Pusat Likuiditas RWA: Inovasi dan Tantangan TProtocol V2
Di pasar cryptocurrency saat ini, tokenisasi aset fisik (RWA) menghadapi beberapa tantangan. Meskipun MakerDAO menawarkan suku bunga yang lebih tinggi, operasinya cukup kompleks; sementara Ondo meskipun fokus pada obligasi pemerintah, menghadapi masalah KYC yang rumit, ambang batas yang tinggi, dan kurangnya likuiditas. Pasar sangat membutuhkan solusi token obligasi pemerintah yang murni dan ramah pengguna bagi pengguna biasa.
TProtocol V2 muncul untuk mengatasi masalah-masalah ini. Dari permukaan, TProtocol adalah produk pinjaman. Sebagai contoh, kolam Matrixdock memungkinkan penggunaan STBT (token utang negara yang diterbitkan oleh Matrixdock) sebagai jaminan untuk meminjam USDC. Pengguna setoran USDC akan mendapatkan rUSDP, yang merupakan token hasil yang mirip dengan aUSDC dari AAVE.
Salah satu fitur mencolok dari TProtocol adalah rasio nilai pinjaman STBT yang mencapai 100,5% dibandingkan (LTV), secara teoritis memungkinkan tingkat pemanfaatan hingga 99,5%, yang berarti hampir semua hasil obligasi pemerintah dapat diteruskan kepada pemegang rUSDP. Untuk mengatasi kemungkinan penarikan besar-besaran, TProtocol mengadopsi model perdagangan over-the-counter (OTC) dengan peminjam, memberikan Matrixdock waktu tertentu untuk menjual obligasi pemerintah guna membayar pinjaman. Penarikan kecil dapat dilakukan melalui penarikan biasa atau dengan menjual USDP di bursa terdesentralisasi (DEX).
Berbeda dengan token seperti Ondo-OUSG atau Matrixdoc-STBT yang hanya terbuka untuk investor yang memenuhi syarat, TProtocol memaksimalkan penyampaian bunga dari token obligasi negara kepada pengguna simpanan USDC melalui model peminjaman dan penyewaan yang dijamin oleh lembaga, sehingga pengguna biasa juga dapat menikmati hasil obligasi negara. Model ini berbeda dari pinjaman kredit lembaga yang sering mengalami masalah sebelumnya, TProtocol fokus pada produk yang dikhususkan untuk tujuan tertentu. Misalnya, ketentuan STBT secara jelas menetapkan bahwa objek investasi adalah obligasi negara jangka pendek dan reverse repo obligasi negara, serta berjanji untuk secara berkala menerbitkan laporan aset, sekaligus bekerja sama dengan Chainlink untuk menyediakan bukti cadangan.
Meskipun demikian, sistem ini masih bergantung pada kepercayaan terhadap lembaga kustodian aset utang negara yang mendasarinya. Untuk itu, TProtocol meluncurkan kolam dana independen untuk berbagai aset RWA guna mengisolasi risiko. Misalnya, di masa depan, jika bekerja sama dengan Ondo, akan dibangun Ondo Pool baru, di mana setelah menyetor USDC, akan mendapatkan token baru seperti rUSDP-Ondo.
Di sisi lain, desain TProtocol juga cukup radikal. Desain token gobernansinya TPS/esTPS mirip dengan GMX, semakin lama waktu penyimpanannya, semakin tinggi bagi hasilnya. Selain itu, ia juga merancang struktur dua lapis iUSDP/USDP, mirip dengan arsitektur sfrxETH/frxETH. iUSDP adalah versi rUSDP yang akumulasi hasilnya otomatis, sedangkan USDP tidak memiliki hasil, digunakan untuk menyediakan likuiditas di platform seperti DEX.
Mode ini memungkinkan TProtocol untuk meningkatkan efisiensi modal dan meningkatkan hasil iUSDP dengan cara memberi insentif kepada protokol lain, sehingga memiliki potensi untuk melebihi hasil obligasi pemerintah biasa, mirip dengan mode peningkatan hasil sfrxETH.
Saat ini, persaingan di bidang RWA sangat ketat, MakerDAO mendominasi. Namun, sebagai stablecoin yang over-collateralized, proporsi aset MakerDAO yang digunakan untuk membeli obligasi pemerintah terbatas. Jika terlalu banyak pengguna yang menyimpan DAI untuk mendapatkan bunga, bunga mereka bahkan mungkin lebih rendah daripada suku bunga obligasi pemerintah.
Secara keseluruhan, TProtocol melalui model peminjaman aset RWA yang dijaminkan oleh institusi, menyampaikan hasil token obligasi negara yang murni kepada pengguna biasa yang tidak memerlukan KYC. Mengacu pada desain konsep sfrxETH/frxETH, TProtocol memberikan pengguna peluang untuk mendapatkan hasil yang berpotensi melampaui hasil obligasi negara dasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
4
Bagikan
Komentar
0/400
ForkYouPayMe
· 07-28 19:47
Semua sudah V2, bisa atau tidak?
Lihat AsliBalas0
BridgeNomad
· 07-28 19:40
hmm satu lagi permainan rwa... sudah terlalu banyak dari ini gagal setelah wormhole
TProtocol V2: Bintang baru di pasar RWA Membangun ekosistem token obligasi negara tanpa KYC
Pusat Likuiditas RWA: Inovasi dan Tantangan TProtocol V2
Di pasar cryptocurrency saat ini, tokenisasi aset fisik (RWA) menghadapi beberapa tantangan. Meskipun MakerDAO menawarkan suku bunga yang lebih tinggi, operasinya cukup kompleks; sementara Ondo meskipun fokus pada obligasi pemerintah, menghadapi masalah KYC yang rumit, ambang batas yang tinggi, dan kurangnya likuiditas. Pasar sangat membutuhkan solusi token obligasi pemerintah yang murni dan ramah pengguna bagi pengguna biasa.
TProtocol V2 muncul untuk mengatasi masalah-masalah ini. Dari permukaan, TProtocol adalah produk pinjaman. Sebagai contoh, kolam Matrixdock memungkinkan penggunaan STBT (token utang negara yang diterbitkan oleh Matrixdock) sebagai jaminan untuk meminjam USDC. Pengguna setoran USDC akan mendapatkan rUSDP, yang merupakan token hasil yang mirip dengan aUSDC dari AAVE.
Salah satu fitur mencolok dari TProtocol adalah rasio nilai pinjaman STBT yang mencapai 100,5% dibandingkan (LTV), secara teoritis memungkinkan tingkat pemanfaatan hingga 99,5%, yang berarti hampir semua hasil obligasi pemerintah dapat diteruskan kepada pemegang rUSDP. Untuk mengatasi kemungkinan penarikan besar-besaran, TProtocol mengadopsi model perdagangan over-the-counter (OTC) dengan peminjam, memberikan Matrixdock waktu tertentu untuk menjual obligasi pemerintah guna membayar pinjaman. Penarikan kecil dapat dilakukan melalui penarikan biasa atau dengan menjual USDP di bursa terdesentralisasi (DEX).
Berbeda dengan token seperti Ondo-OUSG atau Matrixdoc-STBT yang hanya terbuka untuk investor yang memenuhi syarat, TProtocol memaksimalkan penyampaian bunga dari token obligasi negara kepada pengguna simpanan USDC melalui model peminjaman dan penyewaan yang dijamin oleh lembaga, sehingga pengguna biasa juga dapat menikmati hasil obligasi negara. Model ini berbeda dari pinjaman kredit lembaga yang sering mengalami masalah sebelumnya, TProtocol fokus pada produk yang dikhususkan untuk tujuan tertentu. Misalnya, ketentuan STBT secara jelas menetapkan bahwa objek investasi adalah obligasi negara jangka pendek dan reverse repo obligasi negara, serta berjanji untuk secara berkala menerbitkan laporan aset, sekaligus bekerja sama dengan Chainlink untuk menyediakan bukti cadangan.
Meskipun demikian, sistem ini masih bergantung pada kepercayaan terhadap lembaga kustodian aset utang negara yang mendasarinya. Untuk itu, TProtocol meluncurkan kolam dana independen untuk berbagai aset RWA guna mengisolasi risiko. Misalnya, di masa depan, jika bekerja sama dengan Ondo, akan dibangun Ondo Pool baru, di mana setelah menyetor USDC, akan mendapatkan token baru seperti rUSDP-Ondo.
Di sisi lain, desain TProtocol juga cukup radikal. Desain token gobernansinya TPS/esTPS mirip dengan GMX, semakin lama waktu penyimpanannya, semakin tinggi bagi hasilnya. Selain itu, ia juga merancang struktur dua lapis iUSDP/USDP, mirip dengan arsitektur sfrxETH/frxETH. iUSDP adalah versi rUSDP yang akumulasi hasilnya otomatis, sedangkan USDP tidak memiliki hasil, digunakan untuk menyediakan likuiditas di platform seperti DEX.
Mode ini memungkinkan TProtocol untuk meningkatkan efisiensi modal dan meningkatkan hasil iUSDP dengan cara memberi insentif kepada protokol lain, sehingga memiliki potensi untuk melebihi hasil obligasi pemerintah biasa, mirip dengan mode peningkatan hasil sfrxETH.
Saat ini, persaingan di bidang RWA sangat ketat, MakerDAO mendominasi. Namun, sebagai stablecoin yang over-collateralized, proporsi aset MakerDAO yang digunakan untuk membeli obligasi pemerintah terbatas. Jika terlalu banyak pengguna yang menyimpan DAI untuk mendapatkan bunga, bunga mereka bahkan mungkin lebih rendah daripada suku bunga obligasi pemerintah.
Secara keseluruhan, TProtocol melalui model peminjaman aset RWA yang dijaminkan oleh institusi, menyampaikan hasil token obligasi negara yang murni kepada pengguna biasa yang tidak memerlukan KYC. Mengacu pada desain konsep sfrxETH/frxETH, TProtocol memberikan pengguna peluang untuk mendapatkan hasil yang berpotensi melampaui hasil obligasi negara dasar.