Analisis Mekanisme Pembiayaan Kontrak Berjangka Perpetual dan Penjelasan Strategi Arbitrase
I. Konsep Dasar dan Prinsip Funding Rate
1.1 Pengenalan Perpetual Futures
Pasar cryptocurrency telah melahirkan produk keuangan khusus — Perpetual Futures. Berbeda dengan futures tradisional, Perpetual Futures tidak memiliki tanggal penyelesaian, memungkinkan investor untuk memegang posisi dalam jangka panjang asalkan margin cukup. Karakteristik inti adalah untuk mempertahankan konsistensi antara harga kontrak dan harga spot melalui mekanisme funding rate.
Perpetual Futures menggunakan mekanisme dua harga:
Harga acuan: digunakan untuk menentukan apakah likuidasi terjadi, ditentukan oleh rata-rata harga tertimbang spot dari beberapa bursa.
Harga transaksi real-time: harga transaksi aktual di pasar, menentukan biaya pembukaan posisi.
1.2 analisis funding rate
funding rate adalah mekanisme kunci dalam Perpetual Futures yang mengatur kekuatan beli dan jual di pasar, bertujuan untuk membuat harga kontrak sedekat mungkin dengan harga spot. Ini terdiri dari bagian premium dan bagian tetap:
Tingkat premium = ( harga kontrak - harga indeks spot ) / harga indeks spot
Suku bunga tetap = Tarif dasar yang ditetapkan oleh bursa
Ketika funding rate positif, posisi long harus membayar biaya kepada posisi short; sebaliknya jika negatif. Biasanya diselesaikan setiap 8 jam.
1.3 pemahaman sederhana tentang mekanisme funding rate
Anda dapat membandingkan mekanisme funding rate dari Perpetual Futures dengan pasar sewa rumah:
Penyewa (Long) = Investor yang membeli Perpetual Futures
Pemilik rumah (short) = Investor yang melakukan short pada Perpetual Futures
Harga rata-rata area (harga acuan) = Harga rata-rata pasar spot
Harga sewa aktual (harga kontrak real-time) = Harga transaksi pasar dari Perpetual Futures
Ketika jumlah penyewa yang terlalu banyak menyebabkan sewa melebihi harga pasar rata-rata, penyewa harus membayar biaya tambahan kepada pemilik, dan sebaliknya. Mekanisme ini sebenarnya adalah pajak penyeimbang dinamis, yang digunakan untuk menghukum pihak yang merusak keseimbangan pasar, dan memberikan penghargaan kepada pihak yang mengoreksi keseimbangan pasar.
Dua, Strategi Arbitrase Funding Rate
2.1 prinsip keuangan arbitrase funding rate
Inti dari arbitrase funding rate adalah mengunci pendapatan funding rate dengan melakukan hedging posisi spot dan kontrak, sambil menghindari risiko fluktuasi harga. Logika dasarnya mencakup:
Penentuan arah tarif: Ketika biaya dana menyimpang secara signifikan, terdapat ruang arbitrase yang cukup besar.
Hedging risiko: Mengimbangi risiko fluktuasi harga melalui posisi berlawanan antara spot dan kontrak.
High-frequency compounding: diselesaikan setiap 8 jam, efek compounding yang signifikan.
Ini adalah strategi netral delta yang bertujuan untuk mengunci faktor imbal hasil tertentu (funding rate), tanpa mengambil risiko arah harga.
2.2 Tiga cara arbitrase untuk funding rate
Arbitrase satu jenis koin di satu bursa (paling umum)
Menentukan arah: jika funding rate positif, short contract dan long spot.
Membangun posisi: menjual pendek Perpetual Futures + membeli spot.
Mengambil biaya: Menghasilkan pendapatan biaya pendanaan dengan mengimbangi fluktuasi harga melalui posisi lindung nilai.
Arbitrase lintas bursa dengan satu jenis koin
Pilih dua bursa yang memiliki likuiditas tinggi dan perbedaan funding rate yang besar.
Short Perpetual Futures di bursa A, long Perpetual Futures di bursa B.
Menghasilkan selisih funding rate antara dua bursa.
Arbitrase Multi-Koin
Pilih koin yang sangat relevan.
Shorting mata uang dengan funding rate tinggi, dan longing mata uang dengan funding rate rendah.
Menghasilkan selisih funding rate dan keuntungan volatilitas.
Metode ini memiliki tingkat kesulitan yang meningkat secara berurutan, dan dalam praktiknya, metode pertama adalah yang paling umum. Strategi lanjutan juga dapat menggabungkan Arbitrase dan jebakan untuk meningkatkan hasil dan efisiensi penggunaan dana.
Tiga, Analisis Keunggulan Institusi
3.1 Dimensi Identifikasi Peluang
Institusi memantau parameter berbagai ribuan jenis mata uang di seluruh pasar secara real-time melalui algoritma, dapat mengidentifikasi peluang arbitrase dalam milidetik. Sebaliknya, investor pribadi sering kali bergantung pada data yang terlambat dan hanya dapat memperhatikan beberapa jenis mata uang utama.
3.2 efisiensi penangkapan peluang
Institusi memiliki keunggulan yang signifikan dalam teknologi dan volume perdagangan, yang dapat mengurangi biaya perdagangan secara besar-besaran dan meningkatkan hasil arbitrase. Investor individu berada dalam posisi yang jelas kurang menguntungkan dalam hal ini.
3.3 Sistem Manajemen Risiko
Institusi memiliki sistem manajemen risiko yang matang, mampu merespons perubahan pasar dengan cepat:
Kecepatan respons: Institusi dapat bereaksi dalam level milidetik, individu setidaknya dalam level detik.
Akurasi Pengelolaan Risiko: Institusi dapat menyesuaikan posisi atau menambah margin dengan tepat, sedangkan individu biasanya hanya dapat memilih untuk menutup posisi pada harga pasar.
Penanganan multi-koin: Institusi dapat menangani banyak koin sekaligus, sedangkan individu hanya dapat menangani sejumlah kecil koin secara berurutan.
Empat, Prospek Strategi Arbitrase dan Kesesuaian Investor
4.1 Perbedaan strategi arbitrase institusi dan kapasitas pasar
Strategi arbitrase antar institusi memiliki ciri "serupa namun berbeda":
Dato: Strategi dasar berpikirnya serupa.
Perbedaan kecil: Setiap lembaga memiliki preferensi dan keunggulan unik, seperti fokus pada koin besar atau koin kecil.
Saat ini, kapasitas arbitrase pasar secara keseluruhan diperkirakan melebihi seratus miliar, seiring dengan perkembangan pasar derivatif kripto, kapasitas ini masih terus meningkat.
4.2 Penyesuaian Investor
Strategi arbitrase memiliki risiko yang relatif kecil, cocok untuk investor yang konservatif. Ciri-cirinya termasuk:
Keuntungan: volatilitas rendah, penarikan rendah, cocok untuk investor yang menghindari risiko.
Kelemahan: Batasan keuntungan tidak sebaik strategi tren, dengan imbal hasil tahunan biasanya antara 15%-50%.
Bagi investor biasa, strategi arbitrase yang dilakukan secara pribadi mungkin menghadapi masalah "rendahnya hasil + tingginya biaya pembelajaran". Disarankan untuk berpartisipasi secara tidak langsung dengan memilih produk arbitrase dari institusi yang transparan dan mematuhi regulasi, menjadikannya sebagai bagian stabil dari alokasi aset.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
22 Suka
Hadiah
22
4
Bagikan
Komentar
0/400
CommunitySlacker
· 11jam yang lalu
Hari lain di mana dianggap bodoh.
Lihat AsliBalas0
digital_archaeologist
· 07-30 01:47
Bisa kasih versi bodoh?
Lihat AsliBalas0
MysteryBoxBuster
· 07-28 08:45
Belakangan ini rugi besar, rasanya sangat menyenangkan.
Lihat AsliBalas0
HashBard
· 07-28 08:39
ah funding rate... tarian puitis dari harga perps dan spot jujur saja
Perpetual Futures funding rate mekanisme penelusuran Strategi Arbitrase analisis menyeluruh
Analisis Mekanisme Pembiayaan Kontrak Berjangka Perpetual dan Penjelasan Strategi Arbitrase
I. Konsep Dasar dan Prinsip Funding Rate
1.1 Pengenalan Perpetual Futures
Pasar cryptocurrency telah melahirkan produk keuangan khusus — Perpetual Futures. Berbeda dengan futures tradisional, Perpetual Futures tidak memiliki tanggal penyelesaian, memungkinkan investor untuk memegang posisi dalam jangka panjang asalkan margin cukup. Karakteristik inti adalah untuk mempertahankan konsistensi antara harga kontrak dan harga spot melalui mekanisme funding rate.
Perpetual Futures menggunakan mekanisme dua harga:
1.2 analisis funding rate
funding rate adalah mekanisme kunci dalam Perpetual Futures yang mengatur kekuatan beli dan jual di pasar, bertujuan untuk membuat harga kontrak sedekat mungkin dengan harga spot. Ini terdiri dari bagian premium dan bagian tetap:
Ketika funding rate positif, posisi long harus membayar biaya kepada posisi short; sebaliknya jika negatif. Biasanya diselesaikan setiap 8 jam.
1.3 pemahaman sederhana tentang mekanisme funding rate
Anda dapat membandingkan mekanisme funding rate dari Perpetual Futures dengan pasar sewa rumah:
Ketika jumlah penyewa yang terlalu banyak menyebabkan sewa melebihi harga pasar rata-rata, penyewa harus membayar biaya tambahan kepada pemilik, dan sebaliknya. Mekanisme ini sebenarnya adalah pajak penyeimbang dinamis, yang digunakan untuk menghukum pihak yang merusak keseimbangan pasar, dan memberikan penghargaan kepada pihak yang mengoreksi keseimbangan pasar.
Dua, Strategi Arbitrase Funding Rate
2.1 prinsip keuangan arbitrase funding rate
Inti dari arbitrase funding rate adalah mengunci pendapatan funding rate dengan melakukan hedging posisi spot dan kontrak, sambil menghindari risiko fluktuasi harga. Logika dasarnya mencakup:
Ini adalah strategi netral delta yang bertujuan untuk mengunci faktor imbal hasil tertentu (funding rate), tanpa mengambil risiko arah harga.
2.2 Tiga cara arbitrase untuk funding rate
Arbitrase satu jenis koin di satu bursa (paling umum)
Arbitrase lintas bursa dengan satu jenis koin
Arbitrase Multi-Koin
Metode ini memiliki tingkat kesulitan yang meningkat secara berurutan, dan dalam praktiknya, metode pertama adalah yang paling umum. Strategi lanjutan juga dapat menggabungkan Arbitrase dan jebakan untuk meningkatkan hasil dan efisiensi penggunaan dana.
Tiga, Analisis Keunggulan Institusi
3.1 Dimensi Identifikasi Peluang
Institusi memantau parameter berbagai ribuan jenis mata uang di seluruh pasar secara real-time melalui algoritma, dapat mengidentifikasi peluang arbitrase dalam milidetik. Sebaliknya, investor pribadi sering kali bergantung pada data yang terlambat dan hanya dapat memperhatikan beberapa jenis mata uang utama.
3.2 efisiensi penangkapan peluang
Institusi memiliki keunggulan yang signifikan dalam teknologi dan volume perdagangan, yang dapat mengurangi biaya perdagangan secara besar-besaran dan meningkatkan hasil arbitrase. Investor individu berada dalam posisi yang jelas kurang menguntungkan dalam hal ini.
3.3 Sistem Manajemen Risiko
Institusi memiliki sistem manajemen risiko yang matang, mampu merespons perubahan pasar dengan cepat:
Empat, Prospek Strategi Arbitrase dan Kesesuaian Investor
4.1 Perbedaan strategi arbitrase institusi dan kapasitas pasar
Strategi arbitrase antar institusi memiliki ciri "serupa namun berbeda":
Saat ini, kapasitas arbitrase pasar secara keseluruhan diperkirakan melebihi seratus miliar, seiring dengan perkembangan pasar derivatif kripto, kapasitas ini masih terus meningkat.
4.2 Penyesuaian Investor
Strategi arbitrase memiliki risiko yang relatif kecil, cocok untuk investor yang konservatif. Ciri-cirinya termasuk:
Bagi investor biasa, strategi arbitrase yang dilakukan secara pribadi mungkin menghadapi masalah "rendahnya hasil + tingginya biaya pembelajaran". Disarankan untuk berpartisipasi secara tidak langsung dengan memilih produk arbitrase dari institusi yang transparan dan mematuhi regulasi, menjadikannya sebagai bagian stabil dari alokasi aset.