Pembaruan Shanghai menciptakan pola baru untuk staking Ethereum: 1,72 juta ETH ditarik dengan tingkat pengembalian 5,45%

Menjelajahi Situasi Baru Staking Setelah Pembaruan Shanghai Ethereum

Ethereum berhasil menyelesaikan upgrade Shanghai pada 12 April, membuka fitur penarikan stake. Setengah bulan telah berlalu, dan reaksi pasar terhadap ini berbeda dari kekhawatiran sebelumnya. Meskipun total penarikan stake telah melebihi 1,7 juta ETH, harga ETH tetap menunjukkan tren naik, melampaui 2100 dolar selama beberapa hari, mencatatkan rekor tertinggi dalam hampir 10 bulan. Sementara itu, total nilai terkunci dalam ekosistem DeFi Ethereum tetap stabil, dengan protokol LSD dan LSDFi terus aktif.

Kondisi ini memicu diskusi baru, dengan beberapa pendapat berargumen bahwa tingkat staking Ethereum yang tinggi dapat menggerus aktivitas on-chain lainnya, yang tidak menguntungkan untuk perkembangan jangka panjang. Lalu, bagaimana kita seharusnya memandang pengaruh tingkat staking Ethereum? Dengan menganalisis data staking dan penarikan Ethereum hingga 26 April, serta tingkat staking dan pasar aplikasi utama dari berbagai institusi/protokol staking, kami mencapai kesimpulan berikut:

  1. Setelah peningkatan, total jumlah penarikan stak Ethereum adalah sekitar 1.724.200 ETH, di mana penarikan penuh menyumbang 44,23%, dan penarikan sebagian menyumbang 55,77%. Saat ini, total jumlah yang dapat ditarik adalah sekitar 635.800 ETH, dengan suatu platform perdagangan menyumbang sekitar 30,20%.

  2. Penarikan penuh menunjukkan pola penarikan besar secara periodik sekitar setiap 5 hari, sementara penarikan sebagian memiliki skala yang lebih besar dalam 5 hari pertama setelah pembaruan (12 hingga 16), dan kemudian jelas berkurang.

  3. Struktur penarikan mencerminkan aktivitas staking dan arah pasar. Jika sebagian penarikan dianggap sebagai penarikan pasif (terjadi secara otomatis per periode), dan penarikan penuh dianggap sebagai penarikan aktif (keluar secara aktif dari pool node), struktur penarikan saat ini menunjukkan bahwa sebagian besar institusi/protokol terutama melakukan penarikan pasif, dan ekspektasi staking tetap relatif stabil. Penarikan pasif juga lebih mungkin untuk mengalir kembali, yang mungkin menjadi salah satu alasan mengapa jumlah staking dan harga koin tetap stabil atau meningkat.

  4. Setelah pembaruan, total akumulasi staking meningkat sebesar 387.2 ribu Ether, dengan persentase kenaikan sekitar 2.13%, dan rata-rata kenaikan harian sekitar 0.15%, sedikit lebih tinggi dibandingkan dengan 1 tahun sebelum pembaruan yang sebesar 0.13%, menunjukkan bahwa aktivitas staking secara keseluruhan lebih aktif.

  5. Rata-rata tingkat pengembalian tahunan yang diharapkan dari 18 lembaga/protokol staking adalah sekitar 5,45%, lebih tinggi dari "tingkat acuan" 4,27%. Berdasarkan kategori, rata-rata tingkat pengembalian tahunan yang diharapkan dari protokol LSD adalah yang tertinggi, sekitar 6,17%.

  6. Perkembangan LSDFi dapat mengubah mekanisme umpan balik negatif yang tertanam dalam staking Ethereum. Ketika staking siklis menjadi pilihan dengan hasil yang lebih tinggi, pertumbuhan jumlah yang dipertaruhkan mungkin tidak lagi menyebabkan penurunan hasil staking, yang dapat memiliki dampak mendalam pada logika ekonomi Ethereum.

Analisis Penarikan Staking: 1,72 juta ETH telah ditarik, 635,8 ribu ETH memenuhi syarat untuk ditarik

Penarikan staking Ethereum dibagi menjadi penarikan penuh dan penarikan sebagian. Penarikan penuh berarti menarik semua 32 ETH setelah keluar dari node validator, sedangkan penarikan sebagian berarti menarik bagian dari hadiah staking yang melebihi 32 ETH. Data menunjukkan bahwa dalam 15 hari dari 12 April hingga 26 April, total penarikan staking Ethereum mencapai sekitar 1,724,200 ETH, dengan penarikan penuh sekitar 722,700 ETH (44,23%), dan penarikan sebagian sekitar 961,600 ETH (55,77%).

Membaca Laporan Profit Ethereum: Rata-rata tahunan 5,45%, setelah upgrade jumlah stake meningkat 38,72 ribu ETH

Mekanisme penarikan Ethereum dirancang dengan siklus sekitar 2-5 hari. Teramati bahwa beberapa penarikan dalam 5 hari setelah pembaruan (12 hingga 16) berjumlah besar, setelah itu jelas berkurang. Penarikan penuh terjadi sekitar setiap 5 hari dengan jumlah yang cukup besar, seperti pada tanggal 15, 20, dan 24, di mana penarikan penuh pada ketiga hari tersebut melebihi 160.000 ETH. Fenomena ini juga dipengaruhi oleh jumlah node yang keluar setiap hari.

Dari situasi penarikan di berbagai institusi/protokol, suatu platform perdagangan telah menarik 598.800 ETH karena persyaratan regulasi, yang merupakan jumlah penarikan tertinggi. Selanjutnya, total penarikan dari suatu protokol LSD dan suatu platform perdagangan juga telah melebihi 230.000 ETH. Selain itu, ada beberapa institusi lain yang total penarikannya melebihi 10.000 ETH. Sebagian besar institusi/protokol melakukan penarikan sebagian, yang mana suatu protokol LSD sepenuhnya merupakan penarikan sebagian.

Pembacaan Data: Era Pengendalian Profit Ethereum: Rata-rata tahunan 5,45%, setelah pembaruan jumlah stake meningkat 38,72 ribu ETH

Jika sebagian penarikan dianggap sebagai penarikan pasif (terjadi secara otomatis sesuai siklus), dan penarikan penuh dianggap sebagai penarikan aktif (keluar dari kumpulan node secara aktif), struktur penarikan saat ini menunjukkan bahwa sebagian besar institusi/protokol terutama melakukan penarikan pasif, dan ekspektasi untuk staking tetap relatif stabil. Penarikan pasif juga lebih mungkin untuk kembali, yang mungkin menjadi salah satu alasan mengapa harga koin stabil dan sedikit meningkat.

Hingga 26 April, total jumlah yang dapat ditarik dari berbagai institusi/protokol dan alamat token utama (seperti alamat transaksi besar dan alamat staking individu lainnya) adalah sekitar 635.800 ETH. Di antaranya, total jumlah yang dapat ditarik dari satu platform perdagangan adalah sekitar 192.000 ETH, yang mencakup sekitar 30,20%. Platform perdagangan lainnya juga memiliki jumlah yang dapat ditarik yang cukup tinggi, sekitar 96.300 ETH, yang mencakup sekitar 15,10%.

Baca Data Profit Ethereum: Rata-rata tahunan 5,45%, jumlah staking meningkat 38,72 ribu ETH

Analisis Pertumbuhan Total Staking: Meningkat 387.2 ribu ETH setelah Pembaruan

Setelah pembaruan Ethereum, operasi jaringan secara keseluruhan stabil, total jumlah yang dipertaruhkan meningkat dari 18.1659 juta ETH pada hari pembaruan menjadi 18.5531 juta ETH, dengan total pertumbuhan sebesar 387.2 ribu ETH, atau sekitar 2.13%. Rata-rata pertumbuhan harian sekitar 0.15%, sedikit lebih tinggi daripada 0.13% dalam satu tahun sebelum pembaruan, menunjukkan bahwa aktivitas staking Ethereum secara keseluruhan lebih aktif setelah pembaruan.

Membaca Era Kontrol Keuntungan Ethereum: Rata-rata tahunan 5,45%, setelah peningkatan jumlah stake meningkat 38,72 ribu ETH

Dari perubahan harian secara bulanan, jumlah staking Ethereum cenderung stabil, dengan amplitudo perubahan harian yang menunjukkan tren penurunan. Hanya pada tanggal 15, 20, dan 24, perubahan harian total jumlah staking menunjukkan negatif, yang sesuai dengan puncak penarikan penuh, sekali lagi mengonfirmasi pengaruh struktur penarikan terhadap staking. Meskipun saat ini skala penarikan penuh tidak menunjukkan hubungan yang jelas dengan pergerakan harga pasar spot hari itu, perubahan skala penarikan penuh di masa depan dan perubahannya relatif terhadap skala penarikan parsial tetap layak untuk diperhatikan dalam jangka panjang.

Secara khusus mengenai perubahan jumlah staking di setiap institusi/protokol, setelah pembaruan, suatu protokol LSD menarik jumlah staking terbanyak, sekitar 20,74 ribu Ether. Selanjutnya adalah beberapa kolam staking, yang masing-masing menarik 12,28 ribu Ether dan 9,27 ribu Ether. Di bursa, dua platform menarik jumlah staking sekitar 40 ribu Ether.

Mempertimbangkan perubahan aliran bersih dari jumlah stak (jumlah stak - total penarikan), selain satu platform perdagangan, platform perdagangan lainnya adalah lembaga dengan aliran keluar bersih terbesar setelah peningkatan, dengan aliran keluar bersih sekitar 198.200 ETH. Aliran keluar bersih dari sebuah protokol LSD dan sebuah bursa juga cukup besar, masing-masing sekitar 57.500 ETH dan 29.200 ETH. Sementara itu, beberapa kolam stak dan bursa memiliki aliran masuk bersih yang cukup besar, semuanya di atas 20.000 ETH, dengan yang tertinggi mencapai hampir 100.000 ETH.

Membaca Profit Ethereum di Era Kontrol: Rata-rata tahunan 5,45%, setelah peningkatan jumlah staking meningkat 38,72 ribu ETH

Analisis Hasil Staking: Perkiraan Rata-rata Tahunan 5,45%, Menjadi Faktor Kunci dalam Mengatur Aktivitas di Rantai

Tingkat pengembalian staking secara langsung mempengaruhi skala staking. Ketika tingkat pengembalian staking tahunan yang diharapkan tinggi, kemungkinan untuk melakukan staking ulang (terkait dengan penarikan sebagian) dan melakukan penarikan yang lebih sedikit (terkait dengan penarikan penuh) menjadi lebih besar. Tingkat pengembalian staking sedang menjadi indikator penting untuk mengatur aktivitas di jaringan Ethereum.

Saat ini, perkiraan imbal hasil staking tahunan Ethereum sekitar 4,27%, dan imbal hasil staking tahunan yang telah disesuaikan sekitar 3,86%. Seiring berjalannya waktu (pertumbuhan jumlah staking), dapat diamati bahwa imbal hasil staking tahunan yang diperkirakan menunjukkan tren penurunan eksponensial.

Membaca Profit Ethereum di Era Pengendalian: Rata-rata tahunan 5,45%, setelah pembaruan jumlah stake meningkat 38,72 ribu ETH

Sebagai perbandingan, suku bunga produk staking yang ditawarkan kepada pengguna oleh berbagai lembaga/protokol staking lebih tinggi daripada "suku bunga acuan" yang disebutkan di atas. Rata-rata tingkat pengembalian tahunan yang diharapkan dari 18 lembaga/protokol staking dalam jangkauan statistik adalah sekitar 5,45%. Berdasarkan kategori, protokol LSD memiliki rata-rata tingkat pengembalian tahunan yang diharapkan tertinggi, sekitar 6,17%. Diikuti oleh kolam staking, dengan rata-rata tingkat pengembalian tahunan yang diharapkan sekitar 5,81%. Rata-rata tingkat pengembalian tahunan yang diharapkan dari bursa terpusat adalah yang terendah, sekitar 4,63%.

Saat ini, platform perdagangan tertentu menawarkan tingkat imbal hasil staking tertinggi, karena kegiatan pemasaran memberikan tambahan imbal hasil 10% dan hadiah USDT. Selain itu, ada beberapa lembaga/protokol lain yang imbal hasilnya melebihi 7%, dan bagian imbal hasil yang berlebih mungkin berasal dari MEV.

Membaca Era Pengendalian Profit Ethereum: Rata-rata tahunan 5,45%, jumlah staking meningkat 38,72 ribu ETH

Di antara tiga jenis lembaga/protokol staking yang berbeda, protokol LSD adalah yang paling menarik perhatian. Protokol ini sebelumnya telah menyelesaikan masalah likuiditas ETH yang dipertaruhkan dengan menerbitkan sertifikat staking, dan sekarang sertifikat staking ini menyediakan kemungkinan pengembalian yang lebih tinggi bagi pengguna melalui "lego" DeFi.

Misalnya, pada suatu protokol LSD dengan jumlah staking tertinggi, 25,77% dari sertifikat staking yang diterbitkan telah dikemas dalam bentuk baru, di mana alamat pemegang koin utamanya mencakup beberapa protokol DeFi dan gateway jaringan L2, yaitu pengguna dapat terlibat dalam berbagai aktivitas DeFi melalui sertifikat ini.

Saat ini, "LEGO" lain yang lebih menarik perhatian adalah staking ulang, beberapa protokol baru mengintegrasikan likuiditas LSD, menyediakan kolam pertambangan atau pinjaman yang dijamin dengan stablecoin dengan imbal hasil yang sangat tinggi bagi pengguna. Namun, protokol ini juga mengancam jalur umpan balik negatif yang tertanam dalam staking Ethereum, ketika staking berulang menjadi kasus penggunaan dengan imbal hasil yang lebih tinggi, pertumbuhan jumlah staking tidak lagi menyebabkan penurunan imbal hasil staking, ini mengatur ulang logika ekonomi Ethereum, yang dapat memiliki dampak yang lebih mendalam daripada krisis likuiditas yang ditransmisikan ke Ethereum setelah "penambangan".

ETH-0.72%
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
  • Hadiah
  • 5
  • Bagikan
Komentar
0/400
FarmHoppervip
· 07-30 05:55
Peningkatan udara sangat wangi ya
Lihat AsliBalas0
LiquidatedNotStirredvip
· 07-30 05:55
Pembaruan itu sangat menarik!
Lihat AsliBalas0
GateUser-aa7df71evip
· 07-30 05:51
Breakout adalah kesempatan
Lihat AsliBalas0
bridge_anxietyvip
· 07-30 05:45
stake terus naik
Lihat AsliBalas0
tokenomics_truthervip
· 07-30 05:42
naikkan posisi正是时候
Lihat AsliBalas0
  • Sematkan
Perdagangkan Kripto Di Mana Saja Kapan Saja
qrCode
Pindai untuk mengunduh aplikasi Gate
Komunitas
Bahasa Indonesia
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)