominés par les institutions, la dynamique du changement de la Réserve fédérale, ainsi que l'absence de signaux de frénésie, suggèrent que ce cycle pourrait se prolonger jusqu'en 2026.
La situation pourrait changer radicalement dans les mois à venir, il n'est donc pas nécessaire d'être trop obstiné.
Quoi qu'il en soit, il faut accepter que l'on ne peut pas vendre précisément au plus haut et établir une stratégie de sortie systématique.
Une position appropriée est celle qui vous permet de dormir paisiblement. Si vous avez déjà réalisé de bons bénéfices, il n'y a pas de problème à "vendre trop tôt".