ステーブルコインはどのように制裁を超えて世界貿易を変えるか

ソース: Tiger Research

翻訳：バイカイブロックチェーン

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TL; 博士

ロシアが石油貿易でステーブルコインを利用することは、ステーブルコインがもはや周辺的なツールではなく、高リスクの国際ビジネスにおける真の金融インフラとなったことを示しています。

中国とインドは国内の暗号通貨に制限を設けていますが、ロシアとのステーブルコイン取引を通じて利益を得ており、国家レベルで静かに分散型金融の効率を体験しています。

世界各国の政府は異なる方法で対応していますが、すべてがステーブルコインが価値の国境を越えた流れを再構築していることを認めています。

1. 制裁下における戦略通貨としてのステーブルコインの台頭

ステーブルコインの世界的な重要性がますます高まっており、投機ツールとしてだけでなく、実用的な金融ツールとしても — 最初は個人、次に機関、そして現在は国家全体です。

安定した通貨の台頭は暗号ネイティブ環境に始まり、トレーダーはUSDTやUSDCなどの安定した通貨を使用して取引し、資本を効率的に移動させ、中央集権型および分散型プラットフォームで流動性を獲得します。特に、銀行インフラが限られているか資本規制が存在する市場において、安定した通貨はドルへのアクセス能力を強化しました。

その後、ステーブルコインの採用は、機関投資家やB2Bのユースケースに拡大しました。 企業は、特に従来の銀行サービスの信頼性が低い、またはコストがかかる新興市場で、国境を越えた支払い、ベンダー決済、および給与計算にステーブルコインを使用し始めています。 SWIFTやコルレス銀行による電信送金と比較して、ステーブルコイン取引は仲介者なしでほぼ瞬時に決済され、コストも大幅に削減されます。 これにより、ステーブルコインは効率的であるだけでなく、政治的または経済的に不安定な地域で事業を行う企業にとってますます不可欠になっています。

現在、ステーブルコインは国家レベルでテストされており、その役割は便利さから戦略的なものへと変わっています。制裁に直面している国や、米国主導の金融システムの代替を求めている国々、例えばロシアは、ステーブルコインの使用に転向しています。

ステーブルコインが企業ツールから国家レベルの貿易ツールへと移行する中で、その役割は操作の便利さから政治的必要性へと変化しています。本報告では、現実のケーススタディを通じて、ステーブルコインがどのように制限を回避し、コストを削減し、新しい貿易ルートを開くために使用されているかを探ります。

2. ステーブルコインの実際の応用：世界貿易はどのように裏で適応しているか

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ソース: Statista

**ロシアはますますUSDTなどのステーブルコインやビットコイン、イーサリアムなどの主要な暗号通貨を中国との石油貿易に取り入れています。**2025年3月のロイターの報道によれば、これは西側の制裁を回避するための戦略的努力を表しています。

取引モードは比較的簡単です。中国のバイヤーは、国内通貨(、例えば人民元)を仲介機関に送金し、仲介機関はそれをステーブルコインやその他のデジタル資産に変換します。これらの資産はその後、ロシアの輸出業者に移転され、輸出業者は資金をルーブルに換えます。西側の金融仲介機関を排除することで、このプロセスは制裁リスクを低減し、取引のレジリエンスを高めています。

これらの取引に使用されるデジタル資産の中で、ステーブルコインは特に重要な役割を果たしています。 ビットコインやイーサリアムは時折使用されますが、その価格の変動性は大口取引には適していません。それに対して、USDTなどのステーブルコインは価格の安定性、高い流動性、そして移転の容易さを提供しており、これらの特性は制限された環境での越境決済におけるその役割の増加を支えています。

注目すべきは、中国が国内の暗号通貨の使用に対して厳しい制限を引き続き実施していることです。しかし、ロシアとのエネルギー貿易の文脈において、当局はステーブルコイン取引に対して寛容な姿勢を示しているようです。正式な支持はないものの、この選択的寛容は、特に地政学的圧力下での商品の供給チェーンを維持する必要性を反映した現実的な優先事項を示しています。

この二重の姿勢——規制に慎重でありながら実際に参加する——は一つの傾向を際立たせています：公式な制限的政権の中でも、デジタル資産がその運用の実用性を得るために静かに採用されている。中国にとって、ステーブルコインに基づく決済は、従来の銀行システムを回避し、ドル依存を減らし、貿易の継続性を確保する方法を提供します。

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ソース: Chainalysis

ロシアは孤立した例ではありません。他の制裁対象国、例えばイランやベネズエラも国際貿易を維持するためにステーブルコインに目を向けています。これらの例は、政治的制約のある環境でビジネス機能を維持する手段としてのステーブルコインの使用が増加していることを示しています。

制裁が時間とともに緩和されても、ステーブルコインに基づく決済は引き続き使用される可能性があります。**その運用上の利点——より速い取引速度と低コスト——は非常に顕著です。**価格の安定性が国際貿易においてますます重要な要素となる中、より多くの国がステーブルコインの採用についての議論を加速させることが期待されています。

3. 世界のステーブルコインの勢い：規制の更新と機関の変化

ロシアは特に、安定コインの実用性を実際に体験しました。アメリカが制裁対象の取引プラットフォームGarantexに関連するウォレットを凍結した後、ロシア財務省の官僚はルーブルを支援する安定コインの開発を呼びかけました。これは、外国発行者への依存を減らし、将来の取引を外部のコントロールから守る国内の代替品です。

ロシアを除く他のいくつかの国も、ステーブルコインの採用を加速しています。ロシアの主な動機は外部制裁を回避することですが、多くの他の国々はステーブルコインを通貨主権を強化したり、地政学的変化により効果的に対処するための手段として見ています。その魅力は、国境を越えた送金がより迅速で、コストが低くなる可能性にもあり、ステーブルコインが金融インフラの近代化を推進する役割を際立たせています。

**タイ：**2025年3月、タイSECはUSDT、USDCの取引を承認しました。

タイ:2025年3月、タイ証券取引委員会はUSDT、USDC取引を承認しました。

日本:2025年3月、SBI VC TradeはCircleと提携してUSDCを立ち上げ、日本の金融庁から(JFSA)規制当局の承認を受けました。

**シンガポール：**2023年8月、単一通貨ステーブルコイン(がシンガポールドルまたはG10通貨に連動する規制フレームワークが確立され、銀行および非銀行が発行を許可されました。

**香港：**2024年12月にステーブルコイン法案を発表し、発行者は香港金融管理局の許可を取得する必要があります；規制サンドボックスが進行中です。

**アメリカ：**全面的な法律はまだありません。2025年4月、SECはUSDCやUSDTなどの全額支持のステーブルコインは証券には該当しないと発表しました。2025年3月、上院銀行委員会が通過させたGENIUS法案は、支払いステーブルコインを規制することを目的としています。USDCとUSDTは依然として広く使用されています。

**韓国：**主要な国内銀行は、最初のウォン安定コインを共同発行する準備を進めています。

これらの発展は、二つの重要なトレンドを明らかにしています。**まず第一に、ステーブルコインの規制は概念的な議論を超え、政府がその法律的および運用的なパラメータを積極的に形成しています。次に、地理的な分化が形成されています。**日本やシンガポールのような国々は規制されたステーブルコインの統合を推進しており、タイのような国々は国内の通貨管理を保護するためにより厳格な措置を講じています。

このような分化が存在するにもかかわらず、世界中でステーブルコインがグローバルな金融インフラの恒久的な構成要素となりつつあることが広く認識されています。一部の国はこれを主権通貨への挑戦と見なし、他の国はより迅速で効率的なグローバル貿易の支払手段と見なしています。したがって、ステーブルコインは規制、機関、商業分野での重要性が高まっています。

4. ステーブルコインは一時的な対策ではない - それらは新しい金融インフラの層である

ステーブルコインの国境を越えた取引における増加は、単なる規制回避の試みだけでなく、金融インフラの根本的な変化を反映しています。歴史的に暗号通貨に懐疑的だった国々、例えば中国やインドでさえ、戦略的商品貿易において間接的にステーブルコインを利用し、その実際の有用性を体験し始めています。

この発展は制裁回避を超えています。最初の小売レベルの実験は、機関や国家レベルの統合に進化し、ステーブルコインは真の製品-市場フィットを示す数少ないブロックチェーン革新の一つとなりました。したがって、ステーブルコインはますます現代金融システムの合法的な構成要素と見なされるようになり、違法活動の道具ではなくなっています。

ステーブルコインを未来の金融構造の構成要素と見なす機関は、短期的な解決策ではなく、次の金融革新の波で先行する可能性があります。逆に、参加を遅らせる機関は、他者が設定した基準に受動的に適応するリスクに直面するかもしれません。したがって、政策立案者と金融リーダーは、ステーブルコインの本質とその長期的な潜在能力を理解し、グローバルな金融システムの進化の方向性と一致する戦略を策定する必要があります。

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