Volume Perpetual Futures Ethereum Melampaui Bitcoin untuk Pertama Kalinya Sejak 2022: Dinamika Pasar di Balik Pergeseran Ini

Apa Itu Perpetual Futures? Tinjauan Singkat Antara ETH dan BTC

Perpetual futures adalah salah satu produk derivatif yang paling banyak diperdagangkan di industri kripto. Tidak seperti kontrak futures tradisional, instrumen ini tidak memiliki tanggal jatuh tempo, sehingga investor bebas mengambil posisi long atau short untuk meraih potensi keuntungan baik dari kenaikan maupun penurunan harga. Secara historis, Bitcoin (BTC) mendominasi pasar perpetual futures, terutama berkat reputasinya sebagai emas digital.

Pada Juli 2025, volume harian perdagangan perpetual futures Ethereum (ETH) untuk pertama kalinya melampaui Bitcoin, menjadikan ETH pusat perhatian utama di pasar spekulasi. Kondisi ini menandai pergeseran krusial dalam strategi spekulasi dan alokasi modal di pasar.

Data Glassnode Menunjukkan Titik Balik Pasar

Menurut data terkini dari platform analitik on-chain Glassnode dan CoinStats, selama pekan terakhir Juli 2025:

• Volume trading perpetual futures ETH mencapai $90,82 miliar
• Sementara volume perpetual futures BTC sebesar $82,93 miliar

Ini adalah pertama kalinya sejak 2022 ETH menyalip BTC dalam metrik tersebut—fenomena langka yang dikenal sebagai “volume skew.”

Selain itu, open interest ETH menyumbang 39,8% dari total pasar, jauh di atas rata-rata historis. Hal ini mengindikasikan konsentrasi leverage yang dominan pada ETH.

Mengapa Modal Berpindah ke ETH? Dinamika Antara Institusi dan Retail

Perubahan ini bukan sekadar fenomena jangka pendek, melainkan sinyal adanya perubahan arus modal yang mendasar:

Setelah ETF Ethereum disetujui, arus modal masuk terus meningkat.

• Pemain institusional seperti BlackRock dan Fidelity terus mengakumulasi ETF spot ETH
• Arus masuk bersih pada Juli menembus $1,1 miliar, mendekatkan jumlah sepanjang tahun ke hampir $8 miliar

Aktivitas dana on-chain juga mendukung tren ini.

• Lebih dari 60% transfer USDT on-chain berlangsung di jaringan ETH dan Tron
• Binance menjadi sentra utama aktivitas trading

Lonjakan DeFi mempercepat penggunaan ETH.

• TVL pada Layer 2 seperti Arbitrum dan Base naik tajam selama periode yang sama
• Harga gas ETH kembali menguat, dan jumlah dompet on-chain aktif mencapai rekor tertinggi tahunan

Derivatif dan ETF ETH: Dua Motor Pertumbuhan

Momentum positif ETH tidak hanya didorong pasar spot, melainkan tercermin dari struktur bullish yang terbentuk melalui sinergi “ETF + derivatif + DeFi”:

• ETF spot menopang arus masuk yang kuat dan berkelanjutan
• Perpetual futures mendorong peningkatan leverage jangka pendek
• Ekosistem DeFi menciptakan pertumbuhan fundamental nilai jaringan ETH

Jika dibandingkan, BTC cenderung berperan sebagai penyimpan nilai sehingga ruang spekulasinya lebih terbatas.

Analisis Pergerakan Harga: Apakah ETH Dapat Menembus $4.000?

Pada awal Agustus, ETH bergerak di kisaran $3.750 dengan resistance kuat di area $3.930 untuk jangka pendek.

Pandangan teknikal:

• Jika volume mendorong ETH melewati $4.000, pola “inverse head-and-shoulders” akan terkonfirmasi dan target berikutnya berada di $4.500 hingga $5.200.
• Jika volume tidak cukup mendukung, ETH berpotensi menguji ulang “support” di rentang $3.600 hingga $3.500.

Analis Glassnode mencatat bahwa rasio ETH/BTC saat ini di 0,063—tertinggi dalam satu tahun terakhir—menandakan keunggulan relatif ETH.

Sentimen Pasar, Data On-Chain, dan Risiko Jangka Pendek

Meski sentimen pasar tetap kuat, risiko teknis akibat kondisi overbought mulai meningkat:

• Perpetual futures ETH menunjukkan dominasi posisi long, sehingga risiko likuidasi dan koreksi harga jangka pendek meningkat
• RSI berada di zona overbought yang berpotensi memicu arus keluar dana
• Penarikan ETH dari bursa seperti Coinbase mengalami kenaikan, menandakan sejumlah holder telah melakukan realisasi keuntungan

Investor perlu berhati-hati terhadap risiko “breakout palsu” dan sebaiknya tidak terlalu agresif mengejar harga tinggi.

Panduan dan Prospek Investor

Selama ETH tetap bertahan di atas $3.600 dan terus menunjukkan performa kuat pada ETF, DeFi, serta metrik Layer 2, maka:

• ETH kemungkinan besar akan memulai kenaikan besar di Q4
• Altcoin lain juga berpotensi ikut terdorong karena rotasi sektor, dengan proyek seperti SOL, ARB, dan MATIC yang berpeluang mendapat manfaat

Rekomendasi strategis:

• Kelola ukuran posisi secara disiplin; pantau perubahan rasio volume ETH/BTC serta arus dana masuk ETF dengan seksama
• Waspadai tanda pergeseran pasar seperti kenaikan biaya gas atau penurunan aktivitas Layer 2