Dalam lima tahun terakhir, sebuah perusahaan menginvestasikan 40,8 miliar dolar AS untuk membeli lebih dari 580.000 Bitcoin, yang merupakan sekitar 2,9% dari total pasokan Bitcoin atau hampir 10% dari Bitcoin yang aktif. Saham perusahaan tersebut meningkat 1600% dalam tiga tahun terakhir, jauh melebihi kenaikan Bitcoin sekitar 420% pada periode yang sama. Valuasi perusahaan telah melebihi 100 miliar dolar AS dan berhasil masuk ke indeks Nasdaq 100.
Pertumbuhan yang mengejutkan ini memicu kontroversi. Beberapa orang memprediksi perusahaan akan menjadi raksasa dengan kapitalisasi pasar satu triliun dolar, sementara yang lain khawatir akan kemungkinan perusahaan terpaksa menjual Bitcoin yang dapat menyebabkan kepanikan di pasar. Artikel ini akan mengeksplorasi model operasi perusahaan tersebut dan menganalisis apakah itu merupakan risiko signifikan bagi pasar Bitcoin.
Analisis Sumber Dana
Perusahaan ini terutama mengumpulkan dana untuk membeli Bitcoin melalui tiga saluran: pendapatan operasi, penerbitan saham, dan pembiayaan utang. Di antara ketiganya, penerbitan saham adalah sumber dana utama, bukan pembiayaan utang yang sering menjadi perhatian masyarakat.
Model ini tampaknya tidak intuitif: mengapa investor memilih untuk membeli saham perusahaan daripada langsung membeli Bitcoin? Jawabannya terletak pada adanya peluang arbitrase.
Pembatasan Investasi Investor Institusi
Banyak investor institusi, dana, dan entitas yang diatur dibatasi oleh "otorisasi investasi", yang hanya dapat berinvestasi dalam jenis aset tertentu. Misalnya, dana saham hanya dapat membeli saham, dan dana kredit hanya dapat berinvestasi dalam alat kredit. Pembatasan ini membuat banyak dana tidak dapat langsung memasuki pasar yang muncul, termasuk bidang cryptocurrency.
Pendiri perusahaan menyadari bahwa investor institusi ingin mendapatkan eksposur Bitcoin tetapi terhambat oleh otorisasi investasi, dan dengan cerdiknya memanfaatkan situasi ini. Sebelum munculnya ETF Bitcoin, saham perusahaan ini menjadi salah satu dari sedikit cara yang dapat diandalkan bagi institusi untuk mendapatkan eksposur Bitcoin.
Otorisasi Arbitrase
Karena permintaan terhadap saham perusahaan melebihi pasokan, harga saham sering diperdagangkan dengan premi. Perusahaan terus memanfaatkan premi ini untuk membeli lebih banyak Bitcoin, sekaligus meningkatkan jumlah Bitcoin yang terkandung dalam setiap saham. Dalam dua tahun terakhir, investor yang memegang saham perusahaan telah mendapatkan keuntungan sebesar 134% dalam penilaian Bitcoin, yang merupakan imbal hasil tertinggi dalam investasi Bitcoin berskala besar di pasar.
Bahkan setelah peluncuran Bitcoin ETF, strategi ini tetap efektif. Karena banyak dana, termasuk sebagian besar reksa dana yang mengelola aset senilai 25 triliun dolar, masih dilarang untuk berinvestasi dalam ETF.
Keuntungan Utang
Struktur utang perusahaan juga memiliki keunggulan unik. Utangnya mirip dengan hipotek versi perusahaan, hanya perlu membayar bunga dalam waktu yang ditentukan, sementara pokok utang akan dibayar kembali pada akhir periode. Selama bunga dibayar tepat waktu, kreditor tidak berhak untuk menjual aset perusahaan. Fleksibilitas ini memungkinkan perusahaan untuk lebih baik menghadapi fluktuasi pasar.
Kesimpulan
Model bisnis inti perusahaan ini adalah Arbitrase, bukan hanya operasi leverage semata. Meskipun saat ini memang memiliki sejumlah utang, tetapi harga Bitcoin perlu turun menjadi sekitar 15.000 dolar AS dalam lima tahun ke depan agar dapat menimbulkan risiko serius bagi perusahaan.
Seiring dengan semakin banyak perusahaan yang mengadopsi strategi akumulasi Bitcoin yang serupa, pola pasar mungkin akan berubah. Jika perusahaan-perusahaan ini berhenti mengenakan premi untuk bersaing satu sama lain dan mulai mengambil utang yang berlebihan, hal ini dapat membawa konsekuensi serius. Investor harus memperhatikan perkembangan di bidang ini dengan saksama.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
22 Suka
Hadiah
22
6
Bagikan
Komentar
0/400
StableGenius
· 07-21 21:29
meh... manipulasi pasar yang khas menyamar sebagai "strategi". sudah pernah melihat film ini sebelumnya, pasti berakhir dengan air mata
Lihat AsliBalas0
SchroedingersFrontrun
· 07-18 22:03
jebakan siapa bukan jebakan, ramai-ramai lihat saja sudah cukup
Lihat AsliBalas0
HashBard
· 07-18 22:02
hmm...ikan paus lain bermain catur 4d dengan sentimen pasar
Lihat AsliBalas0
IronHeadMiner
· 07-18 21:59
580.000 koin itu memang sangat mengerikan!
Lihat AsliBalas0
AirdropHarvester
· 07-18 21:54
Benarkah begitu banyak koin telah diambil?!
Lihat AsliBalas0
NftDataDetective
· 07-18 21:53
sepertinya lebih banyak manipulasi paus... smh ini sudah mulai membosankan
Strategi jebakan mode terungkap: Cerdas menggunakan pembatasan otorisasi untuk mengumpulkan 580.000 koin Bitcoin
Analisis Model Arbitrase Bitcoin Strategi
Dalam lima tahun terakhir, sebuah perusahaan menginvestasikan 40,8 miliar dolar AS untuk membeli lebih dari 580.000 Bitcoin, yang merupakan sekitar 2,9% dari total pasokan Bitcoin atau hampir 10% dari Bitcoin yang aktif. Saham perusahaan tersebut meningkat 1600% dalam tiga tahun terakhir, jauh melebihi kenaikan Bitcoin sekitar 420% pada periode yang sama. Valuasi perusahaan telah melebihi 100 miliar dolar AS dan berhasil masuk ke indeks Nasdaq 100.
Pertumbuhan yang mengejutkan ini memicu kontroversi. Beberapa orang memprediksi perusahaan akan menjadi raksasa dengan kapitalisasi pasar satu triliun dolar, sementara yang lain khawatir akan kemungkinan perusahaan terpaksa menjual Bitcoin yang dapat menyebabkan kepanikan di pasar. Artikel ini akan mengeksplorasi model operasi perusahaan tersebut dan menganalisis apakah itu merupakan risiko signifikan bagi pasar Bitcoin.
Analisis Sumber Dana
Perusahaan ini terutama mengumpulkan dana untuk membeli Bitcoin melalui tiga saluran: pendapatan operasi, penerbitan saham, dan pembiayaan utang. Di antara ketiganya, penerbitan saham adalah sumber dana utama, bukan pembiayaan utang yang sering menjadi perhatian masyarakat.
Model ini tampaknya tidak intuitif: mengapa investor memilih untuk membeli saham perusahaan daripada langsung membeli Bitcoin? Jawabannya terletak pada adanya peluang arbitrase.
Pembatasan Investasi Investor Institusi
Banyak investor institusi, dana, dan entitas yang diatur dibatasi oleh "otorisasi investasi", yang hanya dapat berinvestasi dalam jenis aset tertentu. Misalnya, dana saham hanya dapat membeli saham, dan dana kredit hanya dapat berinvestasi dalam alat kredit. Pembatasan ini membuat banyak dana tidak dapat langsung memasuki pasar yang muncul, termasuk bidang cryptocurrency.
Pendiri perusahaan menyadari bahwa investor institusi ingin mendapatkan eksposur Bitcoin tetapi terhambat oleh otorisasi investasi, dan dengan cerdiknya memanfaatkan situasi ini. Sebelum munculnya ETF Bitcoin, saham perusahaan ini menjadi salah satu dari sedikit cara yang dapat diandalkan bagi institusi untuk mendapatkan eksposur Bitcoin.
Otorisasi Arbitrase
Karena permintaan terhadap saham perusahaan melebihi pasokan, harga saham sering diperdagangkan dengan premi. Perusahaan terus memanfaatkan premi ini untuk membeli lebih banyak Bitcoin, sekaligus meningkatkan jumlah Bitcoin yang terkandung dalam setiap saham. Dalam dua tahun terakhir, investor yang memegang saham perusahaan telah mendapatkan keuntungan sebesar 134% dalam penilaian Bitcoin, yang merupakan imbal hasil tertinggi dalam investasi Bitcoin berskala besar di pasar.
Bahkan setelah peluncuran Bitcoin ETF, strategi ini tetap efektif. Karena banyak dana, termasuk sebagian besar reksa dana yang mengelola aset senilai 25 triliun dolar, masih dilarang untuk berinvestasi dalam ETF.
Keuntungan Utang
Struktur utang perusahaan juga memiliki keunggulan unik. Utangnya mirip dengan hipotek versi perusahaan, hanya perlu membayar bunga dalam waktu yang ditentukan, sementara pokok utang akan dibayar kembali pada akhir periode. Selama bunga dibayar tepat waktu, kreditor tidak berhak untuk menjual aset perusahaan. Fleksibilitas ini memungkinkan perusahaan untuk lebih baik menghadapi fluktuasi pasar.
Kesimpulan
Model bisnis inti perusahaan ini adalah Arbitrase, bukan hanya operasi leverage semata. Meskipun saat ini memang memiliki sejumlah utang, tetapi harga Bitcoin perlu turun menjadi sekitar 15.000 dolar AS dalam lima tahun ke depan agar dapat menimbulkan risiko serius bagi perusahaan.
Seiring dengan semakin banyak perusahaan yang mengadopsi strategi akumulasi Bitcoin yang serupa, pola pasar mungkin akan berubah. Jika perusahaan-perusahaan ini berhenti mengenakan premi untuk bersaing satu sama lain dan mulai mengambil utang yang berlebihan, hal ini dapat membawa konsekuensi serius. Investor harus memperhatikan perkembangan di bidang ini dengan saksama.