FTXが破綻した後、軽蔑的な批評家は、キャロライン・エリソンのストップロスのアプローチを広く嘲笑しました。 「私は、FTXが効果的なリスク管理ツールだとは思わない」と、FTXの全盛期に聴衆に語った悪名高い発言です。 しかし、彼女には一理あるのだろうか?

暗号資産管理の領域に進出すると、従来のファンド分野とは大きく異なる独自の課題が生じます。 この入門書では、意欲的なファンドマネージャーがビットコインセクターファンドを立ち上げる際に直面する障害を掘り下げ、従来の資産運用の世界から一歩踏み出すときに存在する主な違いを調べます。

ボラティリティとリスク管理

ビットコインセクターのファンドが直面する最も重要な課題の1つは、暗号通貨市場内に存在する極端なボラティリティです。 ビットコインの価格は強い強気の急騰を目撃し、投資家の間で興奮を引き起こしています。 しかし、強い弱気の下落も経験しており、そのような価格変動の準備ができていない人にとっては大きな損失につながります。 このようなダイナミックな環境でリスクを管理するには、高度な戦略、厳格なリスクフレームワークと評価、および市場動向の深い理解が必要です。

比較的安定した価格変動を経験することが多いほとんどの伝統的で主流の優良資産とは異なり、ビットコインの価格は数時間で有意義に変化する可能性があります。 したがって、ビットコインセクターのファンドマネージャーは、投資家の資本を保護するために、急激な価格変動に対処するための十分な設備を備えている必要があります。 従来のストップロス構造は、オーダーブックのスリッページや急激な価格変動、ことわざの「落ちてくるナイフのキャッチ」により、成行注文が事前に設定されたトリガー価格をはるかに下回って実行される可能性があるため、期待どおりに機能しない可能性があります。 タイトなストップロスを基本的なリスク管理メカニズムとして使用することは、あなたの敵になる可能性があります。 例えば、フラッシュクラッシュのシナリオでは、数分(または数秒)後に市場が戻ったとしても、ポジションは自動的に損失を出して売られることがあります。

ストップロスは代替手段ですが、オプションではありません! オプションとは、特定の時点(つまり、満期日)に所定の価格(行使価格)で特定の資産を売買する権利を与える、購入できる契約です。 資産を買うオプションはコールであり、資産を売るオプションはプットです。 アウト・オブ・ザ・マネーのプット(つまり、現在の価格をはるかに下回る)を購入することは、価格が暴落した場合の潜在的な損失の下限として機能する可能性があります。 あなたの立場を保証するために支払われる保険料と考えてください。

バイナリーリザルトイベントや特に高いボラティリティの時間枠から身を守るために、ポジションをフラットにしてリスクを冒さず、ビットコイン市場で別の日を戦うために生きなければならない場合があります。 たとえば、主要なプロトコルの更新日、規制上の決定、または次のビットコインの半減について考えてみてください。ただし、市場はこれらのイベントに先立って動くため、事前に行動を起こす必要があるかもしれません。

ビットコインセクターファンドの効果的なリスク管理計画を作成するには、さまざまなヘッジ手法の使用、商品と商品の分散(資産クラス全体の可能性あり)、取引所のリスクスコアリングとリスク調整後の配分、動的な取引サイジング、動的なレバレッジ設定、および市場センチメントと潜在的な市場リスクと運用リスクを監視するための堅牢な分析ツールの採用が含まれる場合があります。

カストディとセキュリティ

ビットコインやその他の暗号通貨の保管は、ビットコインセクターの資金を従来の資金と区別する重要な側面です。 主な違いの1つは、注文を照合するだけの従来の取引所とは異なり、ビットコイン取引所は注文の照合、証拠金、決済、資産の保管を行うことです。 取引所自体が清算機関となり、カウンターパーティリスクを軽減するのではなく、集中させます。 分散型取引所には、マイナーが抽出した価値をかわすことから、プロトコルやブリッジのハッキングが発生した場合に資産を移動する準備ができていることまで、独自のリスクも伴います。

これらの理由から、デジタル資産を盗難やハッキングから保護するには、マルチシグネチャプロトコル、コールドストレージソリューション、リスク監視ツールなど、堅牢なセキュリティ対策が必要です。 秘密鍵を安全に管理し、信頼できる取引場所を選択および監視する責任は、完全にファンドマネージャーにあります。 市場インフラ自体を監視する負担は、カストディと決済が標準化され、コモディティ化されたスタンドアロンシステムである従来のファンド管理にはないレベルの技術的複雑さをもたらします。

ビットコインセクターファンドのカストディアルソリューションは、サイバー攻撃やインサイダーの脅威から資産を確実に保護するために、慎重に選択する必要があります。 注目を集めた暗号通貨取引所のハッキングの歴史により、投資家は資産の安全性を特に懸念しています。セキュリティの侵害は、重大な経済的損失につながり、ファンドの評判を損なう可能性があります。

結論

ビットコインセクターファンドの立ち上げは、急成長する暗号通貨市場へのエクスポージャーを求める投資家に前例のない機会を提供するスリリングな取り組みです。 ただし、ファンドの立ち上げは簡単なことではなく、取引戦略の成功を超えた落とし穴があることを理解することが重要です。 四半期ごとにファンドの閉鎖が同じ範囲のファンドローンチであることは驚くことではありません。

ビットコインセクターのファンド分野に参入する人は、パイオニア精神を持ってアプローチし、情報を入手し、このエキサイティングな新興市場のダイナミックな性質を受け入れる必要があります。 その道のりは険しいかもしれませんが、ビットコインセクターのファンドマネージャーとして成功すると、天文学的な報酬が得られる可能性があります。

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