Jalan Menuju Keuangan Desentralisasi yang Terinstitusi
Keuangan Desentralisasi(DeFi) dalam aplikasi di bidang institusi diharapkan dapat menciptakan paradigma keuangan baru yang berdasarkan prinsip kolaborasi, komposabilitas, dan sumber terbuka, serta didasarkan pada jaringan yang terbuka dan transparan. Artikel ini menggali sejarah perkembangan DeFi dan prospeknya di masa depan, dengan fokus pada bagaimana ia mempengaruhi layanan keuangan institusi.
Pendahuluan
Evolusi DeFi dan potensi penerapannya dalam skenario institusi telah menarik perhatian besar dari industri. Para pendukung berpendapat bahwa munculnya paradigma keuangan baru memiliki alasan yang kuat, paradigma ini didasarkan pada kolaborasi, komposabilitas, dan prinsip kode sumber terbuka, serta dibangun di atas jaringan yang terbuka dan transparan. Sebagai bidang yang mendapat perhatian besar, jalan untuk melaksanakan kegiatan keuangan DeFi di bawah pengawasan sedang dibangun.
Lingkungan makroekonomi yang terus berubah dan regulasi global menghambat kemajuan yang berarti dan luas, dengan perkembangan terutama terfokus pada sektor ritel atau melalui inkubasi sandbox. Namun, dalam 1-3 tahun ke depan, DeFi institusional diharapkan akan lepas landas, dan dengan adopsi luas aset digital dan tokenisasi, lembaga keuangan telah mempersiapkan hal ini selama bertahun-tahun.
Tren ini didorong oleh kemajuan infrastruktur blockchain, yang mendukung organisasi yang beroperasi di bawah persyaratan kepatuhan regulasi dalam bentuk Global Layer 1 atau Jaringan Interlinking. Solusi untuk masalah ketidakpastian kunci juga mulai muncul, termasuk kepatuhan dan persyaratan neraca, serta anonimitas dompet blockchain dan bagaimana memenuhi persyaratan KYC dan AML di blockchain publik. Seiring dengan pendalaman diskusi, semakin jelas bahwa keuangan terpusat (CeFi) dan keuangan terdesentralisasi (DeFi) bukanlah oposisi biner; sedangkan adopsi secara menyeluruh di sisi institusi di bidang keuangan mungkin hanya berlaku untuk organisasi yang mengadopsi model campuran di ekosistem.
Dalam lingkaran institusi, menjelajahi bidang ini biasanya diposisikan sebagai perjalanan penemuan untuk memasuki area dengan potensi menarik yang penuh, dapat mengembangkan produk investasi inovatif, menjangkau konsumen baru dan kumpulan likuiditas yang sebelumnya belum dikembangkan, serta mengadopsi model operasi digital baru dan struktur pasar yang lebih efisien biaya. Hanya waktu ( dan inovasi ) yang dapat membuktikan apakah DeFi akan ada dalam bentuknya yang paling murni, atau kita akan melihat suatu kompromi yang memungkinkan tingkat desentralisasi tertentu untuk menjembatani dunia keuangan.
Artikel ini mengulas sejarah terkini DeFi, berusaha mengungkap beberapa istilah umum yang misterius, kemudian menyelidiki beberapa pendorong kunci di bidang DeFi. Akhirnya, kita akan memikirkan tantangan yang akan dihadapi komunitas layanan keuangan institusi dalam perjalanan menuju DeFi institusi.
Analisis Lanskap DeFi
Apa itu DeFi?
Inti dari DeFi adalah menyediakan layanan keuangan di atas blockchain, seperti pinjaman atau investasi, tanpa bergantung pada perantara keuangan pusat yang tradisional. Di bidang yang berkembang pesat ini, tidak ada definisi resmi dan diakui secara umum, layanan dan solusi DeFi yang khas dapat mengidentifikasi elemen berikut:
Dompet mandiri, memungkinkan investor untuk menjadi pengelola mereka sendiri.
Menggunakan kode untuk memelihara dan mengelola kontrak pintar untuk penyimpanan aset digital.
Kontrak staking yang menggunakan kode untuk menghitung dan mendistribusikan hadiah berdasarkan nilai setoran dan/atau variabel.
Protokol pertukaran aset yang memungkinkan satu aset ditukar dengan aset lain dan digunakan dalam pinjaman atau di bursa desentralisasi (DEX), seperti DEX tertentu, yang merupakan salah satu pelopor dalam ekosistem DeFi, menjalankan transaksi menggunakan kontrak pintar.
Menerbitkan sekuritisasi dan struktur remortgage dari berbagai aset yang didasarkan pada "aset yang dipaketkan" yang mendasarinya, di mana aset yang diterbitkan dapat memiliki nilai pasar sekunder.
Apa itu DeFi institusi?
DeFi Terinstitusi - Fokus artikel ini - mengacu pada adopsi dan penyesuaian struktur DeFi oleh institusi, serta partisipasi institusi dalam aplikasi desentralisasi ( dApps ) atau solusi. Dengan menjelajahi topik ini dalam kerangka regulasi industri keuangan, keuntungan DeFi dapat dipindahkan ke pasar keuangan tradisional, membuka kemungkinan untuk menciptakan efisiensi biaya dan hasil baru, sekaligus membuka jalan untuk jalur pertumbuhan baru. Jalur baru ini termasuk tokenisasi aset fisik dan sekuritas, serta integrasi pemrograman ke dalam kelas aset, dan munculnya model operasi baru.
Perbedaan antara DeFi institusional dan DeFi tradisional ditunjukkan pada Gambar 1.
DeFi - Sejarah
Dalam lingkungan terbuka, proyek-proyek terkait DeFi memicu pasar kripto pada musim panas 2020, membuka era baru. Karena likuiditasnya yang tinggi, aset yang mahal, dan imbal hasil pertambangan yang tinggi, DeFi dengan cepat muncul selama periode pelonggaran kuantitatif besar-besaran (QE) yang diluncurkan oleh Federal Reserve sebagai respons terhadap pandemi COVID-19, total aset dalam layanan DeFi ( nilai terkunci total, TVL) meningkat dari 1 miliar dolar AS di awal tahun menjadi lebih dari 15 miliar dolar AS di akhir tahun.
Selama periode ini, proyek DeFi baru mendapatkan dukungan dana yang besar, jumlah proyek dan token terkait relatif jenuh, berusaha untuk memanfaatkan momentum. Pada akhir 2021, jumlah total pengguna DeFi melonjak, dengan lebih dari 7,5 juta pengguna unik melakukan transaksi dalam ekosistem DeFi, meningkat 2550% dibandingkan setahun sebelumnya, dan TVL mencapai puncaknya sebesar 169 miliar USD pada November 2021 berdasarkan data DeFiLlama. Seperti istilah dan nama baru seperti DEX dan Yield Farming diperkenalkan dalam kehidupan keuangan sehari-hari.
Selama tahun ini, karena beberapa kali kenaikan suku bunga dan inflasi yang meningkat secara signifikan, ditambah dengan beberapa tindakan ilegal dalam ekosistem, DeFi mengalami cukup banyak masalah, termasuk beberapa insiden kejatuhan yang dikenal luas. Ini berarti seluruh pasar terpaksa mundur selangkah, memasuki fase kehati-hatian dan rasionalitas di paruh kedua tahun 2022.
Tren ini menjadi semakin jelas pada awal 2023, ketika biaya pembiayaan meningkat, pendanaan swasta di bidang teknologi keuangan DeFi mengering, tercermin dari Januari hingga saat ini ( hingga kuartal pertama 2023, aktivitas transaksi dari Fintech Global Research ) turun 69% dibandingkan tahun lalu. Ini menyebabkan TVL di dalam sistem DeFi turun menjadi kurang dari 50 miliar USD pada bulan April 2023, dan mencapai titik terendah 37 miliar USD pada akhir Oktober 2023.
Meskipun mengalami penurunan yang signifikan dan "musim dingin kripto" pada periode yang sama ( yaitu penurunan nilai aset kripto ), fundamental komunitas DeFi tetap kuat, jumlah pengguna terus meningkat, banyak proyek DeFi yang gigih, fokus pada pembangunan produk dan kemampuan.
Pada akhir tahun 2023, karena Amerika Serikat pertama kali menyetujui produk ETF kripto spot, ini secara luas dianggap sebagai tanda signifikan dari integrasi aset digital lebih lanjut ke dalam produk keuangan tradisional, pasar mengalami pertumbuhan. Yang lebih penting, ini membuka pintu bagi peserta institusional untuk terlibat lebih dalam dalam ekosistem baru ini, yang akan membawa likuiditas yang sangat dibutuhkan ke bidang ini.
( mewujudkan komitmen awal DeFi
Dalam bidang aset kripto asli, gerakan DeFi telah menghasilkan struktur pengkodean, yang menunjukkan bagaimana DeFi berfungsi tanpa keterlibatan beberapa lembaga perantara, biasanya melibatkan kontrak pintar dan/atau basis P2P). Karena biaya akses yang rendah, layanan DeFi dengan cepat diadopsi di awal, dan dengan cepat membuktikan nilainya dalam menyediakan kumpulan aset yang efisien dan mengurangi biaya perantara, serta menerapkan teknologi keuangan perilaku ekonomi untuk mengelola permintaan, pasokan, dan harga.
Keunggulan baru ini dapat dicapai karena DeFi meredesain atau menggantikan aktivitas perantara yang ada melalui pemrograman kontrak pintar, sehingga mencapai efisiensi yang lebih tinggi, mengubah alur kerja dan mengalihkan peran serta tanggung jawab. Dalam "jalur terakhir" dengan investor dan pengguna, aplikasi DeFi ### yaitu DApps ( adalah alat untuk menyediakan layanan keuangan baru ini. Oleh karena itu, struktur pasar yang ada dapat berubah.
Kegiatan DeFi oleh Institusi Perintis
Dari ruang DeFi, banyak kasus penggunaan institusi dapat diambil, memanfaatkan tokenisasi aset nyata dan sekuritas.
Berikut adalah beberapa contoh yang mencoba merangkum hubungan antara produk layanan keuangan dan teknologi serta regulasi untuk menciptakan nilai baru; mengilustrasikan mengapa DeFi institusional menarik.
Kasus 1: Interoperabilitas, 2023
Dengan menggunakan konstruksi DeFi di bidang institusi, dompet yang dipegang sendiri dapat mencapai model penyimpanan aset terdistribusi, sambil menyediakan alamat akun digital yang komprehensif dan independen ), yang dapat digunakan untuk likuiditas perdagangan, penyelesaian, dan pelaporan. Salah satu penggunaan penting adalah jembatan kontrak pintar, menghubungkan berbagai blockchain untuk mencapai interoperabilitas dan menghindari fragmentasi yang disebabkan oleh pemilihan blockchain.
Kelayakan: Sebagai titik penghubung antara jaringan publik, izin publik, dan jaringan pribadi, untuk meminimalkan fragmentasi sambil memungkinkan akses dan partisipasi yang tinggi.
Kasus 2: Menggunakan stablecoin untuk membiayai kembali alat keuangan tokenisasi, 2023
Sistem DeFi juga dapat digunakan untuk pembiayaan di industri tradisional, meskipun saat ini belum diterapkan secara besar-besaran. Misalnya, token sekuritas yang mewakili beberapa alat keuangan dunia nyata dapat ditempatkan sebagai jaminan di "brankas" kontrak pintar, mendapatkan stablecoin, dan kemudian dikonversi menjadi mata uang fiat.
Kasus 3: Tokenisasi dana dalam manajemen aset, 2023
Unit atau token dana yang ter-tokenisasi dapat didistribusikan melalui blockchain, dibuka langsung untuk investor yang memenuhi syarat, dan mempertahankan catatan investor di rantai, sementara fasilitas kontrak pintar memungkinkan penggunaan stablecoin yang diatur untuk langganan dan penebusan yang cepat atau hampir instan. Lebih lanjut, unit dana ter-tokenisasi yang mewakili alat keuangan tradisional dengan likuiditas berkualitas tinggi dapat digunakan sebagai jaminan.
Evolusi Struktur Pasar Institusi DeFi
Konsep pasar yang didorong oleh DeFi mengajukan struktur pasar yang menarik, yang pada dasarnya dinamis dan terbuka, desain aslinya akan menantang norma pasar keuangan tradisional. Ini menyebabkan banyak perdebatan tentang bagaimana DeFi akan terintegrasi atau bekerja sama dengan ekosistem industri keuangan yang lebih luas, serta bentuk yang mungkin diambil oleh struktur pasar baru.
( Tata Kelola, Kepercayaan, dan Sentralisasi
Di bidang institusi, ada penekanan yang lebih besar pada tata kelola dan kepercayaan, yang memerlukan kepemilikan dan akuntabilitas dalam peran dan fungsi yang dimainkan. Meskipun ini tampaknya bertentangan dengan sifat terdesentralisasi DeFi, banyak orang percaya bahwa ini adalah langkah yang diperlukan untuk memastikan kepatuhan terhadap regulasi, serta langkah yang diperlukan untuk memberikan kejelasan bagi peserta institusi untuk beradaptasi dan mengadopsi layanan baru ini. Situasi ini melahirkan konsep "ilusi desentralisasi", karena kebutuhan akan tata kelola secara tak terhindarkan akan mengarah pada tingkat sentralisasi dan konsentrasi kekuasaan dalam sistem.
Meskipun ada tingkat sentralisasi tertentu, struktur pasar yang baru mungkin lebih ramping dibandingkan dengan struktur pasar kita hari ini, karena aktivitas perantara organisasi telah berkurang secara signifikan. Akibatnya, interaksi yang teratur akan menjadi lebih paralel dan bersamaan. Ini pada gilirannya membantu mengurangi jumlah interaksi antar entitas, sehingga meningkatkan efisiensi operasional dan menurunkan biaya. Dalam struktur ini, kegiatan manajerial, termasuk pemeriksaan anti pencucian uang )AML(, juga akan menjadi lebih efektif -- karena pengurangan lembaga perantara dapat meningkatkan transparansi.
) Potensi peran dan aktivitas baru
Ekosistem DeFi institusi Kasus penggunaan perintis yang tercantum di Bagian 1.4 menyoroti bagaimana struktur pasar saat ini dapat berevolusi menuju gelombang inovasi DeFi berikutnya.
Dengan cara ini, blockchain publik dapat menjadi platform praktis industri de facto, sama seperti internet menjadi infrastruktur pengantaran untuk perbankan online. Peluncuran produk blockchain institusi di blockchain publik sudah memiliki beberapa preseden, terutama di bidang dana pasar uang. Industri diharapkan untuk mengantisipasi kemajuan lebih lanjut, seperti di bidang tokenisasi. Atau dana virtual, kelas aset, dan layanan perantara; dan/atau dengan lapisan izin.
Berpartisipasi di pasar Keuangan Desentralisasi yang beroperasi di jaringan blockchain publik, privat, atau berlisensi
Bagi institusi, sifat DeFi itu sendiri baik menakutkan maupun meyakinkan.
Berpartisipasi, mengoperasikan, dan melakukan transaksi dalam ekosistem terbuka yang ditawarkan oleh produk DeFi, mungkin akan bertentangan dengan lingkungan tertutup atau pribadi dari keuangan tradisional. Dalam lingkungan keuangan tradisional, pelanggan, mitra dagang, dan rekan bisnis dikenal dengan baik, dan risiko diterima berdasarkan tingkat pengungkapan dan uji tuntas yang tepat. Ini juga merupakan salah satu alasan mengapa banyak kemajuan di bidang aset digital institusional hingga saat ini terjadi di sektor jaringan blockchain pribadi atau berlisensi, di mana pihak pengelola yang tepercaya bertindak sebagai "operator jaringan", dan pemilik bertanggung jawab untuk memberikan persetujuan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kebangkitan DeFi institusi membuka paradigma baru dalam keuangan
Jalan Menuju Keuangan Desentralisasi yang Terinstitusi
Keuangan Desentralisasi(DeFi) dalam aplikasi di bidang institusi diharapkan dapat menciptakan paradigma keuangan baru yang berdasarkan prinsip kolaborasi, komposabilitas, dan sumber terbuka, serta didasarkan pada jaringan yang terbuka dan transparan. Artikel ini menggali sejarah perkembangan DeFi dan prospeknya di masa depan, dengan fokus pada bagaimana ia mempengaruhi layanan keuangan institusi.
Pendahuluan
Evolusi DeFi dan potensi penerapannya dalam skenario institusi telah menarik perhatian besar dari industri. Para pendukung berpendapat bahwa munculnya paradigma keuangan baru memiliki alasan yang kuat, paradigma ini didasarkan pada kolaborasi, komposabilitas, dan prinsip kode sumber terbuka, serta dibangun di atas jaringan yang terbuka dan transparan. Sebagai bidang yang mendapat perhatian besar, jalan untuk melaksanakan kegiatan keuangan DeFi di bawah pengawasan sedang dibangun.
Lingkungan makroekonomi yang terus berubah dan regulasi global menghambat kemajuan yang berarti dan luas, dengan perkembangan terutama terfokus pada sektor ritel atau melalui inkubasi sandbox. Namun, dalam 1-3 tahun ke depan, DeFi institusional diharapkan akan lepas landas, dan dengan adopsi luas aset digital dan tokenisasi, lembaga keuangan telah mempersiapkan hal ini selama bertahun-tahun.
Tren ini didorong oleh kemajuan infrastruktur blockchain, yang mendukung organisasi yang beroperasi di bawah persyaratan kepatuhan regulasi dalam bentuk Global Layer 1 atau Jaringan Interlinking. Solusi untuk masalah ketidakpastian kunci juga mulai muncul, termasuk kepatuhan dan persyaratan neraca, serta anonimitas dompet blockchain dan bagaimana memenuhi persyaratan KYC dan AML di blockchain publik. Seiring dengan pendalaman diskusi, semakin jelas bahwa keuangan terpusat (CeFi) dan keuangan terdesentralisasi (DeFi) bukanlah oposisi biner; sedangkan adopsi secara menyeluruh di sisi institusi di bidang keuangan mungkin hanya berlaku untuk organisasi yang mengadopsi model campuran di ekosistem.
Dalam lingkaran institusi, menjelajahi bidang ini biasanya diposisikan sebagai perjalanan penemuan untuk memasuki area dengan potensi menarik yang penuh, dapat mengembangkan produk investasi inovatif, menjangkau konsumen baru dan kumpulan likuiditas yang sebelumnya belum dikembangkan, serta mengadopsi model operasi digital baru dan struktur pasar yang lebih efisien biaya. Hanya waktu ( dan inovasi ) yang dapat membuktikan apakah DeFi akan ada dalam bentuknya yang paling murni, atau kita akan melihat suatu kompromi yang memungkinkan tingkat desentralisasi tertentu untuk menjembatani dunia keuangan.
Artikel ini mengulas sejarah terkini DeFi, berusaha mengungkap beberapa istilah umum yang misterius, kemudian menyelidiki beberapa pendorong kunci di bidang DeFi. Akhirnya, kita akan memikirkan tantangan yang akan dihadapi komunitas layanan keuangan institusi dalam perjalanan menuju DeFi institusi.
Analisis Lanskap DeFi
Apa itu DeFi?
Inti dari DeFi adalah menyediakan layanan keuangan di atas blockchain, seperti pinjaman atau investasi, tanpa bergantung pada perantara keuangan pusat yang tradisional. Di bidang yang berkembang pesat ini, tidak ada definisi resmi dan diakui secara umum, layanan dan solusi DeFi yang khas dapat mengidentifikasi elemen berikut:
Dompet mandiri, memungkinkan investor untuk menjadi pengelola mereka sendiri.
Menggunakan kode untuk memelihara dan mengelola kontrak pintar untuk penyimpanan aset digital.
Kontrak staking yang menggunakan kode untuk menghitung dan mendistribusikan hadiah berdasarkan nilai setoran dan/atau variabel.
Protokol pertukaran aset yang memungkinkan satu aset ditukar dengan aset lain dan digunakan dalam pinjaman atau di bursa desentralisasi (DEX), seperti DEX tertentu, yang merupakan salah satu pelopor dalam ekosistem DeFi, menjalankan transaksi menggunakan kontrak pintar.
Menerbitkan sekuritisasi dan struktur remortgage dari berbagai aset yang didasarkan pada "aset yang dipaketkan" yang mendasarinya, di mana aset yang diterbitkan dapat memiliki nilai pasar sekunder.
Apa itu DeFi institusi?
DeFi Terinstitusi - Fokus artikel ini - mengacu pada adopsi dan penyesuaian struktur DeFi oleh institusi, serta partisipasi institusi dalam aplikasi desentralisasi ( dApps ) atau solusi. Dengan menjelajahi topik ini dalam kerangka regulasi industri keuangan, keuntungan DeFi dapat dipindahkan ke pasar keuangan tradisional, membuka kemungkinan untuk menciptakan efisiensi biaya dan hasil baru, sekaligus membuka jalan untuk jalur pertumbuhan baru. Jalur baru ini termasuk tokenisasi aset fisik dan sekuritas, serta integrasi pemrograman ke dalam kelas aset, dan munculnya model operasi baru.
Perbedaan antara DeFi institusional dan DeFi tradisional ditunjukkan pada Gambar 1.
DeFi - Sejarah
Dalam lingkungan terbuka, proyek-proyek terkait DeFi memicu pasar kripto pada musim panas 2020, membuka era baru. Karena likuiditasnya yang tinggi, aset yang mahal, dan imbal hasil pertambangan yang tinggi, DeFi dengan cepat muncul selama periode pelonggaran kuantitatif besar-besaran (QE) yang diluncurkan oleh Federal Reserve sebagai respons terhadap pandemi COVID-19, total aset dalam layanan DeFi ( nilai terkunci total, TVL) meningkat dari 1 miliar dolar AS di awal tahun menjadi lebih dari 15 miliar dolar AS di akhir tahun.
Selama periode ini, proyek DeFi baru mendapatkan dukungan dana yang besar, jumlah proyek dan token terkait relatif jenuh, berusaha untuk memanfaatkan momentum. Pada akhir 2021, jumlah total pengguna DeFi melonjak, dengan lebih dari 7,5 juta pengguna unik melakukan transaksi dalam ekosistem DeFi, meningkat 2550% dibandingkan setahun sebelumnya, dan TVL mencapai puncaknya sebesar 169 miliar USD pada November 2021 berdasarkan data DeFiLlama. Seperti istilah dan nama baru seperti DEX dan Yield Farming diperkenalkan dalam kehidupan keuangan sehari-hari.
Selama tahun ini, karena beberapa kali kenaikan suku bunga dan inflasi yang meningkat secara signifikan, ditambah dengan beberapa tindakan ilegal dalam ekosistem, DeFi mengalami cukup banyak masalah, termasuk beberapa insiden kejatuhan yang dikenal luas. Ini berarti seluruh pasar terpaksa mundur selangkah, memasuki fase kehati-hatian dan rasionalitas di paruh kedua tahun 2022.
Tren ini menjadi semakin jelas pada awal 2023, ketika biaya pembiayaan meningkat, pendanaan swasta di bidang teknologi keuangan DeFi mengering, tercermin dari Januari hingga saat ini ( hingga kuartal pertama 2023, aktivitas transaksi dari Fintech Global Research ) turun 69% dibandingkan tahun lalu. Ini menyebabkan TVL di dalam sistem DeFi turun menjadi kurang dari 50 miliar USD pada bulan April 2023, dan mencapai titik terendah 37 miliar USD pada akhir Oktober 2023.
Meskipun mengalami penurunan yang signifikan dan "musim dingin kripto" pada periode yang sama ( yaitu penurunan nilai aset kripto ), fundamental komunitas DeFi tetap kuat, jumlah pengguna terus meningkat, banyak proyek DeFi yang gigih, fokus pada pembangunan produk dan kemampuan.
Pada akhir tahun 2023, karena Amerika Serikat pertama kali menyetujui produk ETF kripto spot, ini secara luas dianggap sebagai tanda signifikan dari integrasi aset digital lebih lanjut ke dalam produk keuangan tradisional, pasar mengalami pertumbuhan. Yang lebih penting, ini membuka pintu bagi peserta institusional untuk terlibat lebih dalam dalam ekosistem baru ini, yang akan membawa likuiditas yang sangat dibutuhkan ke bidang ini.
( mewujudkan komitmen awal DeFi
Dalam bidang aset kripto asli, gerakan DeFi telah menghasilkan struktur pengkodean, yang menunjukkan bagaimana DeFi berfungsi tanpa keterlibatan beberapa lembaga perantara, biasanya melibatkan kontrak pintar dan/atau basis P2P). Karena biaya akses yang rendah, layanan DeFi dengan cepat diadopsi di awal, dan dengan cepat membuktikan nilainya dalam menyediakan kumpulan aset yang efisien dan mengurangi biaya perantara, serta menerapkan teknologi keuangan perilaku ekonomi untuk mengelola permintaan, pasokan, dan harga.
Keunggulan baru ini dapat dicapai karena DeFi meredesain atau menggantikan aktivitas perantara yang ada melalui pemrograman kontrak pintar, sehingga mencapai efisiensi yang lebih tinggi, mengubah alur kerja dan mengalihkan peran serta tanggung jawab. Dalam "jalur terakhir" dengan investor dan pengguna, aplikasi DeFi ### yaitu DApps ( adalah alat untuk menyediakan layanan keuangan baru ini. Oleh karena itu, struktur pasar yang ada dapat berubah.
Kegiatan DeFi oleh Institusi Perintis
Dari ruang DeFi, banyak kasus penggunaan institusi dapat diambil, memanfaatkan tokenisasi aset nyata dan sekuritas.
Berikut adalah beberapa contoh yang mencoba merangkum hubungan antara produk layanan keuangan dan teknologi serta regulasi untuk menciptakan nilai baru; mengilustrasikan mengapa DeFi institusional menarik.
Kasus 1: Interoperabilitas, 2023 Dengan menggunakan konstruksi DeFi di bidang institusi, dompet yang dipegang sendiri dapat mencapai model penyimpanan aset terdistribusi, sambil menyediakan alamat akun digital yang komprehensif dan independen ), yang dapat digunakan untuk likuiditas perdagangan, penyelesaian, dan pelaporan. Salah satu penggunaan penting adalah jembatan kontrak pintar, menghubungkan berbagai blockchain untuk mencapai interoperabilitas dan menghindari fragmentasi yang disebabkan oleh pemilihan blockchain.
Kelayakan: Sebagai titik penghubung antara jaringan publik, izin publik, dan jaringan pribadi, untuk meminimalkan fragmentasi sambil memungkinkan akses dan partisipasi yang tinggi.
Kasus 2: Menggunakan stablecoin untuk membiayai kembali alat keuangan tokenisasi, 2023 Sistem DeFi juga dapat digunakan untuk pembiayaan di industri tradisional, meskipun saat ini belum diterapkan secara besar-besaran. Misalnya, token sekuritas yang mewakili beberapa alat keuangan dunia nyata dapat ditempatkan sebagai jaminan di "brankas" kontrak pintar, mendapatkan stablecoin, dan kemudian dikonversi menjadi mata uang fiat.
Kasus 3: Tokenisasi dana dalam manajemen aset, 2023 Unit atau token dana yang ter-tokenisasi dapat didistribusikan melalui blockchain, dibuka langsung untuk investor yang memenuhi syarat, dan mempertahankan catatan investor di rantai, sementara fasilitas kontrak pintar memungkinkan penggunaan stablecoin yang diatur untuk langganan dan penebusan yang cepat atau hampir instan. Lebih lanjut, unit dana ter-tokenisasi yang mewakili alat keuangan tradisional dengan likuiditas berkualitas tinggi dapat digunakan sebagai jaminan.
Evolusi Struktur Pasar Institusi DeFi
Konsep pasar yang didorong oleh DeFi mengajukan struktur pasar yang menarik, yang pada dasarnya dinamis dan terbuka, desain aslinya akan menantang norma pasar keuangan tradisional. Ini menyebabkan banyak perdebatan tentang bagaimana DeFi akan terintegrasi atau bekerja sama dengan ekosistem industri keuangan yang lebih luas, serta bentuk yang mungkin diambil oleh struktur pasar baru.
( Tata Kelola, Kepercayaan, dan Sentralisasi
Di bidang institusi, ada penekanan yang lebih besar pada tata kelola dan kepercayaan, yang memerlukan kepemilikan dan akuntabilitas dalam peran dan fungsi yang dimainkan. Meskipun ini tampaknya bertentangan dengan sifat terdesentralisasi DeFi, banyak orang percaya bahwa ini adalah langkah yang diperlukan untuk memastikan kepatuhan terhadap regulasi, serta langkah yang diperlukan untuk memberikan kejelasan bagi peserta institusi untuk beradaptasi dan mengadopsi layanan baru ini. Situasi ini melahirkan konsep "ilusi desentralisasi", karena kebutuhan akan tata kelola secara tak terhindarkan akan mengarah pada tingkat sentralisasi dan konsentrasi kekuasaan dalam sistem.
Meskipun ada tingkat sentralisasi tertentu, struktur pasar yang baru mungkin lebih ramping dibandingkan dengan struktur pasar kita hari ini, karena aktivitas perantara organisasi telah berkurang secara signifikan. Akibatnya, interaksi yang teratur akan menjadi lebih paralel dan bersamaan. Ini pada gilirannya membantu mengurangi jumlah interaksi antar entitas, sehingga meningkatkan efisiensi operasional dan menurunkan biaya. Dalam struktur ini, kegiatan manajerial, termasuk pemeriksaan anti pencucian uang )AML(, juga akan menjadi lebih efektif -- karena pengurangan lembaga perantara dapat meningkatkan transparansi.
) Potensi peran dan aktivitas baru
Ekosistem DeFi institusi Kasus penggunaan perintis yang tercantum di Bagian 1.4 menyoroti bagaimana struktur pasar saat ini dapat berevolusi menuju gelombang inovasi DeFi berikutnya.
Dengan cara ini, blockchain publik dapat menjadi platform praktis industri de facto, sama seperti internet menjadi infrastruktur pengantaran untuk perbankan online. Peluncuran produk blockchain institusi di blockchain publik sudah memiliki beberapa preseden, terutama di bidang dana pasar uang. Industri diharapkan untuk mengantisipasi kemajuan lebih lanjut, seperti di bidang tokenisasi. Atau dana virtual, kelas aset, dan layanan perantara; dan/atau dengan lapisan izin.
Berpartisipasi di pasar Keuangan Desentralisasi yang beroperasi di jaringan blockchain publik, privat, atau berlisensi
Bagi institusi, sifat DeFi itu sendiri baik menakutkan maupun meyakinkan.
Berpartisipasi, mengoperasikan, dan melakukan transaksi dalam ekosistem terbuka yang ditawarkan oleh produk DeFi, mungkin akan bertentangan dengan lingkungan tertutup atau pribadi dari keuangan tradisional. Dalam lingkungan keuangan tradisional, pelanggan, mitra dagang, dan rekan bisnis dikenal dengan baik, dan risiko diterima berdasarkan tingkat pengungkapan dan uji tuntas yang tepat. Ini juga merupakan salah satu alasan mengapa banyak kemajuan di bidang aset digital institusional hingga saat ini terjadi di sektor jaringan blockchain pribadi atau berlisensi, di mana pihak pengelola yang tepercaya bertindak sebagai "operator jaringan", dan pemilik bertanggung jawab untuk memberikan persetujuan.