Dunia kripto yang teralienasi: Ketika inovasi menghilang, hanya tersisa menjual koin
Setelah baru-baru ini menghadiri sebuah konferensi blockchain di Hong Kong, saya berbincang-bincang dengan beberapa teman di industri di dalam negeri, dan menemukan bahwa suasana dunia kripto telah mengalami perubahan yang halus. Meskipun wajah-wajah yang familiar masih aktif, "karakter" pasar kali ini berbeda dari biasanya.
Ini bukan pasar bullish yang khas, juga bukan pasar bearish tradisional. Apa yang kita hadapi adalah keadaan "alienasi" yang belum pernah terjadi sebelumnya, suasana industri yang membuat pemain lama merasa asing.
Dalam dunia kripto saat ini, sepertinya hanya ada satu model bisnis yang tersisa: menjual koin.
Tiga Pilar Ekosistem Industri
Merefleksikan perjalanan dunia kripto, kita dapat menemukan bahwa ia selalu bergantung pada tiga bagian inti untuk beroperasi:
Penciptaan nilai: Memenuhi kebutuhan pengguna melalui inovasi teknologi, seperti Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dll.
Penemuan nilai: Melalui investasi dan perdagangan, menggali aset berpotensi, mendorong perkembangan industri.
Sirkulasi nilai: Membangun saluran penjualan, membantu proyek menjangkau pengguna, menyelesaikan aliran dana dari pasar tingkat satu ke pasar tingkat dua.
Dalam kondisi ideal, ketiga aspek ini seharusnya saling mendukung dan bersama-sama membangun ekosistem pasar yang sehat. Namun, kenyataan saat ini adalah:
Dua tahap pertama semakin memudar, sementara tahap ketiga justru berkembang pesat.
Pengembang proyek tidak lagi memperhatikan kebutuhan pengguna dan kualitas produk, lembaga investasi juga tidak lagi melakukan penelitian mendalam tentang tren industri. Seluruh pasar tampaknya hanya tersisa satu suara: "Bagaimana cara menjual lebih banyak koin?"
Ekosistem pasar yang terdistorsi
Dalam pasar yang sehat, ketiga aspek seharusnya saling terkait erat: pihak proyek fokus pada pengembangan produk, memenuhi kebutuhan pengguna, sehingga memperoleh keuntungan dan premium pasar; lembaga investasi masuk pada periode rendah, keluar pada periode puncak; sementara saluran distribusi menyediakan efisiensi yang lebih tinggi bagi pasar modal.
Namun, saat ini di dunia kripto sudah jarang ada yang membahas peluang inovasi, pengembangan produk, atau kebutuhan pengguna. Bahkan pada paruh kedua tahun 2024, ketika sebagian besar proyek koin telah gagal, masih ada bidang-bidang tersegmentasi seperti agen AI yang tetap diminati, mampu membangkitkan semangat para pengusaha.
Institusi di pasar sekunder umumnya mengambil sikap wait and see, token yang baru diterbitkan seringkali mencapai puncak harga saat diluncurkan, dan likuiditas koin meme hampir habis.
Dalam lingkungan pasar seperti ini, institusi yang aktif terutama terkonsentrasi pada kategori ketiga: pembuat pasar, lembaga perantara, dll. Topik yang mereka perhatikan tidak lain adalah bagaimana memanipulasi data, mendapatkan kualifikasi untuk melisting koin, mempromosikan atau meningkatkan volume perdagangan.
Tingkat homogenitas peserta pasar sangat tinggi, semuanya berusaha untuk memeras keuntungan dari dana yang semakin langka.
Pembentukan kelompok kepentingan
Dalam keadaan ini, pihak sumber daya teratas (termasuk proyek terkemuka, platform perdagangan besar dan departemen pencantuman koin-nya, pembuat pasar yang memiliki sumber daya yang kuat dan lembaga perantara) membentuk komunitas kepentingan yang kuat. Dana mengalir dari penyedia likuiditas ke lembaga investasi, kemudian ke proyek teratas, dan akhirnya dilengkapi oleh pasar ritel, yang memelihara komunitas kepentingan ini agar terus tumbuh.
Hilangnya Semangat Inovasi
Setelah runtuhnya salah satu platform perdagangan besar pada tahun 2022, dunia kripto mengalami masa-masa kelam. Namun, berbeda dengan situasi saat ini, saat itu banyak dana terperangkap di tangan lembaga investasi dan pemilik besar, dana-dana ini memiliki fungsi menghasilkan, dapat diinvestasikan dalam proyek startup, menciptakan nilai, dan menarik dana baru masuk.
Dan sekarang, sejumlah besar dana diserap oleh perantara, pihak proyek hanya mencari keuntungan dari selisih harga setelah terdaftar, menjadi perantara antara lembaga investasi dan pasar sekunder, tidak lagi memperhatikan penciptaan nilai, hanya fokus pada menciptakan cerita "cangkang kosong".
Dari sudut pandang logika bisnis tradisional, jika saluran hilir menyerap sebagian besar biaya, maka itu pasti akan menyebabkan pengurangan dana penelitian dan pengembangan serta operasional hulu.
Oleh karena itu, pihak proyek memilih untuk menyerah pada pengembangan produk dan menggunakan semua dana untuk promosi dan pencatatan koin. Lagipula, meskipun proyek tidak memiliki produk dan pengguna yang nyata, proyek tersebut tetap bisa berhasil diluncurkan, dan promosi saat ini bisa dibungkus sebagai "berbasis meme". Semakin sedikit dana yang diinvestasikan dalam produk dan teknologi, semakin banyak dana yang tersedia untuk pencatatan dan menaikkan harga.
dunia kripto的创新路径变成了：
"Membangun cerita yang menarik → Pengemasan cepat → Mencari hubungan untuk上市 → Menguangkan dan keluar."
Bahaya Monopoli Perantara
Secara superficial, pihak proyek menggunakan dana untuk listing dan meningkatkan harga, tampaknya menguntungkan semua pihak: dana investasi dapat keluar, investor ritel memiliki ruang spekulasi, dan perantara juga dapat memperoleh keuntungan yang besar.
Namun dalam jangka panjang, kurangnya eksternalitas positif akan menyebabkan hanya perantara yang semakin besar, membentuk monopoli dan meningkatkan proporsi potongan yang terus-menerus.
Proyek hulu mengurangi biaya penelitian dan pengembangan produk, menghadapi tekanan regulasi dan potongan yang tinggi, yang mengakibatkan rasio risiko terhadap imbal hasil yang sangat tidak seimbang, dan pada akhirnya mungkin memilih untuk keluar dari pasar. Permainan zero-sum yang dihadapi oleh investor ritel hulu semakin sengit, dan setelah efek memperoleh keuntungan menghilang, banyak yang keluar.
Pada dasarnya, perantara (apakah itu platform perdagangan, pembuat pasar, atau lembaga perantara) adalah penyedia layanan dan tidak secara langsung menciptakan nilai dan eksternalitas positif. Ketika pihak penyedia layanan dan pihak yang mengambil komisi menjadi kelompok kepentingan terbesar di pasar, seluruh pasar akan seperti pasien yang mengalami tumor, yang pada akhirnya dapat menyebabkan keruntuhan seluruh ekosistem.
Kekuatan Siklus dan Membangun Harapan
dunia kripto pada akhirnya adalah pasar yang bersifat siklis.
Orang optimis percaya bahwa setelah lembah kekurangan likuiditas ini, akan tiba saatnya "musim semi nilai" yang sebenarnya. Inovasi teknologi, skenario aplikasi baru, dan model bisnis akan membangkitkan kembali semangat inovasi. Semangat inovasi tidak akan padam, gelembung akhirnya akan menghilang. Bahkan dengan cahaya yang lemah, itu bisa menjadi mercusuar yang menunjukkan arah.
Para pesimis berpendapat bahwa gelembung belum sepenuhnya pecah, dunia kripto mungkin masih harus menjalani sekali lagi "perombakan besar" yang lebih mendalam. Hanya ketika perantara tidak mendapatkan keuntungan dan pola dominasi pasar runtuh, barulah kemungkinan untuk membangun kembali yang sebenarnya dapat terjadi.
Selama periode ini, para pelaku akan mengalami fase chaos yang penuh dengan keraguan, konflik internal, kelelahan, dan keraguan diri.
Tetapi inilah esensi pasar - siklus adalah takdir, gelembung juga merupakan prelud untuk kelahiran baru.
Masa depan mungkin cerah, tetapi jalan menuju kecerahan mungkin akan sangat panjang. Kita perlu bersabar sambil tetap waspada dan memiliki semangat inovasi, untuk memberikan kontribusi bagi perkembangan sehat industri.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
7 Suka
Hadiah
7
6
Bagikan
Komentar
0/400
MetaMisery
· 2jam yang lalu
Sudah ada aroma Bear Market lagi.
Lihat AsliBalas0
AirdropHunter420
· 07-28 14:02
Tepat, play people for suckers satu sisi ganti sisi lainnya
Lihat AsliBalas0
GasSavingMaster
· 07-28 13:55
Pada akhirnya, itu masih dianggap bodoh.
Lihat AsliBalas0
ILCollector
· 07-28 13:53
Apakah sedang mencuci piring suckers lagi?
Lihat AsliBalas0
GasFeeCrier
· 07-28 13:47
Musim pemotongan baru untuk para suckers telah tiba.
dunia kripto teralienasi: ketika inovasi menghilang hanya tersisa menjual koin untuk profit
Dunia kripto yang teralienasi: Ketika inovasi menghilang, hanya tersisa menjual koin
Setelah baru-baru ini menghadiri sebuah konferensi blockchain di Hong Kong, saya berbincang-bincang dengan beberapa teman di industri di dalam negeri, dan menemukan bahwa suasana dunia kripto telah mengalami perubahan yang halus. Meskipun wajah-wajah yang familiar masih aktif, "karakter" pasar kali ini berbeda dari biasanya.
Ini bukan pasar bullish yang khas, juga bukan pasar bearish tradisional. Apa yang kita hadapi adalah keadaan "alienasi" yang belum pernah terjadi sebelumnya, suasana industri yang membuat pemain lama merasa asing.
Dalam dunia kripto saat ini, sepertinya hanya ada satu model bisnis yang tersisa: menjual koin.
Tiga Pilar Ekosistem Industri
Merefleksikan perjalanan dunia kripto, kita dapat menemukan bahwa ia selalu bergantung pada tiga bagian inti untuk beroperasi:
Penciptaan nilai: Memenuhi kebutuhan pengguna melalui inovasi teknologi, seperti Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dll.
Penemuan nilai: Melalui investasi dan perdagangan, menggali aset berpotensi, mendorong perkembangan industri.
Sirkulasi nilai: Membangun saluran penjualan, membantu proyek menjangkau pengguna, menyelesaikan aliran dana dari pasar tingkat satu ke pasar tingkat dua.
Dalam kondisi ideal, ketiga aspek ini seharusnya saling mendukung dan bersama-sama membangun ekosistem pasar yang sehat. Namun, kenyataan saat ini adalah:
Dua tahap pertama semakin memudar, sementara tahap ketiga justru berkembang pesat.
Pengembang proyek tidak lagi memperhatikan kebutuhan pengguna dan kualitas produk, lembaga investasi juga tidak lagi melakukan penelitian mendalam tentang tren industri. Seluruh pasar tampaknya hanya tersisa satu suara: "Bagaimana cara menjual lebih banyak koin?"
Ekosistem pasar yang terdistorsi
Dalam pasar yang sehat, ketiga aspek seharusnya saling terkait erat: pihak proyek fokus pada pengembangan produk, memenuhi kebutuhan pengguna, sehingga memperoleh keuntungan dan premium pasar; lembaga investasi masuk pada periode rendah, keluar pada periode puncak; sementara saluran distribusi menyediakan efisiensi yang lebih tinggi bagi pasar modal.
Namun, saat ini di dunia kripto sudah jarang ada yang membahas peluang inovasi, pengembangan produk, atau kebutuhan pengguna. Bahkan pada paruh kedua tahun 2024, ketika sebagian besar proyek koin telah gagal, masih ada bidang-bidang tersegmentasi seperti agen AI yang tetap diminati, mampu membangkitkan semangat para pengusaha.
Institusi di pasar sekunder umumnya mengambil sikap wait and see, token yang baru diterbitkan seringkali mencapai puncak harga saat diluncurkan, dan likuiditas koin meme hampir habis.
Dalam lingkungan pasar seperti ini, institusi yang aktif terutama terkonsentrasi pada kategori ketiga: pembuat pasar, lembaga perantara, dll. Topik yang mereka perhatikan tidak lain adalah bagaimana memanipulasi data, mendapatkan kualifikasi untuk melisting koin, mempromosikan atau meningkatkan volume perdagangan.
Tingkat homogenitas peserta pasar sangat tinggi, semuanya berusaha untuk memeras keuntungan dari dana yang semakin langka.
Pembentukan kelompok kepentingan
Dalam keadaan ini, pihak sumber daya teratas (termasuk proyek terkemuka, platform perdagangan besar dan departemen pencantuman koin-nya, pembuat pasar yang memiliki sumber daya yang kuat dan lembaga perantara) membentuk komunitas kepentingan yang kuat. Dana mengalir dari penyedia likuiditas ke lembaga investasi, kemudian ke proyek teratas, dan akhirnya dilengkapi oleh pasar ritel, yang memelihara komunitas kepentingan ini agar terus tumbuh.
Hilangnya Semangat Inovasi
Setelah runtuhnya salah satu platform perdagangan besar pada tahun 2022, dunia kripto mengalami masa-masa kelam. Namun, berbeda dengan situasi saat ini, saat itu banyak dana terperangkap di tangan lembaga investasi dan pemilik besar, dana-dana ini memiliki fungsi menghasilkan, dapat diinvestasikan dalam proyek startup, menciptakan nilai, dan menarik dana baru masuk.
Dan sekarang, sejumlah besar dana diserap oleh perantara, pihak proyek hanya mencari keuntungan dari selisih harga setelah terdaftar, menjadi perantara antara lembaga investasi dan pasar sekunder, tidak lagi memperhatikan penciptaan nilai, hanya fokus pada menciptakan cerita "cangkang kosong".
Dari sudut pandang logika bisnis tradisional, jika saluran hilir menyerap sebagian besar biaya, maka itu pasti akan menyebabkan pengurangan dana penelitian dan pengembangan serta operasional hulu.
Oleh karena itu, pihak proyek memilih untuk menyerah pada pengembangan produk dan menggunakan semua dana untuk promosi dan pencatatan koin. Lagipula, meskipun proyek tidak memiliki produk dan pengguna yang nyata, proyek tersebut tetap bisa berhasil diluncurkan, dan promosi saat ini bisa dibungkus sebagai "berbasis meme". Semakin sedikit dana yang diinvestasikan dalam produk dan teknologi, semakin banyak dana yang tersedia untuk pencatatan dan menaikkan harga.
dunia kripto的创新路径变成了：
"Membangun cerita yang menarik → Pengemasan cepat → Mencari hubungan untuk上市 → Menguangkan dan keluar."
Bahaya Monopoli Perantara
Secara superficial, pihak proyek menggunakan dana untuk listing dan meningkatkan harga, tampaknya menguntungkan semua pihak: dana investasi dapat keluar, investor ritel memiliki ruang spekulasi, dan perantara juga dapat memperoleh keuntungan yang besar.
Namun dalam jangka panjang, kurangnya eksternalitas positif akan menyebabkan hanya perantara yang semakin besar, membentuk monopoli dan meningkatkan proporsi potongan yang terus-menerus.
Proyek hulu mengurangi biaya penelitian dan pengembangan produk, menghadapi tekanan regulasi dan potongan yang tinggi, yang mengakibatkan rasio risiko terhadap imbal hasil yang sangat tidak seimbang, dan pada akhirnya mungkin memilih untuk keluar dari pasar. Permainan zero-sum yang dihadapi oleh investor ritel hulu semakin sengit, dan setelah efek memperoleh keuntungan menghilang, banyak yang keluar.
Pada dasarnya, perantara (apakah itu platform perdagangan, pembuat pasar, atau lembaga perantara) adalah penyedia layanan dan tidak secara langsung menciptakan nilai dan eksternalitas positif. Ketika pihak penyedia layanan dan pihak yang mengambil komisi menjadi kelompok kepentingan terbesar di pasar, seluruh pasar akan seperti pasien yang mengalami tumor, yang pada akhirnya dapat menyebabkan keruntuhan seluruh ekosistem.
Kekuatan Siklus dan Membangun Harapan
dunia kripto pada akhirnya adalah pasar yang bersifat siklis.
Orang optimis percaya bahwa setelah lembah kekurangan likuiditas ini, akan tiba saatnya "musim semi nilai" yang sebenarnya. Inovasi teknologi, skenario aplikasi baru, dan model bisnis akan membangkitkan kembali semangat inovasi. Semangat inovasi tidak akan padam, gelembung akhirnya akan menghilang. Bahkan dengan cahaya yang lemah, itu bisa menjadi mercusuar yang menunjukkan arah.
Para pesimis berpendapat bahwa gelembung belum sepenuhnya pecah, dunia kripto mungkin masih harus menjalani sekali lagi "perombakan besar" yang lebih mendalam. Hanya ketika perantara tidak mendapatkan keuntungan dan pola dominasi pasar runtuh, barulah kemungkinan untuk membangun kembali yang sebenarnya dapat terjadi.
Selama periode ini, para pelaku akan mengalami fase chaos yang penuh dengan keraguan, konflik internal, kelelahan, dan keraguan diri.
Tetapi inilah esensi pasar - siklus adalah takdir, gelembung juga merupakan prelud untuk kelahiran baru.
Masa depan mungkin cerah, tetapi jalan menuju kecerahan mungkin akan sangat panjang. Kita perlu bersabar sambil tetap waspada dan memiliki semangat inovasi, untuk memberikan kontribusi bagi perkembangan sehat industri.