# 暗号化資産の評価モデルの探求暗号化資産はフィンテック分野の重要な構成要素となっています。機関資金が絶えず流入する中で、暗号プロジェクトを合理的に評価する方法が重要な問題となっています。従来の金融資産には、キャッシュフロー割引モデルやPER評価法などの成熟した評価システムがあります。暗号化プロジェクトのタイプは多様であり、パブリックチェーン、取引所プラットフォームトークン、DeFiプロジェクト、memeコインなどが含まれ、それぞれ異なる特徴、経済モデル、トークン機能を持っています。したがって、各セグメントに適した評価モデルを探求する必要があります。## パブリックブロックチェーンの評価：メトカーフの法則メトカーフの法則の核心内容は、ネットワークの価値がノード数の平方に比例するということです。表現式は:V = K * N²（Vはネットワークの価値、Nは有効ノード数、Kは定数）この法則はインターネット企業の価値予測において広く認識されています。研究によると、FacebookやTencentなどのソーシャルネットワーク企業の価値は、ユーザー数とメトカーフの法則の特徴を示しています。イーサリアムの事例は、この法則がブロックチェーンのパブリックチェーンプロジェクトの評価にも当てはまることを示しています。研究によると、イーサリアムの時価総額は日々のアクティブユーザー数と対数線形関係を示し、基本的にメトカーフの法則に一致しています。具体的な計算式は次の通りです:V = 3000 * N ^ 1.43統計データによると、この評価方法はイーサリアムの実際の時価総額の動向と一定の相関関係がある。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-72c275e6ea35c77b34a4acfa4d8c0c51)しかし、メトカーフの法則は新興のパブリックチェーンに適用する際に限界があります。ユーザーベースが小さい初期のパブリックチェーンプロジェクト、例えばSolanaやTronなどに対して、この法則の適用性は限られています。また、ステーキング率、バーニングメカニズム、エコシステム内のセキュリティ比率に基づく総価値のゲームなど、トークン価格に対する影響を反映することもできません。## 取引所トークンの評価：利益の買い戻しと焼却モデル中央集権的な取引所のプラットフォームトークンは、株式証明書に似ており、その価値は取引所の収益、パブリックチェーンエコシステムの発展、市場シェアに密接に関連しています。この種のトークンは通常、買い戻しと焼却メカニズムを持ち、一部はパブリックチェーン内での手数料焼却メカニズムも兼ね備えています。プラットフォームトークンの評価は、プラットフォーム全体の収入とトークンの焼却メカニズムを考慮する必要があります。簡略化された利益の買い戻しと焼却モデルの評価方法は次のように表すことができます:プラットフォームトークン価値成長率 = K * 取引量成長率 * 供給バーンレート (Kは一定)ある有名な取引プラットフォームのトークンを例にとると、そのエンパワーメントの方法は利益の買い戻しから自動消却とリアルタイム燃焼への進化を経てきました。仮にこのプラットフォームの2024年の取引量成長率が40%、トークン供給量の消却率が3.5%、定数Kを10とすると:トークン価値の成長率 = 10 * 40% * 3.5% = 14%これにより、これらのデータに基づくと、このトークンは2023年に対して2024年に14％上昇するはずです。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e3539449a4e701bdbfc0109dfda9d3fa)しかし、この評価方法を実際に適用する際には、取引所の市場シェアの変化や規制政策の影響に密接に注意を払う必要があります。これらの要因は、プラットフォームのトークンの評価に大きな影響を与える可能性があります。## DeFiプロジェクトの評価：トークンキャッシュフロー割引法DeFiプロジェクトはトークンのキャッシュフロー割引評価法(DCF)を採用することができます。その核心的な論理は、トークンが将来生み出すキャッシュフローを予測し、特定の割引率で現在価値に割り引くことです。計算式は:DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + テレビ / (1+r)^nここでFCFtはt年目のフリーキャッシュフローであり、rは割引率、nは予測年数、TVは終価です。あるDeFiプロジェクトを例に挙げると、2024年の収入は9890万ドル、年成長率は10%、割引率は15%、予測期間は5年、永続成長率は3%、FCF転換率は90%と仮定します。計算の結果、このプロジェクトのDCF総評価額は約10.02億ドルで、現在の11.6億ドルの時価総額に近いことがわかります。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3cb7e62b8baf40bea474c8f4ad287fd4)しかし、DeFiプロトコルの評価は複数の課題に直面しています。ガバナンストークンは通常、プロトコルの収益価値を完全に捉えることができません。将来のキャッシュフロー予測が困難です。割引率の決定が複雑です。特定のプロジェクトが採用している利益の買戻し・焼却メカニズムは、評価方法の適用可能性に影響を及ぼす可能性があります。## ビットコインの評価：多様な方法の総合的考察ビットコインの評価は、さまざまな方法を総合的に考慮することができます。マイニングコスト評価法は、ビットコインのマイニングコストを価格の支えと見なします。統計によると、過去5年間でビットコインの価格が主流のマイニング機器のマイニングコストを下回った時間は約10%に過ぎません。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデル探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ce4ba5de2ca105e896281bad950a2be8)別の考え方は、ビットコインを「デジタルゴールド」と見なし、その価値保存機能が金の一部を代替することに基づいて評価することです。現在、ビットコインの時価総額は金の時価総額の7.3%を占めています。この比率が10%、15%、33%または100%に上昇した場合、ビットコインの単価は92,523ドル、138,784ドル、305,325ドルまたは925,226ドルに達することになります。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5570754830a9e7c70981a628bf16de93)しかし、ビットコインと金は物理的特性、市場の認識、適用シーンなどの面で依然として顕著な違いがあり、このモデルを適用する際には、これらの要因がビットコインの実際の価値に与える影響を十分に考慮する必要があります。## まとめ合理な暗号化プロジェクトの評価モデルを構築することは、業界内の価値あるプロジェクトの健全な発展を促進するために重要であり、同時により多くの機関投資家が暗号資産を配置するのを引き付けるのにも役立ちます。特に市場が低迷している時期には、厳格な基準と基本的な論理を用いて、長期的な価値を持つプロジェクトを探す必要があります。合理的な評価モデルを通じて、熊市の中で暗号分野の潜在株を発掘できることを期待しています。2000年のインターネットバブル崩壊時にGoogleやAppleを捉えたように。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c947fb4db0efd8c2e5679f734c38ef0b)! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデル探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-26922565521dbf6c7faa8632841886d4)! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-11227f708d0f4123e6c4cd98cf6ca76b)! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-71a3910e20eeb826e65355415f237f6e)
暗号資産の評価モデルを探る：パブリックチェーン、取引所トークン、そして分散型金融プロジェクトの価値評価
暗号化資産の評価モデルの探求
暗号化資産はフィンテック分野の重要な構成要素となっています。機関資金が絶えず流入する中で、暗号プロジェクトを合理的に評価する方法が重要な問題となっています。従来の金融資産には、キャッシュフロー割引モデルやPER評価法などの成熟した評価システムがあります。
暗号化プロジェクトのタイプは多様であり、パブリックチェーン、取引所プラットフォームトークン、DeFiプロジェクト、memeコインなどが含まれ、それぞれ異なる特徴、経済モデル、トークン機能を持っています。したがって、各セグメントに適した評価モデルを探求する必要があります。
パブリックブロックチェーンの評価：メトカーフの法則
メトカーフの法則の核心内容は、ネットワークの価値がノード数の平方に比例するということです。表現式は:
V = K * N²（Vはネットワークの価値、Nは有効ノード数、Kは定数）
この法則はインターネット企業の価値予測において広く認識されています。研究によると、FacebookやTencentなどのソーシャルネットワーク企業の価値は、ユーザー数とメトカーフの法則の特徴を示しています。
イーサリアムの事例は、この法則がブロックチェーンのパブリックチェーンプロジェクトの評価にも当てはまることを示しています。研究によると、イーサリアムの時価総額は日々のアクティブユーザー数と対数線形関係を示し、基本的にメトカーフの法則に一致しています。具体的な計算式は次の通りです:
V = 3000 * N ^ 1.43
統計データによると、この評価方法はイーサリアムの実際の時価総額の動向と一定の相関関係がある。
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しかし、メトカーフの法則は新興のパブリックチェーンに適用する際に限界があります。ユーザーベースが小さい初期のパブリックチェーンプロジェクト、例えばSolanaやTronなどに対して、この法則の適用性は限られています。また、ステーキング率、バーニングメカニズム、エコシステム内のセキュリティ比率に基づく総価値のゲームなど、トークン価格に対する影響を反映することもできません。
取引所トークンの評価：利益の買い戻しと焼却モデル
中央集権的な取引所のプラットフォームトークンは、株式証明書に似ており、その価値は取引所の収益、パブリックチェーンエコシステムの発展、市場シェアに密接に関連しています。この種のトークンは通常、買い戻しと焼却メカニズムを持ち、一部はパブリックチェーン内での手数料焼却メカニズムも兼ね備えています。
プラットフォームトークンの評価は、プラットフォーム全体の収入とトークンの焼却メカニズムを考慮する必要があります。簡略化された利益の買い戻しと焼却モデルの評価方法は次のように表すことができます:
プラットフォームトークン価値成長率 = K * 取引量成長率 * 供給バーンレート (Kは一定)
ある有名な取引プラットフォームのトークンを例にとると、そのエンパワーメントの方法は利益の買い戻しから自動消却とリアルタイム燃焼への進化を経てきました。仮にこのプラットフォームの2024年の取引量成長率が40%、トークン供給量の消却率が3.5%、定数Kを10とすると:
トークン価値の成長率 = 10 * 40% * 3.5% = 14%
これにより、これらのデータに基づくと、このトークンは2023年に対して2024年に14％上昇するはずです。
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しかし、この評価方法を実際に適用する際には、取引所の市場シェアの変化や規制政策の影響に密接に注意を払う必要があります。これらの要因は、プラットフォームのトークンの評価に大きな影響を与える可能性があります。
DeFiプロジェクトの評価：トークンキャッシュフロー割引法
DeFiプロジェクトはトークンのキャッシュフロー割引評価法(DCF)を採用することができます。その核心的な論理は、トークンが将来生み出すキャッシュフローを予測し、特定の割引率で現在価値に割り引くことです。計算式は:
DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + テレビ / (1+r)^n
ここでFCFtはt年目のフリーキャッシュフローであり、rは割引率、nは予測年数、TVは終価です。
あるDeFiプロジェクトを例に挙げると、2024年の収入は9890万ドル、年成長率は10%、割引率は15%、予測期間は5年、永続成長率は3%、FCF転換率は90%と仮定します。計算の結果、このプロジェクトのDCF総評価額は約10.02億ドルで、現在の11.6億ドルの時価総額に近いことがわかります。
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しかし、DeFiプロトコルの評価は複数の課題に直面しています。ガバナンストークンは通常、プロトコルの収益価値を完全に捉えることができません。将来のキャッシュフロー予測が困難です。割引率の決定が複雑です。特定のプロジェクトが採用している利益の買戻し・焼却メカニズムは、評価方法の適用可能性に影響を及ぼす可能性があります。
ビットコインの評価：多様な方法の総合的考察
ビットコインの評価は、さまざまな方法を総合的に考慮することができます。マイニングコスト評価法は、ビットコインのマイニングコストを価格の支えと見なします。統計によると、過去5年間でビットコインの価格が主流のマイニング機器のマイニングコストを下回った時間は約10%に過ぎません。
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別の考え方は、ビットコインを「デジタルゴールド」と見なし、その価値保存機能が金の一部を代替することに基づいて評価することです。現在、ビットコインの時価総額は金の時価総額の7.3%を占めています。この比率が10%、15%、33%または100%に上昇した場合、ビットコインの単価は92,523ドル、138,784ドル、305,325ドルまたは925,226ドルに達することになります。
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しかし、ビットコインと金は物理的特性、市場の認識、適用シーンなどの面で依然として顕著な違いがあり、このモデルを適用する際には、これらの要因がビットコインの実際の価値に与える影響を十分に考慮する必要があります。
まとめ
合理な暗号化プロジェクトの評価モデルを構築することは、業界内の価値あるプロジェクトの健全な発展を促進するために重要であり、同時により多くの機関投資家が暗号資産を配置するのを引き付けるのにも役立ちます。特に市場が低迷している時期には、厳格な基準と基本的な論理を用いて、長期的な価値を持つプロジェクトを探す必要があります。合理的な評価モデルを通じて、熊市の中で暗号分野の潜在株を発掘できることを期待しています。2000年のインターネットバブル崩壊時にGoogleやAppleを捉えたように。
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