Trump dan Powell: Pertarungan Puncak dalam Tujuh Tahun Permainan Politik dan Ekonomi

Kritik Trump terhadap Powell telah berlangsung lama, dan kini ia mencoba memaksanya untuk mengundurkan diri dengan menggunakan kontroversi renovasi sebagai alasan. Drama politik yang tampaknya absurd ini sedang mendorong pasar global ke ujung tanduk.

Apa tekanan yang dihadapi Powell saat ini? Jika dia terpaksa mengundurkan diri, apa dampak pasar yang akan ditimbulkan?

Trump dan Powell: Tujuh Tahun Perseteruan dan Cinta

Inti dari konflik antara Trump dan Powell terletak pada arah kebijakan moneter: satu pihak mendukung penurunan suku bunga, sementara pihak lainnya berpegang teguh untuk tidak menurunkannya. Perbedaan ini telah berlangsung sejak 2018 hingga sekarang.

Menariknya, penunjukan Powell awalnya berasal dari pencalonan Trump. Pada Februari 2018, Powell secara resmi menjabat sebagai ketua Federal Reserve. Saat itu, Trump berharap dia dapat menerapkan kebijakan moneter yang longgar untuk mendorong pertumbuhan ekonomi.

Namun, hanya beberapa bulan kemudian, hubungan keduanya memburuk dengan cepat. Pada bulan Oktober 2018, Trump pertama kali secara terbuka menyerang Powell, menyebut bahwa kenaikan suku bunga Federal Reserve yang terlalu cepat adalah "ancaman terbesar", dan menuduh Powell "kehilangan akal". Sejak saat itu, konflik antara keduanya menjadi terbuka, perang kata-kata terus berlanjut.

Pada tahun 2022, Powell menerima nominasi untuk masa jabatan kedua, yang diperpanjang hingga Mei 2026. Dengan datangnya tahun pemilihan 2024, situasi semakin memanas. Trump berulang kali mengkritik Powell selama kampanye, menyebutnya "lambat bertindak, tidak cukup menurunkan suku bunga", dan berulang kali meminta agar ia mengundurkan diri.

Namun, memberhentikan ketua Fed bukanlah hal yang mudah. Hukum Amerika Serikat menetapkan bahwa presiden tidak memiliki hak untuk mencopot ketua Fed karena perbedaan kebijakan, kecuali ada bukti "pelanggaran hukum atau kelalaian serius" yang jelas.

Pada bulan Juli tahun ini, situasi mengalami perubahan. Kampanye Trump tiba-tiba mengajukan tuduhan baru: meminta Kongres untuk menyelidiki Powell, dengan alasan bahwa ia memiliki "bias politik" dan "memberikan kesaksian palsu di Kongres", serta menuduh proyek renovasi kantor pusat Federal Reserve memiliki dugaan pelanggaran serius.

Sementara itu, ada desas-desus bahwa Powell sedang "mempertimbangkan untuk mengundurkan diri", yang membuat seluruh peristiwa cepat berkembang. Tujuh tahun perebutan kekuasaan akhirnya mencapai puncaknya.

Dilema Powell

Mantan ekonom Federal Reserve mengakui: "Federal Reserve telah terjebak dalam kesulitan."

Saat ini, Powell menghadapi dilema kebijakan yang rumit: di satu sisi ada kebijakan tarif yang mungkin menyebabkan tekanan inflasi, di sisi lain ada pasar tenaga kerja yang telah menunjukkan tanda-tanda pendinginan. Tekanan ganda ini memberikan tantangan besar bagi keputusan Federal Reserve.

Jika Federal Reserve menurunkan suku bunga terlalu cepat, dapat menyebabkan ekspektasi inflasi tidak terkendali; jika memilih untuk menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi, itu dapat memicu gejolak di pasar obligasi, lonjakan suku bunga, dan bahkan memicu "kepanikan keuangan".

Selain menghadapi kesulitan ekonomi, Powell juga menghadapi serangan politik yang sengit. Menghadapi tekanan dari Trump, ia memilih untuk melawan. Powell meminta pengawas untuk melanjutkan pemeriksaan proyek renovasi kantor pusat, dan memberikan tanggapan rinci melalui saluran resmi tentang alasan kenaikan biaya, membantah tuduhan "renovasi mewah".

Gempuran ganda dari ekonomi dan politik membuat Powell mengalami masa tersulit dalam karirnya.

Potensi Dampak Pengunduran Diri Powell

Jika Powell mundur karena tekanan, "jangkar harga" pasar keuangan global mungkin akan goyah.

Seorang analis kepala strategi valuta asing di sebuah bank mengatakan bahwa jika Powell dipaksa untuk diganti, indeks dolar mungkin akan jatuh 3%-4% dalam 24 jam, dan pasar obligasi bisa mengalami penjualan sebesar 30-40 basis poin. Dolar dan obligasi akan menghadapi premi risiko yang berkelanjutan, dan para investor mungkin juga khawatir tentang perjanjian tukar mata uang antara Fed dan bank sentral lainnya yang dipolitisi.

Ahli tersebut lebih lanjut menunjukkan: "Lebih mengkhawatirkan adalah kondisi pembiayaan eksternal AS yang saat ini lemah, yang dapat menyebabkan fluktuasi harga yang lebih tajam dan lebih merusak daripada yang diperkirakan."

Tim strategis dari bank internasional lainnya percaya bahwa "kemungkinan" Powell untuk mengundurkan diri lebih awal adalah "rendah", tetapi jika itu terjadi, akan menyebabkan kurva imbal hasil obligasi AS menjadi lebih curam, karena investor akan mengharapkan penurunan suku bunga, percepatan inflasi, dan melemahnya independensi Federal Reserve. Mereka juga menunjukkan bahwa ini akan membentuk "kombinasi mematikan" untuk devaluasi dolar.

Dari sudut pandang aset berisiko, meskipun Trump berhasil mengganti ketua Federal Reserve, tidak berarti dia bisa sepenuhnya mengendalikan kebijakan Federal Reserve. Jika inflasi kembali meningkat, ketua yang baru mungkin pada akhirnya harus kembali ke jalur pengetatan. Jika Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga pada bulan September dalam situasi ekonomi yang stabil dan tingkat pengangguran yang rendah, aset berisiko mungkin mendapat manfaat dalam jangka pendek, termasuk pasar kripto. Namun, suku bunga saat ini masih di 4,5%, dan likuiditas yang perlu dirilis di masa mendatang masih cukup besar.

Posisi Powell sedikit goyang, pasar dapat bergejolak hebat. Ini bukan hanya permainan kebijakan moneter, tetapi juga pertarungan yang berkaitan dengan kekuasaan dan independensi.