Sebagai Ketua Dewan BitMine, Lee menunjukkan bahwa dibandingkan dengan model ETF atau kake tangan on-chain, perusahaan publik berbasis Ether memiliki lima keunggulan struktural.
Tulisan oleh: Wu Shuo Blockchain
Thomas Jong Lee, sering disebut sebagai Tom Lee, adalah seorang ahli strategi pasar saham, kepala penelitian, dan komentator keuangan terkenal di Amerika Serikat.
Ia lahir di Westland, Michigan, Amerika Serikat, sebagai anak ketiga dari keluarga imigran Korea. Ayahnya adalah seorang psikiater, sementara ibunya beralih dari ibu rumah tangga menjadi pengusaha jaringan Subway. Lee kemudian masuk ke Wharton School di Universitas Pennsylvania, mengambil jurusan keuangan dan akuntansi. Menurut laporan Wall Street Journal pada Januari 2021, Lee sering memasak untuk bersantai setelah hari yang sibuk, dan sangat suka mencoba mereproduksi masakan Korea yang dibuat ibunya. Ia adalah orang yang rendah hati, dengan gaya akademis, jarang membalas kritik, tetapi berusaha menjawab dengan data. Dalam sebuah wawancara, ia pernah mengatakan, "Saya tidak dapat membalas kritik. Saya tidak tahu apa yang akan terjadi. Pasar saham tidak peduli dengan pendapat saya, jadi saya hanya bisa berusaha memahami apa yang dikatakan pasar."
Karir Wall Street Lee dimulai pada tahun 1990-an, bekerja di Kidder Peabody dan Salomon Smith Barney. Ia bergabung dengan JPMorgan pada tahun 1999 dan menjabat sebagai Kepala Strategi Saham bank tersebut sejak tahun 2007 hingga ia keluar pada tahun 2014. Selama jabatannya, ia menjadi sorotan media karena sering mengeluarkan pandangan pasar yang optimis, dan juga terlibat dalam gejolak industri karena mempertahankan penelitian kritis.
Pada tahun 2002, Lee sebagai analis telekomunikasi di JPMorgan menerbitkan laporan penelitian mengenai operator seluler Nextel, yang mempertanyakan apakah tingkat kehilangan pelanggan dan perlakuan akuntansi cadangan piutang buruk benar-benar mencerminkan kenyataan. Pada hari laporan diterbitkan, harga saham Nextel sempat turun 8%, kemudian manajemen perusahaan memberikan tanggapan keras, CFO dan penasihat hukum utama masing-masing menghubungi kepala penelitian JPMorgan dan departemen hukum, menuduh Lee menggunakan asumsi yang menyesatkan, bahkan meragukan apakah ia telah membocorkan sebagian isi laporan kepada investor tertentu sebelum laporan tersebut resmi dipublikasikan. JPMorgan kemudian melakukan penyelidikan internal selama dua minggu, memeriksa email dan catatan panggilan, dan akhirnya mengonfirmasi bahwa Lee tidak melakukan kesalahan. The Wall Street Journal melaporkan peristiwa ini dengan judul "Unhappy Firm Bites Back", yang memicu diskusi luas tentang independensi analis Wall Street. Peristiwa ini menjadi contoh konflik representatif dalam karir Lee, sekaligus menetapkan gaya penelitian yang berfokus pada data dan tidak mengalah pada tekanan pasar dan klien bank investasi.
Pada tahun 2014, Lee mendirikan lembaga penelitian independen Fundstrat Global Advisors dan menjabat sebagai kepala penelitian, berhasil beralih dari seorang analis strategi perbankan investasi tradisional menjadi pemimpin lembaga penelitian independen. Dia adalah salah satu analis Wall Street pertama yang memasukkan Bitcoin ke dalam sistem penilaian arus utama. Pada tahun 2017, Lee merilis laporan berjudul "A framework for valuing bitcoin as a substitute for gold", yang pertama kali mengusulkan bahwa Bitcoin memiliki potensi untuk sebagian menggantikan emas sebagai alat penyimpan nilai. Kerangka ini dibangun berdasarkan tiga parameter kunci: laju pertumbuhan pasokan uang dasar AS rata-rata tahunan (sekitar 6,5%), nilai aset alternatif seperti emas dibandingkan dengan total jumlah uang (nilai dalam model sekitar 400%), dan pangsa pasar potensial Bitcoin dalam sistem nilai alternatif (dasar model adalah 5%). Berdasarkan model penilaian ini, nilai teoritis Bitcoin pada tahun 2022 adalah 20.300 dolar AS, analisis sensitivitas menunjukkan rentang penilaian antara 12.000 hingga 55.000 dolar AS. Lee mencatat dalam laporannya bahwa seiring dengan total nilai pasar aset kripto yang melampaui 500 miliar dolar AS, bank sentral dan investor institusi mungkin akan memasukkannya ke dalam pertimbangan cadangan devisa dan alokasi aset.
Pada tahun yang sama, Lee juga memperkenalkan model estimasi jangka pendeknya di acara Business Insider, berdasarkan hukum Metcalfe (yaitu nilai jaringan sebanding dengan kuadrat jumlah pengguna), menggunakan jumlah alamat Bitcoin yang unik sebagai proksi pengguna, kemudian dikalikan dengan rata-rata volume transaksi harian per pengguna untuk analisis regresi, model ini dapat menjelaskan sekitar 94% dari fluktuasi harga Bitcoin sejak tahun 2013.
Gaya penelitian Lee menekankan pada data-driven dan analogi sejarah, terutama ahli dalam memprediksi tren jangka menengah dan panjang. Pada Maret 2020, ketika pandemi menyebabkan pasar global anjlok, Lee adalah salah satu strategis yang paling awal memprediksi "rebound berbentuk V", dengan tegas menyarankan investor untuk membeli saat harga rendah. Pada Mei 2021, setelah Bitcoin mengalami penurunan drastis dari puncak 60.000 dolar AS ke kisaran 30.000 dolar AS, Lee menerima wawancara di acara CNBC "TechCheck", mengulangi pandangannya yang awalnya disampaikan pada Desember 2020, yaitu Bitcoin akan melampaui 100.000 dolar AS pada akhir tahun. Dia menyatakan: "Bitcoin pada dasarnya sangat fluktuatif, tetapi justru fluktuasi ini yang membawa peluang pengembalian", "meskipun sekarang Bitcoin terpuruk, saya tetap percaya bahwa ia dapat melampaui 100.000 dolar AS pada akhir tahun". Selain itu, sudah sejak 2019, Lee telah menyarankan investor biasa untuk mengalokasikan 1% hingga 2% dari aset mereka ke Bitcoin dalam acara CNBC, di mana pembawa acara terkejut menjawab "itu terdengar agak gila" ("That sounds kind of crazy"), segmen tersebut kemudian menyebar luas, menjadi momen representatif bagi pendukungannya terhadap Bitcoin.
Pada bulan Desember 2023, Lee mengemukakan dalam proyeksi tahunan Fundstrat bahwa S&P 500 akan naik menjadi 5.200 poin pada tahun 2024, saat itu indeks masih berada di sekitar 4.600; target tersebut tercapai lebih awal pada pertengahan tahun 2024. Selanjutnya, dalam podcast Bloomberg "Odd Lots", ia menyatakan bahwa berkat pertumbuhan keuntungan perusahaan, penilaian kembali, dan inovasi teknologi, S&P 500 diperkirakan akan mencapai 15.000 poin pada tahun 2030, dan mengulangi bahwa dengan pertumbuhan adopsi wallet yang berkelanjutan, potensi nilai jangka panjang Bitcoin dapat mencapai level satu juta dolar.
Dalam karirnya, Lee juga mengalami kesalahan penilaian yang krusial. Pada tahun 1990-an, ia melihat pertumbuhan cepat di bidang komunikasi nirkabel sebagai analis industri, tetapi setelah pecahnya gelembung internet, sektor terkait mengalami penurunan yang signifikan. Sebelum krisis keuangan 2008, ia juga sempat meremehkan risiko sistemik di pasar real estat, dan kemudian mengakui bahwa ini adalah salah satu pelajaran terbesar yang ia pelajari—yaitu bahwa pergerakan pasar saham sangat bergantung pada kepercayaan di pasar kredit. Dalam wawancaranya, ia menyatakan: "Begitu pasar kredit kehilangan kepercayaan, tidak ada pasar keuangan yang dapat berdiri sendiri." Rintangan-rintangan ini mendorongnya untuk lebih memperhatikan indikator siklus dan struktur aliran modal di masa depan, serta menetapkan gaya penelitiannya yang berfokus pada data historis.
Lee telah lama aktif di program-program keuangan utama seperti CNBC, Bloomberg, Fox Business, dan CNN, sering kali menjabat sebagai komentator tamu dan analis strategi pasar di program CNBC seperti "Fast Money", "TechCheck", "Halftime Report", dan "Closing Bell". Dia mendapat perhatian dari para investor karena pendapat independennya dan kemampuannya untuk berhasil memprediksi tren pasar makro. Selama penurunan besar saham AS pada tahun 2022, Lee tetap optimis dan pada pertengahan tahun menyatakan bahwa pasar telah menyentuh titik terendah, yang kemudian dibuktikan oleh pergerakan selanjutnya, sehingga ia dijuluki sebagai perwakilan optimis yang melawan arus di "Wall of Worry".
Saat ini, Tom Lee juga menjabat sebagai Penasihat Strategi Investasi di NewEdge Wealth, terus menyampaikan pandangan terdepan di bidang persimpangan antara keuangan tradisional dan aset digital.
Strategi Penataan: Mengelola BitMine, Mendorong Model Keuangan Ethereum
Pada bulan Juni 2025, Lee diangkat sebagai Ketua Dewan Direksi BitMine Immersion Technologies (kode NASDAQ: BMNR), dan mulai terlibat dalam transformasi strategis perusahaan dari penambangan tradisional ke struktur cadangan Ethereum (ETH) tingkat perusahaan. BitMine adalah perusahaan infrastruktur aset digital yang berkantor pusat di Las Vegas, Nevada, Amerika Serikat, yang awalnya fokus pada penambangan Bitcoin, menggunakan teknologi pendinginan imersi untuk meningkatkan efisiensi energi dan stabilitas daya komputasi, serta berkomitmen untuk membangun platform komputasi blockchain berkinerja tinggi dengan biaya rendah.
Pada bulan penunjukan, perusahaan menyelesaikan pembiayaan PIPE swasta, menerbitkan 55.555.556 saham biasa dan sekuritas terkait, dengan harga per saham 4,50 dolar, mengumpulkan jumlah sebesar 250 juta dolar, dan kemudian mengajukan pernyataan pendaftaran otomatis S-3ASR, memulai rencana ATM (penambahan berdasarkan harga pasar) tidak lebih dari 2 miliar dolar, dengan Cantor Fitzgerald dan ThinkEquity bertindak sebagai agen penjualan, dana akan digunakan untuk membangun cadangan keuangan ETH.
Hingga pertengahan Juli, perusahaan mengungkapkan bahwa total kepemilikan ETH mereka mencapai 300.657 koin, dengan nilai pasar lebih dari 1 miliar dolar, yang mencakup sekitar 60.000 opsi nilai nyata yang didukung oleh 200 juta dolar dalam bentuk uang tunai. Lee menyatakan bahwa perusahaan sedang bergerak menuju tujuan "mengakuisisi dan mempertaruhkan 5% dari total pasokan Ethereum."
Kemudian, Founders Fund mengungkapkan memiliki 9,1% saham BMNR, ARK Invest juga membeli 4.773.444 saham BMNR melalui perjanjian over-the-counter, dengan total transaksi sekitar 182 juta dolar AS, dan mengumumkan akan mengonversi semuanya menjadi cadangan ETH untuk mendukung strategi perusahaan.
Pada akhir Juli, BMNR memulai perdagangan opsi, perusahaan lebih lanjut meningkatkan likuiditas saham. Pengungkapan terbaru menunjukkan bahwa kepemilikan ETH BitMine meningkat menjadi 566,776 koin, dengan nilai pasar melebihi 2 miliar dolar AS, hampir 8 kali lipat dari jumlah awal PIPE, menjadikannya salah satu perusahaan publik dengan jumlah ETH terbanyak di dunia saat ini.
Lee: Stablecoin Mendorong Ethereum Menjadi Pilihan Utama Institusi
Dalam wawancara terbaru dengan Amit Kukreja dan CoinDesk, Tom Lee menyatakan bahwa dia sangat optimis terhadap ekosistem Ethereum, terutama didorong oleh tren tokenisasi stablecoin dan aset dunia nyata (RWA). Dia menunjukkan bahwa kebangkitan stablecoin membentuk "momen ChatGPT di dunia kripto", dengan nilai pasar stablecoin global telah melebihi 250 miliar dolar, di mana lebih dari 50% dari penerbitan dan sekitar 30% biaya gas terjadi di jaringan Ethereum. Dengan dukungan dari Departemen Keuangan AS dan Wall Street, Ethereum secara bertahap menjadi infrastruktur kunci yang menghubungkan kripto dengan keuangan tradisional.
Sebagai ketua dewan BitMine, Lee menunjukkan bahwa dibandingkan dengan ETF atau model penyimpanan on-chain, perusahaan publik berbasis Ethereum memiliki lima keunggulan struktural:
Dapat membeli ETH melalui penerbitan saham tambahan ketika harga saham lebih tinggi dari nilai aset bersih, untuk mencapai peningkatan refleksif pada nilai aset bersih per saham (NAV);
Dapat menggabungkan penerbitan obligasi konversi, penjualan opsi dan alat lainnya untuk melindungi terhadap volatilitas, sambil mengurangi biaya pembiayaan dan mencapai pembentukan posisi dengan biaya rendah bahkan tanpa biaya.
Memiliki kemampuan untuk mengakuisisi perusahaan keuangan on-chain lainnya, sehingga dapat lebih memperbesar leverage NAV;
Dapat memperluas bisnis staking ETH, pendapatan DeFi, infrastruktur on-chain, dan membangun sumber aliran kas yang berkelanjutan;
Setelah kepemilikan ETH-nya mengambil posisi kunci dalam ekosistem on-chain, atau menjadi titik kunci dalam jaringan pembayaran dan penyelesaian stablecoin, akan memiliki posisi yang mirip dengan "hak beli struktural" (sovereign put), dan mungkin menjadi aset strategis yang diprioritaskan untuk diakuisisi oleh lembaga keuangan.
Lee menekankan bahwa seiring dengan platform seperti Robinhood yang meluncurkan layanan tokenisasi saham melalui Ethereum Layer 2, semakin banyak institusi mulai merangkul platform blockchain yang sesuai dan dapat diskalakan, sementara Ethereum adalah satu-satunya mainchain yang saat ini memenuhi adaptabilitas regulasi, kedewasaan ekosistem, dan efek skala.
Dalam wawancara dengan CoinDesk, dia menyimpulkan: "Stablecoin telah memungkinkan industri kripto mengalami ledakan serupa dengan ChatGPT. Wall Street sedang mencari rantai yang dapat menampung aset nyata dan mematuhi peraturan, Ethereum sedang menjadi titik pertemuan itu." Analis Fundstrat menetapkan target teknis jangka pendek ETH sebesar 4.000 dolar, percaya bahwa nilai wajar akhir tahun dapat mencapai 10.000 hingga 15.000 dolar. Lee menyatakan: "Mengalokasikan ETH pada harga saat ini adalah jalur efektif bagi keuangan perusahaan untuk mendapatkan potensi 10 kali lipat."
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Siapa TOM LEE? Dari selebriti Wall Street hingga pencipta strategi mikro Ethereum
Tulisan oleh: Wu Shuo Blockchain
Thomas Jong Lee, sering disebut sebagai Tom Lee, adalah seorang ahli strategi pasar saham, kepala penelitian, dan komentator keuangan terkenal di Amerika Serikat.
Ia lahir di Westland, Michigan, Amerika Serikat, sebagai anak ketiga dari keluarga imigran Korea. Ayahnya adalah seorang psikiater, sementara ibunya beralih dari ibu rumah tangga menjadi pengusaha jaringan Subway. Lee kemudian masuk ke Wharton School di Universitas Pennsylvania, mengambil jurusan keuangan dan akuntansi. Menurut laporan Wall Street Journal pada Januari 2021, Lee sering memasak untuk bersantai setelah hari yang sibuk, dan sangat suka mencoba mereproduksi masakan Korea yang dibuat ibunya. Ia adalah orang yang rendah hati, dengan gaya akademis, jarang membalas kritik, tetapi berusaha menjawab dengan data. Dalam sebuah wawancara, ia pernah mengatakan, "Saya tidak dapat membalas kritik. Saya tidak tahu apa yang akan terjadi. Pasar saham tidak peduli dengan pendapat saya, jadi saya hanya bisa berusaha memahami apa yang dikatakan pasar."
Karir Wall Street Lee dimulai pada tahun 1990-an, bekerja di Kidder Peabody dan Salomon Smith Barney. Ia bergabung dengan JPMorgan pada tahun 1999 dan menjabat sebagai Kepala Strategi Saham bank tersebut sejak tahun 2007 hingga ia keluar pada tahun 2014. Selama jabatannya, ia menjadi sorotan media karena sering mengeluarkan pandangan pasar yang optimis, dan juga terlibat dalam gejolak industri karena mempertahankan penelitian kritis.
Pada tahun 2002, Lee sebagai analis telekomunikasi di JPMorgan menerbitkan laporan penelitian mengenai operator seluler Nextel, yang mempertanyakan apakah tingkat kehilangan pelanggan dan perlakuan akuntansi cadangan piutang buruk benar-benar mencerminkan kenyataan. Pada hari laporan diterbitkan, harga saham Nextel sempat turun 8%, kemudian manajemen perusahaan memberikan tanggapan keras, CFO dan penasihat hukum utama masing-masing menghubungi kepala penelitian JPMorgan dan departemen hukum, menuduh Lee menggunakan asumsi yang menyesatkan, bahkan meragukan apakah ia telah membocorkan sebagian isi laporan kepada investor tertentu sebelum laporan tersebut resmi dipublikasikan. JPMorgan kemudian melakukan penyelidikan internal selama dua minggu, memeriksa email dan catatan panggilan, dan akhirnya mengonfirmasi bahwa Lee tidak melakukan kesalahan. The Wall Street Journal melaporkan peristiwa ini dengan judul "Unhappy Firm Bites Back", yang memicu diskusi luas tentang independensi analis Wall Street. Peristiwa ini menjadi contoh konflik representatif dalam karir Lee, sekaligus menetapkan gaya penelitian yang berfokus pada data dan tidak mengalah pada tekanan pasar dan klien bank investasi.
Pada tahun 2014, Lee mendirikan lembaga penelitian independen Fundstrat Global Advisors dan menjabat sebagai kepala penelitian, berhasil beralih dari seorang analis strategi perbankan investasi tradisional menjadi pemimpin lembaga penelitian independen. Dia adalah salah satu analis Wall Street pertama yang memasukkan Bitcoin ke dalam sistem penilaian arus utama. Pada tahun 2017, Lee merilis laporan berjudul "A framework for valuing bitcoin as a substitute for gold", yang pertama kali mengusulkan bahwa Bitcoin memiliki potensi untuk sebagian menggantikan emas sebagai alat penyimpan nilai. Kerangka ini dibangun berdasarkan tiga parameter kunci: laju pertumbuhan pasokan uang dasar AS rata-rata tahunan (sekitar 6,5%), nilai aset alternatif seperti emas dibandingkan dengan total jumlah uang (nilai dalam model sekitar 400%), dan pangsa pasar potensial Bitcoin dalam sistem nilai alternatif (dasar model adalah 5%). Berdasarkan model penilaian ini, nilai teoritis Bitcoin pada tahun 2022 adalah 20.300 dolar AS, analisis sensitivitas menunjukkan rentang penilaian antara 12.000 hingga 55.000 dolar AS. Lee mencatat dalam laporannya bahwa seiring dengan total nilai pasar aset kripto yang melampaui 500 miliar dolar AS, bank sentral dan investor institusi mungkin akan memasukkannya ke dalam pertimbangan cadangan devisa dan alokasi aset.
Pada tahun yang sama, Lee juga memperkenalkan model estimasi jangka pendeknya di acara Business Insider, berdasarkan hukum Metcalfe (yaitu nilai jaringan sebanding dengan kuadrat jumlah pengguna), menggunakan jumlah alamat Bitcoin yang unik sebagai proksi pengguna, kemudian dikalikan dengan rata-rata volume transaksi harian per pengguna untuk analisis regresi, model ini dapat menjelaskan sekitar 94% dari fluktuasi harga Bitcoin sejak tahun 2013.
Gaya penelitian Lee menekankan pada data-driven dan analogi sejarah, terutama ahli dalam memprediksi tren jangka menengah dan panjang. Pada Maret 2020, ketika pandemi menyebabkan pasar global anjlok, Lee adalah salah satu strategis yang paling awal memprediksi "rebound berbentuk V", dengan tegas menyarankan investor untuk membeli saat harga rendah. Pada Mei 2021, setelah Bitcoin mengalami penurunan drastis dari puncak 60.000 dolar AS ke kisaran 30.000 dolar AS, Lee menerima wawancara di acara CNBC "TechCheck", mengulangi pandangannya yang awalnya disampaikan pada Desember 2020, yaitu Bitcoin akan melampaui 100.000 dolar AS pada akhir tahun. Dia menyatakan: "Bitcoin pada dasarnya sangat fluktuatif, tetapi justru fluktuasi ini yang membawa peluang pengembalian", "meskipun sekarang Bitcoin terpuruk, saya tetap percaya bahwa ia dapat melampaui 100.000 dolar AS pada akhir tahun". Selain itu, sudah sejak 2019, Lee telah menyarankan investor biasa untuk mengalokasikan 1% hingga 2% dari aset mereka ke Bitcoin dalam acara CNBC, di mana pembawa acara terkejut menjawab "itu terdengar agak gila" ("That sounds kind of crazy"), segmen tersebut kemudian menyebar luas, menjadi momen representatif bagi pendukungannya terhadap Bitcoin.
Pada bulan Desember 2023, Lee mengemukakan dalam proyeksi tahunan Fundstrat bahwa S&P 500 akan naik menjadi 5.200 poin pada tahun 2024, saat itu indeks masih berada di sekitar 4.600; target tersebut tercapai lebih awal pada pertengahan tahun 2024. Selanjutnya, dalam podcast Bloomberg "Odd Lots", ia menyatakan bahwa berkat pertumbuhan keuntungan perusahaan, penilaian kembali, dan inovasi teknologi, S&P 500 diperkirakan akan mencapai 15.000 poin pada tahun 2030, dan mengulangi bahwa dengan pertumbuhan adopsi wallet yang berkelanjutan, potensi nilai jangka panjang Bitcoin dapat mencapai level satu juta dolar.
Dalam karirnya, Lee juga mengalami kesalahan penilaian yang krusial. Pada tahun 1990-an, ia melihat pertumbuhan cepat di bidang komunikasi nirkabel sebagai analis industri, tetapi setelah pecahnya gelembung internet, sektor terkait mengalami penurunan yang signifikan. Sebelum krisis keuangan 2008, ia juga sempat meremehkan risiko sistemik di pasar real estat, dan kemudian mengakui bahwa ini adalah salah satu pelajaran terbesar yang ia pelajari—yaitu bahwa pergerakan pasar saham sangat bergantung pada kepercayaan di pasar kredit. Dalam wawancaranya, ia menyatakan: "Begitu pasar kredit kehilangan kepercayaan, tidak ada pasar keuangan yang dapat berdiri sendiri." Rintangan-rintangan ini mendorongnya untuk lebih memperhatikan indikator siklus dan struktur aliran modal di masa depan, serta menetapkan gaya penelitiannya yang berfokus pada data historis.
Lee telah lama aktif di program-program keuangan utama seperti CNBC, Bloomberg, Fox Business, dan CNN, sering kali menjabat sebagai komentator tamu dan analis strategi pasar di program CNBC seperti "Fast Money", "TechCheck", "Halftime Report", dan "Closing Bell". Dia mendapat perhatian dari para investor karena pendapat independennya dan kemampuannya untuk berhasil memprediksi tren pasar makro. Selama penurunan besar saham AS pada tahun 2022, Lee tetap optimis dan pada pertengahan tahun menyatakan bahwa pasar telah menyentuh titik terendah, yang kemudian dibuktikan oleh pergerakan selanjutnya, sehingga ia dijuluki sebagai perwakilan optimis yang melawan arus di "Wall of Worry".
Saat ini, Tom Lee juga menjabat sebagai Penasihat Strategi Investasi di NewEdge Wealth, terus menyampaikan pandangan terdepan di bidang persimpangan antara keuangan tradisional dan aset digital.
Strategi Penataan: Mengelola BitMine, Mendorong Model Keuangan Ethereum
Pada bulan Juni 2025, Lee diangkat sebagai Ketua Dewan Direksi BitMine Immersion Technologies (kode NASDAQ: BMNR), dan mulai terlibat dalam transformasi strategis perusahaan dari penambangan tradisional ke struktur cadangan Ethereum (ETH) tingkat perusahaan. BitMine adalah perusahaan infrastruktur aset digital yang berkantor pusat di Las Vegas, Nevada, Amerika Serikat, yang awalnya fokus pada penambangan Bitcoin, menggunakan teknologi pendinginan imersi untuk meningkatkan efisiensi energi dan stabilitas daya komputasi, serta berkomitmen untuk membangun platform komputasi blockchain berkinerja tinggi dengan biaya rendah.
Pada bulan penunjukan, perusahaan menyelesaikan pembiayaan PIPE swasta, menerbitkan 55.555.556 saham biasa dan sekuritas terkait, dengan harga per saham 4,50 dolar, mengumpulkan jumlah sebesar 250 juta dolar, dan kemudian mengajukan pernyataan pendaftaran otomatis S-3ASR, memulai rencana ATM (penambahan berdasarkan harga pasar) tidak lebih dari 2 miliar dolar, dengan Cantor Fitzgerald dan ThinkEquity bertindak sebagai agen penjualan, dana akan digunakan untuk membangun cadangan keuangan ETH.
Hingga pertengahan Juli, perusahaan mengungkapkan bahwa total kepemilikan ETH mereka mencapai 300.657 koin, dengan nilai pasar lebih dari 1 miliar dolar, yang mencakup sekitar 60.000 opsi nilai nyata yang didukung oleh 200 juta dolar dalam bentuk uang tunai. Lee menyatakan bahwa perusahaan sedang bergerak menuju tujuan "mengakuisisi dan mempertaruhkan 5% dari total pasokan Ethereum."
Kemudian, Founders Fund mengungkapkan memiliki 9,1% saham BMNR, ARK Invest juga membeli 4.773.444 saham BMNR melalui perjanjian over-the-counter, dengan total transaksi sekitar 182 juta dolar AS, dan mengumumkan akan mengonversi semuanya menjadi cadangan ETH untuk mendukung strategi perusahaan.
Pada akhir Juli, BMNR memulai perdagangan opsi, perusahaan lebih lanjut meningkatkan likuiditas saham. Pengungkapan terbaru menunjukkan bahwa kepemilikan ETH BitMine meningkat menjadi 566,776 koin, dengan nilai pasar melebihi 2 miliar dolar AS, hampir 8 kali lipat dari jumlah awal PIPE, menjadikannya salah satu perusahaan publik dengan jumlah ETH terbanyak di dunia saat ini.
Lee: Stablecoin Mendorong Ethereum Menjadi Pilihan Utama Institusi
Dalam wawancara terbaru dengan Amit Kukreja dan CoinDesk, Tom Lee menyatakan bahwa dia sangat optimis terhadap ekosistem Ethereum, terutama didorong oleh tren tokenisasi stablecoin dan aset dunia nyata (RWA). Dia menunjukkan bahwa kebangkitan stablecoin membentuk "momen ChatGPT di dunia kripto", dengan nilai pasar stablecoin global telah melebihi 250 miliar dolar, di mana lebih dari 50% dari penerbitan dan sekitar 30% biaya gas terjadi di jaringan Ethereum. Dengan dukungan dari Departemen Keuangan AS dan Wall Street, Ethereum secara bertahap menjadi infrastruktur kunci yang menghubungkan kripto dengan keuangan tradisional.
Sebagai ketua dewan BitMine, Lee menunjukkan bahwa dibandingkan dengan ETF atau model penyimpanan on-chain, perusahaan publik berbasis Ethereum memiliki lima keunggulan struktural:
Dapat membeli ETH melalui penerbitan saham tambahan ketika harga saham lebih tinggi dari nilai aset bersih, untuk mencapai peningkatan refleksif pada nilai aset bersih per saham (NAV);
Dapat menggabungkan penerbitan obligasi konversi, penjualan opsi dan alat lainnya untuk melindungi terhadap volatilitas, sambil mengurangi biaya pembiayaan dan mencapai pembentukan posisi dengan biaya rendah bahkan tanpa biaya.
Memiliki kemampuan untuk mengakuisisi perusahaan keuangan on-chain lainnya, sehingga dapat lebih memperbesar leverage NAV;
Dapat memperluas bisnis staking ETH, pendapatan DeFi, infrastruktur on-chain, dan membangun sumber aliran kas yang berkelanjutan;
Setelah kepemilikan ETH-nya mengambil posisi kunci dalam ekosistem on-chain, atau menjadi titik kunci dalam jaringan pembayaran dan penyelesaian stablecoin, akan memiliki posisi yang mirip dengan "hak beli struktural" (sovereign put), dan mungkin menjadi aset strategis yang diprioritaskan untuk diakuisisi oleh lembaga keuangan.
Lee menekankan bahwa seiring dengan platform seperti Robinhood yang meluncurkan layanan tokenisasi saham melalui Ethereum Layer 2, semakin banyak institusi mulai merangkul platform blockchain yang sesuai dan dapat diskalakan, sementara Ethereum adalah satu-satunya mainchain yang saat ini memenuhi adaptabilitas regulasi, kedewasaan ekosistem, dan efek skala.
Dalam wawancara dengan CoinDesk, dia menyimpulkan: "Stablecoin telah memungkinkan industri kripto mengalami ledakan serupa dengan ChatGPT. Wall Street sedang mencari rantai yang dapat menampung aset nyata dan mematuhi peraturan, Ethereum sedang menjadi titik pertemuan itu." Analis Fundstrat menetapkan target teknis jangka pendek ETH sebesar 4.000 dolar, percaya bahwa nilai wajar akhir tahun dapat mencapai 10.000 hingga 15.000 dolar. Lee menyatakan: "Mengalokasikan ETH pada harga saat ini adalah jalur efektif bagi keuangan perusahaan untuk mendapatkan potensi 10 kali lipat."