#暗号取引プラットフォームの強気が再び資本市場に打撃を与えました最近、ある著名な暗号機関が再びアメリカの資本市場を狙っています。Block.oneに属する暗号取引プラットフォームBullishは、数年前に上場を試みましたが、失敗した後、IPO計画を再始動しました。アメリカの規制環境が徐々に明確になる中、機関資本が加速して流入する中、Bullishは豊富な初期ビットコインの備蓄と強力な伝統的資本のサポートを背景に、再び資本市場に挑戦しています。しかし、このプラットフォームは依然として収益圧力や顧客の集中度が高いなどの課題に直面しています。## コンプライアンスの配置と資本支持、三年後に上場計画を再開7月18日、Bullishは米国証券取引委員会（SEC）にIPO書類を提出し、ニューヨーク証券取引所に上場する計画で、株式コードは"BLSH"です。具体的な発行株数と価格帯は未定です。今回のIPOは、モルガン・スタンレー、ジェフリーズ・ファイナンシャル・グループ、シティグループなど、複数のトップ投資銀行が引き受けています。SECは引受業者に30日以内に追加株式を購入するオプションを付与しました。Bullish CEOは、会社がこの時期にIPOを選択した理由は、デジタル資産業界が次の成長段階の出発点にあると考えているからだと述べました。彼は、透明性とコンプライアンスがBullishの運営の核心的価値観であり、これは公開資本市場と高度に一致していると強調しました。上場企業になることは、ビジネスに対して信頼性の向上、より多くの資本チャネルの獲得、戦略的買収のための株式通貨などの重要な利点をもたらします。実際、これはBullishが資本市場に初めて挑戦するわけではありません。2021年、Bullishは設立から2ヶ月後にSPAC合併上場を計画し、評価額は90億ドルに達しました。当時、BullishはPIPEファイナンスを通じて約9億ドルを調達し、その中には著名な投資家や機関の支援が含まれていました。しかし、2022年下半期には世界の金融環境が大きく変化したため、Bullishは最終的にSPAC計画を中止しました。今回のIPO再開は、Bullishが市場環境の変化に敏感に反応し、戦略を調整したことを反映しています。アメリカの市場規制が徐々に明確になり、多くの暗号機関が上場プロセスを進めています。伝統的な金融機関が大規模にデジタル資産分野に進出し、ビットコインやイーサリアムの現物ETFが資金を引き寄せ、上場企業がコインを蓄積する潮流が押し寄せ、暗号業界のコンプライアンスと機関化のトレンドを加速させています。Bullishは、徐々に世界的なコンプライアンスの整備を完了し、複数の国や地域に子会社を設立しました。今年初めには、香港証券監察委員会（SFC）から虚拟資産取引プラットフォームライセンスを取得しました。さらに、Bullishは著名な伝統的資本の支持を受けており、その重要な株主にはシリコンバレーの著名な投資家が含まれています。また、CEO自身は豊富な資本市場の経験を持ち、ニューヨーク証券取引所グループの社長を務め、複数の上場プロジェクトを主導しました。! [強気が再びIPOに参入:20,000ビットコインを手に、シリコンバレーの投資王ピーター・ティールがサポートを主導します](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7e885d8b97531acb0f08efccec25d541)## 巨額損失が豊富な準備金を隠すことはできず、経営陣の高い持株比率EOSの親会社であるBlock.oneは、ICOを通じて420億ドルという驚異的な額を調達し、現在でもビットコインの保有数が最も多い民間企業の一つです。現在、Bullishの主な事業は取引所Bullishと暗号化メディアCoinDeskに分かれています。最新のIPO書類によると、2025年3月31日現在、Bullish Exchangeの累積取引量は1.25兆ドルを超え、その中で現物取引は重要なビジネスです。今年の第一四半期に、BullishのBTCとETHの現物取引量はそれぞれ1086億ドルと523億ドルに達し、前年同期比でそれぞれ36%と43%の成長を遂げました。しかし、Bullishのコアビジネスセグメントには明らかな顧客集中リスクが存在し、大口顧客に高度に依存しています。上位5社の顧客が現物取引量の69%、取引収入の83%を占めています。利益データから見ると、Bullishの近年の財務パフォーマンスは明らかに変動しています。2022年にはネット損失が424.6億ドルに達し、2024年には7956万ドルのネット利益を達成しましたが、今年の第一四半期には3.48億ドルのネット損失が発生し、昨年同期の1.05億ドルのネット収入と強い対比を成しています。業績が圧迫されているにもかかわらず、Bullishは依然として豊富な流動性を維持しています。2025年3月31日現在、Bullishが保有する流動資産の価値は196.2億米ドルを超えており、その内訳は173.5億米ドルのビットコイン、14.4億米ドルのステーブルコイン、2800万米ドルの現金、2200万米ドルのイーサリアム、及び3300万米ドルのその他のデジタル資産です。総負債は約70億米ドルであり、顧客預金や暗号資産負債などが含まれています。株式構造に関して、Bullishの支配権は管理層に高度に集中しています。複数の幹部がAクラス普通株の60％以上と大部分の株式を共同で保有しています。重要な外部機関株主には、いくつかの有名な投資会社が含まれています。! [強気が再びIPOに参入:20,000ビットコインを手に、シリコンバレーの投資王ピーター・ティールがサポートを主導](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-9f148ee20ca6b1aa56ac69ad6a1a9fc4)総じて、規制の窓口が開かれ、資本市場が回復する中で、Bullishは主流市場への通行証を奪おうとしています。しかし、Bullishが資本市場にしっかりと立つことができるかどうかは、今後大きな挑戦を迎えることになります。
ブルishがIPO計画を再開 巨額のビットコインの備蓄に隠された課題と機会
#暗号取引プラットフォームの強気が再び資本市場に打撃を与えました
最近、ある著名な暗号機関が再びアメリカの資本市場を狙っています。Block.oneに属する暗号取引プラットフォームBullishは、数年前に上場を試みましたが、失敗した後、IPO計画を再始動しました。アメリカの規制環境が徐々に明確になる中、機関資本が加速して流入する中、Bullishは豊富な初期ビットコインの備蓄と強力な伝統的資本のサポートを背景に、再び資本市場に挑戦しています。しかし、このプラットフォームは依然として収益圧力や顧客の集中度が高いなどの課題に直面しています。
コンプライアンスの配置と資本支持、三年後に上場計画を再開
7月18日、Bullishは米国証券取引委員会（SEC）にIPO書類を提出し、ニューヨーク証券取引所に上場する計画で、株式コードは"BLSH"です。具体的な発行株数と価格帯は未定です。今回のIPOは、モルガン・スタンレー、ジェフリーズ・ファイナンシャル・グループ、シティグループなど、複数のトップ投資銀行が引き受けています。SECは引受業者に30日以内に追加株式を購入するオプションを付与しました。
Bullish CEOは、会社がこの時期にIPOを選択した理由は、デジタル資産業界が次の成長段階の出発点にあると考えているからだと述べました。彼は、透明性とコンプライアンスがBullishの運営の核心的価値観であり、これは公開資本市場と高度に一致していると強調しました。上場企業になることは、ビジネスに対して信頼性の向上、より多くの資本チャネルの獲得、戦略的買収のための株式通貨などの重要な利点をもたらします。
実際、これはBullishが資本市場に初めて挑戦するわけではありません。2021年、Bullishは設立から2ヶ月後にSPAC合併上場を計画し、評価額は90億ドルに達しました。当時、BullishはPIPEファイナンスを通じて約9億ドルを調達し、その中には著名な投資家や機関の支援が含まれていました。しかし、2022年下半期には世界の金融環境が大きく変化したため、Bullishは最終的にSPAC計画を中止しました。
今回のIPO再開は、Bullishが市場環境の変化に敏感に反応し、戦略を調整したことを反映しています。アメリカの市場規制が徐々に明確になり、多くの暗号機関が上場プロセスを進めています。伝統的な金融機関が大規模にデジタル資産分野に進出し、ビットコインやイーサリアムの現物ETFが資金を引き寄せ、上場企業がコインを蓄積する潮流が押し寄せ、暗号業界のコンプライアンスと機関化のトレンドを加速させています。
Bullishは、徐々に世界的なコンプライアンスの整備を完了し、複数の国や地域に子会社を設立しました。今年初めには、香港証券監察委員会（SFC）から虚拟資産取引プラットフォームライセンスを取得しました。さらに、Bullishは著名な伝統的資本の支持を受けており、その重要な株主にはシリコンバレーの著名な投資家が含まれています。また、CEO自身は豊富な資本市場の経験を持ち、ニューヨーク証券取引所グループの社長を務め、複数の上場プロジェクトを主導しました。
! 強気が再びIPOに参入:20,000ビットコインを手に、シリコンバレーの投資王ピーター・ティールがサポートを主導します
巨額損失が豊富な準備金を隠すことはできず、経営陣の高い持株比率
EOSの親会社であるBlock.oneは、ICOを通じて420億ドルという驚異的な額を調達し、現在でもビットコインの保有数が最も多い民間企業の一つです。現在、Bullishの主な事業は取引所Bullishと暗号化メディアCoinDeskに分かれています。
最新のIPO書類によると、2025年3月31日現在、Bullish Exchangeの累積取引量は1.25兆ドルを超え、その中で現物取引は重要なビジネスです。今年の第一四半期に、BullishのBTCとETHの現物取引量はそれぞれ1086億ドルと523億ドルに達し、前年同期比でそれぞれ36%と43%の成長を遂げました。
しかし、Bullishのコアビジネスセグメントには明らかな顧客集中リスクが存在し、大口顧客に高度に依存しています。上位5社の顧客が現物取引量の69%、取引収入の83%を占めています。
利益データから見ると、Bullishの近年の財務パフォーマンスは明らかに変動しています。2022年にはネット損失が424.6億ドルに達し、2024年には7956万ドルのネット利益を達成しましたが、今年の第一四半期には3.48億ドルのネット損失が発生し、昨年同期の1.05億ドルのネット収入と強い対比を成しています。
業績が圧迫されているにもかかわらず、Bullishは依然として豊富な流動性を維持しています。2025年3月31日現在、Bullishが保有する流動資産の価値は196.2億米ドルを超えており、その内訳は173.5億米ドルのビットコイン、14.4億米ドルのステーブルコイン、2800万米ドルの現金、2200万米ドルのイーサリアム、及び3300万米ドルのその他のデジタル資産です。総負債は約70億米ドルであり、顧客預金や暗号資産負債などが含まれています。
株式構造に関して、Bullishの支配権は管理層に高度に集中しています。複数の幹部がAクラス普通株の60％以上と大部分の株式を共同で保有しています。重要な外部機関株主には、いくつかの有名な投資会社が含まれています。
! 強気が再びIPOに参入:20,000ビットコインを手に、シリコンバレーの投資王ピーター・ティールがサポートを主導
総じて、規制の窓口が開かれ、資本市場が回復する中で、Bullishは主流市場への通行証を奪おうとしています。しかし、Bullishが資本市場にしっかりと立つことができるかどうかは、今後大きな挑戦を迎えることになります。