Interpretasi Data On-Chain: Ethereum Merebut Kembali Posisi Teratas dalam Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume perdagangan dan alamat aktif, sementara Base mengejarnya; Ethereum kembali merebut puncak pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam pengumpulan dana, Polygon memanfaatkan Katana untuk memperluas narasi DeFi, sementara Base meskipun mengalami penyesuaian jangka pendek, fundamental ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi on-chain BTC menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut", aktivitas on-chain semakin bergerak menuju institusional.
Distribusi dasar biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume transaksi PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume perdagangan di jaringan Sei dan TVL meledak bersamaan, perluasan ekosistem dan keunggulan teknologi, serta kebijakan dan modal yang menguntungkan membentuk resonansi.
Data Rangkuman on-chain
Gambaran Umum Kegiatan On-Chain dan Aliran Dana
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan di on-chain, kami lebih lanjut memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi tingkat penggunaan dan aktivitas yang sebenarnya dari berbagai ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan arus bersih jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran dana masuk dan keluar, data on-chain yang asli ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem public chain, membantu menilai apakah arus modal disertai dengan permintaan penggunaan yang sebenarnya dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan dasar yang memiliki perkembangan berkelanjutan.
volume transaksi on-chain perbandingan: Solana dan Base memiliki aktivitas on-chain yang secara signifikan lebih unggul.
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Solana tetap berada di posisi teratas rantai publik mainstream dengan volume transaksi bulanan melebihi 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi panas seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan instrumen keuangan. Dalam seminggu terakhir, lembaga mempercepat penempatan mereka di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv yang memiliki kapitalisasi pasar 90 miliar dolar AS mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, lebih lanjut memperluas batas aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 292 juta pada bulan Juni, jelas mengungguli Arbitrum (62,7 juta transaksi) dan Polygon PoS (101 juta transaksi), menempati posisi terdepan di jajaran Layer 2. Baru-baru ini, Base terus memperluas aplikasi dunia nyata. Pada bulan Juni, platform e-commerce Shopify mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya mereka ke dalam sistem pembayaran arus utama. Sementara itu, JPMorgan juga telah memulai pilot untuk penyebaran token setoran JPMD di Base, mendorong aset tingkat bank untuk masuk ke dalam rantai, semakin memperkuat kegunaannya dalam konteks RWA dan keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik tradisional Layer 1 seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun frekuensinya tidak sebanding dengan blockchain berperforma tinggi, keduanya masih memiliki posisi penting dalam pengangkutan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base pada bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengukuhkan posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, momentum beberapa solusi skalabilitas Ethereum cenderung melambat, dan perhatian dana serta pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga menunjukkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, masih perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna nyata untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistemnya.
pola pendapatan on-chain kembali terombang-ambing: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta USD, memperkuat posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan sebesar 30,54 juta USD, sedikit di bawah Ethereum, menduduki peringkat kedua. Namun, melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta USD, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum transaksi dan ledakan aplikasi pada fase tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, tetapi sebagai jaringan utama untuk penyimpanan nilai dan ekosistem BTC L2 yang mulai berkembang, masih memiliki kemampuan untuk menghasilkan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibanding bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS di bulan Mei menjadi 4,87 juta dolar AS di bulan Juni, meskipun masih jauh di atas Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), tetapi momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu diperhatikan keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, yang mewakili kebutuhan interaksi bernilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuasi yang meningkat, sangat terkait dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih berada dalam tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetisi yang dihadapi oleh blockchain publik yang baru muncul saat menantang dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis Alamat Aktif: Solana terdepan, Base mengejar di belakang
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Solana terus menduduki peringkat teratas dalam blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga secara signifikan melampaui sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan dari koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi dalam skenario RWA yang muncul. Interaksi di on-chain telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi ekosistem pembayaran dan aset nyata, dengan keunggulan jelas dalam retensi pengguna.
Base menempati posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; dan migrasi struktur dana dan aplikasi yang didorong oleh percobaan lembaga keuangan tradisional di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah, tetapi juga dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing menduduki peringkat ketiga dan keempat dengan 570 ribu dan 500 ribu alamat aktif harian. Yang pertama berfungsi sebagai sisi stabil Ethereum, masih memiliki basis tertentu di kalangan NFT, game, dan komunitas pengembang kecil menengah; sementara yang kedua dibatasi oleh karakteristik transfer rendahnya dan posisi utamanya sebagai penyimpan nilai, pertumbuhan alamatnya relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Khususnya dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap telah beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih beragam, mencerminkan perubahan pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, rantai utama yang sering digunakan dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem masa depan dan sumber daya pengembang, sehingga layak untuk terus melacak kualitas perkembangan dan kinerja daya tarik pengguna di masa mendatang.
Analisis aliran dana publik: Ethereum memimpin, Base mengalami penarikan, Polygon mengatur jalur DeFi.
Menurut data, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum menduduki posisi dominan dengan arus masuk bersih dana sebesar 5,1 miliar USD, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS menyusul di belakang dengan arus masuk bersih sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami arus keluar bersih dana hingga 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam putaran penarikan modal ini. Arus dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan oleh peningkatan Pectra, arus masuk bersih ETF spot ETH yang berkelanjutan, peningkatan kepemilikan institusi yang terus-menerus, serta pemulihan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi, semakin memperkuat posisinya sebagai "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Arus dana Polygon mungkin terkait dengan tata letak ekosistemnya baru-baru ini. Polygon Labs bekerja sama dengan pembuat pasar kripto GSR meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang berfokus pada DeFi, fokus untuk menyelesaikan masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan pengembalian. Katana mengadopsi mekanisme penyaringan terpusat, dan melalui VaultBridge mengalirkan dana kembali ke pinjaman mainnet dan memberikan rabat ke on-chain, membentuk siklus tertutup yang efisien, menarik institusi dan pengguna bernilai tinggi. Tindakan ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih sebesar 263 juta USD yang dicatat Polygon baru-baru ini mungkin mencerminkan ekspektasi positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih yang cukup besar, hal ini lebih mungkin disebabkan oleh koreksi sementara daripada melemahnya ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, diuntungkan oleh integrasi mendalam dengan platform perdagangan tertentu, kolaborasi dengan Shopify untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta beberapa manfaat yang diwujudkan seperti pengujian token setoran oleh JPMorgan di on-chain, sehingga suhu ekosistem meningkat dengan cepat. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar USD, dengan nilai pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar USD, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin terpengaruh oleh perputaran pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base masih memiliki potensi untuk terus berkembang dan mengembalikan dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara rantai publik utama, Ethereum terus memperkuat posisi intinya berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi, Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat suara di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami aliran keluar bersih jangka pendek, tetapi dengan dukungan dari berbagai aplikasi nyata dan kolaborasi institusi, fundamental ekosistem tetap kokoh, dengan potensi untuk aliran kembali dana dan ekspansi lebih lanjut di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang mengelilingi "kekuatan teknologi + penerapan skenario + integrasi modal" untuk putaran konfigurasi dan rotasi baru.
Sementara dana berputar antar rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga melepaskan beberapa sinyal kunci. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif—jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan secara nyata, serta distribusi basis biaya (CBD)—untuk menilai apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi mendominasi tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di kisaran tertinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural yang mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku modal. Untuk memahami dengan lebih lengkap latar belakang pasar saat ini dan arah risiko potensial, artikel ini akan fokus pada tiga indikator kunci on-chain: perubahan jumlah transaksi on-chain dan nilai transaksi rata-rata, struktur jumlah transfer yang disesuaikan secara entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta distribusi dasar biaya (Cost Basis
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
3
Bagikan
Komentar
0/400
MultiSigFailMaster
· 07-31 19:36
BTC bermain besar ya? Setelah memplay people for suckers para suckers, sekarang mulai memplay people for suckers institusi.
Ethereum kembali ke puncak pendapatan, aktivitas on-chain BTC cenderung terinstitusionalisasi
Interpretasi Data On-Chain: Ethereum Merebut Kembali Posisi Teratas dalam Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume perdagangan dan alamat aktif, sementara Base mengejarnya; Ethereum kembali merebut puncak pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam pengumpulan dana, Polygon memanfaatkan Katana untuk memperluas narasi DeFi, sementara Base meskipun mengalami penyesuaian jangka pendek, fundamental ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi on-chain BTC menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut", aktivitas on-chain semakin bergerak menuju institusional.
Distribusi dasar biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume transaksi PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume perdagangan di jaringan Sei dan TVL meledak bersamaan, perluasan ekosistem dan keunggulan teknologi, serta kebijakan dan modal yang menguntungkan membentuk resonansi.
Data Rangkuman on-chain
Gambaran Umum Kegiatan On-Chain dan Aliran Dana
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan di on-chain, kami lebih lanjut memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi tingkat penggunaan dan aktivitas yang sebenarnya dari berbagai ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan arus bersih jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran dana masuk dan keluar, data on-chain yang asli ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem public chain, membantu menilai apakah arus modal disertai dengan permintaan penggunaan yang sebenarnya dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan dasar yang memiliki perkembangan berkelanjutan.
volume transaksi on-chain perbandingan: Solana dan Base memiliki aktivitas on-chain yang secara signifikan lebih unggul.
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Solana tetap berada di posisi teratas rantai publik mainstream dengan volume transaksi bulanan melebihi 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi panas seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan instrumen keuangan. Dalam seminggu terakhir, lembaga mempercepat penempatan mereka di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv yang memiliki kapitalisasi pasar 90 miliar dolar AS mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, lebih lanjut memperluas batas aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 292 juta pada bulan Juni, jelas mengungguli Arbitrum (62,7 juta transaksi) dan Polygon PoS (101 juta transaksi), menempati posisi terdepan di jajaran Layer 2. Baru-baru ini, Base terus memperluas aplikasi dunia nyata. Pada bulan Juni, platform e-commerce Shopify mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya mereka ke dalam sistem pembayaran arus utama. Sementara itu, JPMorgan juga telah memulai pilot untuk penyebaran token setoran JPMD di Base, mendorong aset tingkat bank untuk masuk ke dalam rantai, semakin memperkuat kegunaannya dalam konteks RWA dan keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik tradisional Layer 1 seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun frekuensinya tidak sebanding dengan blockchain berperforma tinggi, keduanya masih memiliki posisi penting dalam pengangkutan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base pada bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengukuhkan posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, momentum beberapa solusi skalabilitas Ethereum cenderung melambat, dan perhatian dana serta pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga menunjukkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, masih perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna nyata untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistemnya.
pola pendapatan on-chain kembali terombang-ambing: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta USD, memperkuat posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan sebesar 30,54 juta USD, sedikit di bawah Ethereum, menduduki peringkat kedua. Namun, melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta USD, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum transaksi dan ledakan aplikasi pada fase tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, tetapi sebagai jaringan utama untuk penyimpanan nilai dan ekosistem BTC L2 yang mulai berkembang, masih memiliki kemampuan untuk menghasilkan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibanding bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS di bulan Mei menjadi 4,87 juta dolar AS di bulan Juni, meskipun masih jauh di atas Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), tetapi momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu diperhatikan keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, yang mewakili kebutuhan interaksi bernilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuasi yang meningkat, sangat terkait dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih berada dalam tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetisi yang dihadapi oleh blockchain publik yang baru muncul saat menantang dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis Alamat Aktif: Solana terdepan, Base mengejar di belakang
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Solana terus menduduki peringkat teratas dalam blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga secara signifikan melampaui sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan dari koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi dalam skenario RWA yang muncul. Interaksi di on-chain telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi ekosistem pembayaran dan aset nyata, dengan keunggulan jelas dalam retensi pengguna.
Base menempati posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; dan migrasi struktur dana dan aplikasi yang didorong oleh percobaan lembaga keuangan tradisional di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah, tetapi juga dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing menduduki peringkat ketiga dan keempat dengan 570 ribu dan 500 ribu alamat aktif harian. Yang pertama berfungsi sebagai sisi stabil Ethereum, masih memiliki basis tertentu di kalangan NFT, game, dan komunitas pengembang kecil menengah; sementara yang kedua dibatasi oleh karakteristik transfer rendahnya dan posisi utamanya sebagai penyimpan nilai, pertumbuhan alamatnya relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Khususnya dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap telah beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih beragam, mencerminkan perubahan pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, rantai utama yang sering digunakan dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem masa depan dan sumber daya pengembang, sehingga layak untuk terus melacak kualitas perkembangan dan kinerja daya tarik pengguna di masa mendatang.
Analisis aliran dana publik: Ethereum memimpin, Base mengalami penarikan, Polygon mengatur jalur DeFi.
Menurut data, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum menduduki posisi dominan dengan arus masuk bersih dana sebesar 5,1 miliar USD, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS menyusul di belakang dengan arus masuk bersih sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami arus keluar bersih dana hingga 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam putaran penarikan modal ini. Arus dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan oleh peningkatan Pectra, arus masuk bersih ETF spot ETH yang berkelanjutan, peningkatan kepemilikan institusi yang terus-menerus, serta pemulihan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi, semakin memperkuat posisinya sebagai "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Arus dana Polygon mungkin terkait dengan tata letak ekosistemnya baru-baru ini. Polygon Labs bekerja sama dengan pembuat pasar kripto GSR meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang berfokus pada DeFi, fokus untuk menyelesaikan masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan pengembalian. Katana mengadopsi mekanisme penyaringan terpusat, dan melalui VaultBridge mengalirkan dana kembali ke pinjaman mainnet dan memberikan rabat ke on-chain, membentuk siklus tertutup yang efisien, menarik institusi dan pengguna bernilai tinggi. Tindakan ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih sebesar 263 juta USD yang dicatat Polygon baru-baru ini mungkin mencerminkan ekspektasi positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih yang cukup besar, hal ini lebih mungkin disebabkan oleh koreksi sementara daripada melemahnya ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, diuntungkan oleh integrasi mendalam dengan platform perdagangan tertentu, kolaborasi dengan Shopify untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta beberapa manfaat yang diwujudkan seperti pengujian token setoran oleh JPMorgan di on-chain, sehingga suhu ekosistem meningkat dengan cepat. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar USD, dengan nilai pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar USD, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin terpengaruh oleh perputaran pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base masih memiliki potensi untuk terus berkembang dan mengembalikan dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara rantai publik utama, Ethereum terus memperkuat posisi intinya berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi, Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat suara di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami aliran keluar bersih jangka pendek, tetapi dengan dukungan dari berbagai aplikasi nyata dan kolaborasi institusi, fundamental ekosistem tetap kokoh, dengan potensi untuk aliran kembali dana dan ekspansi lebih lanjut di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang mengelilingi "kekuatan teknologi + penerapan skenario + integrasi modal" untuk putaran konfigurasi dan rotasi baru.
Sementara dana berputar antar rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga melepaskan beberapa sinyal kunci. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif—jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan secara nyata, serta distribusi basis biaya (CBD)—untuk menilai apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi mendominasi tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di kisaran tertinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural yang mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku modal. Untuk memahami dengan lebih lengkap latar belakang pasar saat ini dan arah risiko potensial, artikel ini akan fokus pada tiga indikator kunci on-chain: perubahan jumlah transaksi on-chain dan nilai transaksi rata-rata, struktur jumlah transfer yang disesuaikan secara entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta distribusi dasar biaya (Cost Basis