Kebangkitan stablecoin: Merombak tatanan keuangan global
Skala aset stablecoin yang mengalami penurunan jangka panjang, kini sedang mengalami percepatan pertumbuhan kembali. Faktor pendorong utamanya meliputi: aplikasi stablecoin sebagai alat tabungan, aplikasi sebagai alat pembayaran, serta imbal hasil tinggi yang ditawarkan oleh DeFi. Diperkirakan bahwa hingga akhir tahun 2025, pasokan stablecoin akan mencapai 300 miliar USD, dan pada tahun 2030 akan mencapai 1 triliun USD.
Pertumbuhan skala ini akan membawa peluang dan perubahan baru bagi pasar keuangan. Perubahan yang dapat diperkirakan termasuk pergeseran simpanan bank dari pasar berkembang ke pasar maju, serta peralihan bank regional menjadi bank dengan sistemik penting global. Namun, dampak yang lebih mendalam masih sulit diprediksi; stablecoin dan DeFi mungkin secara fundamental mengubah pola intermediasi kredit.
Tiga Tren Utama untuk Mendorong Adopsi
alat tabungan
Stablecoin menjadi alat tabungan penting di pasar yang sedang berkembang. Di negara-negara seperti Argentina dan Turki, depresiasi mata uang lokal yang berkelanjutan menyebabkan peningkatan permintaan terhadap dolar. Stablecoin mengatasi batasan sirkulasi dolar, memungkinkan individu dan perusahaan untuk dengan mudah mendapatkan likuiditas yang didukung dolar. Survei menunjukkan bahwa mendapatkan dolar adalah salah satu alasan utama pengguna pasar yang sedang berkembang menggunakan mata uang kripto.
Meskipun sulit untuk mengukur secara akurat, namun skala tabungan berbasis stablecoin di pasar berkembang sedang tumbuh dengan cepat. Sebagai contoh di Argentina, ukuran manajemen aset aplikasi kripto telah mencapai lebih dari 400 juta dolar, sekitar 1% dari suplai uang M1 negara tersebut, dan masih terus berkembang. Tren ini diharapkan akan menyebar di beberapa pasar berkembang.
alat pembayaran
Stablecoin juga semakin menjadi alternatif yang layak untuk pembayaran lintas batas. Dibandingkan dengan transaksi lintas batas tradisional yang memerlukan waktu lebih dari 1 hari kerja, stablecoin memiliki keunggulan yang jelas. Seiring berjalannya waktu, stablecoin bisa berkembang menjadi platform meta yang menghubungkan berbagai sistem pembayaran.
Diperkirakan, saat ini skala pembayaran B2B stablecoin oleh peserta pasar non-kripto telah melebihi 100 miliar USD/tahun. Dalam setahun terakhir, volume pembayaran B2B meningkat empat kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya, menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat.
DeFi imbal hasil tinggi
Selama lima tahun terakhir, DeFi telah mampu menghasilkan tingkat pengembalian yang dihargai dalam dolar di atas pasar, memungkinkan pengguna mendapatkan imbal hasil 5%-10% dengan risiko rendah. Ini mendorong popularitas stablecoin.
Selama blockchain terus menghasilkan ide-ide baru, tingkat pengembalian dasar DeFi seharusnya terus lebih tinggi daripada obligasi pemerintah AS. Karena "bahasa ibu" DeFi adalah stablecoin dan bukan dolar AS, setiap upaya untuk menyediakan modal dolar dengan biaya rendah untuk memenuhi permintaan DeFi, akan mendorong ekspansi pasokan stablecoin.
Efek Substitusi Simpanan Bank
Adopsi stablecoin dapat menyebabkan de-banking tradisional. Pengguna dapat langsung mendapatkan rekening tabungan yang dihargai dalam dolar AS dan layanan pembayaran lintas batas melalui stablecoin, mengurangi ketergantungan pada infrastruktur perbankan.
Sebagai contoh pengguna Argentina, mengubah 20.000 dolar AS dari bank lokal menjadi USDC, setara dengan investasi 17.500 dolar AS dalam obligasi jangka pendek AS, dan 2.500 dolar AS disimpan di bank besar AS. Ini berarti bahwa simpanan berpindah dari bank daerah ke obligasi pemerintah AS dan lembaga keuangan utama, mengurangi basis simpanan yang tersedia bagi bank komersial dan bank daerah untuk meminjamkan.
Efek Pengetatan Kredit
Fungsi kunci dari simpanan bank adalah untuk memberikan pinjaman kepada ekonomi. Sistem cadangan sebagian memungkinkan bank untuk memberikan pinjaman beberapa kali lipat dari basis simpanan. Namun, ketika simpanan diubah menjadi stablecoin, akan mengurangi dana yang tersedia untuk penciptaan kredit lokal. Sebagai contoh, simpanan sebesar 20.000 dolar AS yang diubah menjadi USDC akan mengubah penciptaan kredit lokal sebesar 24.000 dolar AS menjadi investasi obligasi pemerintah AS sebesar 17.500 dolar AS dan penciptaan kredit AS sebesar 8.250 dolar AS.
Ketika proporsi stablecoin relatif rendah, dampaknya terbatas, tetapi seiring meningkatnya proporsi, dapat secara signifikan mempengaruhi kemampuan penciptaan kredit lokal. Ini dapat memaksa regulator bank daerah untuk mengambil langkah-langkah untuk menjaga stabilitas keuangan.
Dampak terhadap Utang Pemerintah Amerika Serikat
Penerbit stablecoin telah menjadi pembeli penting obligasi pemerintah AS, dan mungkin akan menjadi salah satu dari lima pembeli teratas di masa depan. Proposal baru meminta semua cadangan stablecoin diinvestasikan dalam obligasi jangka pendek atau perjanjian repurchase obligasi pemerintah, yang akan lebih meningkatkan likuiditas di bagian kunci sistem keuangan AS.
Ketika skala stablecoin mencapai level triliun dolar, itu mungkin akan memiliki dampak signifikan pada kurva imbal hasil obligasi jangka pendek. Namun, repurchase agreement tidak secara langsung meningkatkan permintaan untuk obligasi jangka pendek, melainkan menyediakan jaminan untuk pinjaman semalam. Saat ini, skala pasar repurchase adalah 4 triliun dolar, bahkan jika alokasi cadangan stablecoin sebesar 500 miliar dolar, itu akan menjadi peserta penting.
Likuiditas yang mengalir ke pasar modal AS ini menguntungkan AS, sementara pasar global lainnya mungkin merugi. Di masa depan, penerbit stabilcoin mungkin terpaksa meniru portofolio pinjaman bank untuk mendiversifikasi risiko.
Saluran manajemen aset baru
Tren stablecoin yang menyedot dana dari sistem perbankan mirip dengan tren peralihan pinjaman dari bank ke lembaga keuangan non-bank setelah krisis keuangan. Beberapa penerbit stablecoin telah mulai terlibat dalam bisnis pinjaman, dan di masa depan mungkin akan menjadi lembaga pinjaman non-bank yang penting.
Jika penerbit stablecoin mengalihkan investasi kredit, ini akan membuka saluran alokasi aset baru bagi perusahaan manajemen aset besar. Selain itu, berbagai produk "gudang" di blockchain akan menawarkan tingkat pengembalian yang menarik bagi konsumen, membentuk "frontier efektif pengembalian di blockchain".
Kesimpulan
Stablecoin, DeFi, dan penggabungan keuangan tradisional sedang membentuk kembali pola perantara kredit global. Pada tahun 2030, ukuran pengelolaan aset stablecoin diperkirakan mendekati 1 triliun dolar AS. Perubahan ini membawa peluang sekaligus tantangan: penerbit stablecoin akan menjadi pembeli utang pemerintah yang penting dan perantara kredit potensial; sementara bank regional (, terutama di pasar berkembang ), menghadapi risiko pengetatan kredit.
Akhirnya, suatu model manajemen aset dan perbankan yang baru mungkin terbentuk, di mana stablecoin akan menjadi jembatan yang menghubungkan investasi digital dolar yang efisien. Ini akan memiliki dampak mendalam pada kebijakan moneter, stabilitas finansial, dan arsitektur keuangan global.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
5
Bagikan
Komentar
0/400
RugPullSurvivor
· 08-01 05:03
play people for suckers ya sudah, toh sudah terbiasa
Skala aset stablecoin akan menembus triliun: Mentransformasi pola keuangan global dan perantara kredit
Kebangkitan stablecoin: Merombak tatanan keuangan global
Skala aset stablecoin yang mengalami penurunan jangka panjang, kini sedang mengalami percepatan pertumbuhan kembali. Faktor pendorong utamanya meliputi: aplikasi stablecoin sebagai alat tabungan, aplikasi sebagai alat pembayaran, serta imbal hasil tinggi yang ditawarkan oleh DeFi. Diperkirakan bahwa hingga akhir tahun 2025, pasokan stablecoin akan mencapai 300 miliar USD, dan pada tahun 2030 akan mencapai 1 triliun USD.
Pertumbuhan skala ini akan membawa peluang dan perubahan baru bagi pasar keuangan. Perubahan yang dapat diperkirakan termasuk pergeseran simpanan bank dari pasar berkembang ke pasar maju, serta peralihan bank regional menjadi bank dengan sistemik penting global. Namun, dampak yang lebih mendalam masih sulit diprediksi; stablecoin dan DeFi mungkin secara fundamental mengubah pola intermediasi kredit.
Tiga Tren Utama untuk Mendorong Adopsi
alat tabungan
Stablecoin menjadi alat tabungan penting di pasar yang sedang berkembang. Di negara-negara seperti Argentina dan Turki, depresiasi mata uang lokal yang berkelanjutan menyebabkan peningkatan permintaan terhadap dolar. Stablecoin mengatasi batasan sirkulasi dolar, memungkinkan individu dan perusahaan untuk dengan mudah mendapatkan likuiditas yang didukung dolar. Survei menunjukkan bahwa mendapatkan dolar adalah salah satu alasan utama pengguna pasar yang sedang berkembang menggunakan mata uang kripto.
Meskipun sulit untuk mengukur secara akurat, namun skala tabungan berbasis stablecoin di pasar berkembang sedang tumbuh dengan cepat. Sebagai contoh di Argentina, ukuran manajemen aset aplikasi kripto telah mencapai lebih dari 400 juta dolar, sekitar 1% dari suplai uang M1 negara tersebut, dan masih terus berkembang. Tren ini diharapkan akan menyebar di beberapa pasar berkembang.
alat pembayaran
Stablecoin juga semakin menjadi alternatif yang layak untuk pembayaran lintas batas. Dibandingkan dengan transaksi lintas batas tradisional yang memerlukan waktu lebih dari 1 hari kerja, stablecoin memiliki keunggulan yang jelas. Seiring berjalannya waktu, stablecoin bisa berkembang menjadi platform meta yang menghubungkan berbagai sistem pembayaran.
Diperkirakan, saat ini skala pembayaran B2B stablecoin oleh peserta pasar non-kripto telah melebihi 100 miliar USD/tahun. Dalam setahun terakhir, volume pembayaran B2B meningkat empat kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya, menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat.
DeFi imbal hasil tinggi
Selama lima tahun terakhir, DeFi telah mampu menghasilkan tingkat pengembalian yang dihargai dalam dolar di atas pasar, memungkinkan pengguna mendapatkan imbal hasil 5%-10% dengan risiko rendah. Ini mendorong popularitas stablecoin.
Selama blockchain terus menghasilkan ide-ide baru, tingkat pengembalian dasar DeFi seharusnya terus lebih tinggi daripada obligasi pemerintah AS. Karena "bahasa ibu" DeFi adalah stablecoin dan bukan dolar AS, setiap upaya untuk menyediakan modal dolar dengan biaya rendah untuk memenuhi permintaan DeFi, akan mendorong ekspansi pasokan stablecoin.
Efek Substitusi Simpanan Bank
Adopsi stablecoin dapat menyebabkan de-banking tradisional. Pengguna dapat langsung mendapatkan rekening tabungan yang dihargai dalam dolar AS dan layanan pembayaran lintas batas melalui stablecoin, mengurangi ketergantungan pada infrastruktur perbankan.
Sebagai contoh pengguna Argentina, mengubah 20.000 dolar AS dari bank lokal menjadi USDC, setara dengan investasi 17.500 dolar AS dalam obligasi jangka pendek AS, dan 2.500 dolar AS disimpan di bank besar AS. Ini berarti bahwa simpanan berpindah dari bank daerah ke obligasi pemerintah AS dan lembaga keuangan utama, mengurangi basis simpanan yang tersedia bagi bank komersial dan bank daerah untuk meminjamkan.
Efek Pengetatan Kredit
Fungsi kunci dari simpanan bank adalah untuk memberikan pinjaman kepada ekonomi. Sistem cadangan sebagian memungkinkan bank untuk memberikan pinjaman beberapa kali lipat dari basis simpanan. Namun, ketika simpanan diubah menjadi stablecoin, akan mengurangi dana yang tersedia untuk penciptaan kredit lokal. Sebagai contoh, simpanan sebesar 20.000 dolar AS yang diubah menjadi USDC akan mengubah penciptaan kredit lokal sebesar 24.000 dolar AS menjadi investasi obligasi pemerintah AS sebesar 17.500 dolar AS dan penciptaan kredit AS sebesar 8.250 dolar AS.
Ketika proporsi stablecoin relatif rendah, dampaknya terbatas, tetapi seiring meningkatnya proporsi, dapat secara signifikan mempengaruhi kemampuan penciptaan kredit lokal. Ini dapat memaksa regulator bank daerah untuk mengambil langkah-langkah untuk menjaga stabilitas keuangan.
Dampak terhadap Utang Pemerintah Amerika Serikat
Penerbit stablecoin telah menjadi pembeli penting obligasi pemerintah AS, dan mungkin akan menjadi salah satu dari lima pembeli teratas di masa depan. Proposal baru meminta semua cadangan stablecoin diinvestasikan dalam obligasi jangka pendek atau perjanjian repurchase obligasi pemerintah, yang akan lebih meningkatkan likuiditas di bagian kunci sistem keuangan AS.
Ketika skala stablecoin mencapai level triliun dolar, itu mungkin akan memiliki dampak signifikan pada kurva imbal hasil obligasi jangka pendek. Namun, repurchase agreement tidak secara langsung meningkatkan permintaan untuk obligasi jangka pendek, melainkan menyediakan jaminan untuk pinjaman semalam. Saat ini, skala pasar repurchase adalah 4 triliun dolar, bahkan jika alokasi cadangan stablecoin sebesar 500 miliar dolar, itu akan menjadi peserta penting.
Likuiditas yang mengalir ke pasar modal AS ini menguntungkan AS, sementara pasar global lainnya mungkin merugi. Di masa depan, penerbit stabilcoin mungkin terpaksa meniru portofolio pinjaman bank untuk mendiversifikasi risiko.
Saluran manajemen aset baru
Tren stablecoin yang menyedot dana dari sistem perbankan mirip dengan tren peralihan pinjaman dari bank ke lembaga keuangan non-bank setelah krisis keuangan. Beberapa penerbit stablecoin telah mulai terlibat dalam bisnis pinjaman, dan di masa depan mungkin akan menjadi lembaga pinjaman non-bank yang penting.
Jika penerbit stablecoin mengalihkan investasi kredit, ini akan membuka saluran alokasi aset baru bagi perusahaan manajemen aset besar. Selain itu, berbagai produk "gudang" di blockchain akan menawarkan tingkat pengembalian yang menarik bagi konsumen, membentuk "frontier efektif pengembalian di blockchain".
Kesimpulan
Stablecoin, DeFi, dan penggabungan keuangan tradisional sedang membentuk kembali pola perantara kredit global. Pada tahun 2030, ukuran pengelolaan aset stablecoin diperkirakan mendekati 1 triliun dolar AS. Perubahan ini membawa peluang sekaligus tantangan: penerbit stablecoin akan menjadi pembeli utang pemerintah yang penting dan perantara kredit potensial; sementara bank regional (, terutama di pasar berkembang ), menghadapi risiko pengetatan kredit.
Akhirnya, suatu model manajemen aset dan perbankan yang baru mungkin terbentuk, di mana stablecoin akan menjadi jembatan yang menghubungkan investasi digital dolar yang efisien. Ini akan memiliki dampak mendalam pada kebijakan moneter, stabilitas finansial, dan arsitektur keuangan global.