Baru-baru ini, acara penerbitan koin yang paling menarik perhatian di pasar cryptocurrency adalah penerbitan koin Pump.fun. Penerbitan yang sangat dinantikan ini telah dipersiapkan sejak bulan Juni, terus berkembang di tengah berbagai harapan dan keraguan, dan akhirnya resmi diluncurkan pada 12 Juli. Meskipun ada banyak keraguan tentang valuasi $40 miliarnya, kenyataannya, semangat investor tetap tinggi. Kuota publik habis terjual dalam waktu hanya 12 menit, bahkan beberapa investor menyatakan ketidakpuasan di media sosial karena tidak dapat berpartisipasi.
Dalam situasi saat ini, Pump.fun telah memberikan jawaban yang relatif memuaskan. Setelah diluncurkan, harga koinnya menunjukkan tren kenaikan yang stabil. Yang lebih menarik, Pump.fun baru-baru ini juga telah melakukan pembelian kembali koin pertamanya menggunakan biaya transaksi. Namun, apakah tren baik ini dapat bertahan masih menjadi pertanyaan di benak banyak orang.
Dalam putaran bull market ini, Pump.fun jelas merupakan salah satu aplikasi yang paling mencolok. Ia berhasil membawa koin MEME ke tingkat baru, dengan konsep peluncuran yang adil dan cara operasi yang mudah, yang benar-benar memecahkan hambatan tinggi dari model penerbitan tradisional. Hanya dengan 3 dolar, Anda dapat menciptakan prospek yang menarik untuk sebuah koin, bahkan di saat tren MEME mulai memudar, masih memiliki daya tarik yang sangat kuat.
Secara mekanisme, Pump.fun tidak memiliki tahap pra-penjualan dan penawaran pribadi, seluruh proses ditetapkan oleh kontrak pintar, bahkan ada mekanisme kelulusan. Ketika nilai pasar mencapai 69.000 dolar AS, sistem secara otomatis akan membuat kolam likuiditas di bursa terdesentralisasi, proses penerbitan koin yang hampir sepenuhnya otomatis ini sangat disambut baik oleh pasar, dan membuat Pump.fun menjadi "mesin pencetak uang" dalam putaran pasar kali ini.
Sejak diluncurkan pada Januari 2024, Pump.fun telah menerbitkan koin sebanyak 11,44 juta, dengan lebih dari 22 juta alamat yang digunakan, dan total pendapatan mendekati 720 juta dolar AS. Di antara itu, biaya transaksi tertinggi dalam satu hari pernah mencapai 5,43 juta dolar AS, dan puncak pendapatan harian bahkan mencapai 15,88 juta dolar AS. Bisa dikatakan, sebagian besar keuntungan dari pasar MEME kali ini telah diraih oleh Pump.fun, yang selanjutnya mendorong perkembangan ekosistem Solana.
Namun, proyek yang berawal dari MEME ini tiba-tiba mengumumkan penerbitan koin, yang memicu diskusi luas di pasar. Rumor tentang penerbitan koin Pump.fun pertama kali dapat ditelusuri kembali ke bulan Februari tahun ini, ketika ada kabar bahwa Pump.fun berencana untuk menerbitkan token di bursa terpusat, bahkan telah menyiapkan dokumen penerbitan yang lengkap. Namun, karena keluarga Trump sering menerbitkan MEME yang menyebabkan kekeringan likuiditas, rencana ini akhirnya ditangguhkan. Pada bulan Juni, rumor penerbitan koin muncul kembali. Menurut laporan, Pump.fun berencana untuk mengumpulkan dana sebesar 1 miliar dolar melalui penjualan token, dengan valuasi mencapai 4 miliar dolar, token tersebut akan dijual kepada publik dan investor swasta.
Pada 10 Juli, Pump.fun akhirnya secara resmi mengumumkan bahwa mereka akan memulai penawaran umum koin asli PUMP pada 12 Juli 2025 pukul 22:00, dan mengumumkan bahwa airdrop PUMP akan segera datang. Rencana ini mencakup penerbitan 150 miliar koin, dengan harga per unit sebesar 0,004 USDT, yang merupakan 15% dari total pasokan (1 triliun koin). Berdasarkan valuasi 4 miliar dolar AS, skala pendanaan kali ini adalah 600 juta dolar AS. Perlu dicatat bahwa, demi kepatuhan, peserta dari Inggris dan Amerika Serikat dikecualikan dari penjualan kali ini.
Dalam desain ekonomi token PUMP, 33% digunakan untuk penerbitan koin publik, 24% untuk insentif komunitas dan ekosistem, 20% dialokasikan untuk tim, 2,4% untuk dana ekosistem, 2% milik yayasan, 13% dialokasikan untuk investor yang ada, 3% untuk kegiatan terkait siaran langsung, dan 2,6% untuk menyediakan likuiditas dan listing di bursa.
Namun, dibandingkan dengan harapan sebelumnya, saat tiba waktunya penerbitan koin, pasar justru menunjukkan sikap pesimis secara kolektif. Kontroversi terutama terfokus pada valuasi sebesar 4 miliar dolar. Perlu diketahui, stabilcoin raksasa Circle yang terdaftar di bursa saham New York memiliki valuasi hanya 7 miliar dolar. Sebuah platform perjudian on-chain berani menyebutkan valuasi 4 miliar dolar, bahkan melebihi sebagian besar protokol DeFi blue-chip saat ini, yang membuat pasar menyatakan bahwa hal tersebut telah menguras likuiditas.
Yang lebih penting, lingkungan pasar saat ini telah berubah. Melihat pasar cryptocurrency saat ini, selain dari rebound beberapa hari terakhir, sebagian besar altcoin dan koin MEME menunjukkan tren yang cukup lesu. Hal ini terlihat dari volume perdagangan. Menurut data, volume perdagangan Pump.fun mencapai puncaknya sebesar 5,44 juta dolar AS pada 23 Januari 2025, dan sejak itu mengalami tren penurunan yang tajam. Volume perdagangan harian baru-baru ini stabil di bawah 700 ribu dolar AS, dengan penurunan mencapai 87,2% dari titik tertingginya. Dari segi penciptaan koin, jumlah penciptaan koin dalam sehari turun dari puncaknya 70 ribu menjadi 30 ribu, hampir terpangkas setengah. Tingkat kelulusan koin bahkan lebih mengejutkan, turun dari 1,6% yang pernah ada pada tahun 2024 menjadi di bawah 1% saat ini. Data ini sepenuhnya menunjukkan bahwa pasar MEME sedang mendingin, dan antusiasme pengguna juga cepat memudar.
Meskipun Pump.fun sangat hebat, pada dasarnya itu hanya sebuah alat yang perlu bergantung pada popularitas pasar MEME. Ini juga merupakan salah satu alasan mengapa pasar mempertanyakan valuasinya.
Di sisi lain, seiring dengan menyusutnya pasar, pesaing juga sedang muncul. Pump.fun yang pernah mendominasi kini juga menghadapi tekanan. Baru-baru ini, pesaing berfokus pada BONK yaitu letsbonk.fun dengan cepat naik, beberapa kali melampaui jumlah penerbitan koin Pump.fun, dan sempat menduduki posisi pertama dalam pangsa pasar. Meskipun Pump.fun dengan cepat membalas, persaingan antara keduanya tetap sangat ketat, dan tidak bisa dipungkiri bahwa posisi terdepan Pump.fun sedang terancam.
Faktor-faktor inilah yang menyebabkan valuasi 40 miliar dolar AS dari Pump.fun diragukan dengan serius. Setelah rumor penerbitan koin di bulan Juni, pasar sempat mengalami sentimen penghindaran risiko, koin MEME populer di ekosistem Solana mengalami penurunan besar-besaran, dan dana cepat keluar. Beberapa orang dalam industri bahkan menyatakan bahwa ICO kali ini lebih mirip dengan pengunduran likuiditas daripada rencana pengembangan jangka panjang, bahkan seorang peneliti kripto menunjukkan bahwa Pump.fun sedang menjalankan "aksi panen" yang menyeluruh.
Menariknya, pada Maret 2024, salah satu pendiri Pump.fun pernah menyatakan di media sosial bahwa setiap penjualan awal adalah penipuan. Dan kebetulan, Pump.fun kali ini menerbitkan koin dalam bentuk penjualan awal, menampilkan adegan yang memukul wajah sendiri. Penerbitan koin kali ini mengumpulkan 33% dari total pasokan, di mana putaran swasta untuk institusi menyumbang 18%, dan putaran publik menyumbang 15%, semua koin dibuka sepenuhnya pada hari peluncuran.
Dari hasil akhir, meskipun para profesional industri umumnya tidak optimis, antusiasme pendukung dan institusi sangat tinggi. Publik hanya membutuhkan 12 menit untuk menyelesaikan kuota sebesar 500 juta dolar AS, termasuk banyak institusi yang terlibat dalam penerbitan koin PUMP. Data menunjukkan bahwa jumlah alamat dompet yang berpartisipasi dalam pra-penjualan di situs resmi Pump.fun dan menyelesaikan KYC adalah 23.959, dengan jumlah alamat dompet yang berhasil membeli adalah 10.145, rata-rata jumlah pembelian adalah 44.209 dolar AS. 89,7% pra-penjualan koin PUMP diselesaikan melalui situs resmi, sedangkan total penjualan di semua bursa hanya 10,3%. Di antara alamat pra-penjualan di situs resmi, pengguna dengan jumlah kecil adalah kelompok utama, dengan 5.758 pengguna yang membeli PUMP di bawah 1.000 dolar AS, sedangkan jumlah alamat yang melakukan pembelian di atas satu juta dolar AS adalah 202, menunjukkan antusiasme investor institusi.
Seluruh proses ini dengan sempurna menggambarkan fenomena "mulut benci tubuh setia" yang khas di dunia cryptocurrency. Karena beberapa bursa mengalami masalah teknis selama proses penawaran umum, beberapa pengguna kesulitan menyelesaikan pembelian, bahkan memicu ketidakpuasan di media sosial dari beberapa pengguna. Mengenai kinerja lanjutan Pump, komunitas juga mengalami perdebatan yang cukup besar. Di satu sisi, ada yang berpendapat bahwa valuasinya terlalu tinggi dan setelah efek sorotan berakhir, pasti akan mengalami kejatuhan; di sisi lain, ada yang berpendapat bahwa Pump, sebagai produk yang paling representatif dari MEME, memiliki logika pendapatan yang lengkap dan dasar pemahaman, sehingga tidak akan mudah turun.
Dari situasi saat ini, sepertinya yang terakhir telah meraih kemenangan untuk sementara waktu. Setelah diluncurkan pada 15 Juli, Pump meskipun sempat turun dari 0,0065 dolar menjadi 0,0042 dolar, namun setelah mengalami fluktuasi mulai naik, saat ini ditawarkan pada 0,0066 dolar, dibandingkan dengan harga penggalangan dana sebesar 0,004 dolar, meningkat sebesar 55%. Valuasi dilusi penuh (FDV) juga naik dari 4 miliar dolar menjadi 6,6 miliar dolar, membawa keuntungan yang signifikan bagi para peminat.
Tentu saja, sebagian dari kenaikan ini juga dipengaruhi oleh faktor manusia. Berdasarkan analisis on-chain, hingga pukul 8 pagi pada suatu hari, Pump.fun mulai membeli kembali PUMP dengan pendapatan biaya setelah penerbitan koin. Dalam 7 jam terakhir, ia telah mentransfer pendapatan biaya sebesar 187,770 SOL ke alamat yang ditentukan, membeli PUMP dan kemudian mentransfer token yang dibeli ke alamat lain untuk disimpan. Saat ini, telah digunakan 111,953 SOL (sekitar 1,83 juta dolar AS) untuk membeli 3,04 miliar PUMP, dengan harga rata-rata 0,006 dolar AS. Meskipun tindakan pembelian kembali ini dapat mendukung harga, tidak dapat dihindari bahwa orang akan meragukan perpindahan tangan yang terjadi. Namun, bagi para pemegang, terlepas dari tujuan apa pun, selama dapat mendorong harga naik, itu tetap merupakan hal yang baik.
Baik untuk keluar dari likuiditas maupun semata-mata untuk memberi manfaat bagi pengguna, kontroversi seputar valuasi Pump.fun mencerminkan keadaan pasar saat ini. Dulu terkenal dengan likuiditas, MEME kini terjebak dalam kesulitan secara kolektif, dan ekonomi perhatian yang dulunya meledak tampaknya perlahan-lahan menjadi sebuah proposisi palsu. Kini, bahkan aplikasi yang paling representatif pun harus mengambil jalan penerbitan koin, yang secara samar mengisyaratkan bahwa narasi mungkin akan segera berakhir. Bagaimana arah masa depan pasar MEME, kinerja token Pump akan menjadi indikator penting. Taruhan pasar terhadapnya akan menjadi pengamatan yang efektif terhadap penilaian nilai ekonomi perhatian. Jika harga token terus naik, setidaknya menunjukkan bahwa pasar mengakui penilaiannya; sedangkan jika harga token turun, orang perlu memikirkan kembali makna sebenarnya dari pasar MEME, yang mungkin akan memicu lebih banyak emosi penjualan. Ini mungkin juga salah satu alasan mengapa Pump memilih untuk melakukan pembelian kembali.
Kembali ke pertanyaan awal: Penerbitan koin Pump.fun, siapa sebenarnya pemenangnya? Tanpa diragukan lagi, pihak proyek adalah pemenangnya, saat ini tampaknya peserta publik dan privat juga mendapatkan keuntungan, investor yang melakukan beli jangka pendek juga mendapatkan profit. Tapi seberapa lama situasi ini bisa bertahan, dan pada level berapa pihak proyek dapat mempertahankan harga koin, masih menjadi tanda tanya besar. Sudah ada beberapa pemegang besar yang memilih untuk merealisasikan keuntungan, menurut pemantauan, seorang investor melalui 5 dompet menghabiskan 5 juta koin USDC untuk berpartisipasi dalam penjualan publik PUMP, membeli 1,25 miliar PUMP, hari ini menjual semuanya dengan harga rata-rata 0,0067 dolar, menghasilkan keuntungan 3,416 juta dolar.
Di sisi lain, kembali ke latar belakang realitas, perbaikan pasar makro saat ini juga akan mempengaruhi pasar MEME hingga tingkat tertentu. Narasi terkait Ethereum kuat, token utama yang dipimpin oleh Ethereum terus naik, secara langsung mendorong ledakan proyek berkualitas dalam ekosistem Ethereum. Sebagai contoh, ENS, hari ini meningkat lebih dari 18%, mencetak rekor tertinggi baru sejak Februari tahun ini. Dari perspektif jangka panjang, meskipun ada beberapa ketidakpastian di pasar saat ini, penurunan suku bunga yang dapat diperkirakan juga sudah dalam perjalanan, pasar koin mungkin juga diharapkan akan menyambut gelombang kecil. MEME mungkin akan menunjukkan tren pemisahan, dengan MEME berkualitas mendapatkan manfaat dari rotasi sektor dan naik, sementara MEME lainnya mungkin terjebak dalam keadaan terabaikan karena likuiditas yang ditarik.
Menurut jalur pengembangan ini, meskipun MEME sebagai sesuatu yang mirip dengan ekonomi lipstik dan ekonomi lotere akan selalu ada, tetapi sulit untuk mengangkat gelombang besar di pasar seperti pada tahun 2024.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kebenaran di balik pesta penerbitan koin Pump.fun: Penilaian 4 miliar USD memicu perdebatan di pasar
Pump.fun penerbitan koin狂欢背后的真相
Baru-baru ini, acara penerbitan koin yang paling menarik perhatian di pasar cryptocurrency adalah penerbitan koin Pump.fun. Penerbitan yang sangat dinantikan ini telah dipersiapkan sejak bulan Juni, terus berkembang di tengah berbagai harapan dan keraguan, dan akhirnya resmi diluncurkan pada 12 Juli. Meskipun ada banyak keraguan tentang valuasi $40 miliarnya, kenyataannya, semangat investor tetap tinggi. Kuota publik habis terjual dalam waktu hanya 12 menit, bahkan beberapa investor menyatakan ketidakpuasan di media sosial karena tidak dapat berpartisipasi.
Dalam situasi saat ini, Pump.fun telah memberikan jawaban yang relatif memuaskan. Setelah diluncurkan, harga koinnya menunjukkan tren kenaikan yang stabil. Yang lebih menarik, Pump.fun baru-baru ini juga telah melakukan pembelian kembali koin pertamanya menggunakan biaya transaksi. Namun, apakah tren baik ini dapat bertahan masih menjadi pertanyaan di benak banyak orang.
Dalam putaran bull market ini, Pump.fun jelas merupakan salah satu aplikasi yang paling mencolok. Ia berhasil membawa koin MEME ke tingkat baru, dengan konsep peluncuran yang adil dan cara operasi yang mudah, yang benar-benar memecahkan hambatan tinggi dari model penerbitan tradisional. Hanya dengan 3 dolar, Anda dapat menciptakan prospek yang menarik untuk sebuah koin, bahkan di saat tren MEME mulai memudar, masih memiliki daya tarik yang sangat kuat.
Secara mekanisme, Pump.fun tidak memiliki tahap pra-penjualan dan penawaran pribadi, seluruh proses ditetapkan oleh kontrak pintar, bahkan ada mekanisme kelulusan. Ketika nilai pasar mencapai 69.000 dolar AS, sistem secara otomatis akan membuat kolam likuiditas di bursa terdesentralisasi, proses penerbitan koin yang hampir sepenuhnya otomatis ini sangat disambut baik oleh pasar, dan membuat Pump.fun menjadi "mesin pencetak uang" dalam putaran pasar kali ini.
Sejak diluncurkan pada Januari 2024, Pump.fun telah menerbitkan koin sebanyak 11,44 juta, dengan lebih dari 22 juta alamat yang digunakan, dan total pendapatan mendekati 720 juta dolar AS. Di antara itu, biaya transaksi tertinggi dalam satu hari pernah mencapai 5,43 juta dolar AS, dan puncak pendapatan harian bahkan mencapai 15,88 juta dolar AS. Bisa dikatakan, sebagian besar keuntungan dari pasar MEME kali ini telah diraih oleh Pump.fun, yang selanjutnya mendorong perkembangan ekosistem Solana.
Namun, proyek yang berawal dari MEME ini tiba-tiba mengumumkan penerbitan koin, yang memicu diskusi luas di pasar. Rumor tentang penerbitan koin Pump.fun pertama kali dapat ditelusuri kembali ke bulan Februari tahun ini, ketika ada kabar bahwa Pump.fun berencana untuk menerbitkan token di bursa terpusat, bahkan telah menyiapkan dokumen penerbitan yang lengkap. Namun, karena keluarga Trump sering menerbitkan MEME yang menyebabkan kekeringan likuiditas, rencana ini akhirnya ditangguhkan. Pada bulan Juni, rumor penerbitan koin muncul kembali. Menurut laporan, Pump.fun berencana untuk mengumpulkan dana sebesar 1 miliar dolar melalui penjualan token, dengan valuasi mencapai 4 miliar dolar, token tersebut akan dijual kepada publik dan investor swasta.
Pada 10 Juli, Pump.fun akhirnya secara resmi mengumumkan bahwa mereka akan memulai penawaran umum koin asli PUMP pada 12 Juli 2025 pukul 22:00, dan mengumumkan bahwa airdrop PUMP akan segera datang. Rencana ini mencakup penerbitan 150 miliar koin, dengan harga per unit sebesar 0,004 USDT, yang merupakan 15% dari total pasokan (1 triliun koin). Berdasarkan valuasi 4 miliar dolar AS, skala pendanaan kali ini adalah 600 juta dolar AS. Perlu dicatat bahwa, demi kepatuhan, peserta dari Inggris dan Amerika Serikat dikecualikan dari penjualan kali ini.
Dalam desain ekonomi token PUMP, 33% digunakan untuk penerbitan koin publik, 24% untuk insentif komunitas dan ekosistem, 20% dialokasikan untuk tim, 2,4% untuk dana ekosistem, 2% milik yayasan, 13% dialokasikan untuk investor yang ada, 3% untuk kegiatan terkait siaran langsung, dan 2,6% untuk menyediakan likuiditas dan listing di bursa.
Namun, dibandingkan dengan harapan sebelumnya, saat tiba waktunya penerbitan koin, pasar justru menunjukkan sikap pesimis secara kolektif. Kontroversi terutama terfokus pada valuasi sebesar 4 miliar dolar. Perlu diketahui, stabilcoin raksasa Circle yang terdaftar di bursa saham New York memiliki valuasi hanya 7 miliar dolar. Sebuah platform perjudian on-chain berani menyebutkan valuasi 4 miliar dolar, bahkan melebihi sebagian besar protokol DeFi blue-chip saat ini, yang membuat pasar menyatakan bahwa hal tersebut telah menguras likuiditas.
Yang lebih penting, lingkungan pasar saat ini telah berubah. Melihat pasar cryptocurrency saat ini, selain dari rebound beberapa hari terakhir, sebagian besar altcoin dan koin MEME menunjukkan tren yang cukup lesu. Hal ini terlihat dari volume perdagangan. Menurut data, volume perdagangan Pump.fun mencapai puncaknya sebesar 5,44 juta dolar AS pada 23 Januari 2025, dan sejak itu mengalami tren penurunan yang tajam. Volume perdagangan harian baru-baru ini stabil di bawah 700 ribu dolar AS, dengan penurunan mencapai 87,2% dari titik tertingginya. Dari segi penciptaan koin, jumlah penciptaan koin dalam sehari turun dari puncaknya 70 ribu menjadi 30 ribu, hampir terpangkas setengah. Tingkat kelulusan koin bahkan lebih mengejutkan, turun dari 1,6% yang pernah ada pada tahun 2024 menjadi di bawah 1% saat ini. Data ini sepenuhnya menunjukkan bahwa pasar MEME sedang mendingin, dan antusiasme pengguna juga cepat memudar.
Meskipun Pump.fun sangat hebat, pada dasarnya itu hanya sebuah alat yang perlu bergantung pada popularitas pasar MEME. Ini juga merupakan salah satu alasan mengapa pasar mempertanyakan valuasinya.
Di sisi lain, seiring dengan menyusutnya pasar, pesaing juga sedang muncul. Pump.fun yang pernah mendominasi kini juga menghadapi tekanan. Baru-baru ini, pesaing berfokus pada BONK yaitu letsbonk.fun dengan cepat naik, beberapa kali melampaui jumlah penerbitan koin Pump.fun, dan sempat menduduki posisi pertama dalam pangsa pasar. Meskipun Pump.fun dengan cepat membalas, persaingan antara keduanya tetap sangat ketat, dan tidak bisa dipungkiri bahwa posisi terdepan Pump.fun sedang terancam.
Faktor-faktor inilah yang menyebabkan valuasi 40 miliar dolar AS dari Pump.fun diragukan dengan serius. Setelah rumor penerbitan koin di bulan Juni, pasar sempat mengalami sentimen penghindaran risiko, koin MEME populer di ekosistem Solana mengalami penurunan besar-besaran, dan dana cepat keluar. Beberapa orang dalam industri bahkan menyatakan bahwa ICO kali ini lebih mirip dengan pengunduran likuiditas daripada rencana pengembangan jangka panjang, bahkan seorang peneliti kripto menunjukkan bahwa Pump.fun sedang menjalankan "aksi panen" yang menyeluruh.
Menariknya, pada Maret 2024, salah satu pendiri Pump.fun pernah menyatakan di media sosial bahwa setiap penjualan awal adalah penipuan. Dan kebetulan, Pump.fun kali ini menerbitkan koin dalam bentuk penjualan awal, menampilkan adegan yang memukul wajah sendiri. Penerbitan koin kali ini mengumpulkan 33% dari total pasokan, di mana putaran swasta untuk institusi menyumbang 18%, dan putaran publik menyumbang 15%, semua koin dibuka sepenuhnya pada hari peluncuran.
Dari hasil akhir, meskipun para profesional industri umumnya tidak optimis, antusiasme pendukung dan institusi sangat tinggi. Publik hanya membutuhkan 12 menit untuk menyelesaikan kuota sebesar 500 juta dolar AS, termasuk banyak institusi yang terlibat dalam penerbitan koin PUMP. Data menunjukkan bahwa jumlah alamat dompet yang berpartisipasi dalam pra-penjualan di situs resmi Pump.fun dan menyelesaikan KYC adalah 23.959, dengan jumlah alamat dompet yang berhasil membeli adalah 10.145, rata-rata jumlah pembelian adalah 44.209 dolar AS. 89,7% pra-penjualan koin PUMP diselesaikan melalui situs resmi, sedangkan total penjualan di semua bursa hanya 10,3%. Di antara alamat pra-penjualan di situs resmi, pengguna dengan jumlah kecil adalah kelompok utama, dengan 5.758 pengguna yang membeli PUMP di bawah 1.000 dolar AS, sedangkan jumlah alamat yang melakukan pembelian di atas satu juta dolar AS adalah 202, menunjukkan antusiasme investor institusi.
Seluruh proses ini dengan sempurna menggambarkan fenomena "mulut benci tubuh setia" yang khas di dunia cryptocurrency. Karena beberapa bursa mengalami masalah teknis selama proses penawaran umum, beberapa pengguna kesulitan menyelesaikan pembelian, bahkan memicu ketidakpuasan di media sosial dari beberapa pengguna. Mengenai kinerja lanjutan Pump, komunitas juga mengalami perdebatan yang cukup besar. Di satu sisi, ada yang berpendapat bahwa valuasinya terlalu tinggi dan setelah efek sorotan berakhir, pasti akan mengalami kejatuhan; di sisi lain, ada yang berpendapat bahwa Pump, sebagai produk yang paling representatif dari MEME, memiliki logika pendapatan yang lengkap dan dasar pemahaman, sehingga tidak akan mudah turun.
Dari situasi saat ini, sepertinya yang terakhir telah meraih kemenangan untuk sementara waktu. Setelah diluncurkan pada 15 Juli, Pump meskipun sempat turun dari 0,0065 dolar menjadi 0,0042 dolar, namun setelah mengalami fluktuasi mulai naik, saat ini ditawarkan pada 0,0066 dolar, dibandingkan dengan harga penggalangan dana sebesar 0,004 dolar, meningkat sebesar 55%. Valuasi dilusi penuh (FDV) juga naik dari 4 miliar dolar menjadi 6,6 miliar dolar, membawa keuntungan yang signifikan bagi para peminat.
Tentu saja, sebagian dari kenaikan ini juga dipengaruhi oleh faktor manusia. Berdasarkan analisis on-chain, hingga pukul 8 pagi pada suatu hari, Pump.fun mulai membeli kembali PUMP dengan pendapatan biaya setelah penerbitan koin. Dalam 7 jam terakhir, ia telah mentransfer pendapatan biaya sebesar 187,770 SOL ke alamat yang ditentukan, membeli PUMP dan kemudian mentransfer token yang dibeli ke alamat lain untuk disimpan. Saat ini, telah digunakan 111,953 SOL (sekitar 1,83 juta dolar AS) untuk membeli 3,04 miliar PUMP, dengan harga rata-rata 0,006 dolar AS. Meskipun tindakan pembelian kembali ini dapat mendukung harga, tidak dapat dihindari bahwa orang akan meragukan perpindahan tangan yang terjadi. Namun, bagi para pemegang, terlepas dari tujuan apa pun, selama dapat mendorong harga naik, itu tetap merupakan hal yang baik.
Baik untuk keluar dari likuiditas maupun semata-mata untuk memberi manfaat bagi pengguna, kontroversi seputar valuasi Pump.fun mencerminkan keadaan pasar saat ini. Dulu terkenal dengan likuiditas, MEME kini terjebak dalam kesulitan secara kolektif, dan ekonomi perhatian yang dulunya meledak tampaknya perlahan-lahan menjadi sebuah proposisi palsu. Kini, bahkan aplikasi yang paling representatif pun harus mengambil jalan penerbitan koin, yang secara samar mengisyaratkan bahwa narasi mungkin akan segera berakhir. Bagaimana arah masa depan pasar MEME, kinerja token Pump akan menjadi indikator penting. Taruhan pasar terhadapnya akan menjadi pengamatan yang efektif terhadap penilaian nilai ekonomi perhatian. Jika harga token terus naik, setidaknya menunjukkan bahwa pasar mengakui penilaiannya; sedangkan jika harga token turun, orang perlu memikirkan kembali makna sebenarnya dari pasar MEME, yang mungkin akan memicu lebih banyak emosi penjualan. Ini mungkin juga salah satu alasan mengapa Pump memilih untuk melakukan pembelian kembali.
Kembali ke pertanyaan awal: Penerbitan koin Pump.fun, siapa sebenarnya pemenangnya? Tanpa diragukan lagi, pihak proyek adalah pemenangnya, saat ini tampaknya peserta publik dan privat juga mendapatkan keuntungan, investor yang melakukan beli jangka pendek juga mendapatkan profit. Tapi seberapa lama situasi ini bisa bertahan, dan pada level berapa pihak proyek dapat mempertahankan harga koin, masih menjadi tanda tanya besar. Sudah ada beberapa pemegang besar yang memilih untuk merealisasikan keuntungan, menurut pemantauan, seorang investor melalui 5 dompet menghabiskan 5 juta koin USDC untuk berpartisipasi dalam penjualan publik PUMP, membeli 1,25 miliar PUMP, hari ini menjual semuanya dengan harga rata-rata 0,0067 dolar, menghasilkan keuntungan 3,416 juta dolar.
Di sisi lain, kembali ke latar belakang realitas, perbaikan pasar makro saat ini juga akan mempengaruhi pasar MEME hingga tingkat tertentu. Narasi terkait Ethereum kuat, token utama yang dipimpin oleh Ethereum terus naik, secara langsung mendorong ledakan proyek berkualitas dalam ekosistem Ethereum. Sebagai contoh, ENS, hari ini meningkat lebih dari 18%, mencetak rekor tertinggi baru sejak Februari tahun ini. Dari perspektif jangka panjang, meskipun ada beberapa ketidakpastian di pasar saat ini, penurunan suku bunga yang dapat diperkirakan juga sudah dalam perjalanan, pasar koin mungkin juga diharapkan akan menyambut gelombang kecil. MEME mungkin akan menunjukkan tren pemisahan, dengan MEME berkualitas mendapatkan manfaat dari rotasi sektor dan naik, sementara MEME lainnya mungkin terjebak dalam keadaan terabaikan karena likuiditas yang ditarik.
Menurut jalur pengembangan ini, meskipun MEME sebagai sesuatu yang mirip dengan ekonomi lipstik dan ekonomi lotere akan selalu ada, tetapi sulit untuk mengangkat gelombang besar di pasar seperti pada tahun 2024.