SEC AS mengeluarkan panduan pendaftaran sekuritas terkait enkripsi

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) baru-baru ini menerbitkan dokumen pandangan karyawan yang menjelaskan penerapan undang-undang sekuritas federal dalam pendaftaran dan penerbitan sekuritas yang terkait dengan enkripsi.

Dokumen ini mencakup bagaimana perusahaan harus menyajikan informasi terkait operasi bisnis, desain token, tata kelola, spesifikasi teknis, dan laporan keuangan. Meskipun ini bukan regulasi baru, dokumen ini mencerminkan harapan terkini dari staf SEC terhadap persiapan perusahaan dalam mengajukan dokumen, dan juga menunjukkan bahwa SEC di bawah kepemimpinan baru mengambil sikap yang lebih terbuka terhadap regulasi enkripsi.

Panduan ini ditujukan terutama untuk dokumen pengajuan yang disampaikan berdasarkan Undang-Undang Sekuritas tahun 1933 dan Undang-Undang Perdagangan Sekuritas tahun 1934, bertujuan untuk membantu entitas platform yang berpartisipasi dalam penerbitan token atau membangun di atas infrastruktur blockchain. Dokumen pengajuan yang terlibat termasuk Formulir S-1, Formulir 10, Formulir 20-F, dan Formulir 1-A, dll.

SEC meminta perusahaan untuk menjelaskan dengan jelas strategi pendapatan mereka, tonggak proyek, dan kerangka teknis aset digital yang relevan. Jika aset enkripsi memiliki fungsi tertentu dalam bisnis, seperti mendukung transaksi, pemerintahan, atau akses layanan, harus dijelaskan dalam bahasa yang mudah dipahami. Deskripsi ini harus konsisten dengan materi pemasaran seperti buku putih dan dokumen pengembang.

Untuk proyek yang masih dalam pengembangan, perusahaan harus menguraikan tonggak kunci, jadwal yang diharapkan, sumber pendanaan, serta peran token atau jaringan di masa depan. Ini termasuk penjelasan tentang mekanisme konsensus, biaya transaksi, dan jenis perangkat lunak yang digunakan oleh jaringan (sumber terbuka atau proprietary).

Dalam hal pengungkapan risiko, SEC mencantumkan harapan terkait volatilitas token, batasan likuiditas, klasifikasi hukum, dan kerentanan keamanan. Jika perusahaan bergantung pada blockchain pihak ketiga atau jaringan eksternal, harus dijelaskan ketergantungan tersebut. Pengaturan dengan pembuat pasar atau kustodian juga perlu diungkapkan.

Penerbit harus mengungkapkan hak suara token, mekanisme bagi hasil, atau prosedur penebusan, serta bagaimana hak-hak ini disampaikan atau dimodifikasi. Rincian tentang penciptaan token, jumlah pasokan, dan periode penguncian juga harus disediakan. Jika kontrak pintar mengontrol perilaku token, kode harus diserahkan sebagai lampiran dan diperbarui dalam revisi mendatang.

Perusahaan juga perlu mengungkapkan cara pelacakan kepemilikan token, alat yang diperlukan untuk transfer aset, dan biaya terkait. Selain itu, informasi tentang kepemimpinan dan orang-orang kunci juga harus disediakan, termasuk individu atau entitas yang mungkin memainkan peran kunci dalam pengambilan keputusan tetapi tidak memegang gelar resmi.

Pengungkapan keuangan harus mengikuti standar akuntansi yang ditetapkan, SEC mendorong perusahaan yang menghadapi situasi pelaporan baru untuk berkonsultasi dengan kantor kepala akuntan mereka.

Meskipun panduan ini tidak mengikat, namun memberikan referensi penting bagi entitas terkait enkripsi dalam proses pendaftaran. Ini mencerminkan peningkatan perhatian SEC terhadap pasar enkripsi, karena semakin banyak perusahaan yang ingin beroperasi di pasar publik dan mengumpulkan dana melalui produk berbasis blockchain.