Bitcoin menggebrak perusahaan publik

Baru-baru ini, Bitcoin kembali menjadi fokus pasar keuangan. Pada 30 Oktober, harga Bitcoin sempat melonjak hingga 73660 dolar AS, hanya terpaut 0,4% dari titik tertinggi sejarah yang dicapai pada 14 Maret tahun ini sebesar 73881,3 dolar AS. Di tengah meningkatnya tingkat dukungan untuk seorang tokoh politik, pasar secara umum memperkirakan bahwa harga Bitcoin bisa mencapai 100 ribu dolar AS pada akhir tahun.

Gelombang ini juga menarik perhatian perusahaan yang terdaftar. Sebuah perusahaan teknologi terkenal di dunia baru-baru ini menyatakan dalam dokumen yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) bahwa mereka akan memberikan suara pada agenda "penilaian investasi dalam Bitcoin" dalam rapat pemegang saham pada 10 Desember. Meskipun dewan direksi perusahaan tersebut telah merekomendasikan untuk menolak proposal ini, pandangan pemegang saham mungkin berbeda-beda.

Bahkan hanya mempertimbangkan untuk berinvestasi dalam Bitcoin, langkah raksasa teknologi ini sudah memiliki makna yang mendalam. Di sisi lain, sebuah perusahaan perangkat lunak yang sudah berinvestasi dalam Bitcoin telah meraih keuntungan yang signifikan dalam gelombang pasar ini, memberikan contoh bagi perusahaan publik lainnya.

Raksasa teknologi mempertimbangkan investasi Bitcoin? Dewan direksi menentang

Dipengaruhi oleh faktor pasar, Bitcoin baru-baru ini kembali menarik perhatian investor. Meskipun harga sedikit merosot pada 30 Oktober, sejak awal tahun hingga sekarang, Bitcoin telah meningkat lebih dari 56%, mengungguli berbagai kelas aset global termasuk saham besar, saham kecil, pasar saham AS dan Eropa, komoditas, obligasi pemerintah, emas, uang tunai, pasar berkembang, serta dana investasi real estate, menunjukkan karakteristik anti-inflasi dan anti-siklus yang sangat kuat.

"Posisi "emas digital" semakin kuat, tidak hanya menarik investor ritel, tetapi juga perusahaan publik dengan kekuatan finansial yang besar kembali menunjukkan minat. Menurut dokumen yang dirilis oleh SEC AS pada 24 Oktober, sebuah perusahaan teknologi global yang terkenal tampaknya berminat untuk berinvestasi dalam Bitcoin. Perusahaan tersebut telah memasukkan topik "penilaian investasi Bitcoin" ke dalam agenda pemungutan suara rapat pemegang saham berikutnya yang akan diadakan pada 10 Desember.

Proposal ini diajukan oleh sebuah lembaga pemikir konservatif perusahaan, yang menyarankan agar perusahaan menginvestasikan setidaknya 1% dari total asetnya ke dalam Bitcoin, dengan alasan "perusahaan harus mempertimbangkan Bitcoin sebagai alat lindung nilai untuk melindungi nilai pemegang saham". Dari kinerja harga Bitcoin, saran ini memang memiliki alasan tertentu, dan diversifikasi alokasi aset juga merupakan strategi yang wajar. Namun, dewan direksi perusahaan menentang proposal tersebut.

Dewan direksi berpendapat bahwa tidak perlu melakukan pemungutan suara mengenai hal ini, menyatakan bahwa mereka telah mempertimbangkan proposal tersebut secara menyeluruh. Perusahaan menyatakan bahwa tim layanan keuangan dan investasi globalnya telah melakukan evaluasi menyeluruh terhadap berbagai aset yang dapat diinvestasikan, dengan tujuan untuk menyediakan dukungan pendanaan bagi operasi berkelanjutan perusahaan. Ini termasuk aset yang dapat memberikan diversifikasi dan perlindungan terhadap inflasi, serta aset yang dapat mengurangi risiko kerugian ekonomi yang signifikan akibat kenaikan suku bunga. Bitcoin dan mata uang kripto lainnya sebelumnya telah dimasukkan dalam lingkup evaluasi, dan perusahaan akan terus memperhatikan tren dan perkembangan terkait mata uang kripto untuk memberikan referensi bagi keputusan di masa depan.

Perusahaan menekankan bahwa volatilitas adalah faktor kunci yang harus dipertimbangkan saat mengevaluasi investasi cryptocurrency. Meskipun aset kripto mungkin menjadi pilihan yang baik, perusahaan juga tidak sepenuhnya mengecualikan opsi ini, tetapi fluktuasi harga Bitcoin yang signifikan dapat mempengaruhi neraca perusahaan yang terdaftar, sehingga tidak dianggap sebagai pilihan aset yang stabil.

Meskipun dewan direksi memiliki sikap hati-hati terhadap investasi Bitcoin, keputusan akhir berada di tangan mayoritas pemegang saham. Menurut data, dua pemegang saham institusi terbesar perusahaan saat ini masing-masing memiliki 8,95% dan 7,30% saham.

Kedua pemegang saham besar ini memiliki sikap yang berbeda terhadap mata uang kripto. Salah satunya telah membuat kemajuan di bidang kripto, tahun ini meluncurkan ETF spot Bitcoin dan Ethereum, dengan nilai pasar ETF Bitcoinnya telah melampaui 30 miliar dolar AS, dan berkinerja terbaik di antara ETF Bitcoin pertama. Eksekutif perusahaan tersebut pernah menyatakan, "Bitcoin itu sendiri adalah suatu kelas aset, merupakan alternatif untuk komoditas besar lainnya seperti emas."

Salah satu pemegang saham besar lainnya bersikap lebih hati-hati. Pada awal tahun ini, perusahaan tersebut secara jelas menyatakan bahwa mereka tidak mengizinkan pelanggan membeli ETF Bitcoin fisik, dan menyatakan tidak memiliki rencana untuk menawarkan ETF Bitcoin atau produk terkait kripto lainnya. Mereka percaya bahwa produk-produk ini tidak sesuai dengan kategori aset yang difokuskan perusahaan, seperti saham, obligasi, dan uang tunai, dan perusahaan menganggap aset tradisional ini sebagai dasar portofolio investasi jangka panjang yang seimbang.

Dua pemegang saham memiliki posisi yang berbeda, dan pemegang saham kecil juga mungkin memiliki rencana masing-masing, sehingga hasil pemungutan suara akhir sulit diprediksi. Saat ini, para pemegang saham telah mulai melakukan pemungutan suara awal mengenai proposal ini. Jika proposal tersebut disetujui, sebagai tolok ukur industri, raksasa teknologi ini akan lebih meningkatkan kesadaran pasar terhadap Bitcoin, yang mungkin memicu reaksi berantai, mendorong lebih banyak perusahaan publik untuk memasukkan Bitcoin ke dalam strategi keuangan mereka, sehingga memperkuat posisinya sebagai "emas digital" dan mempercepat proses mainstream Bitcoin. Bahkan jika proposal tersebut tidak disetujui, tindakan perusahaan yang mempertimbangkan untuk berinvestasi dalam Bitcoin itu sendiri memiliki dampak yang cukup dalam pada industri, mencerminkan bahwa Bitcoin secara bertahap mendapatkan pengakuan mainstream.

Perusahaan publik berinvestasi dalam Bitcoin bukanlah hal baru

Sebenarnya, investasi perusahaan publik dalam Bitcoin bukanlah hal baru. Menurut statistik dari suatu platform data, saat ini sudah ada 29 perusahaan publik yang memiliki Bitcoin, dengan total mencapai 360.000 koin dan total nilai melebihi 2,6 miliar dolar AS. Di antara mereka, yang paling representatif adalah sebuah perusahaan perangkat lunak.

Pada 11 Agustus 2020, perusahaan perangkat lunak ini pertama kali mengumumkan untuk memasuki bidang Bitcoin dengan membeli 21.454 koin Bitcoin senilai 250 juta dolar AS, secara resmi memasukkan Bitcoin ke dalam portofolio aset yang terdiversifikasi dari perusahaan yang terdaftar. Tindakan ini pada saat itu menyebabkan kehebohan di pasar dan dianggap sebagai langkah penting bagi Bitcoin menuju arus utama.

Sejak 2020, terlepas dari fluktuasi pasar, perusahaan ini selalu berpegang pada strategi membeli dan menahan Bitcoin. Hingga kuartal ketiga 2024, perusahaan telah menginvestasikan sekitar 9,9 miliar USD untuk membeli 252.220 Bitcoin, menjadikannya perusahaan publik dengan kepemilikan Bitcoin terbanyak di dunia. Dalam laporan keuangan terbaru, perusahaan menyatakan akan terus melaksanakan strategi ini, berencana untuk mengumpulkan 21 miliar USD dalam ekuitas dan menerbitkan obligasi senilai 21 miliar USD dalam 3 tahun ke depan, memanfaatkan modal tambahan untuk membeli lebih banyak Bitcoin sebagai aset cadangan keuangan untuk mencapai hasil yang lebih tinggi.

Faktanya, perusahaan ini telah berhasil besar dalam taruhan mereka pada Bitcoin. Perusahaan membeli setiap Bitcoin dengan harga rata-rata sekitar 39.266 dolar AS, sedangkan harga Bitcoin saat ini telah melonjak menjadi sekitar 72.000 dolar AS. Dari segi kinerja saham, perusahaan ini terus melaju, saat ini harga saham telah mencapai 247,31 dolar AS, mencetak rekor tertinggi dalam 25 tahun dan berhasil masuk ke klub dengan valuasi pasar 50 miliar dolar AS. Menurut laporan, kinerja saham perusahaan ini selama dua tahun terakhir telah mengungguli hampir semua saham besar AS, termasuk salah satu raksasa chip, dan keputusan "tidak konvensional" mereka untuk membeli Bitcoin empat tahun yang lalu untuk melindungi dari inflasi telah mendorong kenaikan lebih dari 1.700%.

Strategi perusahaan ini sangat diminati. Beberapa analisis menunjukkan bahwa di bawah model valuasi saat ini, perusahaan sangat bergantung pada Bitcoin, sehingga ada dua model valuasi yang bersamaan: satu adalah nilai diskonto yang berasal dari pertumbuhan sistem bisnis itu sendiri, dan yang kedua adalah nilai saat ini dari Bitcoin itu sendiri. Selama ada ekspektasi premium masa depan untuk Bitcoin, perusahaan dapat terus meningkatkan kapitalisasi pasar dengan menyesuaikan rasio kepemilikan Bitcoin dan jumlah penerbitan saham. Perusahaan lain juga mulai meniru strategi ini, misalnya pasar sekuritas digital tertentu menyatakan akan secara aktif memperluas cadangan Bitcoin dalam beberapa tahun ke depan.

Selain perusahaan perangkat lunak ini, produsen mobil listrik terkenal lainnya juga memiliki sejumlah besar Bitcoin. Perusahaan tersebut pertama kali membeli Bitcoin senilai 1,5 miliar dolar AS pada bulan Februari 2021. Di tahun yang sama, perusahaan tersebut pernah mengumumkan menerima Bitcoin untuk pembelian mobil, tetapi mungkin kemudian membatalkan kebijakan ini karena fluktuasi harga yang tajam. Hingga kuartal ketiga tahun 2024, laporan keuangan menunjukkan perusahaan tersebut memiliki Bitcoin senilai 763 juta dolar AS, menempatkannya di peringkat keempat di antara perusahaan publik, hanya di belakang perusahaan perangkat lunak yang disebutkan sebelumnya dan dua perusahaan terkait cryptocurrency.

Perlu dicatat bahwa meskipun perusahaan mobil listrik tersebut melakukan transfer Bitcoin dalam jumlah besar di kuartal ketiga, saat ini tidak ada penjualan yang terjadi. Ini berarti sejak mengurangi kepemilikan sebesar 75% pada kuartal kedua tahun 2022, perusahaan telah berturut-turut selama 2 tahun tidak menjual Bitcoin, menunjukkan pandangan jangka panjang yang positif terhadap Bitcoin. Selain itu, perusahaan luar angkasa lain yang didirikan oleh pendiri perusahaan tersebut juga memiliki sekitar 560 juta dolar dalam bentuk Bitcoin, dan kedua perusahaan saat ini memiliki total sekitar 19788 koin Bitcoin, dengan total nilai pasar sekitar 1,3 miliar dolar.

Kesimpulan

Kembali ke raksasa teknologi yang disebutkan di awal artikel ini, secara keseluruhan, dengan mempertimbangkan sikap dewan saat ini, suara perusahaan terhadap Bitcoin lebih bersifat simbolis daripada praktis. Namun, dalam jangka panjang, seiring dengan pertumbuhan nilai Bitcoin dan kemajuan proses mainstreaming, kepemilikan Bitcoin oleh perusahaan publik sebagai pilihan untuk diversifikasi alokasi aset mungkin akan secara bertahap menjadi hal yang biasa. Namun, saat ini volatilitas harga Bitcoin dan masalah kepatuhan tetap menjadi tantangan utama yang dihadapi perusahaan publik.

Kabar baiknya, dalam hal kepatuhan, Amerika Serikat telah mulai melonggarkan pembatasan, perubahan standar akuntansi adalah contoh yang khas. Pada akhir tahun lalu, Dewan Standar Akuntansi Keuangan Amerika Serikat (FASB) mengeluarkan peraturan baru yang menetapkan bahwa mulai tahun fiskal yang dimulai setelah 15 Desember 2024, perusahaan publik dapat menggunakan nilai wajar Bitcoin untuk pencatatan. Sebelumnya, perusahaan publik yang memiliki Bitcoin harus mencatat kerugian penurunan nilai, tetapi kenaikan nilai hanya dapat dicatat dengan harga pokok, yang merupakan hambatan besar bagi perusahaan publik yang ingin menunjukkan laporan keuangan yang mengesankan. Setelah peraturan baru ini diterapkan, Bitcoin dapat dicatat dengan nilai wajar pasar, dan masalah ini akan teratasi.

Dari sini dapat dilihat bahwa penggunaan Bitcoin di perusahaan publik mungkin masih berada pada tahap awal, dan prospek pengembangannya di masa depan patut diharapkan.