Penelitian tentang atribut aset RWA dan poin kepatuhan untuk investor domestik

RWA( Aset dunia nyata) adalah proses mengubah aset fisik atau keuangan tradisional di dunia nyata menjadi token digital melalui teknologi blockchain. Aset yang ditokenisasi ini diperkenalkan ke dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi( DeFi), meningkatkan likuiditas, transparansi, dan aksesibilitas aset, serta membuka bidang investasi baru bagi para investor.

Dalam beberapa tahun terakhir, pasar tokenisasi RWA berkembang pesat. Diperkirakan pada akhir 2025, ukuran pasar global akan mencapai 50 miliar USD, dengan potensi jangka panjang mencapai 18,9 triliun USD. Amerika Serikat, dengan pasar keuangan yang matang dan kerangka peraturan yang jelas, menjadi indikator tren ini. Namun, kepatuhan tetap menjadi tantangan inti yang tidak dapat diabaikan.

Bagi investor di daratan China, berpartisipasi dalam investasi RWA sangat menarik, tetapi juga memerlukan kehati-hatian. Karena lingkungan regulasi industri Web3 bervariasi dari negara ke negara, investor harus mematuhi hukum dan peraturan baik domestik maupun internasional, termasuk pencucian uang ( AML ) dan persyaratan mengenali pelanggan ( KYC ), kebijakan pengendalian modal, serta pelaporan pajak dan peraturan terkait aset digital.

Artikel ini akan menganalisis secara mendalam investasi aset RWA, membahas poin-poin kepatuhan bagi investor daratan yang berpartisipasi, untuk membantu pembaca menangkap peluang sambil menghindari risiko potensial.

Tren Global RWA

Berdasarkan data pasar token sekuritas, hingga akhir 2024, lebih dari 50 miliar dolar aset telah ditokenisasi di seluruh dunia, di mana real estat menyumbang 30 miliar dolar. Dengan adopsi teknologi blockchain oleh lembaga, diperkirakan angka ini akan meningkat secara signifikan pada 2025. Dalam jangka panjang, hingga 2033, pasar RWA dapat mencapai 18,9 triliun dolar, menunjukkan potensi yang besar.

Tahun 2025 dipandang sebagai titik balik kunci dalam perkembangan RWA, pasar bergerak dari tahap eksperimen menuju penerapan nyata, partisipasi institusi dan kematangan kerangka regulasi menjadi pendorong utama.

1. Amerika Serikat

Pasar tokenisasi RWA di Amerika Serikat berkembang pesat, diperkirakan pada akhir 2025 ukuran pasar akan mencapai 50 miliar USD, dengan obligasi pemerintah AS sebagai pendorong utama. Pasar AS diuntungkan dari lingkungan regulasi yang stabil dan partisipasi institusi. SEC telah mengeluarkan panduan pendaftaran sekuritas tokenisasi, mempertimbangkan untuk memungkinkan penggunaan teknologi buku besar terdistribusi untuk menerbitkan, memperdagangkan, dan menyelesaikan sekuritas.

Institusi keuangan besar secara aktif berinvestasi, seperti dana BUIDL BlackRock yang diluncurkan pada Maret 2024, menarik lebih dari 460 juta dolar. Robinhood mengajukan proposal pada April 2025, menyerukan pembentukan kerangka regulasi federal, menandai langkah kunci dalam penggabungan antara keuangan tradisional dan blockchain.

2. Uni Eropa

Regulasi Pasar Aset Kripto Uni Eropa MiCA ( akan berlaku secara penuh pada 30 Desember 2024, menyediakan kerangka regulasi yang komprehensif untuk aset kripto termasuk RWA. MiCA mencakup penerbitan token referensi aset )ARTs( dan token uang elektronik )EMTs(, bertujuan untuk menyeimbangkan transparansi, keamanan, dan inovasi, serta mendorong adopsi RWA secara luas di Eropa. Pada tahun 2025, Uni Eropa akan terus menyempurnakan langkah-langkah Level 2 dan Level 3 untuk memastikan pelaksanaan kerangka regulasi.

) 3. Singapura

Singapura sebagai pusat global untuk blockchain dan teknologi finansial menunjukkan momentum yang kuat di bidang tokenisasi RWA. Otoritas Moneter telah menerbitkan pedoman untuk penerbitan dan penyimpanan token pembayaran digital, yang secara rinci mengatur perilaku bisnis dan langkah-langkah perlindungan konsumen.

Perusahaan seperti Emurgo, Helix, dan D3 Labs berkembang pesat, InvestaX sebagai platform SaaS tokenisasi terkemuka mendapatkan lisensi MAS, lebih lanjut mendorong pembangunan ekosistem RWA.

4.Hong Kong

Hong Kong menunjukkan potensi signifikan dalam bidang tokenisasi RWA berkat posisinya sebagai pusat keuangan Asia. Otoritas Sekuritas dan Otoritas Moneter secara aktif mendorong perkembangan aset digital dan tokenisasi RWA melalui kebijakan yang proaktif.

Selama Festival Web3 2025, tokenisasi RWA menjadi fokus diskusi, diperkirakan proyek di bidang real estat dan sekuritas keuangan akan meningkat. Diprediksi bahwa pada tahun 2025, aset tokenisasi non-stablecoin di Hong Kong akan melebihi 30 miliar USD.

5. Negara-negara Asia lainnya

Thailand: Bangkok akan menjadi tuan rumah konferensi ONCHAIN 2025 pada 25 April 2025, ini adalah konferensi pertama di Asia yang fokus pada RWA, menarik lebih dari 200 pemimpin dari keuangan tradisional, FinTech, dan Web3 untuk membahas tren, regulasi, dan inovasi RWA.

Jepang: Saison Capital berpartisipasi dalam ONCHAIN 2025, menunjukkan bahwa Jepang juga aktif menjelajahi potensi RWA.

Status Pengembangan RWA di Daratan

Di daratan Tiongkok, tokenisasi aset fisik ### RWA ( saat ini berada di "zona abu-abu" regulasi, kurangnya kerangka hukum dan kebijakan yang jelas. Dalam hal blockchain dan teknologi serta regulasi keuangan terkait, implementasi RWA di Tiongkok terutama menghadapi hambatan dalam penerbitan dan peredaran token yang homogen.

Menurut pengumuman bersama yang dikeluarkan oleh Bank Rakyat China dan tujuh departemen lainnya mengenai "Pencegahan Risiko Pembiayaan melalui Penerbitan Token", perilaku subjek pembiayaan yang mengumpulkan dana dari investor melalui penjualan dan peredaran token yang melanggar ketentuan, pada dasarnya adalah tindakan pembiayaan publik yang ilegal dan tidak disetujui. Proyek RWA dapat dianggap sebagai sekuritas atau produk keuangan, dan harus mematuhi persyaratan penerbitan dan perdagangan yang ketat; jika diterbitkan secara publik tanpa persetujuan, dapat dianggap sebagai penggalangan dana ilegal.

Aset RWA di dalam wilayah daratan, untuk menghindari risiko kepatuhan sering kali melakukan penerbitan di luar negeri, menggunakan aset digital non-kripto atau fokus pada bidang tertentu ) seperti pembiayaan rantai pasokan ( dan strategi lainnya. Namun, perlindungan dari langkah-langkah ini terbatas. Otoritas pengatur mungkin "melihat substansi melalui bentuk", menganggap aktivitas terkait sebagai tindakan keuangan, dan penerbitan di luar negeri tidak dapat sepenuhnya menghindari jangkauan pengaturan daratan. Penerbitan lintas batas harus memenuhi persyaratan hukum baik di daratan maupun di luar negeri, yang meningkatkan kompleksitas kepatuhan.

Ketidakpastian regulasi menyebabkan pihak proyek dan investor menghadapi berbagai risiko kepatuhan. Investor perlu dengan hati-hati mengevaluasi risiko berpartisipasi dalam proyek RWA, untuk menghindari kerugian akibat perubahan kebijakan atau tanggung jawab hukum.

![RWA atribut eksplorasi dan poin kepatuhan investor domestik])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-256270778b91ba9f020e326c6901be0f.webp(

Keuntungan Tokenisasi Aset

Tokenisasi aset tidak hanya menyediakan alternatif yang terdesentralisasi dan meminimalkan kepercayaan untuk menggantikan produk, alat investasi, atau layanan di dunia nyata, tetapi juga membawa banyak keuntungan yang signifikan. Dengan memanfaatkan teknologi blockchain untuk mentokenisasi aset dunia nyata, nilai, aksesibilitas, dan kegunaan aset dapat ditingkatkan, sambil menciptakan kondisi untuk aplikasi data off-chain yang lebih luas dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi )DeFi(. Berikut adalah keuntungan utama dari tokenisasi aset:

) 1. Meningkatkan likuiditas

Dalam pasar tradisional, peristiwa keuangan biasanya dicatat dalam buku besar yang terpisah, yang mengakibatkan efisiensi pasar yang rendah, seperti meningkatnya biaya transaksi dan waktu penyelesaian yang lebih lama. Kurangnya interoperabilitas antara sistem yang berbeda semakin memperburuk fragmentasi likuiditas. Sementara itu, tokenisasi aset dengan menciptakan aset yang dapat dioperasikan secara bersama-sama secara efektif menyelesaikan masalah ini.

Selain itu, tokenisasi dapat mengubah aset yang secara tradisional memiliki likuiditas rendah menjadi jutaan bahkan miliaran token, mewujudkan kepemilikan sebagian. Token-token ini dapat diperdagangkan di bursa yang memiliki peredaran luas, menghilangkan kebutuhan akan perantara transaksi yang mahal, secara signifikan memperluas kelompok pembeli potensial, sehingga meningkatkan likuiditas aset dan efisiensi pasar.

2. Meningkatkan aksesibilitas

Banyak aset dengan imbal hasil tinggi yang tidak dapat diakses oleh investor biasa karena hambatan finansial atau regulasi. Misalnya, pembiayaan film biasanya melibatkan biaya awal yang tinggi dan risiko yang melebihi anggaran, sehingga hanya investor terkaya yang dapat berpartisipasi. Namun, sebuah film yang sukses dapat memberikan pengembalian berlipat ganda dalam waktu singkat. Kesempatan investasi serupa juga mencakup pembelian dan penyewaan mobil balap koleksi, aset luar negeri yang buruk, atau properti multi-unit.

Tokenisasi memecahkan batasan ini melalui model yang mirip dengan crowdfunding. Investor dapat membeli token yang terikat pada aset, sehingga dapat berpartisipasi dalam kelas aset yang sebelumnya sulit diakses dengan modal yang lebih rendah. Cara ini tidak hanya menurunkan ambang investasi, tetapi juga memberikan kesempatan bagi kelompok investor yang lebih luas untuk berbagi hasil ekonomi.

3. Meningkatkan transparansi

Aset bernilai tinggi sering kali kekurangan informasi yang dapat diandalkan dan mudah diakses, seperti catatan pendapatan, sejarah kepemilikan, atau data penjualan. Ketidakjelasan informasi ini menjadi lebih menonjol saat menilai aset asing atau ketika pembeli tidak dapat memeriksa aset secara langsung. Tokenisasi memanfaatkan keterbukaan dan ketidakubahannya dari blockchain untuk menawarkan solusi.

Dengan tokenisasi, informasi seperti catatan kepemilikan, bunga, atau dividen dapat dilacak dan diaudit secara publik, tergantung pada logika kontrak pintar yang terikat pada aset tersebut. Fitur pelacakan ini meminimalkan risiko pemalsuan dan penipuan, terutama untuk barang-barang mewah berharga tinggi seperti anggur, kaviar, serta di bidang mode dan seni, sehingga meningkatkan keamanan dan kredibilitas investasi.

4. Lepaskan Kombinabilitas

Salah satu keuntungan terpenting dari tokenisasi aset adalah keterkaitannya dengan ekosistem DeFi. Dengan membawa nilai aset dunia nyata ke dalam keuangan terdesentralisasi, pengguna dapat memperoleh manfaat dari bunga yang dihasilkan oleh jaminan off-chain. Misalnya, pasar uang terdesentralisasi yang dibangun di sekitar aset tokenisasi tidak hanya meningkatkan likuiditas di bidang DeFi, tetapi juga memberikan cara baru bagi investor ritel untuk mengakses kategori investasi kelas atas.

Di masa depan, tokenisasi akan memberikan lebih banyak peluang inovasi bagi pengembang kontrak pintar. Dengan menggabungkan token yang terikat dengan berbagai aset, aset sintetik, indeks, atau keranjang token yang sepenuhnya baru dapat dibuat. Kemampuan untuk mengubah aliran pendapatan dunia nyata menjadi jaminan akan lebih mendorong perkembangan cepat ekosistem DeFi, melepaskan potensi yang belum pernah ada sebelumnya.

Sifat Aset RWA

RWA melalui tokenisasi mengubah aset yang berwujud atau tidak berwujud di dunia nyata menjadi digital dan mencatatnya di blockchain, serta memperdagangkannya melalui blockchain atau bursa. Proses ini memberikan likuiditas, transparansi, dan aksesibilitas kepada aset RWA, tetapi juga membawa kompleksitas hukum dan regulasi.

1. Klasifikasi atribut aset RWA

Klasifikasi atribut aset RWA terutama didasarkan pada jenis aset yang mendasarinya dan struktur hukum tokenisasi. Secara umum, aset yang mendasari RWA dapat dibagi menjadi beberapa kategori berikut:

• Sekuritas: termasuk saham, obligasi, ABS, dan instrumen keuangan lainnya, aset-aset ini biasanya mewakili kepemilikan atau hubungan utang.
• Aset fisik: termasuk real estat, komoditas, dan aset berwujud lainnya, menekankan keberadaan fisik dan nilai guna.
• Aset tak berwujud: seperti hak kekayaan intelektual, hak cipta, dll., lebih mencerminkan nilai ekonomi daripada bentuk fisik.

Setelah tokenisasi, klasifikasi hukum aset mungkin berubah, terutama dalam hal apakah itu diatur sebagai sekuritas.

Jika aset yang ter-tokenisasi dirancang sebagai alat investasi yang dapat diperdagangkan ### dan dipecah menjadi bagian kecil (, mirip dengan REITs atau ABS, mungkin akan diklasifikasikan oleh otoritas regulasi sebagai sekuritas, dan perlu mematuhi undang-undang sekuritas yang relevan. Oleh karena itu, aset RWA yang ter-tokenisasi di pasar AS harus menyesuaikan diri dengan hukum sekuritas yang ada, menghadapi tantangan regulasi.

) 2. Analisis aset spesifik

Karena hukum dan kebijakan tentang RWA di berbagai negara mungkin berbeda, di sini kami menggunakan peraturan AS yang paling representatif sebagai objek analisis.

• Tokenisasi Saham AS

Di Amerika Serikat, tokenisasi saham AS biasanya dianggap sebagai sekuritas, karena mereka mewakili investasi dalam kepemilikan perusahaan, sama dengan sifat saham tradisional. Karena tokenisasi aset biasanya melibatkan mengubah kepemilikan atau hak menjadi token on-chain yang dapat diperdagangkan, saham sebagai representasi tipikal dari aset keuangan, setelah ditokenisasi tetap dianggap sebagai sekuritas.

• Tokenisasi Utang AS

Obligasi yang ditokenisasi biasanya dianggap sebagai sekuritas jenis obligasi, karena obligasi itu sendiri adalah alat utang, dan setelah ditokenisasi tetap mempertahankan sifat utangnya. Klasifikasi aset yang ditokenisasi sangat terkait dengan aset yang mendasarinya, obligasi AS sebagai perwakilan utang pemerintah atau perusahaan, setelah ditokenisasi tetap dianggap sebagai sekuritas, tetapi jenis spesifiknya adalah obligasi.

• Tokenisasi real estat

Proyek real estat yang ter-tokenisasi biasanya dianggap sebagai real estat, tetapi klasifikasinya masih diperdebatkan. Jika struktur tokenisasi memungkinkan pemecahan real estat menjadi bagian kecil dan diperdagangkan secara bebas, hal itu mungkin akan dianggap sebagai sekuritas. Selain itu, real estat yang ter-tokenisasi mungkin melibatkan masalah kepatuhan hukum sekuritas, terutama di bawah definisi kontrak investasi.

Di sisi lain, jika tokenisasi hanya mewakili kepemilikan langsung dan tidak melibatkan distribusi hasil investasi, maka dapat dianggap sebagai aset fisik. Kerangka regulasi di berbagai yurisdiksi dapat menyebabkan perbedaan klasifikasi, misalnya, Amerika Serikat mungkin menganggapnya sebagai sekuritas, sementara beberapa negara Eropa mungkin lebih cenderung pada klasifikasi aset fisik.

3. Atribut aset setelah tokenisasi

Setelah ditokenisasi, RWA biasanya dianggap sebagai aset keuangan, karena mereka dapat