無期限先物DEXはクジラの攻撃に直面：防御メカニズムと将来の発展について探討する

最近、暗号通貨市場では注目の"クジラ攻撃"事件が展開されました。あるアドレスが特定の無期限先物取引プラットフォームで50倍のレバレッジをかけてETHをロングし、最高で200万ドル以上の浮利を得ました。ポジションの規模が巨大で、DeFiの透明性の特性により、市場全体がこのクジラの次の行動に注目しています。

意外なことに、このトレーダーはポジションを追加したり、利益を確定したりすることを選択せず、独特な戦略を採用しました。彼は一部の証拠金を撤回することで利益を得ると同時に、システムがロングポジションの清算価格を引き上げるメカニズムを発動させました。最終的に、このトレーダーは自ら清算を引き起こし、約180万ドルの利益を得ました。

この操作はプラットフォームの流動性プールに著しい影響を与えました。このプラットフォームは能動的なマーケットメイキング機構を採用しており、資金手数料や清算利益を通じて流動性プールの運営を維持しています。ユーザーも流動性プールに資金を提供することができます。クジラが過剰に利益を得たため、通常の決済では対抗の流動性が不足する可能性があります。しかし、彼は能動的に清算をトリガーすることを選んだため、この部分の損失は流動性プールが負担しました。3月12日の1日だけで、プラットフォームの流動性プールは約400万ドル減少しました。

この事件は、無期限先物の分散型取引所（Perp DEX）が直面している厳しい課題を浮き彫りにし、特に流動性プールのメカニズムにおいて革新が急務であることを示しています。いくつかの主要なPerp DEXのメカニズムを比較し、同様の攻撃を防ぐ方法を検討しましょう。

主流Perp DEXメカニズムの比較

某無期限先物取引プラットフォームA

流動性提供：コミュニティ流動性プールモデルを採用し、ユーザーがUSDCなどの資産を預けてマーケットメイキングに参加できるようにします。また、ユーザーが自分で資金プールを構築し、マーケットメイキングの利益分配に参加することもサポートしています。

マーケットメイキングモード：高性能のオンチェーンオーダーブックを使用して、中央集権型取引所に近い体験を提供します。流動性プールはマーケットメーカーとして機能し、オーダーブックにオーダーを掲示して深さを提供します。

清算メカニズム：維持証拠金が不足した場合に清算が発動します。資金が十分なユーザーは誰でも清算に参加し、問題のポジションを引き継ぐことができます。流動性プールは同時に清算保険庫として機能し、清算によって発生する可能性のある損失を負担します。

リスク管理：複数の取引所価格オラクルを使用し、単一市場の操作を防ぐために頻繁に更新します。大口ポジションに対して、一部の最低保証金要件を20%に引き上げました。去中心化の程度を高めるために、誰でも清算に参加できるようにします。

資金レートとポジションコスト：毎時、ロングとショートの資金レートを計算し、契約価格を現物に近づけるために使用します。流動性プールの許容範囲を超えるネットポジションについては、リスクを管理するためにマージン要件や資金レートを調整することがあります。

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某無期限先物取引プラットフォームB

流動性提供：主要な暗号通貨とステーブルコインを含むマルチアセット流動性プールを使用します。ユーザーは資産を交換することで流動性プールに参加し、レバレッジ取引のリスクを負うことができます。

マーケットメイキングモード：流動性プールを直接取引モデルに革新的に採用し、オラクル価格設定を通じてほぼゼロスリッページの取引体験を実現します。

清算メカニズム：自動清算システム、マージンレートが維持要件を下回ると、スマートコントラクトがオラクル価格に基づいて自動的にポジションを決済します。流動性プールがカウンターパーティとして損益を負担します。

リスク管理：オラクルを通じて契約価格を現物に密接させ、内部操作リスクを減少させる。単一資産の総ポジションに制限を設け、動的な貸借料率によって長期的な片側ポジションを抑制する。

資金レートとポジションコスト：従来の資金費用を採用せず、資産利用率に基づく借入費用を使用します。ポジションを保有する時間が長いほど、または資産利用率が高いほど、累積利息が増加し、長期の一方向ポジションを効果的に制約します。

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ある無期限先物取引プラットフォームC

流動性提供：多資産インデックスプールモデルを採用し、主流の暗号通貨とステーブルコインを含みます。ユーザーは資産を預け入れて流動性プールに参加し、すべての取引のカウンターパーティリスクを負います。

マーケットメイキングモード：従来のオーダーブックなしで、オラクルの価格提示と流動性プールによって自動的に取引をマッチングします。権威ある分散型オラクルを使用して市場価格を取得し、"スリッページゼロ"の取引を実現します。

清算メカニズム：自動清算システムを使用し、指数価格でポジションの価値を計算します。マージン比率が維持レベルを下回ると清算が発動し、契約は自動的にポジションを閉じます。

リスク管理：複数のオラクルを使用して操作リスクを低減します。操作されやすい資産に対して最大ポジション制限を設定します。動的料金メカニズムを通じてレバレッジリスクを制限し、流動性提供者を奨励します。

資金レートとポジションコスト：従来の資金費用を採用せず、資産の利用率に基づく貸出費用を使用します。費用は流動性プールに直接支払われ、資産の利用率が上昇するにつれて増加し、長期的な一方向の過剰ポジションを効果的に抑制します。

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結論:分散型コントラクトエクスチェンジの発展

この攻撃事件は、無期限先物DEXが直面している課題、特に透明性とルールの固定性に関するものであることを明らかにしました。攻撃者は大規模なポジションを利用して利益を上げ、同時に取引所内部の流動性に影響を与える戦略を採用しました。

未来の同様の攻撃を防ぐためには、以下のいくつかの側面から取り組む必要があるかもしれません：

1. レバレッジ倍率とマージン要件を調整し、特定のユーザーが巨額のポジションを開設する能力を制限します。

2. 自動減少ポジション（ADL）メカニズムを実施し、流動性プールが重大なリスクに直面した際に、利益ポジションをヘッジすることで損失を制限します。

3. アドレス関連度分析を強化し、ウィッチ攻撃を防ぐが、分散化の理念とのバランスを取る必要がある。

4. 流動性の深さを持続的に増加させ、攻撃コストを引き上げ、攻撃の魅力を低下させる。

挑戦に直面しているにもかかわらず、これらの問題は無期限先物DEXの発展過程で避けられないものです。市場が成熟し流動性が増すにつれ、このようなプラットフォームはリスクに対処し、ユーザーにより安全で効率的な分散型デリバティブ取引サービスを提供できることが期待されます。