Gelombang tokenisasi datang: aset di blockchain sedang bergerak dari konsep ke praktik

Tokenisasi sedang dengan cepat menjadi topik hangat di bidang keuangan global, beranjak dari konsep teoretis menuju aplikasi praktis. Baik lembaga kripto yang baru muncul maupun raksasa keuangan tradisional yang sudah mapan, semuanya menjelajahi satu pertanyaan umum: bagaimana mengdigitalisasi, menempatkan di blockchain, dan membawa aset dunia nyata (RWA) ke pasar global dalam kerangka kepatuhan. Tren ini mencakup berbagai kategori aset mulai dari obligasi pemerintah, real estat hingga komoditas, dan surat berharga, sementara regulator juga secara bertahap membuka ruang eksperimen untuk ini. Gelombang aset di blockchain ini sebenarnya mencerminkan kebutuhan mendalam pasar modal global untuk meningkatkan efisiensi, memperkuat transparansi, dan mencapai likuiditas sepanjang waktu.

Dalam konteks ini, beberapa platform inovatif muncul, berkomitmen untuk menyediakan solusi praktik tokenisasi untuk institusi dengan cara yang ramah regulasi. Berbeda dengan banyak lembaga keuangan tradisional yang masih dalam tahap percobaan, platform-platform ini telah mengumpulkan pengalaman bisnis yang dapat diimplementasikan melalui proyek nyata. Pada saat yang sama, mereka juga berbeda dari beberapa lembaga kripto yang terlalu agresif dalam jalur eksperimen teknis, lebih menekankan pada kepatuhan, keamanan, dan penyesuaian tingkat institusi.

Pasar RWA berkembang pesat, produk yang beragam membuka jalur aset tradisional ke blockchain.

Tren on-chain RWA semakin cepat meresap ke pasar mainstream. Menurut data terbaru, total nilai aset RWA on-chain global telah melebihi 25,5 miliar USD, meningkat hampir 56% sejak awal tahun, mencakup berbagai kelas aset seperti obligasi pemerintah AS, real estat, kredit swasta, komoditas, dan saham. Tren ini menunjukkan bahwa keuangan on-chain tidak lagi terbatas pada arena eksperimen aset kripto asli, permintaan pasar keuangan tradisional untuk infrastruktur keuangan yang lebih efisien, transparan, dapat diprogram, dan dapat digabungkan semakin meningkat.

Saat ini, proses penerbitan dan penjagaan aset keuangan tradisional masih sangat bergantung pada lembaga terpusat. Meskipun model ini memiliki keunggulan dalam hal kepatuhan dan keamanan, namun juga menghadapi masalah seperti proses penerbitan yang rumit dan panjang, ambang keterlibatan yang tinggi, biaya yang mahal, dan masalah pulau data yang serius. Untuk mengatasi titik sakit ini, beberapa platform inovatif melalui lini produk inti mereka, menciptakan solusi penerbitan dan pengelolaan berbasis rantai yang sangat sesuai dengan regulasi dan efisien untuk kategori aset utama seperti obligasi, dana, dan sekuritas, mempercepat proses pengalihan aset tradisional ke dalam rantai.

Tokenisasi surat berharga dan obligasi pemerintah

Beberapa platform telah merancang solusi inovatif untuk tokenisasi aset yang ditujukan khusus untuk lembaga keuangan tingkat negara, mendukung penerbitan, perdagangan, dan manajemen obligasi pemerintah serta utang kedaulatan secara langsung di blockchain, sehingga meningkatkan inklusivitas, transparansi, dan ketahanan risiko sistem keuangan.

Obligasi sovereign tradisional biasanya memiliki ambang batas tinggi dan proses yang kompleks, hanya ditujukan untuk investor institusi, sementara warga biasa seringkali dikesampingkan. Dengan mendukung penerbitan obligasi dengan nominal kecil dan dompet on-chain, solusi inovatif ini menghilangkan hambatan masuk di pasar tradisional dan mendorong demokratisasi utang. Selain itu, obligasi tradisional melibatkan banyak perantara (seperti underwriter, bank kustodian, bursa, dan lembaga kliring), prosesnya rumit dan tidak efisien. Sementara itu, solusi baru memungkinkan pemerintah untuk menerbitkan, memperdagangkan, dan melunasi langsung di on-chain, serta secara otomatis mengeksekusi melalui kontrak pintar, seluruh prosesnya dapat dilacak dan diverifikasi.

Tidak hanya itu, pembiayaan di negara berkembang sangat bergantung pada utang dolar, dan begitu mata uang lokal terdevaluasi, tekanan untuk membayar utang meningkat tajam, yang dapat menyebabkan terjebak dalam perangkap ketidaksesuaian mata uang. Mekanisme dukungan obligasi mata uang lokal di beberapa platform mendukung utang mata uang lokal asli untuk di-tokenisasi, meningkatkan otonomi strategis pemerintah dan kemampuan untuk menghadapi risiko, serta memperkuat penjaminan kredit.

Selain itu, platform inovatif ini menawarkan kemampuan desain produk utang yang fleksibel. Bentuk obligasi pemerintah tradisional cenderung monoton, sulit untuk beradaptasi dengan kebutuhan modal yang semakin beragam dan arahan kebijakan. Solusi baru mendukung alat utang yang dapat diprogram, seperti obligasi yang terkait dengan inflasi, obligasi penerbitan tertunda yang ditentukan untuk diaktifkan di masa depan, serta bentuk inovatif seperti obligasi kupon dan obligasi hak lahir, sehingga produk utang dapat memenuhi tujuan kebijakan sosial dan kebutuhan masyarakat yang beragam.

Yang lebih penting, struktur utang tradisional melibatkan banyak lembaga, risiko perantara, kesalahan operasional, atau peristiwa kebangkrutan dapat menyebabkan investor tidak dapat menebus atau mengalami kerugian. Solusi baru menerapkan mekanisme kepemilikan surat berharga di rantai asli, aset langsung dimiliki oleh investor, tanpa risiko kustodian perantara dan kegagalan titik tunggal, serta data yang transparan dan dapat diverifikasi, yang secara signifikan meningkatkan ketahanan sistem.

Layanan tokenisasi untuk manajer dana yang diatur

Beberapa platform memungkinkan manajer dana yang terdaftar untuk melakukan penerbitan dan pengelolaan saham dana secara on-chain, mendukung tokenisasi saham dana dengan nominal berapa pun, yang secara signifikan mengurangi ambang batas investasi. Melalui mekanisme tokenisasi, saham dana ini dapat dipindahkan secara bebas di antara investor yang memenuhi syarat kepatuhan, secara efektif mengatasi hambatan likuiditas dalam investasi dana tradisional. Platform ini mendukung manajemen dana dengan berbagai kelas aset dan lintas yurisdiksi, memenuhi kebutuhan portofolio yang beragam. Investor dapat dengan mudah melakukan operasi langganan, penebusan, dan transfer saham dana di platform, yang sangat meningkatkan pengalaman pengguna dan efisiensi operasional.

Platform Penerbitan Token Sekuritas Umum

Beberapa platform menyediakan solusi penerbitan token sekuritas umum yang mendukung berbagai kategori aset, termasuk tokenisasi aset dunia nyata seperti sekuritas, komoditas, dan media. Platform semacam ini biasanya mendukung beberapa jaringan blockchain, memastikan kompatibilitas teknologi dan fleksibilitas untuk memenuhi kebutuhan pasar yang berbeda. Selain itu, mereka mengintegrasikan fungsi KYC dan AML, serta teknologi tingkat bank, sistem kontrol internal (ICS), manajemen risiko, dan standar kepatuhan, untuk memastikan bahwa semua proyek tokenisasi diterbitkan dan beredar sesuai dengan standar regulasi dan hukum.

tokenisasi bisnis praktik: dari konsep menuju implementasi

Dibandingkan dengan banyak peserta RWA yang masih berada di tahap eksplorasi dan percobaan, beberapa platform inovatif telah mendorong tokenisasi dari konsep menuju implementasi nyata. Dengan fleksibel menyesuaikan dengan regulasi dan kebutuhan pasar di berbagai negara dan institusi, platform-platform ini telah diuji dan dioptimalkan dalam proyek-proyek tingkat nasional di Singapura, Hong Kong, Ghana, dan Filipina, mencakup berbagai skenario aset seperti publik, privat, dan utang kedaulatan mata uang digital bank sentral (CBDC), menyediakan paradigma teknologi yang dapat direplikasi dan diverifikasi untuk pasar global.

Misalnya, beberapa platform bekerja sama dengan perusahaan manajemen aset untuk meluncurkan Tokenisasi dana obligasi pemerintah AS jangka pendek, yang mendapatkan peringkat tinggi dari beberapa lembaga. Selain itu, platform bekerja sama dengan lembaga publik terkemuka untuk berhasil meluncurkan dana tokenisasi ritel, yang menyediakan alat investasi inovatif berbasis blockchain dengan imbal hasil dalam dolar Hong Kong bagi para investor.

Selain itu, teknologi tokenisasi dari platform inovatif ini juga telah dimasukkan ke dalam beberapa proyek pembangunan infrastruktur keuangan tingkat nasional. Misalnya, berpartisipasi dalam proyek mata uang digital bank sentral grosir (wCBDC) yang diluncurkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong, untuk mengeksplorasi aplikasi penyelesaian deposito tokenisasi dan aset tokenisasi. Beberapa platform juga bekerja sama dengan bank Filipina untuk menyelesaikan proyek obligasi ritel tokenisasi pertama di negara tersebut, yang menerbitkan obligasi ritel besar di blockchain.

membangun RWA "mobil super aman"

Tim inti dari platform inovatif ini biasanya terdiri dari para ahli terkemuka di bidang keuangan tradisional, teknologi blockchain, dan kepatuhan regulasi. Mereka memiliki pengalaman yang kaya di pasar modal dan memiliki wawasan mendalam tentang ketidakefisienan dan titik sakit di pasar keuangan tradisional, terutama dalam hal banyaknya perantara, tingginya ambang investasi, dan keterbatasan likuiditas. Pengalaman ini menjadi dasar bagi solusi inovatif, memungkinkan mereka untuk menemukan titik keseimbangan antara inovasi teknologi dan keamanan finansial, serta menyediakan solusi yang memiliki efisiensi dan kredibilitas di pasar.

Seorang ahli industri menunjukkan bahwa tokenisasi tidak hanya menyederhanakan tahap-tahap yang tidak efisien dalam keuangan tradisional, tetapi juga mendefinisikan ulang cara interaksi antara investor dan aset. Melalui teknologi blockchain, platform inovatif ini meningkatkan keteralihan investasi, memungkinkan aset untuk berpindah secara peer-to-peer di antara investor, dengan fleksibilitas yang jauh lebih tinggi. Ini juga memunculkan lebih banyak kasus penggunaan baru, seperti meningkatkan likuiditas dan memperluas jangkauan partisipasi investor.

Para ahli menekankan bahwa tidak semua proyek tokenisasi sama aman. Banyak proyek di masa lalu hanya menempatkan angka aset di atas blockchain, tanpa mempertimbangkan langkah-langkah perlindungan investor yang mendasar, sehingga menimbulkan risiko yang tidak perlu. Beberapa platform bertujuan untuk menciptakan "mobil super aman" yang dapat melaju dengan aman di jalan raya digital keuangan modern.

Platform inovatif ini melayani sekelompok jenis investor baru, yaitu mereka yang memiliki kekayaan kripto tetapi ingin berpartisipasi dalam investasi di pasar modal tradisional. Para ahli menunjukkan bahwa penerapan blockchain yang luas dalam keuangan tradisional menghadapi hambatan pemahaman, banyak orang masih menganggap blockchain setara dengan cryptocurrency yang sangat fluktuatif dan pasar yang tidak diatur, bukan aset stabil dan teratur seperti obligasi pemerintah. Mengubah pandangan ini tidak hanya memerlukan teknologi canggih, tetapi juga kerangka kepatuhan yang kuat, untuk membuktikan bahwa blockchain dapat mendukung produk keuangan yang serius dan teratur.

Para ahli di industri memprediksi bahwa hak alokasi kekayaan akan beralih dari lembaga keuangan besar ke individu. Tokenisasi akan memainkan peran kunci, mempertahankan stabilitas dan struktur keuangan tradisional, sekaligus memenuhi kebutuhan investor kontemporer akan fleksibilitas dan otonomi.