Digital Asset Vault Companies:暗号通貨投資の新たなフロンティア

暗号通貨市場が成長を続ける中、デジタル資産財務会社(DAT)という新しいタイプの投資が出現しています。 これらの企業は、有名企業と同様の戦略を使用して、公開証券取引所に上場している永久資本商品を通じて投資家にデジタル資産へのアクセスを提供しています。 綿密な調査の結果、この投資哲学は大きな可能性を示しており、注目に値します。

専門投資家として、私たちは常に既存の見解に対して慎重な姿勢を保っています。特定の企業の株式が持続的にプレミアムを持っていること、およびいくつかのファンダメンタル指向のファンドの買い行動を考慮すると、DATのトレンドには非対称的な投資機会が含まれていると考えています。プレミアムの幅は変動する可能性がありますが、デジタル資産金庫会社に投資し、その取引価格が基礎純資産価値（NAV）を上回る理由を説明することには合理的な根拠があります。

最も基本的な強気の理由は、特定のDAT会社を通じて、時間が経つにつれて、投資家が直接BTCを購入するよりも多くのBTC（BTC-per-share、"BPS"）を持つ可能性があることです。例を挙げると：

もし資産純額の2倍の価格であるDAT社の株を購入した場合、実際には0.5 BTCを購入していることになり、1.0枚のBTCを直接購入しているわけではありません。しかし、その会社が資金を調達でき、BPSが毎年50%成長することができれば（昨年は74%成長しました）、次の年の年末には投資家は1.1 BTCを所有することになり、現物を直接購入した数量を超えることになります。

DAT社がBPSを持続的に発展させることができると信じるためには、以下の3点を信じる必要があります：

1. 株式は常に公正価値で取引されるわけではなく、市場には非合理的な状況が発生する可能性があり、その結果、資産の純価値に対して評価が過剰になることがあります。

2. DAT社の株式の高いボラティリティは、転換社債を発行するか、コールオプションを売却することで高額なプレミアムを得る条件を生み出しました。

3. 経営陣は十分な財務知識を持ち、これらの条件を活用できる。

DAT成功の一つの過小評価された要因は、彼らが伝統的な投資家の行動をデジタル資産投資と結びつけていることであり、本質的には暗号貨幣を株式に変換することです。特定の企業、ETF、そして新たなDAT製品への強い需要は、大量の資金が以前は暗号貨幣のネイティブ製品の入門の複雑さによってためらっていたことを示しています。喜ばしいことに、今ではより多くの資本が「伝統的」なシステムを通じてこの分野に入ってきています。

構造的な供給の観点から見ると、DATとETFは興味深い対比を示しています：DATを購入することで供給を効果的にロックすることができ、DATは実際には一方向のクローズドファンドであるため、売却の可能性は低くなります。それに対して、ETFが保有するトークンは、蓄積のように簡単に消散することができます。この現象は、基礎資産の価格により良い影響を与える可能性があります。なぜなら、DATはより多くのトークンを備蓄として購入でき、売却を助長することはないからです。

現在、市場には異なる暗号資産に特化した複数のDAT会社が登場しています：

1. BTC DAT社：その注目すべき企業の一つは、長年のビットコイン支持者によって運営されており、三大業界の巨頭からのサポートを受けています。この会社は中規模で、柔軟に迅速なBPS成長を実現でき、高いプレミアムで取引されています。

2. SOL DAT社：新興のDAT社がSolanaエコシステムに類似の戦略を適用しています。SolanaはBTCの代替としていくつかの利点を持っています：上昇の余地が大きい可能性、ボラティリティが高いこと、ステーキング収益が1株あたりのSOLの成長を促進すること、そして現在利用可能な代替品が少ないことです。

3. ETH DAT社：最近、アメリカ初のイーサリアムデジタル資産金庫会社が登場し、先行するイーサリアムソフトウェア会社の支援を受けました。

これらのDAT社の成功と市場での積極的な反響は、一連の類似プロジェクトの登場を促し、投資家により多様なデジタル資産投資の選択肢を提供しました。業界が絶えず発展する中で、DATは伝統的な金融と暗号資産の世界を結ぶ重要な橋梁となることが期待されています。