Dalam episode Bankless kali ini, pembawa acara David berbicara dengan Dan Robinson, kepala penelitian Paradigm, dan Justin Slaughter, kepala kebijakan, mengenai laporan terbaru yang dirilis oleh Paradigm berjudul "TradFi Tomorrow: DeFi and the Rise of Extensible Finance."
Laporan ini meneliti 300 profesional keuangan tradisional, termasuk bank tradisional, bank investasi, perusahaan pembayaran, dan lembaga keuangan lainnya, hasil survei hampir konsisten: minat terhadap cryptocurrency, terutama DeFi, sangat tinggi. Survei menemukan bahwa dua pertiga perusahaan keuangan tradisional saat ini sedang aktif bereksperimen atau meneliti DeFi.
Berikut adalah cuplikan bagian dari wawancara.
Q1: Dan, sebagai peneliti dan investor, apa yang menginspirasi Anda dari laporan ini? Apa yang membuat Anda bersemangat?
Dan: Saya pikir bagian yang sangat menggembirakan adalah, itu menunjukkan bagian mana dari DeFi yang paling menarik bagi para profesional keuangan tradisional. Yang teratas termasuk:
Tokenisasi Aset
Stablecoin
Platform perdagangan terdesentralisasi
Pasar Prediksi
Metonimi dan interoperabilitas
Ini adalah apa yang saya harapkan sebagai penggemar DeFi yang asli, dan kami percaya ini adalah konten paling sukses di bidang kripto saat ini. Saya percaya, jika Anda menanyakan pertanyaan ini delapan tahun yang lalu, jawaban bank akan sangat berbeda, karena pada saat itu mereka tidak tahu apa-apa tentang cryptocurrency terdesentralisasi, dan jelas bahwa DeFi saat itu belum matang.
Jadi, ini adalah hal-hal yang sekarang memiliki nilai pasar yang besar dan total nilai yang terkunci (TVL) di Ethereum, mungkin kecuali tokenisasi aset, karena saya percaya di bidang ini, keuangan tradisional sebenarnya lebih unggul dibandingkan industri kripto, dan sangat tertarik dengan hal ini. Namun, kita baru saja mulai melihat pertumbuhan di bidang ini, saya pikir minat di sini sangat penting, karena ini akan menjadi tren besar di masa depan.
Q2: Laporan menekankan bahwa TradFi menghargai penyelesaian DeFi yang lebih cepat, transparansi yang lebih tinggi, dan biaya yang lebih rendah. Ini membuat saya berpikir tentang stablecoin, tetapi saya khawatir mereka terlalu fokus pada stablecoin dan mengabaikan aplikasi DeFi lainnya?
Dan: Pertama-tama, saya ingin mengatakan bahwa stablecoin adalah Tokenisasi aset dunia nyata (RWA) yang paling diperhatikan di blockchain saat ini. Namun, saya pikir perusahaan keuangan tradisional bahkan lebih tertarik pada Tokenisasi aset lainnya. Mereka berbicara tentang hal-hal seperti saham, obligasi, derivatif, dan cara lain untuk membawa aset keuangan yang lebih tradisional ke blockchain. Saya pikir bagian ini disebabkan oleh fakta bahwa aset-aset ini dapat memperoleh keuntungan yang sama dengan stablecoin.
Ya, stablecoin sangat penting bagi keuangan tradisional, tetapi saya pikir yang benar-benar membuat mereka bersemangat adalah apa yang bisa dilakukan teknologi ini untuk aset lainnya. Jika Anda tidak memiliki sesuatu yang dapat diperdagangkan dengan stablecoin, nilainya terbatas. Tetapi jika Anda dapat menyelesaikan berbagai aset secara atomik di dalam rantai atau lintas rantai, maka Anda benar-benar dapat mendapatkan banyak manfaat. Jadi saya pikir mereka sangat bersemangat tentang hal ini, dan secara keseluruhan, proyek percontohan untuk menerbitkan jenis aset lainnya tampaknya menjadi salah satu jenis proyek percontohan yang paling menarik bagi perusahaan-perusahaan ini.
Saya juga ingin menunjukkan bahwa saya senang melihat bahwa jarak minat antara aset Tokenisasi dan platform perdagangan terdesentralisasi tidak terlalu besar. Anda dapat melihat bahwa yang tertinggi adalah Tokenisasi, dari 300, 131 memilih ini, tetapi hanya 122 untuk platform perdagangan terdesentralisasi, hanya turun 9. Ini sebenarnya cukup baik, saya pikir ini menunjukkan bahwa bahkan untuk keuangan tradisional, mereka tidak menganggap ini hanya sebagai mesin Tokenisasi. Secara keseluruhan, saya senang, saya awalnya berpikir bahwa keuangan tradisional hanya tertarik pada kegunaan yang sangat terbatas, tetapi mereka tampaknya memiliki sikap terbuka terhadap seluruh ekosistem yang ditawarkan oleh DeFi.
Q3: Selain stablecoin dan obligasi pemerintah, apa kemajuan tokenisasi lainnya?
Justin: Sementara kami merekam acara ini, SEC sedang mengadakan forum diskusi tentang bagaimana memperdagangkan sekuritas di blockchain. Jadi saya pikir, kita bisa membahasnya lebih lanjut dalam laporan, salah satu masalah besar saat ini adalah lingkungan regulasi. Seberapa banyak aset tambahan yang bisa Anda tokenisasi tergantung pada kejelasan regulasi.
Meskipun demikian, pelajaran dari laporan ini adalah bahwa permintaan untuk berbagai produk tokenisasi tambahan sangat besar, hanya saja saat ini belum jelas seberapa banyak yang dapat dilakukan sebelum regulasi ditetapkan. Namun, Anda dapat melihat di slide 36 dan 37, kami sudah memiliki obligasi dan stablecoin. Slide 37 adalah contoh yang sangat klasik, menunjukkan awal dari kurva S, jadi saya pikir Anda pasti dapat melihat bahwa ketertarikan pada satu aset kemungkinan besar akan memicu ketertarikan pada aset lainnya.
! !
Q4: Mengapa TradFi tertarik untuk mengalihkan aset ke blockchain? Apa daya tarik dari blockchain publik?
Dan: Saya ingat pada tahun 2016, sebagai seorang salesperson blockchain yang berpindah-pindah, berusaha meyakinkan lembaga keuangan tradisional untuk tertarik pada blockchain. Ketika Anda berbicara dengan orang-orang yang sedikit jauh dari teknologi dasar, seperti orang-orang di front office, mereka akan merasa ini menarik, tetapi mereka akan berkata: "Bukankah ini hanya sebuah database? Mengapa saya benar-benar membutuhkannya?" Kemudian Anda pergi berbicara dengan orang-orang di back office, mereka yang terlibat dalam rekonsiliasi dan berbagai proses manual, mereka akan memberi Anda beberapa cerita mengerikan tentang betapa tidak efisien dan bergantungnya infrastruktur dasar sistem keuangan tradisional pada operasi manual.
Saya percaya bahwa penelitian ini menunjukkan banyak minat berasal dari: "Mungkin kita dapat menghindari biaya manual yang konyol dalam penyelesaian dan pemrosesan alat keuangan tradisional." Ini membuat penerbitan aset baru, penyelesaian, pinjaman, dan perdagangan menjadi lebih murah. Ini sangat penting karena dalam penelitian ini kami memahami bahwa salah satu alasan utama penggunaan teknologi dalam keuangan tradisional adalah untuk meningkatkan efisiensi dan mengurangi biaya.
Ketika kami bertanya kepada mereka mengapa mereka secara umum tertarik pada teknologi baru, bahkan tidak terbatas pada DeFi, jawaban pertama dan kedua adalah:
Berinvestasi untuk meningkatkan efisiensi
Mengurangi kerja manual
Kita sering lupa bahwa keuangan tradisional adalah keuangan tradisional, di dalamnya dipenuhi oleh orang-orang yang melakukan pekerjaan simulasi, pekerjaan yang mungkin dilakukan oleh orang tua atau kakek nenek Anda pada tahun 80-an, 70-an, atau 60-an. Tanpa membahas masalah normatif pekerjaan, cara kerja ini sangat lambat dan mahal. Selain itu, seperti yang diajarkan Dan berulang kali kepada saya, manusia lebih mudah melakukan kesalahan dibandingkan dengan kontrak pintar. Oleh karena itu, ini tidak hanya meningkatkan biaya kepatuhan, tetapi juga mengurangi kecepatan. Semua ini adalah 'ramuan' yang membuat penggunaan teknologi (terutama DeFi dan cryptocurrency) menjadi menarik.
Q5: Selama bertahun-tahun, slogan "Tokenisasi Segalanya" telah diucapkan cukup lama, tetapi kemajuannya terbatas, hanya stablecoin dan obligasi pemerintah yang menonjol. Kali ini terasa berbeda, seolah-olah TradFi benar-benar mengikuti. Justin, apa pendapatmu?
**Justin:**Saya pikir Anda benar. Dalam banyak hal, kita harus membangun infrastruktur terlebih dahulu, baru mereka akan datang. Seperti pepatah, "Jika Anda membangunnya, mereka akan datang." Itulah yang sedang terjadi sekarang.
Dalam seluruh laporan, Anda akan melihat bahwa apa yang telah kita diskusikan secara teoretis selama ini kini menjadi kenyataan. Dengan menghilangkan perantara dan mengurangi biaya infrastruktur, biaya transaksi dapat ditekan secara signifikan.
Anda dapat melihat bahwa biaya remittance domestik tradisional adalah 25 dolar atau 30 dolar, sementara biaya transaksi blockchain, seperti Solana, bahkan Ethereum dan Base, sangat rendah. Lima atau enam tahun yang lalu, situasi ini tidak mungkin terjadi dengan cara yang sama. Kita harus terlebih dahulu mengajukan teori, kemudian menunjukkan realitas.
Selain itu, saya pikir regulasi dan pemahaman juga berperan. Sekarang kami memiliki tim manajemen pemerintah yang baru, kami mulai menyiapkan laporan ini musim gugur lalu, ketika pemilu belum dimulai, dan kami tahu akan ada presiden baru, dan kami ingin memanfaatkannya dan pada saat yang sama memahami seperti apa rasanya di awal masa jabatan baru.
Namun ada satu fakta bahwa industri kripto telah berkembang pada tingkat tertentu, Anda sekarang akhirnya dapat mengajukan argumen dengan jelas di dalam perusahaan keuangan tradisional. Selama sepuluh tahun terakhir, banyak bank atau hedge fund mencoba untuk membuat proyek kripto internal, tetapi biasanya yang terjadi adalah bahwa para "pemuda" berusia tiga puluhan yang "inovatif" akan menghadapi perlawanan dari lini bisnis yang ada, perusahaan tidak ingin mempertanyakan atau mengambil risiko mengubah lini bisnis yang ada, sehingga orang-orang ini keluar untuk berwirausaha.
Sekarang, sudah ada cukup banyak orang yang berada di industri kripto, infrastruktur telah dibangun, cukup banyak orang telah menunjukkan arah ke depan, bahkan di dalam institusi yang sangat besar, mereka sekarang mulai melihat: "Oh, ini layak untuk diikuti, sebenarnya, kami ingin berpartisipasi secara mendalam, kami ingin mendominasi di bidang ini."
Sekarang, kita dapat melihat di belakang laporan bahwa masalah utama tampaknya adalah regulasi, tetapi bahkan masalah ini juga perlahan-lahan menghilang.
Dan: Saya setuju dengan Justin bahwa saya pikir rintangan regulasi selalu menjadi yang terbesar dan kemajuan di bidang ini telah menjadi faktor besar. Saya juga ingin mengatakan bahwa penskalaan juga sangat penting. Jika Anda melihat apa yang paling diminati orang adalah waktu penyelesaian yang lebih cepat dan biaya transaksi yang lebih rendah, ini pada dasarnya mengatakan:
Tingkatkan bandwidth
Mengurangi latensi
Saya pikir, dengan perkembangan blockchain sampai saat ini, kita akhirnya dapat mewujudkan transaksi yang sangat murah, yang sebenarnya membuatnya lebih menarik bagi lembaga keuangan.
Q6: TradFi tampaknya sedang bersiap untuk lampu hijau regulasi, seperti menempatkan bidak sebelum "pertempuran tanah". Justin, apa pendapatmu tentang perbandingan ini?
**Justin:**Saya rasa kamu benar. Pada dasarnya, apa yang akan terjadi adalah, kamu tahu, wilayah terakhir yang dijelajahi di Amerika adalah Wilayah Oklahoma, yang secara tradisional merupakan daerah yang diperuntukkan bagi penduduk asli Amerika. Ketika pemerintah Amerika memutuskan untuk membuka wilayah tersebut untuk non-pribumi, orang-orang mengantri di perbatasan Oklahoma, dan kemudian pada suatu hari di saat tertentu, seperti dinding yang runtuh, angkatan bersenjata Amerika berkata: "Baiklah, kalian bisa pergi." Lalu semua orang berdesak-desakan untuk merebut tanah.
Dalam banyak hal, apa yang kita lihat sekarang adalah keadaan seperti itu. Semua orang mengerti bahwa bidang yang inovatif ini akan segera dibuka untuk banyak entitas yang ada, dan saya pikir mereka semua ingin mendapatkan posisi yang menguntungkan dalam "perebutan tanah" yang awal. Bahkan jika Anda memiliki kantong yang dalam, tidak mungkin untuk berhasil hanya dengan masuk membawa buku cek setelah proses persetujuan atau lampu hijau regulasi SEC menyala beberapa minggu. Anda harus terlebih dahulu memahami bidang ini untuk dapat membangun atau berinvestasi di dalamnya. Ini adalah apa yang kami yakini mereka sedang lakukan.
Namun, situasinya tidak seperti saklar lampu yang dapat dinyalakan begitu ada kejelasan regulasi, semua orang langsung melompat ke kolam. Ini akan menjadi sebuah proses. Kami masih memiliki sepertiga perusahaan keuangan tradisional yang menyatakan bahwa mereka tidak terlibat dalam DeFi atau menjelajahi DeFi. Namun dalam waktu singkat 5, 10, 15 tahun, kami mulai melihat pemahaman yang mendalam dari para pelaku keuangan tradisional tentang bagaimana DeFi akan membentuk kembali cara mereka menjalankan seluruh operasi bisnis.
Q7: Laporan terakhir menyerukan kebijakan yang memungkinkan pembangunan di blockchain publik. Justin, SEC telah membuat kemajuan, apa yang diperlukan selanjutnya?
Justin: Anda dapat membayangkan akses ke DeFi seperti aliran air melalui pintu air, dengan beberapa gerbang. Gerbang pertama adalah untuk memungkinkan orang yang sudah berada di industri kripto untuk menggunakan DeFi tanpa rasa takut melanggar hukum kepatuhan. Ini bagus dan hebat, gerbang ini telah secara efektif dibuka oleh SEC.
Tetapi selanjutnya, Anda perlu membuka gerbang terakhir, yaitu memungkinkan entitas yang sudah diatur, seperti bank, hedge fund, dan perusahaan kartu kredit, untuk juga mengakses DeFi. Ini dalam banyak kasus memerlukan kerjasama dari regulator lain, seperti FDIC, OCC, Fed (Sistem Cadangan Federal).
Apa yang ingin saya katakan adalah, kita melihat bahwa entitas-entitas ini telah memungkinkan trader yang ada untuk mengakses cryptocurrency, tetapi mereka terutama merujuk pada keuangan terpusat (CeFi). Saat ini belum ada yang secara jelas mengizinkan akses ke DeFi. Kita membutuhkan kedua hal tersebut. Kita perlu bisa mengatakan: tidak hanya kamu sekarang bisa memiliki akun Coinbase, seperti di Fifth Third Bank, tetapi kita juga perlu mengizinkanmu untuk mengakses Uniswap, atau berpartisipasi dalam pekerjaan DAO. Ini lebih kompleks.
Selain itu, di Capitol Hill, sebagian besar tindakan legislatif masih terfokus pada CeFi, dan ada alasan yang cukup untuk itu. Saat ini, semua ekonomi maju lainnya sudah mengeluarkan legislasi untuk CeFi, Uni Eropa telah meloloskan MiCA, Inggris dan Jepang telah meloloskan "Undang-Undang Stabilcoin Pembayaran", Singapura juga demikian, kita adalah satu-satunya yang tertinggal. Namun, belum ada legislasi untuk DeFi, sebagian alasannya adalah karena tidak ada template yang sesuai. Tidak ada yang memiliki model pengawasan DeFi seperti CeFi, jadi ini sangat sulit.
Saya pikir di sini, di Paradigm, kami khawatir tentang beban bahwa regulasi DeFi yang prematur atau terlalu memberatkan bisa memberatkan. Prinsip pertama kami adalah "tidak membahayakan" dalam hal DeFi. Namun pada saat yang sama, Anda harus menemukan cara agar perusahaan yang ada dapat mengakses dan memahami ruang ini, karena kecuali mereka mulai mencoba, mereka tidak akan pernah mengerti cara menggunakannya.
Jadi, ini tidak hanya membutuhkan tindakan SEC, tetapi saya pikir beberapa bagian dari pemerintahan Trump benar-benar dapat melepaskan pintu air ini.
Q8： Dan, bagaimana laporan ini mempengaruhi arah investasi Anda?
Dan: Untuk saya, pembaruan terbesar adalah, itu mengonfirmasi beberapa hal yang sebelumnya saya rasakan samar-samar, yaitu minat terbesar mereka adalah pada Tokenisasi dan Aset Dunia Nyata (RWA). Ini hampir menjadi lelucon di industri kripto selama bertahun-tahun, aset dunia nyata yang bukan stablecoin, tetapi saya percaya permintaan besar dari keuangan tradisional untuk membawa aset-aset ini ke dalam blockchain membuat saya berpikir: “Baiklah, mungkin menerbitkan aset-aset ini benar-benar memiliki potensi bisnis yang besar.”
Tetapi yang lebih penting adalah, apa yang bisa kita lakukan setelah aset-aset ini di-chain? Saya percaya ini bisa sangat memperluas skala pasar pinjaman terdesentralisasi, atau mengubah jenis platform perdagangan terdesentralisasi yang perlu kita pertimbangkan, di mana aset yang dipertimbangkan tidak lagi hanya aset yang berfluktuasi, tetapi mungkin juga obligasi yang lebih menarik atau hal-hal lainnya.
Jadi, saya pikir laporan ini membuat saya lebih optimis tentang aset dunia nyata, sebagai arah yang patut diperhatikan. Setiap orang tahu bahwa stablecoin sudah sangat penting dan akan terus tumbuh, tetapi laporan ini dengan jelas menunjukkan bahwa tekanan dari keuangan tradisional sangat jelas.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Paradigma: Keuangan Desentralisasi melanda Wall Street, TradFi merangkul masa depan desentralisasi
Dalam episode Bankless kali ini, pembawa acara David berbicara dengan Dan Robinson, kepala penelitian Paradigm, dan Justin Slaughter, kepala kebijakan, mengenai laporan terbaru yang dirilis oleh Paradigm berjudul "TradFi Tomorrow: DeFi and the Rise of Extensible Finance."
Laporan ini meneliti 300 profesional keuangan tradisional, termasuk bank tradisional, bank investasi, perusahaan pembayaran, dan lembaga keuangan lainnya, hasil survei hampir konsisten: minat terhadap cryptocurrency, terutama DeFi, sangat tinggi. Survei menemukan bahwa dua pertiga perusahaan keuangan tradisional saat ini sedang aktif bereksperimen atau meneliti DeFi.
Berikut adalah cuplikan bagian dari wawancara.
Q1: Dan, sebagai peneliti dan investor, apa yang menginspirasi Anda dari laporan ini? Apa yang membuat Anda bersemangat?
Dan: Saya pikir bagian yang sangat menggembirakan adalah, itu menunjukkan bagian mana dari DeFi yang paling menarik bagi para profesional keuangan tradisional. Yang teratas termasuk:
Ini adalah apa yang saya harapkan sebagai penggemar DeFi yang asli, dan kami percaya ini adalah konten paling sukses di bidang kripto saat ini. Saya percaya, jika Anda menanyakan pertanyaan ini delapan tahun yang lalu, jawaban bank akan sangat berbeda, karena pada saat itu mereka tidak tahu apa-apa tentang cryptocurrency terdesentralisasi, dan jelas bahwa DeFi saat itu belum matang.
Jadi, ini adalah hal-hal yang sekarang memiliki nilai pasar yang besar dan total nilai yang terkunci (TVL) di Ethereum, mungkin kecuali tokenisasi aset, karena saya percaya di bidang ini, keuangan tradisional sebenarnya lebih unggul dibandingkan industri kripto, dan sangat tertarik dengan hal ini. Namun, kita baru saja mulai melihat pertumbuhan di bidang ini, saya pikir minat di sini sangat penting, karena ini akan menjadi tren besar di masa depan.
Q2: Laporan menekankan bahwa TradFi menghargai penyelesaian DeFi yang lebih cepat, transparansi yang lebih tinggi, dan biaya yang lebih rendah. Ini membuat saya berpikir tentang stablecoin, tetapi saya khawatir mereka terlalu fokus pada stablecoin dan mengabaikan aplikasi DeFi lainnya?
Dan: Pertama-tama, saya ingin mengatakan bahwa stablecoin adalah Tokenisasi aset dunia nyata (RWA) yang paling diperhatikan di blockchain saat ini. Namun, saya pikir perusahaan keuangan tradisional bahkan lebih tertarik pada Tokenisasi aset lainnya. Mereka berbicara tentang hal-hal seperti saham, obligasi, derivatif, dan cara lain untuk membawa aset keuangan yang lebih tradisional ke blockchain. Saya pikir bagian ini disebabkan oleh fakta bahwa aset-aset ini dapat memperoleh keuntungan yang sama dengan stablecoin.
Ya, stablecoin sangat penting bagi keuangan tradisional, tetapi saya pikir yang benar-benar membuat mereka bersemangat adalah apa yang bisa dilakukan teknologi ini untuk aset lainnya. Jika Anda tidak memiliki sesuatu yang dapat diperdagangkan dengan stablecoin, nilainya terbatas. Tetapi jika Anda dapat menyelesaikan berbagai aset secara atomik di dalam rantai atau lintas rantai, maka Anda benar-benar dapat mendapatkan banyak manfaat. Jadi saya pikir mereka sangat bersemangat tentang hal ini, dan secara keseluruhan, proyek percontohan untuk menerbitkan jenis aset lainnya tampaknya menjadi salah satu jenis proyek percontohan yang paling menarik bagi perusahaan-perusahaan ini.
Saya juga ingin menunjukkan bahwa saya senang melihat bahwa jarak minat antara aset Tokenisasi dan platform perdagangan terdesentralisasi tidak terlalu besar. Anda dapat melihat bahwa yang tertinggi adalah Tokenisasi, dari 300, 131 memilih ini, tetapi hanya 122 untuk platform perdagangan terdesentralisasi, hanya turun 9. Ini sebenarnya cukup baik, saya pikir ini menunjukkan bahwa bahkan untuk keuangan tradisional, mereka tidak menganggap ini hanya sebagai mesin Tokenisasi. Secara keseluruhan, saya senang, saya awalnya berpikir bahwa keuangan tradisional hanya tertarik pada kegunaan yang sangat terbatas, tetapi mereka tampaknya memiliki sikap terbuka terhadap seluruh ekosistem yang ditawarkan oleh DeFi.
Q3: Selain stablecoin dan obligasi pemerintah, apa kemajuan tokenisasi lainnya?
Justin: Sementara kami merekam acara ini, SEC sedang mengadakan forum diskusi tentang bagaimana memperdagangkan sekuritas di blockchain. Jadi saya pikir, kita bisa membahasnya lebih lanjut dalam laporan, salah satu masalah besar saat ini adalah lingkungan regulasi. Seberapa banyak aset tambahan yang bisa Anda tokenisasi tergantung pada kejelasan regulasi.
Meskipun demikian, pelajaran dari laporan ini adalah bahwa permintaan untuk berbagai produk tokenisasi tambahan sangat besar, hanya saja saat ini belum jelas seberapa banyak yang dapat dilakukan sebelum regulasi ditetapkan. Namun, Anda dapat melihat di slide 36 dan 37, kami sudah memiliki obligasi dan stablecoin. Slide 37 adalah contoh yang sangat klasik, menunjukkan awal dari kurva S, jadi saya pikir Anda pasti dapat melihat bahwa ketertarikan pada satu aset kemungkinan besar akan memicu ketertarikan pada aset lainnya.
! !
Q4: Mengapa TradFi tertarik untuk mengalihkan aset ke blockchain? Apa daya tarik dari blockchain publik?
Dan: Saya ingat pada tahun 2016, sebagai seorang salesperson blockchain yang berpindah-pindah, berusaha meyakinkan lembaga keuangan tradisional untuk tertarik pada blockchain. Ketika Anda berbicara dengan orang-orang yang sedikit jauh dari teknologi dasar, seperti orang-orang di front office, mereka akan merasa ini menarik, tetapi mereka akan berkata: "Bukankah ini hanya sebuah database? Mengapa saya benar-benar membutuhkannya?" Kemudian Anda pergi berbicara dengan orang-orang di back office, mereka yang terlibat dalam rekonsiliasi dan berbagai proses manual, mereka akan memberi Anda beberapa cerita mengerikan tentang betapa tidak efisien dan bergantungnya infrastruktur dasar sistem keuangan tradisional pada operasi manual.
Saya percaya bahwa penelitian ini menunjukkan banyak minat berasal dari: "Mungkin kita dapat menghindari biaya manual yang konyol dalam penyelesaian dan pemrosesan alat keuangan tradisional." Ini membuat penerbitan aset baru, penyelesaian, pinjaman, dan perdagangan menjadi lebih murah. Ini sangat penting karena dalam penelitian ini kami memahami bahwa salah satu alasan utama penggunaan teknologi dalam keuangan tradisional adalah untuk meningkatkan efisiensi dan mengurangi biaya.
Ketika kami bertanya kepada mereka mengapa mereka secara umum tertarik pada teknologi baru, bahkan tidak terbatas pada DeFi, jawaban pertama dan kedua adalah:
Kita sering lupa bahwa keuangan tradisional adalah keuangan tradisional, di dalamnya dipenuhi oleh orang-orang yang melakukan pekerjaan simulasi, pekerjaan yang mungkin dilakukan oleh orang tua atau kakek nenek Anda pada tahun 80-an, 70-an, atau 60-an. Tanpa membahas masalah normatif pekerjaan, cara kerja ini sangat lambat dan mahal. Selain itu, seperti yang diajarkan Dan berulang kali kepada saya, manusia lebih mudah melakukan kesalahan dibandingkan dengan kontrak pintar. Oleh karena itu, ini tidak hanya meningkatkan biaya kepatuhan, tetapi juga mengurangi kecepatan. Semua ini adalah 'ramuan' yang membuat penggunaan teknologi (terutama DeFi dan cryptocurrency) menjadi menarik.
Q5: Selama bertahun-tahun, slogan "Tokenisasi Segalanya" telah diucapkan cukup lama, tetapi kemajuannya terbatas, hanya stablecoin dan obligasi pemerintah yang menonjol. Kali ini terasa berbeda, seolah-olah TradFi benar-benar mengikuti. Justin, apa pendapatmu?
**Justin:**Saya pikir Anda benar. Dalam banyak hal, kita harus membangun infrastruktur terlebih dahulu, baru mereka akan datang. Seperti pepatah, "Jika Anda membangunnya, mereka akan datang." Itulah yang sedang terjadi sekarang.
Dalam seluruh laporan, Anda akan melihat bahwa apa yang telah kita diskusikan secara teoretis selama ini kini menjadi kenyataan. Dengan menghilangkan perantara dan mengurangi biaya infrastruktur, biaya transaksi dapat ditekan secara signifikan.
Anda dapat melihat bahwa biaya remittance domestik tradisional adalah 25 dolar atau 30 dolar, sementara biaya transaksi blockchain, seperti Solana, bahkan Ethereum dan Base, sangat rendah. Lima atau enam tahun yang lalu, situasi ini tidak mungkin terjadi dengan cara yang sama. Kita harus terlebih dahulu mengajukan teori, kemudian menunjukkan realitas.
Selain itu, saya pikir regulasi dan pemahaman juga berperan. Sekarang kami memiliki tim manajemen pemerintah yang baru, kami mulai menyiapkan laporan ini musim gugur lalu, ketika pemilu belum dimulai, dan kami tahu akan ada presiden baru, dan kami ingin memanfaatkannya dan pada saat yang sama memahami seperti apa rasanya di awal masa jabatan baru.
Namun ada satu fakta bahwa industri kripto telah berkembang pada tingkat tertentu, Anda sekarang akhirnya dapat mengajukan argumen dengan jelas di dalam perusahaan keuangan tradisional. Selama sepuluh tahun terakhir, banyak bank atau hedge fund mencoba untuk membuat proyek kripto internal, tetapi biasanya yang terjadi adalah bahwa para "pemuda" berusia tiga puluhan yang "inovatif" akan menghadapi perlawanan dari lini bisnis yang ada, perusahaan tidak ingin mempertanyakan atau mengambil risiko mengubah lini bisnis yang ada, sehingga orang-orang ini keluar untuk berwirausaha.
Sekarang, sudah ada cukup banyak orang yang berada di industri kripto, infrastruktur telah dibangun, cukup banyak orang telah menunjukkan arah ke depan, bahkan di dalam institusi yang sangat besar, mereka sekarang mulai melihat: "Oh, ini layak untuk diikuti, sebenarnya, kami ingin berpartisipasi secara mendalam, kami ingin mendominasi di bidang ini."
Sekarang, kita dapat melihat di belakang laporan bahwa masalah utama tampaknya adalah regulasi, tetapi bahkan masalah ini juga perlahan-lahan menghilang.
Dan: Saya setuju dengan Justin bahwa saya pikir rintangan regulasi selalu menjadi yang terbesar dan kemajuan di bidang ini telah menjadi faktor besar. Saya juga ingin mengatakan bahwa penskalaan juga sangat penting. Jika Anda melihat apa yang paling diminati orang adalah waktu penyelesaian yang lebih cepat dan biaya transaksi yang lebih rendah, ini pada dasarnya mengatakan:
Saya pikir, dengan perkembangan blockchain sampai saat ini, kita akhirnya dapat mewujudkan transaksi yang sangat murah, yang sebenarnya membuatnya lebih menarik bagi lembaga keuangan.
Q6: TradFi tampaknya sedang bersiap untuk lampu hijau regulasi, seperti menempatkan bidak sebelum "pertempuran tanah". Justin, apa pendapatmu tentang perbandingan ini?
**Justin:**Saya rasa kamu benar. Pada dasarnya, apa yang akan terjadi adalah, kamu tahu, wilayah terakhir yang dijelajahi di Amerika adalah Wilayah Oklahoma, yang secara tradisional merupakan daerah yang diperuntukkan bagi penduduk asli Amerika. Ketika pemerintah Amerika memutuskan untuk membuka wilayah tersebut untuk non-pribumi, orang-orang mengantri di perbatasan Oklahoma, dan kemudian pada suatu hari di saat tertentu, seperti dinding yang runtuh, angkatan bersenjata Amerika berkata: "Baiklah, kalian bisa pergi." Lalu semua orang berdesak-desakan untuk merebut tanah.
Dalam banyak hal, apa yang kita lihat sekarang adalah keadaan seperti itu. Semua orang mengerti bahwa bidang yang inovatif ini akan segera dibuka untuk banyak entitas yang ada, dan saya pikir mereka semua ingin mendapatkan posisi yang menguntungkan dalam "perebutan tanah" yang awal. Bahkan jika Anda memiliki kantong yang dalam, tidak mungkin untuk berhasil hanya dengan masuk membawa buku cek setelah proses persetujuan atau lampu hijau regulasi SEC menyala beberapa minggu. Anda harus terlebih dahulu memahami bidang ini untuk dapat membangun atau berinvestasi di dalamnya. Ini adalah apa yang kami yakini mereka sedang lakukan.
Namun, situasinya tidak seperti saklar lampu yang dapat dinyalakan begitu ada kejelasan regulasi, semua orang langsung melompat ke kolam. Ini akan menjadi sebuah proses. Kami masih memiliki sepertiga perusahaan keuangan tradisional yang menyatakan bahwa mereka tidak terlibat dalam DeFi atau menjelajahi DeFi. Namun dalam waktu singkat 5, 10, 15 tahun, kami mulai melihat pemahaman yang mendalam dari para pelaku keuangan tradisional tentang bagaimana DeFi akan membentuk kembali cara mereka menjalankan seluruh operasi bisnis.
Q7: Laporan terakhir menyerukan kebijakan yang memungkinkan pembangunan di blockchain publik. Justin, SEC telah membuat kemajuan, apa yang diperlukan selanjutnya?
Justin: Anda dapat membayangkan akses ke DeFi seperti aliran air melalui pintu air, dengan beberapa gerbang. Gerbang pertama adalah untuk memungkinkan orang yang sudah berada di industri kripto untuk menggunakan DeFi tanpa rasa takut melanggar hukum kepatuhan. Ini bagus dan hebat, gerbang ini telah secara efektif dibuka oleh SEC.
Tetapi selanjutnya, Anda perlu membuka gerbang terakhir, yaitu memungkinkan entitas yang sudah diatur, seperti bank, hedge fund, dan perusahaan kartu kredit, untuk juga mengakses DeFi. Ini dalam banyak kasus memerlukan kerjasama dari regulator lain, seperti FDIC, OCC, Fed (Sistem Cadangan Federal).
Apa yang ingin saya katakan adalah, kita melihat bahwa entitas-entitas ini telah memungkinkan trader yang ada untuk mengakses cryptocurrency, tetapi mereka terutama merujuk pada keuangan terpusat (CeFi). Saat ini belum ada yang secara jelas mengizinkan akses ke DeFi. Kita membutuhkan kedua hal tersebut. Kita perlu bisa mengatakan: tidak hanya kamu sekarang bisa memiliki akun Coinbase, seperti di Fifth Third Bank, tetapi kita juga perlu mengizinkanmu untuk mengakses Uniswap, atau berpartisipasi dalam pekerjaan DAO. Ini lebih kompleks.
Selain itu, di Capitol Hill, sebagian besar tindakan legislatif masih terfokus pada CeFi, dan ada alasan yang cukup untuk itu. Saat ini, semua ekonomi maju lainnya sudah mengeluarkan legislasi untuk CeFi, Uni Eropa telah meloloskan MiCA, Inggris dan Jepang telah meloloskan "Undang-Undang Stabilcoin Pembayaran", Singapura juga demikian, kita adalah satu-satunya yang tertinggal. Namun, belum ada legislasi untuk DeFi, sebagian alasannya adalah karena tidak ada template yang sesuai. Tidak ada yang memiliki model pengawasan DeFi seperti CeFi, jadi ini sangat sulit.
Saya pikir di sini, di Paradigm, kami khawatir tentang beban bahwa regulasi DeFi yang prematur atau terlalu memberatkan bisa memberatkan. Prinsip pertama kami adalah "tidak membahayakan" dalam hal DeFi. Namun pada saat yang sama, Anda harus menemukan cara agar perusahaan yang ada dapat mengakses dan memahami ruang ini, karena kecuali mereka mulai mencoba, mereka tidak akan pernah mengerti cara menggunakannya.
Jadi, ini tidak hanya membutuhkan tindakan SEC, tetapi saya pikir beberapa bagian dari pemerintahan Trump benar-benar dapat melepaskan pintu air ini.
Q8： Dan, bagaimana laporan ini mempengaruhi arah investasi Anda?
Dan: Untuk saya, pembaruan terbesar adalah, itu mengonfirmasi beberapa hal yang sebelumnya saya rasakan samar-samar, yaitu minat terbesar mereka adalah pada Tokenisasi dan Aset Dunia Nyata (RWA). Ini hampir menjadi lelucon di industri kripto selama bertahun-tahun, aset dunia nyata yang bukan stablecoin, tetapi saya percaya permintaan besar dari keuangan tradisional untuk membawa aset-aset ini ke dalam blockchain membuat saya berpikir: “Baiklah, mungkin menerbitkan aset-aset ini benar-benar memiliki potensi bisnis yang besar.”
Tetapi yang lebih penting adalah, apa yang bisa kita lakukan setelah aset-aset ini di-chain? Saya percaya ini bisa sangat memperluas skala pasar pinjaman terdesentralisasi, atau mengubah jenis platform perdagangan terdesentralisasi yang perlu kita pertimbangkan, di mana aset yang dipertimbangkan tidak lagi hanya aset yang berfluktuasi, tetapi mungkin juga obligasi yang lebih menarik atau hal-hal lainnya.
Jadi, saya pikir laporan ini membuat saya lebih optimis tentang aset dunia nyata, sebagai arah yang patut diperhatikan. Setiap orang tahu bahwa stablecoin sudah sangat penting dan akan terus tumbuh, tetapi laporan ini dengan jelas menunjukkan bahwa tekanan dari keuangan tradisional sangat jelas.
Tautan artikel ini:
Sumber: