ETF ETH akan diluncurkan pada 23 Juli. Pasar mengabaikan beberapa perkembangan ETF ETH yang tidak ada dalam BTC ETF. Dalam artikel ini, kami akan fokus pada prediksi likuiditas, penghapusan ETHE, dan likuiditas relatif ETH:
1、Struktur Biaya
Struktur biaya ETFETF mirip dengan ETF BTC. Kebanyakan penyedia mengecualikan biaya dalam periode tertentu untuk membantu mengumpulkan Aset di Bawah Pengelolaan (AUM). Seperti ETF BTC, Grayscale mempertahankan biaya ETHE mereka pada 2,5%, satu tingkat lebih tinggi dari penyedia lain. Perbedaan kunci kali ini adalah diperkenalkannya ETF ETH mini Grayscale, yang sebelumnya tidak disetujui dalam ETF BTC.
Mini Trust adalah produk ETF baru yang diluncurkan oleh Grayscale dengan biaya awal yang dilaporkan sebesar 0,25%, mirip dengan penyedia ETF lainnya. Ide dari Grayscale adalah mengenakan biaya sebesar 2,5% kepada pemegang ETHE yang malas, sambil mengarahkan pemegang ETHE yang lebih aktif dan sensitif terhadap biaya ke produk baru mereka, bukan mengarahkan dana ke produk dengan biaya rendah seperti ETF ETHA dari Blackrock. Setelah penyedia lain memotong biaya Grayscale sebesar 25 poin dasar, Grayscale pullback dan menurunkan biaya Mini Trust menjadi hanya 15 poin dasar, menjadikannya produk yang paling kompetitif. Selain itu, mereka mentransfer 10% AUM ETHE ke Mini Trust dan memberikan ETF baru ini kepada pemegang ETHE. Transfer ini dilakukan pada basis yang sama, sehingga bukan merupakan peristiwa yang dikenakan pajak.
Akibatnya, aliran keluar ETHE akan lebih ringan daripada GBTC, karena holder hanya perlu beralih ke trust mini.
2、Likuiditas
Sekarang mari kita lihat Likuiditas. Ada banyak perkiraan Likuiditas terkait ETF, beberapa di antaranya kami sorotkan di bawah ini. Setelah standarisasi perkiraan tersebut, nilai perkiraan rata-rata adalah sekitar 10 miliar dolar AS per bulan. Standard Chartered memberikan perkiraan tertinggi, yaitu 20 miliar dolar AS per bulan, sementara perkiraan dari JPMorgan lebih rendah, yaitu 5 miliar dolar AS per bulan.
Beruntungnya, kami memiliki bantuan dari ETP Hong Kong dan Eropa, serta penutupan diskon ETHE, untuk membantu mengestimasi Likuiditas. Jika kita melihat pemecahan AUM ETP Hong Kong, kita dapat mencapai dua kesimpulan:
Dalam AUM relatif BTC dan ETH ETP, BTC lebih berat dibandingkan dengan ETH, dengan perbandingan Kapitalisasi Pasar sebesar 75:25, sedangkan perbandingan AUM sebesar 85:15.
Proporsi BTC dan ETH dalam ETP ini relatif konstan dan konsisten dengan proporsi Kapitalisasi Pasar BTC dan Kapitalisasi Pasar ETH.
Melihat ke Eropa, kami memiliki sampel yang lebih besar untuk referensi - 197 enkripsi ETP dengan total AUM sebesar 12 miliar dolar AS. Setelah menganalisis data, kami menemukan bahwa distribusi AUM ETP di Eropa secara keseluruhan hampir sama dengan Kapitalisasi Pasar BTC dan ETH. Allokasi Solana relatif lebih tinggi dibandingkan dengan Kapitalisasi Pasar-nya, yang terutama terjadi pada 'enkripsi ETP lainnya' (yaitu aset enkripsi selain BTC, ETH, atau SOL).
Melewatkan Solana, sebuah pola mulai muncul - distribusi AUM BTC dan ETH secara global secara kasar mencerminkan portofolio investasi yang ditimbang berdasarkan Kapitalisasi Pasar.
Mempertimbangkan aliran keluar GBTC telah memicu narasi 'jual berita', penting untuk mempertimbangkan aliran keluar potensial ETHE. Untuk mensimulasikan aliran keluar potensial ETHE dan dampaknya pada harga, perlu untuk melihat persentase pasokan ETH dalam alat ETHE.
Setelah penyesuaian Dana Mini Grayscale (10% dari total dana yang dikelola oleh ETHE), proporsi pasokan ETH dalam alat ETHE mirip dengan proporsi saat GBTC diluncurkan. Tidak jelas seberapa banyak aliran keluar GBTC adalah penggantian daripada penarikan, tetapi jika kita berasumsi bahwa proporsi aliran keluar penggantian dan penarikan serupa, maka dampak aliran keluar ETHE pada harga mirip dengan aliran keluar GBTC.
Informasi kunci lain yang sering diabaikan oleh kebanyakan orang adalah premi / diskon ETHE terhadap Nilai Aset Bersih (NAV). Sejak 24 Mei, harga perdagangan ETHE telah berada dalam kisaran 2% dari nilai nominal, sedangkan GBTC mulai bertransaksi dalam kisaran 2% dari nilai nominal setelah 11 hari menjadi ETF pada 22 Januari. Persetujuan ETF BTC Spot dan dampaknya terhadap GBTC sedang secara bertahap dihargai oleh pasar, sementara perdagangan diskon ETHE terhadap NAV telah diperkirakan melalui kisah GBTC. Ketika ETH ETF diluncurkan, pemegang ETHE akan memiliki waktu dua bulan untuk keluar dari ETHE di sekitar nilai nominal. Ini adalah variabel penting yang membantu menahan aliran keluar ETHE, terutama aliran keluar likuiditas.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
2 Suka
Hadiah
2
1
Bagikan
Komentar
0/400
Journey_StarryMorning
· 2024-07-23 04:31
Ambush 100x koin 📈 All in 🙌 Mengikuti tren, menghasilkan 2024 dengan gila! 💸 Bull run segera kembali 🐂 Tolong bantu saya, bos 💰
ETH ETF resmi diluncurkan, apa perbedaannya dengan BTC ETF?
Penulis: @asxn_r
Kompilasi: Blockchain Bahasa Sehari-hari
ETF ETH akan diluncurkan pada 23 Juli. Pasar mengabaikan beberapa perkembangan ETF ETH yang tidak ada dalam BTC ETF. Dalam artikel ini, kami akan fokus pada prediksi likuiditas, penghapusan ETHE, dan likuiditas relatif ETH:
1、Struktur Biaya
Struktur biaya ETFETF mirip dengan ETF BTC. Kebanyakan penyedia mengecualikan biaya dalam periode tertentu untuk membantu mengumpulkan Aset di Bawah Pengelolaan (AUM). Seperti ETF BTC, Grayscale mempertahankan biaya ETHE mereka pada 2,5%, satu tingkat lebih tinggi dari penyedia lain. Perbedaan kunci kali ini adalah diperkenalkannya ETF ETH mini Grayscale, yang sebelumnya tidak disetujui dalam ETF BTC.
Mini Trust adalah produk ETF baru yang diluncurkan oleh Grayscale dengan biaya awal yang dilaporkan sebesar 0,25%, mirip dengan penyedia ETF lainnya. Ide dari Grayscale adalah mengenakan biaya sebesar 2,5% kepada pemegang ETHE yang malas, sambil mengarahkan pemegang ETHE yang lebih aktif dan sensitif terhadap biaya ke produk baru mereka, bukan mengarahkan dana ke produk dengan biaya rendah seperti ETF ETHA dari Blackrock. Setelah penyedia lain memotong biaya Grayscale sebesar 25 poin dasar, Grayscale pullback dan menurunkan biaya Mini Trust menjadi hanya 15 poin dasar, menjadikannya produk yang paling kompetitif. Selain itu, mereka mentransfer 10% AUM ETHE ke Mini Trust dan memberikan ETF baru ini kepada pemegang ETHE. Transfer ini dilakukan pada basis yang sama, sehingga bukan merupakan peristiwa yang dikenakan pajak.
Akibatnya, aliran keluar ETHE akan lebih ringan daripada GBTC, karena holder hanya perlu beralih ke trust mini.
2、Likuiditas
Sekarang mari kita lihat Likuiditas. Ada banyak perkiraan Likuiditas terkait ETF, beberapa di antaranya kami sorotkan di bawah ini. Setelah standarisasi perkiraan tersebut, nilai perkiraan rata-rata adalah sekitar 10 miliar dolar AS per bulan. Standard Chartered memberikan perkiraan tertinggi, yaitu 20 miliar dolar AS per bulan, sementara perkiraan dari JPMorgan lebih rendah, yaitu 5 miliar dolar AS per bulan.
Beruntungnya, kami memiliki bantuan dari ETP Hong Kong dan Eropa, serta penutupan diskon ETHE, untuk membantu mengestimasi Likuiditas. Jika kita melihat pemecahan AUM ETP Hong Kong, kita dapat mencapai dua kesimpulan:
Dalam AUM relatif BTC dan ETH ETP, BTC lebih berat dibandingkan dengan ETH, dengan perbandingan Kapitalisasi Pasar sebesar 75:25, sedangkan perbandingan AUM sebesar 85:15.
Melihat ke Eropa, kami memiliki sampel yang lebih besar untuk referensi - 197 enkripsi ETP dengan total AUM sebesar 12 miliar dolar AS. Setelah menganalisis data, kami menemukan bahwa distribusi AUM ETP di Eropa secara keseluruhan hampir sama dengan Kapitalisasi Pasar BTC dan ETH. Allokasi Solana relatif lebih tinggi dibandingkan dengan Kapitalisasi Pasar-nya, yang terutama terjadi pada 'enkripsi ETP lainnya' (yaitu aset enkripsi selain BTC, ETH, atau SOL).
Melewatkan Solana, sebuah pola mulai muncul - distribusi AUM BTC dan ETH secara global secara kasar mencerminkan portofolio investasi yang ditimbang berdasarkan Kapitalisasi Pasar.
Mempertimbangkan aliran keluar GBTC telah memicu narasi 'jual berita', penting untuk mempertimbangkan aliran keluar potensial ETHE. Untuk mensimulasikan aliran keluar potensial ETHE dan dampaknya pada harga, perlu untuk melihat persentase pasokan ETH dalam alat ETHE.
Setelah penyesuaian Dana Mini Grayscale (10% dari total dana yang dikelola oleh ETHE), proporsi pasokan ETH dalam alat ETHE mirip dengan proporsi saat GBTC diluncurkan. Tidak jelas seberapa banyak aliran keluar GBTC adalah penggantian daripada penarikan, tetapi jika kita berasumsi bahwa proporsi aliran keluar penggantian dan penarikan serupa, maka dampak aliran keluar ETHE pada harga mirip dengan aliran keluar GBTC.
Informasi kunci lain yang sering diabaikan oleh kebanyakan orang adalah premi / diskon ETHE terhadap Nilai Aset Bersih (NAV). Sejak 24 Mei, harga perdagangan ETHE telah berada dalam kisaran 2% dari nilai nominal, sedangkan GBTC mulai bertransaksi dalam kisaran 2% dari nilai nominal setelah 11 hari menjadi ETF pada 22 Januari. Persetujuan ETF BTC Spot dan dampaknya terhadap GBTC sedang secara bertahap dihargai oleh pasar, sementara perdagangan diskon ETHE terhadap NAV telah diperkirakan melalui kisah GBTC. Ketika ETH ETF diluncurkan, pemegang ETHE akan memiliki waktu dua bulan untuk keluar dari ETHE di sekitar nilai nominal. Ini adalah variabel penting yang membantu menahan aliran keluar ETHE, terutama aliran keluar likuiditas.