ビットコインが11万ドルを突破し再び最高値を更新：価値投資は今参加するには遅すぎるのか？

ビットコインの価格が11万ドルの大台を突破し、市場の熱気を呼び起こしました。以前の参加するチャンスを逃した投資家にとって、この瞬間はまるで心の拷問のようです：私はまた遅れてしまったのか？調整時に買うべきか？未来にチャンスはあるのか？

これが核心的な問題を提起します：ビットコインのような変動の激しい資産において、"価値投資"の視点は存在するのでしょうか？この高リスクな特性に反するように見える戦略は、この動乱の中で"非対称"な機会を捉えることができるのでしょうか？

! ビットコインは110,000ドルを突破し、新高値を更新:バリュー投資は今参入するには遅すぎますか?

なぜビットコインにはこれほど多くの非対称な機会があるのか？

ビットコインの成長の歴史は決して直線的な上昇ではなく、極端な恐慌と非合理的な熱狂が交錯しています。深い下落の背後には、限られた損失を引き受けて潜在的な指数級のリターンを得るという非常に魅力的な「非対称機会」が隠されています。

歴史データを振り返りましょう：

2011年：-94%、33ドルから2ドルに下落

これはビットコインが初めて"広く知られる"瞬間であり、価格は半年で数ドルから33ドルに急上昇しました。しかし、その後崩壊し、価格は2ドルまで暴落し、94%の下落幅を記録しました。

当時の絶望は想像に難くない：主要フォーラムは荒れ果て、開発者は逃げ去り、核心的な貢献者でさえプロジェクトの将来に対する疑念を表明していた。

しかし、もしあなたがその時に1000ドルを投資して、ビットコインの価格が1万ドルを突破した場合、あなたのポジションは500万ドルの価値になります。

2013-2015年:-86%、マウントゴックスクラッシュ

2013年末、ビットコイン価格は初めて1000ドルを突破しました。しかし、良い景気は長続きせず、2014年初頭に世界最大の取引プラットフォームMt.Goxが破産を発表し、85万ビットコインがブロックチェーンから消失しました。

一夜のうちに、メディアは一斉に唱衰した："ビットコインは終わった。"価格は1160ドルから150ドルに下落し、下落幅は86％を超えた。

しかし、2017年の終わりまでに、同じビットコインの価格は2万ドルに達しました。

2017-2018年:-83%、ICOバブル崩壊

2017年は「国民投機年」であり、無数のICOプロジェクトが登場し、全体の市場は熱狂に陥りました。

しかし、潮が引くと、ビットコインは歴史的な高値の約2万ドルから3200ドルに下落し、下落幅は83％を超えました。ウォール街のアナリストは冷笑し、SECは複数の訴訟を提起し、小口投資家は清算されました。

2021-2022年：-77%、業界「ブラックスワン」連鎖爆発

2021年、ビットコイン価格は6.9万ドルを突破しました。しかし、わずか1年後、1.55万ドルにまで下落しました。Lunaの崩壊、三箭資本の清算、FTXの爆発などの事件が相次いで発生し、全体の暗号市場の信頼を破壊しました。

しかし、2023年末までに、ビットコインは静かに4万ドルに回復しました。2024年にETFが承認された後、さらに今日の9万ドルまで急騰しました。

! ビットコインは110,000ドルを突破し、新高値を更新:バリュー投資は今参入するには遅すぎますか?

ビットコインの非対称機会の源

ビットコインが崩壊後に何度も再び浮上し、忍耐強い投資家に強力な非対称の機会を提供できる理由は、主に3つのコアメカニズムに起因しています：

1. ディープサイクル+極端なセンチメントが価格の乖離につながる
2. 極端な価格変動があるが、死亡確率は非常に低い
3. 内在価値は存在するが無視されており、"オーバーセル"状態を引き起こしている

ビットコインの基盤インフラはほとんどダウンタイムの歴史がなく、そのシステムのレジリエンスは大多数の人が理解している以上のものです。価格が半分になったとしても、技術基盤とネットワーク効果が残っている限り、真のゼロリスクは存在しません。

この構造は非常に魅力的な非対称性を提供します：短期的な下方リスクは限られており、長期的な上方スペースは開かれています。

! ビットコインは110,000ドルを突破し、新高値を更新:バリュー投資は今参入するには遅すぎますか?

ビットコインは価値投資ができますか？

ビットコインは従来の企業のような財務諸表を持っていないが、それは決して無価値ではない。それは完全に分析可能で、モデル化可能で、定量化可能な価値体系を持っている。私たちは供給と需要という二つの重要な次元からビットコインの内在的価値を探ることができる。

供給側：希少性とプログラム的なデフレモデル

ビットコイン価値主張の核心はその検証可能な希少性にあります：

• 固定総供給量:21,000,000
• 4年ごとに半減：毎回の半減で年間発行率が50%減少します。
• 2024年の半減期後、ビットコインの年通貨インフレ率は1%未満に低下します

ストック・フロー比（Stock-to-Flow、S2F）モデルは、資産の既存のストックとその年間生産量の比率に基づいており、ビットコインの価格トレンドを効果的に予測することができます。

! ビットコインは110,000ドルを突破し、新高値を更新:バリュー投資は今参入するには遅すぎますか?

需要サイド：ネットワーク効果とメトカーフの法則

もしS2Fが「供給バルブ」をロックした場合、ネットワーク効果が「水位」がどれだけ上昇できるかを決定します。2024年末までに、ビットコインには5000万以上の非ゼロ残高アドレスがあります。メトカーフの法則に従えば、ネットワークの価値はおおよそユーザー数の平方に比例します。

3つのコアニーズ指標：

• 活発なアドレス：短期的な使用強度を反映します
• 非ゼロアドレス：長期浸透を示す
• 価値の担保層：ライトニングネットワークの容量とオフチェーン決済量

2020年以来、機関資本、グローバルな物語、規制の動態の進入により、需要が主導的な原動力となっています。MicroStrategy、ブラックロック、フィデリティなどの機関の参加、そしてエルサルバドルがビットコインを法定通貨として採用したことは、合法性と機関の合意の後押しを表しています。

! ビットコインは110,000ドルを突破し、新高値を更新:バリュー投資は今参入するには遅すぎますか?

価値投資の本質は非対称性を探すことです

価値投資の核心は単に「安く買う」ことではなく、価格と価値のギャップの中でリスクが限られ、潜在的なリターンが著しい構造を見つけることです。それは確率と不均衡の構造的論理に基づく思考方法です。

真の価値投資家は牛市で叫ぶのではなく、嵐の下の静けさの中で静かに布陣をする。ビットコインの変動は敵ではなく、贈り物である；その恐怖はリスクではなく、市場の誤った価格設定の機会である。

! ビットコインは110,000ドルを突破し、新高値を更新:バリュー投資は今参入するには遅すぎますか?

まとめ

ビットコインは現実から逃避するギャンブルのテーブルではなく、現実を再理解するための注釈です。本当の安全はリスクから逃げることではなく、それを理解し、掌握することです。全ての人が逃げるときに埋もれた価値の基盤を見ることです。

ビットコインの論理は常に揺るぎない：

• 希少性はボトムラインです
• ネットワークは天井です
• 波動はチャンスです
• 時間はレバレッジです

非合理の深淵に賭ける者たちは、往々にして最も合理的である。そして時間は、不均衡性の最も忠実な実行者である。このゲームは常に、混乱の背後にある秩序や、崩壊の背後にある真実を読み取ることができる者たちのものだ。なぜなら、世界は感情を報いるのではなく、理解を報いるからである。そして理解は、最終的には常に時間によって正しさが証明される。

! ビットコインは110,000ドルを突破し、新高値を更新:バリュー投資は今参入するには遅すぎますか?