DeFi 2024の見通し:主なトレンドと方向性

近年、分散型金融(DeFi)は急速に発展しました。初期の実験的なプロジェクトから、今や暗号通貨分野に欠かせない礎となっています。この過程で、多くのプロジェクトが際立ってきましたが、競争もますます激化しています。各プロトコルは次々と新しいものを打ち出し、市場でのシェアを拡大しようとしています。それでは、2024年のDeFiにはどのようなトレンドが見られるのでしょうか？DeFi分野のいくつかの重要な発展方向について一緒に探ってみましょう。

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プロトコルのプラットフォーム化のトレンドが顕著

分散型金融が成熟するにつれて、主要なプロトコルは単一機能から総合サービスプラットフォームへの転換を始めています。過去1年間で、私たちは多くの有名な分散型金融プロトコルが次々とビジネスの範囲を拡大するのを見てきました。

• あるDAOの子DAOがイーサリアムに上場後、TVLは迅速に16.5億ドルに達し、主要な貸出プロトコルの1つとなりました。
• 2つの有名な取引所がそれぞれ独自のステーブルコインを開発しました。
• 大手DEXがウォレットアプリを発表し、NFTプラットフォームを買収しました。
• 新しいパブリックチェーン上のプロジェクトは、独自にステーブルコイン、DEX、ローンチパッド、流動的なステーキングなどの機能を開発しました。

このプラットフォーム化のトレンドは、今後も続き、ますます激化する可能性が高く、DeFi業界の成熟度と競争の激しさを反映しています。

ヘッダープロトコルの利点が持続する

例えば、ある大型DEXやある貸出プラットフォームなどの主要な分散型金融プロトコルは、前回の牛市場の前に誕生しました。これらは市場の進化の中で地位を固め、強力なネットワーク効果とブランド影響力を示しています。短期的には、これらのプロトコルは依然として主要な市場シェアを占め、簡単には取って代わられることはないでしょう。

これらの主要なプロトコルは継続的に革新しています：

• あるDEXが新しいバージョンを発表し、"フック"を通じてさまざまなカスタマイズ機能を追加できるようになりました。
• ある貸出プラットフォームの新しいバージョンは、資本効率を向上させ、複数のチェーンに拡大しました。

あるデータプラットフォームによると、主要なEVMチェーン上で、ランキング1位のDEXは約55％の市場シェアを占めている。

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流動性マイニングが徐々に舞台を退く

イーサリアムやソラナなどの成熟したエコシステムを持つパブリックチェーンでは、流動性マイニングは次第に過去のものとなっています。プロジェクトは「実際の利益」に基づいて資金を引き寄せることが多く、資金もより効率的な場所に流れる傾向があります。

最近、SOLの価格が上昇し、エコシステムが発展する中で、SolanaのDEXは非常に高い資本効率を示しています。あるDEXを例に挙げると、その主要な取引ペアは取引手数料だけで日平均収益が0.5%に近づくか、またはそれを超え、特定のプールは2%以上に達することさえあります。

比較すると、イーサリアム上の主要なETH/ステーブルコイン取引ペアの日次平均収益は0.068%から0.127%に過ぎません。このような著しい収益性の差の中で、プロの流動性提供者はより効率的なプラットフォームに移行する可能性が高いです。

これは、主要な分散型金融プロジェクトが優位性を失うことを意味するものではありません。彼らは依然としてより良いファンダメンタルズ、より高い安全性、そして安定性を持っています。しかし、新興プロジェクトはブームの期間中により速い成長を維持する可能性がありますが、その成長がどれほど持続するかはまだ観察が必要です。

LSTが新しいパブリックチェーンのTVL成長をリードする

流動的なステーキングプロジェクトはすでに複数のプルーフ・オブ・ステークチェーンに存在していますが、流動性ステーキングトークン(LST)は、イーサリアムの上海アップグレード前に広く注目され始めました。現在、ある流動性ステーキングのリーダーはTVLが最も高いプロジェクトとなっています。

このトレンドはSolanaにも見られます。2つの流動性ステーキングプロジェクトがそれぞれSolanaエコシステムのTVLの上位2位を占めており、最近のSolana TVLの成長を牽引しています。一方では、エアドロップの期待がステーキング量を引き寄せ、もう一方ではこれらのプロジェクトがSolana分散型金融（DeFi）プロトコルにおけるLSTの使用を継続的に促進しています。

他のパブリックチェーンもLSTがエコシステムの促進に寄与することを発見しているようです。例えば、Suiエコシステムでは、あるDEXのhaSUI-SUI取引ペアのAPRは49.04%に達し、そのうち48.09%は公式の報酬から来ています。Avalancheエコシステムでは、ある貸付のリーダーもLSTビジネスを開発しており、現在LSTによってもたらされたTVLは貸付を超えています。

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Perp DEXは突破を迎えるかもしれません

去中心化永続契約取引所(Perp DEX)は常に注目されており、いくつかの有名なプロジェクトも誕生しました。しかし、既存のプロジェクトにはそれぞれ長所と短所があり、新しいプロジェクトに発展の余地を残しています。

最近、一部のPerp DEXが魅力的な特徴を示しています。あるプラットフォームのDLPプールでは、一部の取引ペアが30日間流動性を提供することで、リターン率が数百パーセント、さらには千パーセントに達することがあります。レバレッジを使って流動性を提供することはリスクが大きいですが、より高いリターンをもたらす可能性もあります。さらに、資金効率の高いPerp DEXの提案をしているプロジェクトもいくつかあります。

現実世界の資産の探索

現実世界の資産(RWA)は、議論の余地のある方向性です。それは単一のエンティティに依存する必要があるかもしれず、規制上の課題に直面し、DeFi分散型金融の特性とは完全には一致しません。

現在、米国債は唯一大規模に適用できるRWAの方向性のようです。その他の不動産、アート作品などはトークン化してチェーン上に載せることはできますが、非標準化の特性により、チェーン上では依然として流動性が不足しています。

アメリカの金利引き上げの期待に伴い、2024年の短期米国債の利回りは下降する可能性があり、これはRWA製品の利回りに直接影響を与えます。同時に、暗号市場はブルマーケットに入る可能性があり、ステーブルコインの需要が増加するため、これらの製品の魅力は低下するかもしれません。最近のあるDAOのデータによると、そのステーブルコインの発行量は10月下旬から減少し始めています。

それにもかかわらず、起業家たちはRWAトラックの探求に対する熱意を失っていません。このプロセスでは、少なくとも伝統的な金融機関をパートナーとして迎える可能性があり、注目を集める物語となるでしょう。

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