RWA: Setelah Keuangan Desentralisasi, titik ledak berikutnya di Ethereum
Baru-baru ini, disahkannya "Undang-Undang GENIUS" telah membangkitkan kembali minat pasar terhadap RWA. Selain kemajuan legislatif yang signifikan dalam stablecoin, bidang RWA telah mencapai beberapa tonggak penting: tren pertumbuhan yang terus kuat dan serangkaian terobosan, seperti platform perdagangan tertentu yang meluncurkan saham dan ETF yang tertokenisasi, suatu platform yang mengajukan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk memberikan status setara bagi aset token dan aset tradisional, serta sebuah proyek yang menerbitkan dana terdesentralisasi sebesar 400 juta dolar AS di suatu blockchain.
Saat pasar mendapatkan perhatian yang luar biasa tinggi dan adopsi keuangan tradisional semakin dekat, sangat penting untuk mendalami pola RWA saat ini. RWA yang berbasis Ethereum telah menunjukkan pertumbuhan bulan ke bulan yang luar biasa, seringkali tetap di level dua digit; pertumbuhan pada tahun 2025 dibandingkan dengan bulan-bulan angka tunggal di tahun 2024 semakin cepat. Faktor kunci lain yang mendorong momentum ini adalah "Ethereumisasi" sebagai katalis untuk perkembangan regulasi, serta Yayasan Ethereum yang menjadikan RWA sebagai fokus strategis. Pada titik penting ini, artikel ini akan membahas secara mendalam dinamika perkembangan RWA di Ethereum dan jaringan Layer-2-nya.
Analisis Data: Pertumbuhan RWA Ethereum
Data yang jelas menunjukkan: nilai RWA Ethereum telah memasuki siklus pertumbuhan yang jelas. Melihat tren total nilai RWA non-stablecoin Ethereum, jalur jangka panjangnya menarik perhatian—selama bertahun-tahun tetap berada di kisaran 1-2 miliar dolar, hingga April 2024 memasuki fase pertumbuhan cepat. Momentum pertumbuhan ini terus mempercepat pada tahun 2025. Penggerak utama berasal dari sebuah dana, yang saat ini berukuran 2,7 miliar dolar. Seperti yang ditunjukkan oleh garis tren oranye, dana ini sendiri telah menunjukkan pertumbuhan parabolik sejak Maret 2025, secara kuat mendorong ekspansi keseluruhan ekosistem RWA Ethereum.
Dibagi berdasarkan kategori aset (kecuali stablecoin), nilai pasar aset dunia nyata (RWA) di Ethereum sangat terkonsentrasi pada dua kategori utama: proyek obligasi pemerintah (75,9%) dan komoditas (terutama emas, 20,3%), kategori lainnya memiliki proporsi yang kecil. Sebagai perbandingan, dalam komposisi nilai pasar RWA di seluruh pasar kripto, kredit swasta memiliki proporsi tertinggi (57,4%), diikuti oleh proyek obligasi pemerintah (30,9%).
Fokus lebih lanjut pada aset RWA utama Ethereum, diagram lingkaran jelas mengungkapkan posisi dominan suatu dana. Dengan membandingkan satu tahun lalu, terlihat bahwa pada saat itu ukuran dana tersebut masih setara dengan produk-produk emas lainnya, namun kini telah menunjukkan pergeseran yang signifikan. Meskipun komposisi sepuluh proyek utama relatif stabil, produk-produk obligasi pemerintah menunjukkan pertumbuhan yang jauh lebih cepat dibandingkan dengan produk-produk emas, dengan pangsa pasar yang terus meluas.
Dari sudut pandang protokol, pemimpin saat ini terutama adalah penerbit stablecoin—empat protokol teratas adalah penerbit stablecoin terkenal, penerbit stablecoin terkenal, suatu proyek stablecoin, dan suatu proyek stablecoin. Yang patut dicatat adalah, total nilai dari suatu protokol sekuritisasi telah secara signifikan melampaui beberapa proyek stablecoin, melompat ke posisi terdepan. Protokol sekuritas lainnya yang masuk sepuluh besar juga termasuk suatu proyek dan suatu proyek.
Fokus pada data bulanan dari awal 2024 hingga sekarang, gelombang pertumbuhan dimulai pada April 2024, dengan kenaikan mengejutkan sebesar 26,6% pada bulan tersebut—kontribusi bulanan terhadap total peningkatan RWA Ethereum sebesar seperempat. Momentum ini berlanjut selama tiga bulan berikutnya, meskipun sedikit melambat antara Agustus hingga Desember 2024, jaringan masih mempertahankan peningkatan sekitar 200 juta dolar AS/bulan (laju pertumbuhan bulanan sekitar 5%, terannualisasi lebih dari 60%).
Pertumbuhan kembali meledak pada Januari 2025, melonjak 33,2% secara bulanan. Setelah mengalami penyesuaian singkat pada bulan Februari, Ethereum mempertahankan pertumbuhan dua digit selama empat bulan berturut-turut, di mana peningkatan bulanan pada bulan April dan Mei masing-masing melampaui 20%.
Proyek dana tertentu
Dengan cepatnya beberapa dana muncul sebagai proyek dengan kapitalisasi pasar terbesar dalam ekosistem RWA Ethereum, analisis jalur pertumbuhannya sangat penting. Grafik pertumbuhan bulanan mengungkapkan: hingga Maret 2025, indikator ini tetap relatif stabil, kemudian pada Maret 2025 menunjukkan lonjakan eksplosif. Namun, data terbaru bulan Mei menunjukkan bahwa tren pertumbuhan super cepat sedikit melambat, tetapi masih terdapat peningkatan 210 juta USD, dengan pertumbuhan bulanan 8,38%. Perkembangan beberapa bulan ke depan adalah jendela observasi kunci—perlu melacak apakah laju pertumbuhannya akan terus melambat atau terus mengalami lonjakan eksplosif.
Pertumbuhan eksplosif dana ini berasal dari berbagai faktor. Pertumbuhan terutama berasal dari permintaan institusi, sementara daya saing produk adalah pendorong kunci kesuksesan: termasuk operasi 24/7, kecepatan penyelesaian yang lebih cepat dibandingkan dengan keuangan tradisional, serta hasil tinggi dalam kerangka kepatuhan. Perlu dicatat bahwa integrasi DeFi sedang mencapai efek sinergis dan membuka lebih banyak utilitas, seperti produk stablecoin dari platform tertentu—90% cadangannya didukung oleh dana ini. Sementara itu, kesadaran akan dana ini sebagai jaminan berkualitas terus meningkat, dan derivatif yang diluncurkan oleh proyek tertentu lebih lanjut membuka skenario integrasi DeFi.
Distribusi aset dana ini sangat terkonsentrasi: sekitar 93% terpusat di jaringan utama Ethereum, sementara skala rantai ekosistem lainnya sulit untuk mencapai. Sementara itu, seiring dengan terus berkembangnya skala manajemen aset, dana ini menciptakan rekor baru untuk dividen bulanan, dengan dividen pada Maret 2025 mencapai 4,17 juta dolar AS, dan pada Mei sudah melonjak menjadi 7,9 juta dolar AS.
stablecoin
Mengingat bahwa RUU GENIUS akan memiliki dampak struktural terhadap kerangka regulasi stablecoin, memeriksa jalur perkembangan pasar stablecoin Ethereum memiliki arti penting sebagai pandangan ke depan. Sejak tahun 2024, total kapitalisasi pasar sektor ini terus menunjukkan tren kenaikan yang stabil, meskipun laju pertumbuhan relatif lebih lambat dibandingkan dengan bidang RWA lainnya, namun tetap mempertahankan ritme pertumbuhan bulanan yang tangguh.
Proyek kecil (＜5 miliar USD) mengalami penurunan yang berkelanjutan di awal 2024. Namun, menjelang akhir 2024, sebagian besar proyek mengalami peningkatan nilai pasar yang terus-menerus, dan beberapa proyek baru terus tumbuh dalam nilai pasar. Pada saat yang sama, muncul sejumlah proyek stablecoin baru yang melampaui nilai pasar 50 juta USD, ekosistem stablecoin Ethereum semakin beragam, dan proyek-proyek dengan nilai pasar kecil terus berkembang pesat sejak 2025.
Proyek menengah (5-50 miliar dolar) hanya ada beberapa proyek pada tahun 2024; suatu proyek dihentikan dari penerbitan, turun drastis dari 1 miliar dolar pada Januari 2024 menjadi kurang dari 5 miliar dolar pada Maret. Namun, pada tahun 2025, beberapa proyek baru berhasil melewati ambang 5 miliar dolar, dan stablecoin menengah menjadi lebih beragam.
Stablecoin utama (>50 miliar USD) terus didominasi oleh dua stablecoin utama: satu stablecoin utama stabil di nilai pasar 40 miliar USD selama sebagian besar tahun 2024, melonjak ke 70 miliar USD pada awal bulan Desember, sebelum akhirnya stabil kembali, hingga nilai pasar baru-baru ini mengalami penurunan; stablecoin utama lainnya tumbuh secara stabil dari 22 miliar USD pada Januari 2024 menjadi 38 miliar USD pada Mei 2025. Awal tahun 2025, dua proyek baru masing-masing menembus 5 miliar USD, tetapi dua stablecoin utama masih jauh unggul dalam pangsa pasar.
Dua stablecoin utama mendominasi secara absolut, yang secara langsung mempengaruhi ekosistem stablecoin secara keseluruhan.
Pertumbuhan bulan November 2024 sangat patut diperhatikan: suatu stablecoin meningkat 30,16% secara bulanan, sementara stablecoin lainnya mencatat pertumbuhan 16,31%. Setelah lonjakan ini, masih terdapat pertumbuhan yang berkelanjutan selama beberapa bulan, di mana yang terakhir menunjukkan pertumbuhan yang lebih stabil di bulan-bulan berikutnya, dengan pertumbuhan bulanan di atas 5%. Menurut pengungkap dari penerbit: suatu stablecoin mengaitkan ini dengan "arus aset jaminan yang mengalir masuk dari bursa dan meja perdagangan institusi untuk menghadapi lonjakan volume perdagangan yang diharapkan"; stablecoin lainnya menekankan "jumlah yang beredar meningkat 78% secara tahunan... Selain permintaan pengguna, juga disebabkan oleh peraturan baru tentang stablecoin yang baru muncul yang membangkitkan kepercayaan pasar serta penyempurnaan sistem standar."
Namun, momentum pasar baru-baru ini jelas berubah—sebuah stablecoin terjebak dalam stagnasi pertumbuhan selama empat bulan terakhir, dan pada Mei 2025, stablecoin lain mengalami penurunan untuk pertama kalinya setelah beberapa bulan pertumbuhan. Fenomena ini mungkin menandakan bahwa pasar sedang beralih ke fase siklus baru.
L2 ekosistem
Dalam skema ekosistem RWA yang lebih luas, Ethereum mempertahankan dominasi mutlak dengan pangsa pasar 59,23% (tidak termasuk stablecoin), namun masih menghadapi tantangan kunci.
Perlu dicatat bahwa suatu jaringan L2 melesat ke posisi kedua berkat satu proyek tertentu, sementara suatu blockchain publik sepenuhnya bergantung pada suatu dana (berukuran 455,9 juta dolar) untuk menduduki posisi ketiga. Meskipun data RWA dari kedua blockchain publik tersebut terlihat mengesankan, cacat struktural tidak dapat diabaikan: kurangnya keragaman aset dan ketergantungan pada satu proyek tertentu.
Seperti yang ditunjukkan oleh karakteristik ekologi dari kedua jaringan di atas, sebagian besar jaringan L2 saat ini juga menghadapi tantangan kurangnya keberagaman ekologi—nilai pasar RWA mereka sangat bergantung pada 1-2 proyek inti. Misalnya, pada salah satu jaringan L2: dari total nilai pasar 256 juta dolar, sebuah dana menyumbang 111,9 juta dolar (mengambil porsi 43,7%), sebuah proyek mengambil 93,5 juta dolar (mengambil porsi 36,5%), keduanya bersama-sama mendominasi lebih dari 80% nilai pasar; jaringan L2 lainnya juga menunjukkan pola distribusi serupa, dengan sumber nilai pasar inti terpusat pada dua proyek besar.
Memperluas pandangan ke seluruh ekosistem L2, nilai dan pangsa pasar RWA di masing-masing jaringan menunjukkan perbedaan yang signifikan. Kecuali untuk salah satu jaringan L2, hanya ada dua jaringan L2 utama yang membentuk efek skala yang substansial, sementara L2 lainnya masih berada pada tahap pengembangan awal. Keberhasilan kedua jaringan ini sangat bergantung pada satu pendorong tunggal—sebuah proyek yang menyumbang sekitar sepertiga dari total nilai RWA di kedua jaringan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
7 Suka
Hadiah
7
5
Bagikan
Komentar
0/400
ChainDetective
· 07-29 04:52
Ayo gulung! Bunuh si tikus!
Lihat AsliBalas0
PseudoIntellectual
· 07-29 04:52
Semakin cepat beli semakin untung, semakin lambat beli semakin menangis! Terus duduk dengan stabil masukkan posisi!
Lihat AsliBalas0
DEXRobinHood
· 07-29 04:47
2025 mungkin benar-benar akan To da moon, tinggal lihat siapa yang cepat menangkapnya.
Ethereum RWA mengalami pertumbuhan yang eksplosif, akan mencapai puncak baru pada tahun 2025.
RWA: Setelah Keuangan Desentralisasi, titik ledak berikutnya di Ethereum
Baru-baru ini, disahkannya "Undang-Undang GENIUS" telah membangkitkan kembali minat pasar terhadap RWA. Selain kemajuan legislatif yang signifikan dalam stablecoin, bidang RWA telah mencapai beberapa tonggak penting: tren pertumbuhan yang terus kuat dan serangkaian terobosan, seperti platform perdagangan tertentu yang meluncurkan saham dan ETF yang tertokenisasi, suatu platform yang mengajukan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk memberikan status setara bagi aset token dan aset tradisional, serta sebuah proyek yang menerbitkan dana terdesentralisasi sebesar 400 juta dolar AS di suatu blockchain.
Saat pasar mendapatkan perhatian yang luar biasa tinggi dan adopsi keuangan tradisional semakin dekat, sangat penting untuk mendalami pola RWA saat ini. RWA yang berbasis Ethereum telah menunjukkan pertumbuhan bulan ke bulan yang luar biasa, seringkali tetap di level dua digit; pertumbuhan pada tahun 2025 dibandingkan dengan bulan-bulan angka tunggal di tahun 2024 semakin cepat. Faktor kunci lain yang mendorong momentum ini adalah "Ethereumisasi" sebagai katalis untuk perkembangan regulasi, serta Yayasan Ethereum yang menjadikan RWA sebagai fokus strategis. Pada titik penting ini, artikel ini akan membahas secara mendalam dinamika perkembangan RWA di Ethereum dan jaringan Layer-2-nya.
Analisis Data: Pertumbuhan RWA Ethereum
Data yang jelas menunjukkan: nilai RWA Ethereum telah memasuki siklus pertumbuhan yang jelas. Melihat tren total nilai RWA non-stablecoin Ethereum, jalur jangka panjangnya menarik perhatian—selama bertahun-tahun tetap berada di kisaran 1-2 miliar dolar, hingga April 2024 memasuki fase pertumbuhan cepat. Momentum pertumbuhan ini terus mempercepat pada tahun 2025. Penggerak utama berasal dari sebuah dana, yang saat ini berukuran 2,7 miliar dolar. Seperti yang ditunjukkan oleh garis tren oranye, dana ini sendiri telah menunjukkan pertumbuhan parabolik sejak Maret 2025, secara kuat mendorong ekspansi keseluruhan ekosistem RWA Ethereum.
Dibagi berdasarkan kategori aset (kecuali stablecoin), nilai pasar aset dunia nyata (RWA) di Ethereum sangat terkonsentrasi pada dua kategori utama: proyek obligasi pemerintah (75,9%) dan komoditas (terutama emas, 20,3%), kategori lainnya memiliki proporsi yang kecil. Sebagai perbandingan, dalam komposisi nilai pasar RWA di seluruh pasar kripto, kredit swasta memiliki proporsi tertinggi (57,4%), diikuti oleh proyek obligasi pemerintah (30,9%).
Fokus lebih lanjut pada aset RWA utama Ethereum, diagram lingkaran jelas mengungkapkan posisi dominan suatu dana. Dengan membandingkan satu tahun lalu, terlihat bahwa pada saat itu ukuran dana tersebut masih setara dengan produk-produk emas lainnya, namun kini telah menunjukkan pergeseran yang signifikan. Meskipun komposisi sepuluh proyek utama relatif stabil, produk-produk obligasi pemerintah menunjukkan pertumbuhan yang jauh lebih cepat dibandingkan dengan produk-produk emas, dengan pangsa pasar yang terus meluas.
Dari sudut pandang protokol, pemimpin saat ini terutama adalah penerbit stablecoin—empat protokol teratas adalah penerbit stablecoin terkenal, penerbit stablecoin terkenal, suatu proyek stablecoin, dan suatu proyek stablecoin. Yang patut dicatat adalah, total nilai dari suatu protokol sekuritisasi telah secara signifikan melampaui beberapa proyek stablecoin, melompat ke posisi terdepan. Protokol sekuritas lainnya yang masuk sepuluh besar juga termasuk suatu proyek dan suatu proyek.
Fokus pada data bulanan dari awal 2024 hingga sekarang, gelombang pertumbuhan dimulai pada April 2024, dengan kenaikan mengejutkan sebesar 26,6% pada bulan tersebut—kontribusi bulanan terhadap total peningkatan RWA Ethereum sebesar seperempat. Momentum ini berlanjut selama tiga bulan berikutnya, meskipun sedikit melambat antara Agustus hingga Desember 2024, jaringan masih mempertahankan peningkatan sekitar 200 juta dolar AS/bulan (laju pertumbuhan bulanan sekitar 5%, terannualisasi lebih dari 60%).
Pertumbuhan kembali meledak pada Januari 2025, melonjak 33,2% secara bulanan. Setelah mengalami penyesuaian singkat pada bulan Februari, Ethereum mempertahankan pertumbuhan dua digit selama empat bulan berturut-turut, di mana peningkatan bulanan pada bulan April dan Mei masing-masing melampaui 20%.
Proyek dana tertentu
Dengan cepatnya beberapa dana muncul sebagai proyek dengan kapitalisasi pasar terbesar dalam ekosistem RWA Ethereum, analisis jalur pertumbuhannya sangat penting. Grafik pertumbuhan bulanan mengungkapkan: hingga Maret 2025, indikator ini tetap relatif stabil, kemudian pada Maret 2025 menunjukkan lonjakan eksplosif. Namun, data terbaru bulan Mei menunjukkan bahwa tren pertumbuhan super cepat sedikit melambat, tetapi masih terdapat peningkatan 210 juta USD, dengan pertumbuhan bulanan 8,38%. Perkembangan beberapa bulan ke depan adalah jendela observasi kunci—perlu melacak apakah laju pertumbuhannya akan terus melambat atau terus mengalami lonjakan eksplosif.
Pertumbuhan eksplosif dana ini berasal dari berbagai faktor. Pertumbuhan terutama berasal dari permintaan institusi, sementara daya saing produk adalah pendorong kunci kesuksesan: termasuk operasi 24/7, kecepatan penyelesaian yang lebih cepat dibandingkan dengan keuangan tradisional, serta hasil tinggi dalam kerangka kepatuhan. Perlu dicatat bahwa integrasi DeFi sedang mencapai efek sinergis dan membuka lebih banyak utilitas, seperti produk stablecoin dari platform tertentu—90% cadangannya didukung oleh dana ini. Sementara itu, kesadaran akan dana ini sebagai jaminan berkualitas terus meningkat, dan derivatif yang diluncurkan oleh proyek tertentu lebih lanjut membuka skenario integrasi DeFi.
Distribusi aset dana ini sangat terkonsentrasi: sekitar 93% terpusat di jaringan utama Ethereum, sementara skala rantai ekosistem lainnya sulit untuk mencapai. Sementara itu, seiring dengan terus berkembangnya skala manajemen aset, dana ini menciptakan rekor baru untuk dividen bulanan, dengan dividen pada Maret 2025 mencapai 4,17 juta dolar AS, dan pada Mei sudah melonjak menjadi 7,9 juta dolar AS.
stablecoin
Mengingat bahwa RUU GENIUS akan memiliki dampak struktural terhadap kerangka regulasi stablecoin, memeriksa jalur perkembangan pasar stablecoin Ethereum memiliki arti penting sebagai pandangan ke depan. Sejak tahun 2024, total kapitalisasi pasar sektor ini terus menunjukkan tren kenaikan yang stabil, meskipun laju pertumbuhan relatif lebih lambat dibandingkan dengan bidang RWA lainnya, namun tetap mempertahankan ritme pertumbuhan bulanan yang tangguh.
Proyek kecil (＜5 miliar USD) mengalami penurunan yang berkelanjutan di awal 2024. Namun, menjelang akhir 2024, sebagian besar proyek mengalami peningkatan nilai pasar yang terus-menerus, dan beberapa proyek baru terus tumbuh dalam nilai pasar. Pada saat yang sama, muncul sejumlah proyek stablecoin baru yang melampaui nilai pasar 50 juta USD, ekosistem stablecoin Ethereum semakin beragam, dan proyek-proyek dengan nilai pasar kecil terus berkembang pesat sejak 2025.
Proyek menengah (5-50 miliar dolar) hanya ada beberapa proyek pada tahun 2024; suatu proyek dihentikan dari penerbitan, turun drastis dari 1 miliar dolar pada Januari 2024 menjadi kurang dari 5 miliar dolar pada Maret. Namun, pada tahun 2025, beberapa proyek baru berhasil melewati ambang 5 miliar dolar, dan stablecoin menengah menjadi lebih beragam.
Stablecoin utama (>50 miliar USD) terus didominasi oleh dua stablecoin utama: satu stablecoin utama stabil di nilai pasar 40 miliar USD selama sebagian besar tahun 2024, melonjak ke 70 miliar USD pada awal bulan Desember, sebelum akhirnya stabil kembali, hingga nilai pasar baru-baru ini mengalami penurunan; stablecoin utama lainnya tumbuh secara stabil dari 22 miliar USD pada Januari 2024 menjadi 38 miliar USD pada Mei 2025. Awal tahun 2025, dua proyek baru masing-masing menembus 5 miliar USD, tetapi dua stablecoin utama masih jauh unggul dalam pangsa pasar.
Dua stablecoin utama mendominasi secara absolut, yang secara langsung mempengaruhi ekosistem stablecoin secara keseluruhan.
Pertumbuhan bulan November 2024 sangat patut diperhatikan: suatu stablecoin meningkat 30,16% secara bulanan, sementara stablecoin lainnya mencatat pertumbuhan 16,31%. Setelah lonjakan ini, masih terdapat pertumbuhan yang berkelanjutan selama beberapa bulan, di mana yang terakhir menunjukkan pertumbuhan yang lebih stabil di bulan-bulan berikutnya, dengan pertumbuhan bulanan di atas 5%. Menurut pengungkap dari penerbit: suatu stablecoin mengaitkan ini dengan "arus aset jaminan yang mengalir masuk dari bursa dan meja perdagangan institusi untuk menghadapi lonjakan volume perdagangan yang diharapkan"; stablecoin lainnya menekankan "jumlah yang beredar meningkat 78% secara tahunan... Selain permintaan pengguna, juga disebabkan oleh peraturan baru tentang stablecoin yang baru muncul yang membangkitkan kepercayaan pasar serta penyempurnaan sistem standar."
Namun, momentum pasar baru-baru ini jelas berubah—sebuah stablecoin terjebak dalam stagnasi pertumbuhan selama empat bulan terakhir, dan pada Mei 2025, stablecoin lain mengalami penurunan untuk pertama kalinya setelah beberapa bulan pertumbuhan. Fenomena ini mungkin menandakan bahwa pasar sedang beralih ke fase siklus baru.
L2 ekosistem
Dalam skema ekosistem RWA yang lebih luas, Ethereum mempertahankan dominasi mutlak dengan pangsa pasar 59,23% (tidak termasuk stablecoin), namun masih menghadapi tantangan kunci.
Perlu dicatat bahwa suatu jaringan L2 melesat ke posisi kedua berkat satu proyek tertentu, sementara suatu blockchain publik sepenuhnya bergantung pada suatu dana (berukuran 455,9 juta dolar) untuk menduduki posisi ketiga. Meskipun data RWA dari kedua blockchain publik tersebut terlihat mengesankan, cacat struktural tidak dapat diabaikan: kurangnya keragaman aset dan ketergantungan pada satu proyek tertentu.
Seperti yang ditunjukkan oleh karakteristik ekologi dari kedua jaringan di atas, sebagian besar jaringan L2 saat ini juga menghadapi tantangan kurangnya keberagaman ekologi—nilai pasar RWA mereka sangat bergantung pada 1-2 proyek inti. Misalnya, pada salah satu jaringan L2: dari total nilai pasar 256 juta dolar, sebuah dana menyumbang 111,9 juta dolar (mengambil porsi 43,7%), sebuah proyek mengambil 93,5 juta dolar (mengambil porsi 36,5%), keduanya bersama-sama mendominasi lebih dari 80% nilai pasar; jaringan L2 lainnya juga menunjukkan pola distribusi serupa, dengan sumber nilai pasar inti terpusat pada dua proyek besar.
Memperluas pandangan ke seluruh ekosistem L2, nilai dan pangsa pasar RWA di masing-masing jaringan menunjukkan perbedaan yang signifikan. Kecuali untuk salah satu jaringan L2, hanya ada dua jaringan L2 utama yang membentuk efek skala yang substansial, sementara L2 lainnya masih berada pada tahap pengembangan awal. Keberhasilan kedua jaringan ini sangat bergantung pada satu pendorong tunggal—sebuah proyek yang menyumbang sekitar sepertiga dari total nilai RWA di kedua jaringan.
Melihat keseluruhan RWA jaringan Layer-2