Analisis Dampak Ketegangan Perdagangan Tiongkok-Amerika terhadap Siklus Manufaktur dan Inflasi

Ekonomi Makro dan Lingkungan Pasar

Hubungan perdagangan antara China dan AS saat ini terjebak dalam kebuntuan, dengan kedua belah pihak saling menerapkan tarif yang menyebabkan kerugian ekonomi semakin parah. Sikap sekitar 80 negara di seluruh dunia akan memainkan peran kunci dalam pertempuran antara China dan AS, terutama dalam masalah peningkatan sengketa perdagangan dan reorganisasi rantai pasokan. Pertarungan antara China dan AS mungkin beralih dari situasi konfrontasi saat ini ke pencarian kompromi, dukungan dari ekonomi global akan menentukan apakah kedua belah pihak dapat meredakan ketegangan perdagangan melalui negosiasi atau cara lain. Akhirnya, stabilitas dan perkembangan ekonomi global mungkin akan terpengaruh secara mendalam oleh pertarungan ini.

Analisis Pengaruh Siklus Industri Manufaktur

Dampak Jangka Pendek (Q2-Q3 2025)

• Data ekspor yang kuat: Impor dan ekspor China, Vietnam, dan Amerika Serikat meningkat 20%, produksi industri meningkat.
• Elektronik Konsumen: Pengiriman PC/ponsel Q2 ditingkatkan, tetapi laju pertumbuhan diperkirakan akan turun menjadi 0%-3% pada tahun 2025.
• Tekstil dan sepatu: harga sepatu naik 11,6%, penjualan turun 10%-15%.
• Mobil: Penjualan Q2 mencapai rekor tertinggi, tetapi permintaan mungkin turun pada paruh kedua tahun ini.
• Tekanan inventaris: Perusahaan menyimpan stok untuk menghindari pajak, risiko penumpukan inventaris meningkat di Q3.

Dampak jangka menengah dan panjang (Q4-2026)

• Penurunan permintaan: Harga elektronik konsumen naik 10%-20%, pengiriman pada tahun 2025 tetap stabil; Ekspor tekstil dan sepatu merosot tajam, penjualan mobil menurun.
• Rekonstruksi Rantai Pasokan: Perusahaan Tiongkok beralih ke pasar Selatan global, sementara perusahaan Amerika bergantung pada rantai pasokan Amerika Utara, dengan biaya meningkat 8%-15%.
• Penurunan siklus: tekanan penghapusan persediaan mencapai puncaknya pada tahun 2026, siklus manufaktur memburuk.

Dampak Pasar

• Pasar saham: Sektor industri mungkin naik 3%-5% dalam jangka pendek, sementara saham teknologi tertekan; dalam jangka panjang, saham teknologi dan Nasdaq mungkin turun 5%-10%.
• Cryptocurrency: Preferensi risiko jangka pendek mendorong harga naik, tetapi dalam jangka panjang mungkin mengalami penurunan karena pengetatan likuiditas, namun akhirnya bisa rebound karena kebijakan pelonggaran.

Titik Pengamatan Kunci

• Data lunak: Perhatikan perubahan PMI dan ekspektasi harga pada Q2-Q3.
• Data keras: Situasi pertumbuhan ekspor/produksi industri Q2, tingkat perlambatan setelah Q3.
• Laporan Keuangan: Perhatikan panduan tentang biaya bea dan permintaan dalam laporan keuangan Q1 perusahaan utama.
• Kebijakan: Respons Federal Reserve terhadap inflasi, kemungkinan kebijakan pembebasan tarif.

Ringkasan

Ketegangan perdagangan dalam jangka pendek dapat mendorong pertumbuhan ekspor, tetapi juga membawa risiko penumpukan inventaris. Dalam jangka panjang, tarif tinggi akan menekan permintaan, mempercepat restrukturisasi rantai pasokan, dan meningkatkan biaya perusahaan di Amerika Serikat. Pada tahun 2026, mungkin akan menghadapi puncak tekanan inventaris dan penurunan siklus. Investor harus memperhatikan PMI, laporan keuangan Q1, dan indikator lainnya, serta berhati-hati dalam menata investasi di sektor manufaktur, dan dapat mempertimbangkan untuk memperhatikan peluang terkait rantai pasokan di Asia Tenggara.