# 市場価格の債務危機：期限プレミアムの上昇から見る経済の見通し最近の暗号通貨市場は大きな変動を経験しており、価格はM字型の形状を示しています。新しい政府が間もなく就任する中、資本市場は関連する機会とリスクを評価し始めており、過去三ヶ月の感情に駆動された市場の動きが正式に一段落したことを示しています。複雑な情報の中で、市場の短期的な駆け引きの焦点を見つけ出し、市場の変化に対して合理的な判断を下す必要があります。全体的に見て、暗号市場を含む高成長型リスク資産は短期的に引き続き圧力を受ける可能性があります。これは主にアメリカの国債市場の期限プレミアムが拡大し、中長期金利が上昇していることに起因し、これらの資産に悪影響を及ぼしています。この状況を引き起こしている根本的な理由は、市場が潜在的なアメリカの債務危機に対してリスクを価格付けしていることです。! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a6d8f10e09ab3a0282cb85b385697aad)## マクロ経済指標は強いまま維持されている最近発表された複数の重要なマクロ指標を見ると、アメリカ経済は依然として良好な状態を維持しています。ISM製造業および非製造業購買担当者指数は引き続き上昇しており、短期的にはアメリカ経済の見通しは楽観的です。雇用市場に関して、非農業部門の雇用者数は256,000人増加し、予想を上回りました。失業率は4.1%に低下し、JOLTSの求人件数は80.9万件に大幅に増加しました。初めて失業保険を申請した人数は引き続き減少しており、1月の雇用市場のパフォーマンスには期待が持てます。これらのデータは、アメリカの雇用市場が強い状態を維持しており、経済のソフトランディングがほぼ確定していることを示しています。インフレに関して、アメリカのミシガン大学の1年インフレ期待はわずかに上昇して2.8%となりましたが、依然として合理的な範囲内です。インフレ連動債TIPSの利回りの変化から見ると、市場はインフレについて過度に懸念していないことがわかります。以上のことから、マクロの観点から見ると、アメリカ経済には明らかな問題は見られません。それでは、高成長企業の評価が下がる核心的な理由は一体何でしょうか？! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f6eacdbc7a1fb36e76a19f172ade8ec9)## 米国債の中長期金利は上昇を続けるアメリカ国債の利回り曲線は、過去1週間で長期金利が引き続き上昇し、10年物国債の利回りが約20ベーシスポイント上昇したことを示しており、熊の急勾配の状況がさらに悪化しています。国債利回りの上昇は、高成長株に対する悪影響が通常、ブルーチップ株やバリュー株に対するものより大きくなる主な理由は次のとおりです:1. 資金調達コストの上昇が事業拡大に影響を与える2. 将来のキャッシュフローの割引率が上昇し、評価額が低下する3. 投資家の好みはより堅実なバリュー株に移行する可能性があります4. これにより、企業は研究開発と拡張支出を削減する可能性がありますそれに対して、安定した企業は影響を比較的少なく受けており、主にその収益性が高く、キャッシュフローが安定していて、外部資金調達への依存度が低いためです。! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-de7acae98215dccc1d0ea2338175554f)## 期限プレミアムの上昇は債務危機への懸念を反映している国債の名目金利は、実質金利、インフレ期待、期限プレミアムの3つの部分に分解できます。前述の分析から、短期的には実質金利とインフレ期待に明らかな変化は見られません。したがって、名目金利の上昇を促す主な要因は期限プレミアムです。ACMモデルによるアメリカ国債の期間プレミアムレベルを観察すると、10年期国債の期間プレミアムが最近明らかに上昇していることがわかります。しかし、メリルリンチ米国債ボラティリティ指数(MOVE)は激しい変化を示していないため、市場は短期金利の変動リスクに敏感ではないことを示しています。これは、市場が現在、米連邦準備制度の潜在的な政策変更に対して明確なリスクプレミアムを設定していないことを示しています。しかし、期限プレミアムの持続的な上昇は、市場がアメリカの中長期的な経済発展についての懸念を反映しており、主に財政赤字の問題に集中しています。したがって、市場は新政府の就任後のアメリカの潜在的な債務危機リスクの価格を設定していると推測できます。今後しばらくの間、政策情報やさまざまな見解が債務リスクに与える影響に注目することが、リスク資産市場の動向を判断するのに役立ちます。注目すべきは、減税政策の推進状況と、政府支出の削減方法であり、これが市場全体のゲームにおいて最も重要な焦点となるでしょう。! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-17df5a179b1cda58a37c9a5b92ef33df)
米国債の期間プレミアムが上昇し、市場は債務リスクを価格設定している
市場価格の債務危機：期限プレミアムの上昇から見る経済の見通し
最近の暗号通貨市場は大きな変動を経験しており、価格はM字型の形状を示しています。新しい政府が間もなく就任する中、資本市場は関連する機会とリスクを評価し始めており、過去三ヶ月の感情に駆動された市場の動きが正式に一段落したことを示しています。複雑な情報の中で、市場の短期的な駆け引きの焦点を見つけ出し、市場の変化に対して合理的な判断を下す必要があります。
全体的に見て、暗号市場を含む高成長型リスク資産は短期的に引き続き圧力を受ける可能性があります。これは主にアメリカの国債市場の期限プレミアムが拡大し、中長期金利が上昇していることに起因し、これらの資産に悪影響を及ぼしています。この状況を引き起こしている根本的な理由は、市場が潜在的なアメリカの債務危機に対してリスクを価格付けしていることです。
! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6d8f10e09ab3a0282cb85b385697aad.webp)
マクロ経済指標は強いまま維持されている
最近発表された複数の重要なマクロ指標を見ると、アメリカ経済は依然として良好な状態を維持しています。ISM製造業および非製造業購買担当者指数は引き続き上昇しており、短期的にはアメリカ経済の見通しは楽観的です。
雇用市場に関して、非農業部門の雇用者数は256,000人増加し、予想を上回りました。失業率は4.1%に低下し、JOLTSの求人件数は80.9万件に大幅に増加しました。初めて失業保険を申請した人数は引き続き減少しており、1月の雇用市場のパフォーマンスには期待が持てます。これらのデータは、アメリカの雇用市場が強い状態を維持しており、経済のソフトランディングがほぼ確定していることを示しています。
インフレに関して、アメリカのミシガン大学の1年インフレ期待はわずかに上昇して2.8%となりましたが、依然として合理的な範囲内です。インフレ連動債TIPSの利回りの変化から見ると、市場はインフレについて過度に懸念していないことがわかります。
以上のことから、マクロの観点から見ると、アメリカ経済には明らかな問題は見られません。それでは、高成長企業の評価が下がる核心的な理由は一体何でしょうか？
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米国債の中長期金利は上昇を続ける
アメリカ国債の利回り曲線は、過去1週間で長期金利が引き続き上昇し、10年物国債の利回りが約20ベーシスポイント上昇したことを示しており、熊の急勾配の状況がさらに悪化しています。国債利回りの上昇は、高成長株に対する悪影響が通常、ブルーチップ株やバリュー株に対するものより大きくなる主な理由は次のとおりです:
それに対して、安定した企業は影響を比較的少なく受けており、主にその収益性が高く、キャッシュフローが安定していて、外部資金調達への依存度が低いためです。
! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-de7acae98215dccc1d0ea2338175554f.webp)
期限プレミアムの上昇は債務危機への懸念を反映している
国債の名目金利は、実質金利、インフレ期待、期限プレミアムの3つの部分に分解できます。前述の分析から、短期的には実質金利とインフレ期待に明らかな変化は見られません。したがって、名目金利の上昇を促す主な要因は期限プレミアムです。
ACMモデルによるアメリカ国債の期間プレミアムレベルを観察すると、10年期国債の期間プレミアムが最近明らかに上昇していることがわかります。しかし、メリルリンチ米国債ボラティリティ指数(MOVE)は激しい変化を示していないため、市場は短期金利の変動リスクに敏感ではないことを示しています。
これは、市場が現在、米連邦準備制度の潜在的な政策変更に対して明確なリスクプレミアムを設定していないことを示しています。しかし、期限プレミアムの持続的な上昇は、市場がアメリカの中長期的な経済発展についての懸念を反映しており、主に財政赤字の問題に集中しています。
したがって、市場は新政府の就任後のアメリカの潜在的な債務危機リスクの価格を設定していると推測できます。今後しばらくの間、政策情報やさまざまな見解が債務リスクに与える影響に注目することが、リスク資産市場の動向を判断するのに役立ちます。
注目すべきは、減税政策の推進状況と、政府支出の削減方法であり、これが市場全体のゲームにおいて最も重要な焦点となるでしょう。
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