Di Balik Kemakmuran Ekosistem Solana: Manipulasi Pasar Menjadi Norma Baru

Tren perkembangan ekosistem Solana baru-baru ini menarik perhatian banyak pengamat. Dulu, beberapa token yang tidak masuk akal bisa melihat nilai pasar mereka melonjak beberapa kali lipat hanya karena foto seorang selebriti. Namun sekarang, pasar tampaknya mulai beralih ke pemikiran yang lebih rasional, menganggap "bundled bullish" sebagai cara utama untuk mendorong kenaikan harga. Perubahan ini mencerminkan evolusi menarik dari spekulasi di pasar cryptocurrency.

Saat ini, token yang dapat meningkatkan nilai utamanya dibagi menjadi dua kategori: satu kategori adalah token yang dimanipulasi dengan berbagai cara, termasuk token terikat, token yang didistribusikan dengan diskon awal, dan token yang dikendalikan secara serius oleh perdagangan internal; kategori lainnya adalah token yang dapat menghasilkan keuntungan nyata. Fenomena ini mengungkapkan kenyataan yang kejam: entah pasar dikuasai oleh manipulasi, atau kembali ke sistem penilaian nilai kapitalisme tradisional.

Ketika manipulasi pasar menjadi indikator penting dalam menentukan arah harga token, kita harus mengakui bahwa siklus ekosistem on-chain saat ini mungkin telah memasuki akhir. Secara permukaan, ekosistem on-chain tampak makmur, tetapi sebenarnya, beberapa peserta sedang memanfaatkan berbagai cara untuk secara artifisial mengangkat harga beberapa token.

Fenomena ini bukanlah sesuatu yang tidak pernah terjadi sebelumnya. Melihat kembali sejarah, kita dapat menemukan kasus serupa, seperti sebuah peristiwa perdagangan tembaga besar dari tahun 1985 hingga 1996. Dalam peristiwa itu, seorang trader mencoba untuk mempertahankan kemakmuran pasar yang tampak dengan secara ilegal membangun posisi panjang yang besar, meskipun kondisi kesehatan pasar sebenarnya terus memburuk.

Kapitalisme dalam jangka pendek mungkin lebih mirip dengan mesin pemungutan suara, didorong oleh emosi dan spekulasi; tetapi dalam jangka panjang, itu pada akhirnya akan kembali kepada esensi nilai. Saat ini, "celah manipulasi" di rantai Solana adalah tirai yang menutupi kebenaran. Ketika kita mengamati secara mendalam niat kelompok perdagangan internal, kontrol proyek atas sebagian besar likuiditas, dan trader yang menggunakan "manipulasi" sebagai alat kompetisi, kita dapat melihat kondisi sebenarnya di balik tirai.

Namun, pola manipulasi ini pada akhirnya akan runtuh. Seperti kejadian perdagangan tembaga di atas, seiring dengan posisi yang dilikuidasi, harga dengan cepat kembali ke titik rendah sebelumnya. "Celah manipulasi" Solana juga akan runtuh dengan cara yang serupa, keadaan pasar yang sebenarnya pada akhirnya akan terungkap. Sejarah berulang kali membuktikan bahwa kebenaran kapitalisme tidak bisa selamanya ditutupi.

Kemeriahan ekosistem Solana saat ini sebenarnya adalah permainan yang dibentuk oleh token terikat yang dipimpin oleh orang dalam dan manipulasi likuiditas. Di sini, tindakan manipulatif tidak hanya tidak disembunyikan, tetapi malah menjadi keunggulan kompetitif. Namun, seperti kasus serupa dalam sejarah, kesenjangan ini pada akhirnya akan menuju kehancuran.

Ekosistem Solana saat ini lebih mirip dengan kasino yang terus mengkonsumsi dirinya sendiri, hanya dapat bertahan dalam keadaan aliran likuiditas yang lambat dan stabil. Begitu beberapa proyek penting memutuskan untuk tidak melakukan airdrop besar-besaran, kemakmuran seluruh ekosistem bisa saja terhenti secara tiba-tiba. Apa yang kita lihat saat ini mungkin hanya gelombang sisa dari pemandangan yang pernah makmur. "Manipulasi celah" pada akhirnya akan runtuh, dan hasilnya bisa sangat brutal.

Mengapa situasi ini terjadi? Karena kita sudah berada di akhir siklus ini. Jika kita menggabungkan kondisi makroekonomi yang memburuk dengan kerentanan ekonomi on-chain yang didukung secara artifisial, itu akan menghasilkan satu hasil: penarikan modal dalam skala besar.

Dalam situasi ini, beberapa manipulators token hanya memiliki satu tujuan - untuk keluar secepat mungkin. Token-token ini tidak memiliki arus kas di masa depan, tidak memiliki kegunaan praktis, dan tidak memiliki dasar kepercayaan. Hanya orang dalam yang mencoba meraih nilai pada saat-saat terakhir. Itulah sebabnya beberapa token begitu berbahaya pada siklus saat ini. Ketika orang secara umum percaya bahwa suatu aset pada dasarnya tidak memiliki nilai, satu-satunya konsensus adalah untuk menjual. Ini berarti tujuan satu-satunya bagi orang dalam menjadi jelas: untuk mendapatkan keuntungan sebanyak mungkin sebelum tirai ditutup.

Ketika celah manipulasi akhirnya menghilang, apa yang akan mendominasi pasar? Jawabannya adalah kembali ke esensi kapitalisme.

Menganggap cryptocurrency selalu bersifat spekulatif, dan hanya karena pengalaman buruk dengan token utilitas, lalu menganggap beberapa token selalu menjadi pilihan dengan harapan positif terbesar, pandangan ini terlalu naif. Sebagai trader, kita cenderung percaya pada pilihan yang dapat memberikan keuntungan maksimal. Beberapa token secara alami menciptakan lingkungan yang baik untuk memaksimalkan keuntungan (terutama di akhir siklus), karena Anda dapat "memanipulasi" tanpa melanggar aturan regulasi, dan tanpa menanggung tanggung jawab. Namun saya percaya ini hanya merupakan keadaan alami di akhir siklus, bukan norma baru yang akan selalu ada.

Di masa depan, kita mungkin akan melihat pasar kembali fokus pada token utilitas. Pasar modal internet bukanlah konsep yang buruk, tetapi saya pikir itu mungkin telah diterapkan di blockchain yang salah. Meskipun kita dapat memutus siklus umpan balik yang mengakibatkan kurangnya daya tarik pasar untuk token utilitas, kita tidak dapat mengubah beberapa pola perilaku manusia. Mengenai budaya Solana, saya pikir itu mungkin akan menghancurkan dirinya sendiri sampai batas tertentu. Ini lebih merupakan pandangan pribadi saya, bukan kesimpulan yang didapat dari observasi.

Perlu dicatat bahwa saya tidak menyarankan para trader untuk melakukan short pada token-token yang dimanipulasi ini. Sebaliknya, jika ingin bertindak, mungkin lebih baik mempertimbangkan untuk melakukan long. Di pasar ini (terutama dalam perdagangan di blockchain), terlalu berpegang pada posisi moral bisa membuat Anda berada dalam posisi yang tidak menguntungkan. Anda mungkin akhirnya terpinggirkan karena merasa memiliki kewajiban moral yang lebih tinggi untuk tidak terlibat dalam permainan ini. Sebenarnya, tidak hanya industri ini, seluruh dunia juga memiliki berbagai ketidaksempurnaan.

Saya melihat banyak trader mengalami dilema moral setelah memahami mekanisme operasi pasar yang sebenarnya. Saya sendiri juga pernah mengalami hal yang sama. Namun, daripada berteriak kepada sistem, lebih baik kita memeluknya dan memahami cara kerjanya. Pada akhirnya, Anda akan lebih memahami pasar daripada sebelumnya.

Jadi, jika tidak berniat untuk mengurangi risiko melalui short selling, apa pilihan lain yang ada?

Saya secara pribadi memutuskan untuk mengurangi eksposur risiko secara signifikan di bulan Agustus. Pilihan lain adalah fokus pada blockchain lain, seperti Base, yang telah menunjukkan performa yang baik tetapi tidak mendapatkan banyak perhatian. Suntikan likuiditas dari proyek tertentu sama sekali tidak boleh dianggap remeh. Saya baru-baru ini memindahkan beberapa dana ke Base dan meningkatkan investasi di sana, daripada terus berinvestasi di Solana.