FFのRWA実験：自動車注文のトークン化は贾跃亭の命を延ばせるのか？

7月22日、法ラディ未来(FF)はデジタル資産プラットフォームHabitTradeとの戦略的提携を発表しました。贾跃亭は再び彼の「コンセプト出力」能力を示し、「EAI出行+Web3+ブロックチェーン+暗号+ステーブルコイン」という壮大なビジョンを提案し、「Web2とWeb3」、「オンチェーンとオフチェーン」、「現実と仮想」を融合させたエコシステムを構築すると主張しました。この豪語はPPT起業界の典型例といえるでしょう。

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FFが"オンチェーン"できる資産は何ですか？

RWA(リアルワールドアセット)の核心は、現実世界において価値のある資産をブロックチェーン上で取引・流通させることにあります。これには、資産が明確な法的所有権と収益の流れを有する必要があります。

では、FFはどのような資産を持ち出してRWAのストーリーを語ることができるのでしょうか？

現時点では、FFが「ブロックチェーン」に上がる可能性があるのは1万件以上の予約注文だけのようです。これらの注文はまだ納品されておらず、法的な意味での売掛金にはなりませんが、潜在的な「将来のキャッシュフロー」を代表しています。従来の金融の文脈では、これは「偶発資産」に属しており、帳簿には載せられませんが、パッケージ化することができます。

もしFFが本当にRWA実験を行うなら、最も現実的な方案はこれらのプレオーダーを"未来の収益権資産プール"にパッケージ化し、構造化トークン商品を設計して外部に販売することかもしれません。

これは本質的に「車を売る約束」で「車を作るための資金」を融資することです。論理的には閉じた循環で、感情的にも理解できます：私を信じて、資金を提供してください；量産が始まったら、あなたにリターンをお返しします。

HabitTradeとRWAグループの役割

このRWA実験において、HabitTradeとRWA Groupは重要な役割を果たしています。

HabitTradeはケイマン諸島に登録された"グローバルマルチマーケットブローカー"です。その特徴は、USDTなどのステーブルコインを入金チャネルとして使用し、株式、ETFと暗号資産の間のオンチェーンとオフチェーンの通路を開通させることです。以前、優品車の"株式+トークン"による資金調達の試みを支援したことがあります。

RWAグループの前身はNFT Chinaで、現在は「RWAトークン化専門家」に転身しました。彼らは構造設計、クロスボーダー法務、技術コンプライアンスに精通しており、FFに対してトークン化の完全なソリューションを提供できます。

このレイアウトでは、FFはストーリーの素材(の予約注文)を提供し、RWAグループはナarrative構造と発行モデルの設計を担当し、HabitTradeは取引チャネルとUSDTの買い手を提供します。これはFFの一方的な"オンチェーンでの乱舞"ではなく、慎重にデザインされた金融ナarrativeプロジェクトです。

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FFのRWA実験は成功するのか？

短期的に見れば、このモデルには一定の実現可能性があります。予約注文が実際に存在する限り、それを"未来のキャッシュフロー資産プール"としてパッケージ化し、比例配分でトークンを発行することができます。上場企業＋予約注文＋エアドロップ期待は、短期的な市場の感情を活性化させるには十分です。

しかし、本質的には、FFが提供する基盤資産――1万件のプレオーダーは、実際には法的保護がなく、収益の実現能力を確認できない資産です。これは、真のRWAではなく、むしろ「信頼に基づく約束」のようなものです。

更に注目すべきは、ナスダック上場企業として、FFは厳しい規制審査に直面していることです。現在、FFは初期の財務開示問題によりSECの調査を受けており、この背景の中でトークン化ファイナンスに関与することは、間違いなくコンプライアンスリスクを高めています。

まとめ

金融イノベーションの核心は信頼の構築にあります。贾跃亭のFFは常に物語と実現の間で揺れ動いています。今回のRWAの試みは、本質的に自動車の量産の未来をトークン化し、ユーザーの前払いを投資家の手にある流通資産に変えることです。

しかし、RWAは暗号の世界の避難所であってはならない。それはオフチェーン資産とオンチェーン信頼を結ぶ橋であるべきだ。この橋のこちら側が曖昧なPPTで、あちら側が現金化されるTokenであるならば、この橋は長続きすることは難しい。

贾跃亭にとって、これは依然として彼が最も慣れ親しんだシナリオであり、ただ舞台が変わっただけである。成功するかどうかにかかわらず、彼は注目、トラフィック、そして再び賭ける意欲のある一群の信者を得た。しかし、最終的に成功できるかどうかは、根本的な問題に戻る必要がある：FFは果たして車を納品できるのか？

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