Sebagai stablecoin, USDT memiliki komposisi cadangan aset yang cukup mirip dengan dana pasar uang, yang terutama terdiri dari kas dan obligasi jangka pendek berkualitas tinggi. Struktur ini meskipun relatif aman, tetapi juga tidak lepas dari risiko.
Merefleksikan krisis keuangan tahun 2008, saat itu Reserve Primary Fund yang memiliki skala sebesar 63 miliar USD terperosok karena memegang obligasi jangka pendek Lehman Brothers sebesar 1,2%. Peristiwa ini memicu kepanikan di kalangan investor, yang mengakibatkan penarikan dana secara besar-besaran dari dana pasar uang. Pelajaran sejarah ini patut diwaspadai oleh penerbit stablecoin.
Untuk menilai apakah ada risiko ledakan untuk USDT, kita perlu memperhatikan dua masalah kunci:
Bagaimana likuiditas cadangan aset USDT?
Apakah USDT mungkin menghadapi penebusan besar-besaran yang mirip dengan dana pasar uang tahun 2008?
Mengenai pertanyaan pertama, kualitas cadangan aset USDT secara bertahap membaik. Dalam beberapa kuartal terakhir, proporsi Commercial Paper (CP) terus menurun, sementara proporsi Treasury Bill AS (T-Bill) terus meningkat. Pada kuartal pertama 2022, T-Bill telah mengambil alih 48% pangsa pasar, sementara CP turun menjadi 24%. Diketahui bahwa pada kuartal kedua, proporsi CP mungkin akan turun lebih lanjut menjadi sekitar 13%.
Selain itu, kualitas CP yang dimiliki USDT juga meningkat, dengan proporsi obligasi di atas 3A telah mencapai 99%. Dalam hal likuiditas, USDT baru-baru ini mengalami sekitar 17 miliar USD pengujian tekanan penebusan, menunjukkan kemampuan likuiditas yang kuat.
Mengenai pertanyaan kedua, meskipun secara teoritis penebusan besar-besaran dapat menyebabkan USDT terputus, kemungkinan terjadinya situasi ini cukup rendah. Alasannya adalah sebagai berikut:
USDT telah menjadi bagian penting dari ekosistem mata uang kripto, banyak pasangan perdagangan dan pembuat pasar yang bergantung pada USDT, bagian permintaan ini sekitar 20% dari total volume yang diterbitkan.
Mekanisme penebusan USDT membatasi saluran penebusan langsung, hanya lembaga yang telah diverifikasi dalam daftar putih yang dapat bertransaksi langsung dengan penerbit.
85% dari cadangan USDT adalah uang tunai dan setara kas, di mana lebih dari setengahnya adalah T-Bill yang sangat likuid.
Terdapat mekanisme arbitrase di pasar, ketika USDT mengalami sedikit penyimpangan, para arbiter akan masuk untuk menstabilkan harga.
Pasar cryptocurrency telah mengalami beberapa kepanikan terkait USDT, investor telah memiliki kekebalan tertentu terhadap hal ini.
Kesimpulannya, meskipun USDT tidak sepenuhnya tanpa risiko, kemungkinan terjadinya ledakan cukup rendah. Namun, investor tetap harus waspada dan memperhatikan perubahan arah pasar serta cadangan aset USDT.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
5
Bagikan
Komentar
0/400
LadderToolGuy
· 4jam yang lalu
kapan USDT akan mengalami krisis, berikan kepastian
Lihat AsliBalas0
AirdropDreamBreaker
· 08-01 16:47
masih miskin, masih belum ada Airdrop
Lihat AsliBalas0
GasFeeWhisperer
· 08-01 16:46
Baunya menyengat dan panjang, lebih baik stabil sedikit.
Lihat AsliBalas0
DegenRecoveryGroup
· 08-01 16:43
Mengapa kamu tidak mengatakan bahwa USDT masih ada sampai sekarang?
Lihat AsliBalas0
StableNomad
· 08-01 16:28
tether membuat saya mengalami PTSD dari Mei 2022... secara statistik lebih aman sekarang tetapi masih terasa mencurigakan sejujurnya
Optimasi Cadangan Aset USDT Risiko Likuiditas Signifikan Menurun
Analisis Cadangan Aset USDT dan Penilaian Risiko
Sebagai stablecoin, USDT memiliki komposisi cadangan aset yang cukup mirip dengan dana pasar uang, yang terutama terdiri dari kas dan obligasi jangka pendek berkualitas tinggi. Struktur ini meskipun relatif aman, tetapi juga tidak lepas dari risiko.
Merefleksikan krisis keuangan tahun 2008, saat itu Reserve Primary Fund yang memiliki skala sebesar 63 miliar USD terperosok karena memegang obligasi jangka pendek Lehman Brothers sebesar 1,2%. Peristiwa ini memicu kepanikan di kalangan investor, yang mengakibatkan penarikan dana secara besar-besaran dari dana pasar uang. Pelajaran sejarah ini patut diwaspadai oleh penerbit stablecoin.
Untuk menilai apakah ada risiko ledakan untuk USDT, kita perlu memperhatikan dua masalah kunci:
Mengenai pertanyaan pertama, kualitas cadangan aset USDT secara bertahap membaik. Dalam beberapa kuartal terakhir, proporsi Commercial Paper (CP) terus menurun, sementara proporsi Treasury Bill AS (T-Bill) terus meningkat. Pada kuartal pertama 2022, T-Bill telah mengambil alih 48% pangsa pasar, sementara CP turun menjadi 24%. Diketahui bahwa pada kuartal kedua, proporsi CP mungkin akan turun lebih lanjut menjadi sekitar 13%.
Selain itu, kualitas CP yang dimiliki USDT juga meningkat, dengan proporsi obligasi di atas 3A telah mencapai 99%. Dalam hal likuiditas, USDT baru-baru ini mengalami sekitar 17 miliar USD pengujian tekanan penebusan, menunjukkan kemampuan likuiditas yang kuat.
Mengenai pertanyaan kedua, meskipun secara teoritis penebusan besar-besaran dapat menyebabkan USDT terputus, kemungkinan terjadinya situasi ini cukup rendah. Alasannya adalah sebagai berikut:
USDT telah menjadi bagian penting dari ekosistem mata uang kripto, banyak pasangan perdagangan dan pembuat pasar yang bergantung pada USDT, bagian permintaan ini sekitar 20% dari total volume yang diterbitkan.
Mekanisme penebusan USDT membatasi saluran penebusan langsung, hanya lembaga yang telah diverifikasi dalam daftar putih yang dapat bertransaksi langsung dengan penerbit.
85% dari cadangan USDT adalah uang tunai dan setara kas, di mana lebih dari setengahnya adalah T-Bill yang sangat likuid.
Kesimpulannya, meskipun USDT tidak sepenuhnya tanpa risiko, kemungkinan terjadinya ledakan cukup rendah. Namun, investor tetap harus waspada dan memperhatikan perubahan arah pasar serta cadangan aset USDT.