Pasokan USDC dan Penilaian Circle: Mengurai Logika Data di Balik Kapitalisasi Pasar 58 Miliar Dolar
Peluncuran monumental Circle di pasar publik menyoroti permintaan yang semakin meningkat dari institusi terhadap infrastruktur kripto yang diatur. Namun, keberlanjutan valuasinya bergantung pada perluasan mesin pendapatan inti, yang terkait erat dengan total pasokan USDC.
Artikel ini bertujuan untuk menganalisis struktur valuasi Circle dari sudut pandang data. Lebih dari 95% pendapatan Circle berasal dari bisnis terkait USDC, sehingga sangat sensitif terhadap suku bunga jangka pendek dan total volume peredaran USDC. Kami pertama-tama melakukan dekomposisi struktural pada kurva pasokan USDC, menganalisis perubahan konsentrasi tingkat rantai, likuiditas relatif modal, dan titik balik dalam kondisi pasar tertentu untuk mengidentifikasi variabel kunci yang mendorong aktivitas pencetakan.
Selanjutnya, kami memperkenalkan model autoregresif yang telah dikalibrasi ulang, yang dapat memprediksi volume pasokan mingguan, dengan rentang kesalahan sekitar ±1,5%, dan secara langsung mengubah perluasan inkremental menjadi sensitivitas EBITDA.
Akhirnya, kami menunjukkan bagaimana indikator pasokan ini dapat digunakan sebagai sinyal yang dapat diperdagangkan secara real-time, memberikan agen real-time dari dinamika fundamental Circle kepada para peserta pasar.
Analisis Struktur Valuasi Circle
Berdasarkan kapitalisasi pasar sebesar 58,2 miliar USD, rasio harga terhadap laba (P/E) Circle telah melebihi hampir 8 kali lipat Visa. Investasi tegas dari beberapa institusi terkenal menunjukkan bahwa para investor tidak hanya memberikan penilaian terhadap fundamental saat ini, tetapi juga bertaruh pada potensi untuk mencapai adopsi masal di masa depan.
Untuk mempertahankan valuasi saat ini, Circle harus terus menunjukkan jalur pertumbuhan pendapatan yang kuat. Dari data historis, lebih dari 95% pendapatan Circle berasal dari bunga dan dividen yang dihasilkan oleh cadangan aset fiat dari stablecoin-nya. Oleh karena itu, pendapatannya sangat sensitif terhadap suku bunga jangka pendek dan volume peredaran USDC.
Dekomposisi Sensitivitas EBITDA
EBITDA dari Circle terdiri dari dua bagian utama:
Tingkat pengembalian bunga bersih: Pendapatan bunga yang diperoleh dari aset yang menghasilkan.
Biaya berdasarkan aliran pasokan: Biaya yang dihasilkan dari mencetak dan menebus USDC.
Seiring dengan kemungkinan penurunan suku bunga, hasil bunga bersih akan tertekan, pasar sedang mempersiapkan perubahan di mana pertumbuhan pendapatan berbasis volume akan melebihi dampak kompresi suku bunga.
Pertumbuhan ini bergantung pada adopsi berkelanjutan USDC sebagai jaringan pembayaran global, kemampuan penangkapan biayanya akan diperluas seiring dengan kecepatan penggunaan, aliran dana lintas batas, dan integrasi ekosistem. Oleh karena itu, penting untuk mempelajari dinamika pasokan USDC.
Analisis Dinamika Pasokan Stabilcoin
Saat ini, total pasokan stablecoin telah meningkat menjadi 251 miliar USD, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa, meningkat 34% dibandingkan puncak siklus sebelumnya pada tahun 2021. Ini mencerminkan aliran modal yang signifikan serta pemulihan kepercayaan terhadap ekosistem kripto.
USDT dan USDC menguasai lebih dari 86% dari total pasokan stablecoin. USDT memimpin dengan pangsa pasar sebesar 62,1%, sementara USDC mengikuti di belakang dengan 24,2%. Jalur perkembangan USDC memberi kita perspektif yang lebih transparan untuk mengamati permintaan yang diatur dan tingkat institusi.
Logika inti pasokan stablecoin:
Ekspansi: Ketika jumlah pencetakan melebihi jumlah penebusan, pasokan meningkat.
Penurunan: Ketika jumlah penebusan melebihi jumlah pencetakan, pasokan berkurang.
Perluasan Cepat (2025 dan seterusnya)
USDC saat ini memiliki pasokan yang beredar mencapai rekor tertinggi sebesar 61,2 miliar USD. Sejak tahun 2021:
Rata-rata volume perdagangan harian meningkat sebesar 406%, dari 7,77 miliar USD melompat menjadi 31,52 miliar USD.
Pengguna aktif harian telah tumbuh dengan cepat dengan tingkat pertumbuhan tahunan komposit sebesar 142,92% sejak 2020.
Pertumbuhan USDC terutama didorong oleh tiga kekuatan berikut:
Kebangkitan DeFi
Adopsi keuangan tradisional
Kerja sama strategis dengan platform perdagangan tertentu
Efisiensi kapital mengungkap nilai sebenarnya
Di suatu platform perdagangan, USDT mendominasi dengan total pasokan sebesar 18,9 miliar USD, sementara pasokan USDC adalah 5,81 miliar USD. Namun, dalam hal volume perdagangan, perbedaannya hampir hilang. Dalam 30 hari terakhir, volume perdagangan USDT mencapai 44,8 miliar USD, sementara USDC mencapai 38,7 miliar USD, hanya tertinggal 13,6%.
Dengan menghitung kecepatan uang, kami menemukan bahwa kecepatan uang USDC adalah 2,81 kali lipat dari USDT, yaitu setiap dolar USDC diperdagangkan hampir tiga kali lebih sering dibandingkan USDT. Ini berarti bahwa aliran uang USDC lebih cepat, utilitasnya lebih tinggi, dan menunjukkan nilai on-chain yang lebih mendalam.
Pertumbuhan tingkat rantai: Ekspansi ke Alt-VM dan Layer 2
Pertumbuhan pasokan USDC secara bertahap beralih dari fokus pada Ethereum ke ekosistem yang lebih luas, termasuk Solana, Layer 2 Ethereum, dan rantai Alt-VM yang baru muncul. Data menunjukkan bahwa pasokan USDC semakin tersebar di ekosistem yang beragam, sejalan dengan likuiditas, permintaan penyelesaian, dan perluasan utilitas di on-chain yang berkembang paling cepat.
Dominasi USDC di Solana
Pada Mei 2024, USDC menguasai 99,5% volume perdagangan stablecoin di Solana. Meskipun pada bulan Desember aktivitas ekosistem telah terdistribusi, USDC tetap mempertahankan 96% pangsa pasar.
Flippening (perubahan posisi) dari suatu Layer 2
Pada September 2024, USDC secara diam-diam melampaui USDT di suatu Layer 2, menjadi stablecoin dominan. Pembalikan ini terutama berkat pertumbuhan eksplosif di suatu platform, di mana total nilai yang terkunci melonjak dari 600 juta USD pada kuartal keempat 2024 menjadi 2,5 miliar USD pada akhir kuartal pertama 2025, dengan peningkatan mencapai 417%.
Model Kuantifikasi Kurva Pasokan USDC
Kami membangun model autoregressive untuk memprediksi total pasokan USDC. Model ini dikalibrasi ulang setiap 90 hari untuk menangkap tren pasar terbaru. Metode ini sangat efektif dalam memprediksi perubahan arah pasokan dalam jangka pendek. Sejak 2022, total pasokan USDC rata-rata 7 hari yang diprediksi oleh model memiliki 80% probabilitas berada dalam rentang ±1,5% dari hasil prediksi.
Kesimpulan
Listing Circle menandai titik balik penting bagi industri kripto. Valuasi sebesar 58,2 miliar USD mencerminkan minat mendalam investor terhadap infrastruktur dolar digital yang sesuai hukum. USDC sedang bertransisi dari sekadar indikator adopsi menjadi barometer likuiditas global, yang mampu mencerminkan aliran modal, sentimen risiko, dan posisi pasar. Saat ini, cara utama untuk bertaruh pada pertumbuhan ini adalah dengan memperdagangkan saham Circle, tetapi faktor-faktor unik saham sering menutupi dinamika yang mendasarinya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
23 Suka
Hadiah
23
4
Bagikan
Komentar
0/400
ShitcoinConnoisseur
· 07-17 22:07
580 miliar masih baik bullish USDC lah
Lihat AsliBalas0
GateUser-c799715c
· 07-17 22:07
58 miliar? Bisa bertahan berapa bulan?
Lihat AsliBalas0
MEVEye
· 07-17 22:05
580 miliar dolar bermain koin adalah bermain dengan angka ini
Analisis Dinamika Pasokan USDC: Logika Data di Balik Penilaian 58 Miliar Dolar Circle
Pasokan USDC dan Penilaian Circle: Mengurai Logika Data di Balik Kapitalisasi Pasar 58 Miliar Dolar
Peluncuran monumental Circle di pasar publik menyoroti permintaan yang semakin meningkat dari institusi terhadap infrastruktur kripto yang diatur. Namun, keberlanjutan valuasinya bergantung pada perluasan mesin pendapatan inti, yang terkait erat dengan total pasokan USDC.
Artikel ini bertujuan untuk menganalisis struktur valuasi Circle dari sudut pandang data. Lebih dari 95% pendapatan Circle berasal dari bisnis terkait USDC, sehingga sangat sensitif terhadap suku bunga jangka pendek dan total volume peredaran USDC. Kami pertama-tama melakukan dekomposisi struktural pada kurva pasokan USDC, menganalisis perubahan konsentrasi tingkat rantai, likuiditas relatif modal, dan titik balik dalam kondisi pasar tertentu untuk mengidentifikasi variabel kunci yang mendorong aktivitas pencetakan.
Selanjutnya, kami memperkenalkan model autoregresif yang telah dikalibrasi ulang, yang dapat memprediksi volume pasokan mingguan, dengan rentang kesalahan sekitar ±1,5%, dan secara langsung mengubah perluasan inkremental menjadi sensitivitas EBITDA.
Akhirnya, kami menunjukkan bagaimana indikator pasokan ini dapat digunakan sebagai sinyal yang dapat diperdagangkan secara real-time, memberikan agen real-time dari dinamika fundamental Circle kepada para peserta pasar.
Analisis Struktur Valuasi Circle
Berdasarkan kapitalisasi pasar sebesar 58,2 miliar USD, rasio harga terhadap laba (P/E) Circle telah melebihi hampir 8 kali lipat Visa. Investasi tegas dari beberapa institusi terkenal menunjukkan bahwa para investor tidak hanya memberikan penilaian terhadap fundamental saat ini, tetapi juga bertaruh pada potensi untuk mencapai adopsi masal di masa depan.
Untuk mempertahankan valuasi saat ini, Circle harus terus menunjukkan jalur pertumbuhan pendapatan yang kuat. Dari data historis, lebih dari 95% pendapatan Circle berasal dari bunga dan dividen yang dihasilkan oleh cadangan aset fiat dari stablecoin-nya. Oleh karena itu, pendapatannya sangat sensitif terhadap suku bunga jangka pendek dan volume peredaran USDC.
Dekomposisi Sensitivitas EBITDA
EBITDA dari Circle terdiri dari dua bagian utama:
Seiring dengan kemungkinan penurunan suku bunga, hasil bunga bersih akan tertekan, pasar sedang mempersiapkan perubahan di mana pertumbuhan pendapatan berbasis volume akan melebihi dampak kompresi suku bunga.
Pertumbuhan ini bergantung pada adopsi berkelanjutan USDC sebagai jaringan pembayaran global, kemampuan penangkapan biayanya akan diperluas seiring dengan kecepatan penggunaan, aliran dana lintas batas, dan integrasi ekosistem. Oleh karena itu, penting untuk mempelajari dinamika pasokan USDC.
Analisis Dinamika Pasokan Stabilcoin
Saat ini, total pasokan stablecoin telah meningkat menjadi 251 miliar USD, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa, meningkat 34% dibandingkan puncak siklus sebelumnya pada tahun 2021. Ini mencerminkan aliran modal yang signifikan serta pemulihan kepercayaan terhadap ekosistem kripto.
USDT dan USDC menguasai lebih dari 86% dari total pasokan stablecoin. USDT memimpin dengan pangsa pasar sebesar 62,1%, sementara USDC mengikuti di belakang dengan 24,2%. Jalur perkembangan USDC memberi kita perspektif yang lebih transparan untuk mengamati permintaan yang diatur dan tingkat institusi.
Logika inti pasokan stablecoin:
Perluasan Cepat (2025 dan seterusnya)
USDC saat ini memiliki pasokan yang beredar mencapai rekor tertinggi sebesar 61,2 miliar USD. Sejak tahun 2021:
Pertumbuhan USDC terutama didorong oleh tiga kekuatan berikut:
Efisiensi kapital mengungkap nilai sebenarnya
Di suatu platform perdagangan, USDT mendominasi dengan total pasokan sebesar 18,9 miliar USD, sementara pasokan USDC adalah 5,81 miliar USD. Namun, dalam hal volume perdagangan, perbedaannya hampir hilang. Dalam 30 hari terakhir, volume perdagangan USDT mencapai 44,8 miliar USD, sementara USDC mencapai 38,7 miliar USD, hanya tertinggal 13,6%.
Dengan menghitung kecepatan uang, kami menemukan bahwa kecepatan uang USDC adalah 2,81 kali lipat dari USDT, yaitu setiap dolar USDC diperdagangkan hampir tiga kali lebih sering dibandingkan USDT. Ini berarti bahwa aliran uang USDC lebih cepat, utilitasnya lebih tinggi, dan menunjukkan nilai on-chain yang lebih mendalam.
Pertumbuhan tingkat rantai: Ekspansi ke Alt-VM dan Layer 2
Pertumbuhan pasokan USDC secara bertahap beralih dari fokus pada Ethereum ke ekosistem yang lebih luas, termasuk Solana, Layer 2 Ethereum, dan rantai Alt-VM yang baru muncul. Data menunjukkan bahwa pasokan USDC semakin tersebar di ekosistem yang beragam, sejalan dengan likuiditas, permintaan penyelesaian, dan perluasan utilitas di on-chain yang berkembang paling cepat.
Dominasi USDC di Solana
Pada Mei 2024, USDC menguasai 99,5% volume perdagangan stablecoin di Solana. Meskipun pada bulan Desember aktivitas ekosistem telah terdistribusi, USDC tetap mempertahankan 96% pangsa pasar.
Flippening (perubahan posisi) dari suatu Layer 2
Pada September 2024, USDC secara diam-diam melampaui USDT di suatu Layer 2, menjadi stablecoin dominan. Pembalikan ini terutama berkat pertumbuhan eksplosif di suatu platform, di mana total nilai yang terkunci melonjak dari 600 juta USD pada kuartal keempat 2024 menjadi 2,5 miliar USD pada akhir kuartal pertama 2025, dengan peningkatan mencapai 417%.
Model Kuantifikasi Kurva Pasokan USDC
Kami membangun model autoregressive untuk memprediksi total pasokan USDC. Model ini dikalibrasi ulang setiap 90 hari untuk menangkap tren pasar terbaru. Metode ini sangat efektif dalam memprediksi perubahan arah pasokan dalam jangka pendek. Sejak 2022, total pasokan USDC rata-rata 7 hari yang diprediksi oleh model memiliki 80% probabilitas berada dalam rentang ±1,5% dari hasil prediksi.
Kesimpulan
Listing Circle menandai titik balik penting bagi industri kripto. Valuasi sebesar 58,2 miliar USD mencerminkan minat mendalam investor terhadap infrastruktur dolar digital yang sesuai hukum. USDC sedang bertransisi dari sekadar indikator adopsi menjadi barometer likuiditas global, yang mampu mencerminkan aliran modal, sentimen risiko, dan posisi pasar. Saat ini, cara utama untuk bertaruh pada pertumbuhan ini adalah dengan memperdagangkan saham Circle, tetapi faktor-faktor unik saham sering menutupi dinamika yang mendasarinya.