Penjelasan RUU FIT21: Mendefinisikan Kerangka Regulasi Aset Digital
Baru-baru ini, Dewan Perwakilan Rakyat AS telah mengesahkan RUU FIT21 dengan suara 279 berbanding 136. RUU ini secara resmi dikenal sebagai "Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan Abad ke-21", yang bertujuan untuk membangun kerangka regulasi aset digital, dan mungkin menjadi salah satu undang-undang yang paling berpengaruh terhadap industri cryptocurrency.
Otoritas Pengatur Utama
Undang-undang menetapkan bahwa pengawasan aset digital dilakukan oleh dua lembaga utama:
Komisi Perdagangan Barang Berjangka (CFTC): bertanggung jawab untuk mengawasi perdagangan aset digital dan peserta pasar terkait.
Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC): bertanggung jawab untuk mengawasi aset digital yang dianggap sebagai sekuritas dan platform perdagangannya.
Definisi aset digital
Rancangan undang-undang mendefinisikan "aset digital" sebagai bentuk representasi digital yang dapat diperdagangkan, dengan karakteristik berikut:
Dapat dipindahkan secara langsung oleh individu tanpa bergantung pada perantara
Mencatat di buku besar terdistribusi publik yang dilindungi kriptografi
Definisi ini mencakup berbagai bentuk digital mulai dari cryptocurrency hingga aset fisik yang ditokenisasi.
Standar Pembedaan Antara Barang dan Sekuritas
Rancangan undang-undang tersebut mengusulkan beberapa elemen kunci untuk membedakan apakah aset digital termasuk sekuritas atau komoditas:
Kontrak investasi (Uji Howey): Jika pembelian aset dianggap sebagai investasi, dan investor mengharapkan keuntungan melalui upaya pihak ketiga, aset tersebut biasanya dianggap sebagai sekuritas.
Penggunaan dan konsumsi: Jika aset digital terutama digunakan sebagai media untuk barang konsumsi atau layanan, mungkin diklasifikasikan sebagai komoditas.
Tingkat desentralisasi: Aset digital yang berada di belakang jaringan yang sangat terdesentralisasi cenderung dianggap sebagai komoditas.
Fitur dan karakteristik teknis: Konstruksi teknis aset dan cara implementasi fungsinya juga merupakan dasar klasifikasi.
Kegiatan pasar: Jika aset dipasarkan terutama melalui pengembalian investasi yang diharapkan, mungkin dianggap sebagai sekuritas.
Standar Spesifik Tingkat Desentralisasi
Rancangan undang-undang tersebut menetapkan standar konkret untuk tingkat desentralisasi:
Kontrol: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada individu atau entitas yang dapat secara sepihak mengontrol atau mengubah fungsi sistem.
Distribusi kepemilikan: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada pihak terkait yang memiliki lebih dari 20% dari total penerbitan aset.
Hak suara: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada pihak terkait yang dapat memengaruhi lebih dari 20% hak suara.
Modifikasi kode: Dalam 3 bulan terakhir, penerbit tidak melakukan modifikasi sepihak yang substansial, kecuali untuk menyelesaikan masalah teknis.
Pemasaran: Dalam 3 bulan terakhir, penerbit tidak mempromosikan aset sebagai investasi kepada publik.
Pengaruh Fitur dan Karakteristik Teknologi
Keterkaitan antara aset digital dan teknologi blockchain dasar menentukan arah regulasinya:
Jika aset terutama disediakan oleh program otomatisasi blockchain untuk memberikan imbal hasil ekonomi atau hak suara, mungkin dianggap sebagai sekuritas.
Jika aset terutama digunakan sebagai media pertukaran atau untuk mendapatkan barang dan jasa, maka dapat diklasifikasikan sebagai komoditas.
Karakteristik Penerbitan Terprogram
Rancangan undang-undang menyatakan bahwa meskipun aset dijual sesuai dengan ketentuan kontrak investasi, jika diterbitkan secara otomatis melalui sistem blockchain terprogram, mereka sendiri tidak secara otomatis menjadi sekuritas. Ini karena:
Operasi terprogram mengurangi kontrol langsung individu terhadap aset digital.
Karakteristik desentralisasi memastikan operasi aset mengikuti aturan yang telah ditetapkan
Alat seperti kontrak pintar menyediakan transparansi dalam aturan dan logika.
Penanganan Fitur Tata Kelola dan Pemungutan Suara
Untuk aset digital yang memiliki fungsi tata kelola dan pemungutan suara, terdapat beberapa kontradiksi dalam undang-undang tersebut:
Tingkat desentralisasi yang tinggi (tidak ada yang mengendalikan lebih dari 20% hak suara) cenderung menganggap aset sebagai komoditas
Hak suara dan partisipasi dalam tata kelola dapat membuat aset dianggap sebagai sekuritas
Menyelesaikan kontradiksi ini memerlukan penilaian:
Pengaruh substantif hak suara terhadap nilai dan operasi aset
Apakah tujuan utama pemegang adalah untuk mendapatkan imbal hasil ekonomi atau menggunakan aset untuk berdagang
Dukungan Teknologi dan Inovasi
Rancangan undang-undang juga mengusulkan serangkaian langkah dukungan:
Memperluas FinHub SEC dan LabCFTC CFTC, memfasilitasi pengembangan kebijakan fintech
Membentuk Komite Konsultasi Bersama CFTC dan SEC, yang fokus pada masalah aset digital
Mempelajari dampak keuangan terdesentralisasi (DeFi) terhadap pasar keuangan tradisional
Menjelajahi peran dan kebutuhan regulasi token non-fungible (NFTs) di pasar keuangan
Langkah-langkah ini menunjukkan sikap positif regulator terhadap kepatuhan industri cryptocurrency, yang akan menjadi dasar untuk pengaturan masa depan DeFi dan NFT.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Undang-Undang FIT21 mendefinisikan kerangka regulasi aset digital dengan pembagian tugas yang jelas antara CFTC dan SEC.
Penjelasan RUU FIT21: Mendefinisikan Kerangka Regulasi Aset Digital
Baru-baru ini, Dewan Perwakilan Rakyat AS telah mengesahkan RUU FIT21 dengan suara 279 berbanding 136. RUU ini secara resmi dikenal sebagai "Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan Abad ke-21", yang bertujuan untuk membangun kerangka regulasi aset digital, dan mungkin menjadi salah satu undang-undang yang paling berpengaruh terhadap industri cryptocurrency.
Otoritas Pengatur Utama
Undang-undang menetapkan bahwa pengawasan aset digital dilakukan oleh dua lembaga utama:
Definisi aset digital
Rancangan undang-undang mendefinisikan "aset digital" sebagai bentuk representasi digital yang dapat diperdagangkan, dengan karakteristik berikut:
Definisi ini mencakup berbagai bentuk digital mulai dari cryptocurrency hingga aset fisik yang ditokenisasi.
Standar Pembedaan Antara Barang dan Sekuritas
Rancangan undang-undang tersebut mengusulkan beberapa elemen kunci untuk membedakan apakah aset digital termasuk sekuritas atau komoditas:
Kontrak investasi (Uji Howey): Jika pembelian aset dianggap sebagai investasi, dan investor mengharapkan keuntungan melalui upaya pihak ketiga, aset tersebut biasanya dianggap sebagai sekuritas.
Penggunaan dan konsumsi: Jika aset digital terutama digunakan sebagai media untuk barang konsumsi atau layanan, mungkin diklasifikasikan sebagai komoditas.
Tingkat desentralisasi: Aset digital yang berada di belakang jaringan yang sangat terdesentralisasi cenderung dianggap sebagai komoditas.
Fitur dan karakteristik teknis: Konstruksi teknis aset dan cara implementasi fungsinya juga merupakan dasar klasifikasi.
Kegiatan pasar: Jika aset dipasarkan terutama melalui pengembalian investasi yang diharapkan, mungkin dianggap sebagai sekuritas.
Standar Spesifik Tingkat Desentralisasi
Rancangan undang-undang tersebut menetapkan standar konkret untuk tingkat desentralisasi:
Kontrol: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada individu atau entitas yang dapat secara sepihak mengontrol atau mengubah fungsi sistem.
Distribusi kepemilikan: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada pihak terkait yang memiliki lebih dari 20% dari total penerbitan aset.
Hak suara: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada pihak terkait yang dapat memengaruhi lebih dari 20% hak suara.
Modifikasi kode: Dalam 3 bulan terakhir, penerbit tidak melakukan modifikasi sepihak yang substansial, kecuali untuk menyelesaikan masalah teknis.
Pemasaran: Dalam 3 bulan terakhir, penerbit tidak mempromosikan aset sebagai investasi kepada publik.
Pengaruh Fitur dan Karakteristik Teknologi
Keterkaitan antara aset digital dan teknologi blockchain dasar menentukan arah regulasinya:
Karakteristik Penerbitan Terprogram
Rancangan undang-undang menyatakan bahwa meskipun aset dijual sesuai dengan ketentuan kontrak investasi, jika diterbitkan secara otomatis melalui sistem blockchain terprogram, mereka sendiri tidak secara otomatis menjadi sekuritas. Ini karena:
Penanganan Fitur Tata Kelola dan Pemungutan Suara
Untuk aset digital yang memiliki fungsi tata kelola dan pemungutan suara, terdapat beberapa kontradiksi dalam undang-undang tersebut:
Menyelesaikan kontradiksi ini memerlukan penilaian:
Dukungan Teknologi dan Inovasi
Rancangan undang-undang juga mengusulkan serangkaian langkah dukungan:
Langkah-langkah ini menunjukkan sikap positif regulator terhadap kepatuhan industri cryptocurrency, yang akan menjadi dasar untuk pengaturan masa depan DeFi dan NFT.