Aset Kripto pasar mingguan: Data ekonomi yang membaik memberikan nafas sejenak, tetapi tren penyesuaian belum berakhir
Minggu ini, Bitcoin dibuka pada 80708,21 dolar AS dan ditutup pada 82562,57 dolar AS, naik 2,31% sepanjang minggu, dengan amplitudo 10,86%, dan volume transaksi terus menurun dibandingkan minggu lalu. Harga Bitcoin bergerak dalam saluran penurunan, sedikit rebound.
Amerika Serikat mengumumkan data CPI yang sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan, dan konflik Rusia-Ukraina juga menunjukkan tanda-tanda mereda, yang memberikan kesempatan bernapas sementara bagi pasar saham AS dan pasar Bitcoin.
Namun, valuasi pasar saham AS masih dalam proses penurunan, dan berdasarkan data historis masih ada ruang untuk penurunan lebih lanjut. Penyebab mendasar penurunan valuasi - kebijakan tarif yang kacau dapat memicu inflasi, sehingga kekhawatiran bahwa ekonomi AS akan terjebak dalam "stagflasi" belum hilang. Ketidakpastian kebijakan masih berlanjut, dan Federal Reserve juga mempertahankan sikap hati-hati, terus memantau data ekonomi.
Ketidakpastian dan kebuntuan ini membuat kekhawatiran "stagflasi" sulit dihilangkan, semakin lama durasinya, semakin besar kemungkinan ruang perbaikan valuasi. Inilah alasan kami bersikap hati-hati terhadap rebound bitcoin dalam jangka pendek.
Data Ekonomi Makro
Data pekerjaan yang dirilis Amerika Serikat minggu lalu menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian sedikit di bawah ekspektasi, dan tingkat pengangguran naik sedikit, menunjukkan adanya tanda-tanda perlambatan di pasar kerja, yang memperburuk kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi Amerika Serikat, menyebabkan pasar keuangan jatuh tajam.
Minggu ini, Amerika Serikat mengumumkan data CPI terbaru. CPI tahunan yang tidak disesuaikan secara musiman pada bulan Februari meningkat 2,8%, sedikit di bawah ekspektasi 2,9%, dan nilai sebelumnya adalah 3%. CPI bulanan yang disesuaikan secara musiman pada bulan Februari meningkat 0,2%, di bawah ekspektasi 0,3% dan nilai sebelumnya 0,5%. Data CPI yang lebih baik dari ekspektasi meredakan ketakutan yang ditimbulkan oleh data pekerjaan minggu lalu, memberikan sedikit napas bagi pasar yang masih terkejut.
Setelah penurunan besar minggu lalu dan dampak positif dari data CPI minggu ini, pasar saham AS sementara stabil setelah jatuh dalam, mengembalikan sebagian kerugian, tetapi masih menunjukkan tren penurunan sepanjang minggu. Indeks Nasdaq masih berada di bawah rata-rata 250 hari, dengan penurunan mingguan menyusut menjadi 2,43%; Indeks S&P 500 kembali di atas rata-rata 250 hari; Indeks Dow Jones turun 3,07%, sedikit pulih mendekati rata-rata 250 hari.
Pada 14 Maret, nilai awal Indeks Kepercayaan Konsumen bulan Maret yang dirilis oleh Universitas Michigan adalah 57,9, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 63,1, dan turun secara signifikan dari nilai sebelumnya 64,7. Sementara itu, nilai awal ekspektasi inflasi satu tahun meningkat menjadi 4,9%, melebihi ekspektasi 4,2%, dan meningkat jelas dari nilai sebelumnya 4,3%. Ini menunjukkan bahwa kekhawatiran konsumen Amerika terhadap prospek ekonomi semakin meningkat.
Indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan mencerminkan dampak ketidakpastian kebijakan tarif terhadap kepercayaan konsumen akhir. Rasa sakit pasar dan pemilik bisnis adalah bahwa ketidakpastian ini mungkin masih memerlukan waktu yang lebih lama untuk mereda.
Pada hari Jumat, pasar saham AS, pasar saham Eropa, dan bahkan pasar saham Rusia mengalami rebound yang cukup besar, terutama berkat kemajuan yang dicapai dalam konflik Rusia-Ukraina — kedua belah pihak berencana untuk mencapai kesepakatan gencatan senjata selama 30 hari.
Ada pandangan bahwa strategi untuk mencapai "resesi ekonomi" melalui pemecatan pegawai pemerintah dan perang tarif semakin mendapat pengakuan pasar, setidaknya dari hasilnya.
Namun, semua ini adalah spekulasi yang sulit untuk dibuktikan. Penilaian yang lebih objektif mungkin adalah—esensi dari penyesuaian pasar saham AS kali ini adalah penyesuaian valuasi yang dipicu oleh perubahan ekspektasi penurunan suku bunga. Rasio Shiller CAPE S&P 500 mencapai puncaknya di 37,80 kali pada bulan Desember, mendekati puncak tinggi baru-baru ini yang dicapai pada November 2021 setelah stimulus besar-besaran akibat pandemi, yaitu 38,71 kali. Valuasi tinggi ini mencakup ekspektasi perbaikan kebijakan perdagangan dan perkembangan pesat industri AI. Sejak 2025, kemunculan DeepSeek telah menghancurkan mitos pertumbuhan AI, kebijakan tarif dan tindakan pemutusan hubungan kerja telah memukul ekspektasi pertumbuhan ekonomi, membuat pasar sulit untuk mempertahankan valuasi yang begitu tinggi, dan beralih untuk mengoreksi ke bawah demi mencari keseimbangan baru.
Saat ini, penurunan terbesar indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing mencapai 14,59%, 10,36%, dan 9,79%, yang semuanya mendekati rata-rata 250 hari, memasuki "zona koreksi pasar" (penurunan 10%-20%), tetapi ini tidak berarti penyesuaian pasar telah berakhir. Saat ini, rasio Shiller CAPE S&P 500 adalah 34,75 kali, turun sekitar 8,07% dari puncaknya. Berdasarkan pola historis 20 tahun terakhir, jika terus menurun, mungkin akan kembali ke 32,89 kali, yang berarti masih ada ruang penurunan lebih dari 5%. Jika kembali ke level rata-rata 27,25 kali, masih ada ruang penarikan lebih dari 21%. Tentu saja, kami percaya kemungkinan terjadinya penyesuaian mendalam seperti ini sangat rendah, kecuali ekonomi AS benar-benar terjebak dalam resesi.
Dalam ketidakpastian, sentimen perlindungan meningkat, mendorong harga emas melewati batas 3000 dolar AS per ons. Indeks dolar AS sedikit pulih setelah mencapai titik terendah baru, imbal hasil obligasi pemerintah AS 2 tahun naik sebesar 0,7%, dan imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun naik sebesar 0,37%, menunjukkan sejumlah dana mulai menarik diri dari obligasi pemerintah AS dan beralih untuk membeli saham.
Secara keseluruhan, pasar saham AS saat ini telah memasuki tahap koreksi, tetapi tren inflasi dan prospek penurunan suku bunga masih tidak jelas, terutama dampak dari kebijakan tarif dan pemecatan yang belum surut, membuat pasar kemungkinan akan terus melakukan koreksi ke bawah untuk menyesuaikan valuasi aset dalam latar belakang yang kacau. Terpengaruh oleh ETF spot Bitcoin, kami mempertahankan penilaian bahwa Bitcoin akan terus terikat pada penyesuaian saham AS. Meskipun Bitcoin telah rebound selama beberapa hari kembali ke sekitar 83000 dolar, dalam dua bulan mendatang masih mungkin turun ke 73000 dolar.
Stablecoin dan ETF Spot Bitcoin
Dibandingkan dengan minggu lalu, aliran bersih dua saluran mencapai 1,282 juta USD, sementara minggu ini aliran pasokan dua saluran hanya 237 juta USD, dengan skala aliran yang sangat berkurang. Secara spesifik, ETF spot Bitcoin mengalami keluaran sebesar 842 juta USD, ETF spot Ethereum mengalami keluaran sebesar 184 juta USD, dan aliran stablecoin mencapai 1,264 juta USD.
Meskipun skala aliran masuk stablecoin berkurang dan aliran keluar melalui ETF meningkat, dana yang ada masuk kembali ke bursa dan bertransformasi menjadi permintaan beli, mendukung harga Bitcoin kembali ke 83000 dolar AS. Saat ini, dana yang ada di bursa sedikit rebound, namun rebound ini hanya dapat dianggap sebagai tindakan akumulasi dana yang sedikit, dan belum cukup untuk menjadi kekuatan pendorong untuk membalikkan pasar.
Tekanan Penjualan dan Penjualan
Data menunjukkan bahwa kelompok pemegang jangka pendek terus menjual untuk meminimalkan kerugian, dengan hari kerugian terbesar terjadi pada 13 Maret, tetapi skala kerugian lebih rendah dibandingkan 10 Maret.
Dalam hal keuntungan dan kerugian tidak terwujud, kelompok pemegang jangka pendek saat ini mengalami kerugian rata-rata 9%, termasuk banyak pemegang ETF. Dalam penurunan ini, kelompok pemegang jangka pendek adalah kekuatan pendorong serta penanggung utama kerugian, dan mereka akan terus tertekan dalam ketidakstabilan pasar mendatang, serta mungkin menjadi sumber tekanan jual yang berlanjut.
Dalam tiga minggu penurunan terakhir, kelompok pemegang jangka panjang telah beralih dari mengurangi kepemilikan menjadi menambah kepemilikan, dengan menambah sekitar 100.000 koin Bitcoin. Kelompok lain yang patut diperhatikan adalah pemegang besar, yang juga menambah hampir 60.000 koin Bitcoin, dengan biaya di bawah 80.000 dolar. Dalam jangka panjang, kedua kelompok ini menunjukkan kinerja yang baik dan juga berperan sebagai stabilisator pasar.
Indikator Siklus
Indikator siklus Bitcoin dari mesin analisis saat ini adalah 0,375, menunjukkan bahwa pasar berada dalam periode perpanjangan kenaikan.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bitcoin short-term rebound ke 83000 dolar AS, penyesuaian saham AS mungkin mempengaruhi pergerakan pasar selanjutnya.
Aset Kripto pasar mingguan: Data ekonomi yang membaik memberikan nafas sejenak, tetapi tren penyesuaian belum berakhir
Minggu ini, Bitcoin dibuka pada 80708,21 dolar AS dan ditutup pada 82562,57 dolar AS, naik 2,31% sepanjang minggu, dengan amplitudo 10,86%, dan volume transaksi terus menurun dibandingkan minggu lalu. Harga Bitcoin bergerak dalam saluran penurunan, sedikit rebound.
Amerika Serikat mengumumkan data CPI yang sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan, dan konflik Rusia-Ukraina juga menunjukkan tanda-tanda mereda, yang memberikan kesempatan bernapas sementara bagi pasar saham AS dan pasar Bitcoin.
Namun, valuasi pasar saham AS masih dalam proses penurunan, dan berdasarkan data historis masih ada ruang untuk penurunan lebih lanjut. Penyebab mendasar penurunan valuasi - kebijakan tarif yang kacau dapat memicu inflasi, sehingga kekhawatiran bahwa ekonomi AS akan terjebak dalam "stagflasi" belum hilang. Ketidakpastian kebijakan masih berlanjut, dan Federal Reserve juga mempertahankan sikap hati-hati, terus memantau data ekonomi.
Ketidakpastian dan kebuntuan ini membuat kekhawatiran "stagflasi" sulit dihilangkan, semakin lama durasinya, semakin besar kemungkinan ruang perbaikan valuasi. Inilah alasan kami bersikap hati-hati terhadap rebound bitcoin dalam jangka pendek.
Data Ekonomi Makro
Data pekerjaan yang dirilis Amerika Serikat minggu lalu menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian sedikit di bawah ekspektasi, dan tingkat pengangguran naik sedikit, menunjukkan adanya tanda-tanda perlambatan di pasar kerja, yang memperburuk kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi Amerika Serikat, menyebabkan pasar keuangan jatuh tajam.
Minggu ini, Amerika Serikat mengumumkan data CPI terbaru. CPI tahunan yang tidak disesuaikan secara musiman pada bulan Februari meningkat 2,8%, sedikit di bawah ekspektasi 2,9%, dan nilai sebelumnya adalah 3%. CPI bulanan yang disesuaikan secara musiman pada bulan Februari meningkat 0,2%, di bawah ekspektasi 0,3% dan nilai sebelumnya 0,5%. Data CPI yang lebih baik dari ekspektasi meredakan ketakutan yang ditimbulkan oleh data pekerjaan minggu lalu, memberikan sedikit napas bagi pasar yang masih terkejut.
Setelah penurunan besar minggu lalu dan dampak positif dari data CPI minggu ini, pasar saham AS sementara stabil setelah jatuh dalam, mengembalikan sebagian kerugian, tetapi masih menunjukkan tren penurunan sepanjang minggu. Indeks Nasdaq masih berada di bawah rata-rata 250 hari, dengan penurunan mingguan menyusut menjadi 2,43%; Indeks S&P 500 kembali di atas rata-rata 250 hari; Indeks Dow Jones turun 3,07%, sedikit pulih mendekati rata-rata 250 hari.
Pada 14 Maret, nilai awal Indeks Kepercayaan Konsumen bulan Maret yang dirilis oleh Universitas Michigan adalah 57,9, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 63,1, dan turun secara signifikan dari nilai sebelumnya 64,7. Sementara itu, nilai awal ekspektasi inflasi satu tahun meningkat menjadi 4,9%, melebihi ekspektasi 4,2%, dan meningkat jelas dari nilai sebelumnya 4,3%. Ini menunjukkan bahwa kekhawatiran konsumen Amerika terhadap prospek ekonomi semakin meningkat.
Indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan mencerminkan dampak ketidakpastian kebijakan tarif terhadap kepercayaan konsumen akhir. Rasa sakit pasar dan pemilik bisnis adalah bahwa ketidakpastian ini mungkin masih memerlukan waktu yang lebih lama untuk mereda.
Pada hari Jumat, pasar saham AS, pasar saham Eropa, dan bahkan pasar saham Rusia mengalami rebound yang cukup besar, terutama berkat kemajuan yang dicapai dalam konflik Rusia-Ukraina — kedua belah pihak berencana untuk mencapai kesepakatan gencatan senjata selama 30 hari.
Ada pandangan bahwa strategi untuk mencapai "resesi ekonomi" melalui pemecatan pegawai pemerintah dan perang tarif semakin mendapat pengakuan pasar, setidaknya dari hasilnya.
Namun, semua ini adalah spekulasi yang sulit untuk dibuktikan. Penilaian yang lebih objektif mungkin adalah—esensi dari penyesuaian pasar saham AS kali ini adalah penyesuaian valuasi yang dipicu oleh perubahan ekspektasi penurunan suku bunga. Rasio Shiller CAPE S&P 500 mencapai puncaknya di 37,80 kali pada bulan Desember, mendekati puncak tinggi baru-baru ini yang dicapai pada November 2021 setelah stimulus besar-besaran akibat pandemi, yaitu 38,71 kali. Valuasi tinggi ini mencakup ekspektasi perbaikan kebijakan perdagangan dan perkembangan pesat industri AI. Sejak 2025, kemunculan DeepSeek telah menghancurkan mitos pertumbuhan AI, kebijakan tarif dan tindakan pemutusan hubungan kerja telah memukul ekspektasi pertumbuhan ekonomi, membuat pasar sulit untuk mempertahankan valuasi yang begitu tinggi, dan beralih untuk mengoreksi ke bawah demi mencari keseimbangan baru.
Saat ini, penurunan terbesar indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing mencapai 14,59%, 10,36%, dan 9,79%, yang semuanya mendekati rata-rata 250 hari, memasuki "zona koreksi pasar" (penurunan 10%-20%), tetapi ini tidak berarti penyesuaian pasar telah berakhir. Saat ini, rasio Shiller CAPE S&P 500 adalah 34,75 kali, turun sekitar 8,07% dari puncaknya. Berdasarkan pola historis 20 tahun terakhir, jika terus menurun, mungkin akan kembali ke 32,89 kali, yang berarti masih ada ruang penurunan lebih dari 5%. Jika kembali ke level rata-rata 27,25 kali, masih ada ruang penarikan lebih dari 21%. Tentu saja, kami percaya kemungkinan terjadinya penyesuaian mendalam seperti ini sangat rendah, kecuali ekonomi AS benar-benar terjebak dalam resesi.
Dalam ketidakpastian, sentimen perlindungan meningkat, mendorong harga emas melewati batas 3000 dolar AS per ons. Indeks dolar AS sedikit pulih setelah mencapai titik terendah baru, imbal hasil obligasi pemerintah AS 2 tahun naik sebesar 0,7%, dan imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun naik sebesar 0,37%, menunjukkan sejumlah dana mulai menarik diri dari obligasi pemerintah AS dan beralih untuk membeli saham.
Secara keseluruhan, pasar saham AS saat ini telah memasuki tahap koreksi, tetapi tren inflasi dan prospek penurunan suku bunga masih tidak jelas, terutama dampak dari kebijakan tarif dan pemecatan yang belum surut, membuat pasar kemungkinan akan terus melakukan koreksi ke bawah untuk menyesuaikan valuasi aset dalam latar belakang yang kacau. Terpengaruh oleh ETF spot Bitcoin, kami mempertahankan penilaian bahwa Bitcoin akan terus terikat pada penyesuaian saham AS. Meskipun Bitcoin telah rebound selama beberapa hari kembali ke sekitar 83000 dolar, dalam dua bulan mendatang masih mungkin turun ke 73000 dolar.
Stablecoin dan ETF Spot Bitcoin
Dibandingkan dengan minggu lalu, aliran bersih dua saluran mencapai 1,282 juta USD, sementara minggu ini aliran pasokan dua saluran hanya 237 juta USD, dengan skala aliran yang sangat berkurang. Secara spesifik, ETF spot Bitcoin mengalami keluaran sebesar 842 juta USD, ETF spot Ethereum mengalami keluaran sebesar 184 juta USD, dan aliran stablecoin mencapai 1,264 juta USD.
Meskipun skala aliran masuk stablecoin berkurang dan aliran keluar melalui ETF meningkat, dana yang ada masuk kembali ke bursa dan bertransformasi menjadi permintaan beli, mendukung harga Bitcoin kembali ke 83000 dolar AS. Saat ini, dana yang ada di bursa sedikit rebound, namun rebound ini hanya dapat dianggap sebagai tindakan akumulasi dana yang sedikit, dan belum cukup untuk menjadi kekuatan pendorong untuk membalikkan pasar.
Tekanan Penjualan dan Penjualan
Data menunjukkan bahwa kelompok pemegang jangka pendek terus menjual untuk meminimalkan kerugian, dengan hari kerugian terbesar terjadi pada 13 Maret, tetapi skala kerugian lebih rendah dibandingkan 10 Maret.
Dalam hal keuntungan dan kerugian tidak terwujud, kelompok pemegang jangka pendek saat ini mengalami kerugian rata-rata 9%, termasuk banyak pemegang ETF. Dalam penurunan ini, kelompok pemegang jangka pendek adalah kekuatan pendorong serta penanggung utama kerugian, dan mereka akan terus tertekan dalam ketidakstabilan pasar mendatang, serta mungkin menjadi sumber tekanan jual yang berlanjut.
Dalam tiga minggu penurunan terakhir, kelompok pemegang jangka panjang telah beralih dari mengurangi kepemilikan menjadi menambah kepemilikan, dengan menambah sekitar 100.000 koin Bitcoin. Kelompok lain yang patut diperhatikan adalah pemegang besar, yang juga menambah hampir 60.000 koin Bitcoin, dengan biaya di bawah 80.000 dolar. Dalam jangka panjang, kedua kelompok ini menunjukkan kinerja yang baik dan juga berperan sebagai stabilisator pasar.
Indikator Siklus
Indikator siklus Bitcoin dari mesin analisis saat ini adalah 0,375, menunjukkan bahwa pasar berada dalam periode perpanjangan kenaikan.